評論：比特幣劇烈震蕩反映美國金融體系不穩定性日益升高_比特幣

本文來源：《21世紀經濟報道》社論

比特幣成為當下金融市場的焦點，自上周突破1萬億美元市值后，價格繼續快速上漲。本周一，美國財政部長耶倫認為比特幣是“極其低效”的貨幣交易方式，擔憂可能被用于洗錢和其他形式的非法活動，導致比特幣當日劇烈波動，一度曾下跌17%左右，但最終仍然收復大部分失地，不過周二再次出現大幅波動。

已經誕生10年多時間的比特幣長期以來主要在數字圈流行，同時吸引了大量投機者和洗錢者。但是，今年以來，比特幣開始受到金融市場關注，這種變化與美國的貨幣政策有關。

比特幣不具有貨幣的基本特征，波動性大，沒有合理估值，但因為可快捷交易，供給有限以及安全性，甚至也可以用于支付，導致很多人將其作為一種流動性好的投資品，因為一直上漲也具有了儲存增值的價值，吸引了大量灰色或黑色資本介入，價格非常堅挺。

V神回復網友評論：不討厭LINK:今日早間V神發推稱，更多的人應該支持以太坊支付，因為可以免費獲得對MKR、UNI、WBTC和每個穩定幣的支持。有網友評論指出，V神忘了提及LINK。對此，V神剛剛回應稱，的確不討厭LINK，很抱歉疏忽了。[2020/10/1]

由于美聯儲長期寬松政策以及去年應對疫情繼續加碼寬松的做法，導致超低利率環境下，大量資金尋找可保值資產，股市中的大型科技企業被海量資金追逐后已經泡沫化。目前，美國股市已經高度泡沫化，同時美國政府正在計劃推出數萬億規模的刺激計劃，導致資金失去方向，因為股價再繼續上漲已經非常危險，但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。

聲音 | 證券時報頭版評論：央行數字貨幣落地需排除多重障礙:證券時報頭版評論文章稱，央行數字貨幣的訴求是什么？降低交易成本？這個姑且認為所有的“幣”都可借助技術實現，盡管事實上并不一定。突破疆域界限，讓人民幣在世界上暢通無阻？那它到底是采用比特幣模式還是Libra模式？它與傳統人民幣是什么關系？如果像報道所說是為了取代M0，那它與普通電子貨幣相比優勢在哪里？驗證和結算采用中心化還是去中心化，如果采用中心化其創新價值何在？央行數字貨幣要想實現，首要是明確訴求，上述所有問題都必須得到清晰回答，結構設計中相互矛盾的目標也必須排除。央行數字貨幣構想如能盡早公布，不僅有助于廣納意見予以改進，而且有助于真正面世時的推廣和應用。[2019/10/29]

在這種背景下，大宗商品與比特幣等進入金融投資者的視線，用來對沖美元風險。可以看出，比特幣開始被金融市場所重視，是美國貨幣政策與金融體系失敗的結果，投資者將比特幣作為一種對沖貨幣風險的資產進行配置，體現美國金融體系的不穩定性升級。

澎湃評論：政府部門只有積極迎接區塊鏈技術，才能做到更好的監控:澎湃評論員發文稱，區塊鏈技術是一種顛覆性的存在，目前還存在局限，區塊鏈并不能改變中心化的基本經濟規律，要警惕借區塊鏈之名的圈錢活動。文章也提到，政府部門只有積極迎接區塊鏈技術，才能做到更好的監控，一味回避、禁止，最終可能會被技術拉下。[2018/2/27]

公開道破這一點的是馬斯克，他不僅支持了所謂的華爾街散戶起義，還公開支持和投資了15億美元的比特幣，在科技創造者之外，他正在扮演金融秩序顛覆者角色。他在社交媒體上表示，“當法定貨幣的實際利率為負時，只有傻瓜才不會去看別處”，他認為“比特幣幾乎和法定貨幣一樣是胡扯”，直接否定了當前美國的貨幣體系。

更為關鍵的是，華爾街給予了比特幣認可。比如1月末橋水基金創始人瑞·達利歐在給客戶的報告中，將比特幣稱為“一項絕妙的發明”，或可以滿足人們對黃金替代品不斷增長的需求。也就是說，此前市場看跌美元一般會通過看漲黃金進行對沖，現在比特幣具有了黃金的對沖功能。隨后，華爾街“新債王”JeffreyGundlach表示，隨著太多流動性被注入市場，比特幣可能是因此導致價格反彈的“刺激資產”，黃金則不像。因為目前比特幣比黃金的市場表現更具有彈性，與美元指數具有更強的關系。

由于華爾街大佬們的背書，萬事達、紐約梅隆銀行、特斯拉等金融、科技巨頭公司公開表達支持比特幣相關交易服務，推動了比特幣價格狂飆。全球首只比特幣ETF也在多倫多交易所上市，看上去金融機構準備參與和開發比特幣的投資功能。在這個背景下，耶倫的講話造成了比特幣價格的劇烈動蕩，看多者認為這像是新進入的機構借此洗盤，而看空者早因為比特幣10多年來持續上漲而消失。

比特幣劇烈震蕩是美國金融體系不穩定性日益升高的一個表現，作為一種比黃金敏感的“刺激資產”，比特幣價格升得越高意味著美元流動性泛濫程度越高。事實上，美元流動性涌入比特幣市場總比進入大宗商品市場對經濟的危害小。對于中國而言，要警惕美元過度寬松產生的溢出效應，尤其是關注是否會引發全球通脹，目前石油、金屬等大宗商品價格處于快速上升且波動的進程中，很容易帶來輸入性通脹因素，美國國債、美元指數等都可能出現波動，全球金融體系面臨沖擊。

此外，中國應該引以為戒，實施更加穩健的貨幣政策，避免廉價流動性涌入各種“刺激資產”，引發市場混亂，沖擊實體經濟，釀成金融風險。美國自2008年以來的寬松政策吹起了一個更大的泡沫，而且難以為繼，這是當前時代最大的挑戰之一。

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