谷燕西：比特幣的牛市會持續_比特幣

谷燕西：比特幣的牛市會持續

谷燕西

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最近這兩天比特幣市場出現了大幅下跌。在一天之內就跌去了1萬美元，創造了比特幣歷史上單日最大的跌幅。兩天之內就從最高的58,000美元跌到了最低的46,000美元。盡管比特幣在短期內產生如此大的跌幅，但我認為比特幣的牛市會依然持續，導致比特幣價格上漲的短期因素和長期因素都繼續存在，因此目前的這個下跌是短期的調整，不會是比特幣熊市的開始。

在長期的因素方面，美元的超發依然是現在繼續存在的事實。市場對由此引起的通貨膨脹以及美元貶值是有充分的預期，并且也在采用相應的措施來對沖這種風險。市場中被視為是稀缺的資產因此得到進一步的追捧。優質的房地產，優質的股票和比特幣都在吸引大量的資金進入。

谷燕西：波卡很可能是下個規模達萬億美元的資產:2月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發文《波卡會是下一個萬億美元資產嗎？》指出，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。波卡有更廣泛的社區支持，它的生態的發展迄今為止也遙遙領先。文章稱，波卡目前的主要發展地區是在歐洲和亞洲，這就能同以美國地區為主的公鏈項目形成差異化的競爭，有利于波卡迅速發展起來。波卡在市場影響力方面也一直是非常正面積極。從它的幣值的最近走勢來看，它顯然也獲得了投機者們的認可。所以總的來看，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。但是，波卡要實現這個目標，它的道路只會比比特幣的道路更加曲折，而且很有可能需要不止12年的時間。[2021/2/22 17:38:25]

在短期因素方面，今年的一些可預期的事件都是對比特幣的利好因素。首先是Coinbase的即將的上市。在目前的私募市場，Coinbase的市值已一直在上升。目前對它的估值達到1000億美元。如果按照這個市價上市，Coinbase會是在Facebook之后在上市時第二大的市值公司。

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

對比特幣利好第二個近期因素基于比特幣的ETF的申請。目前至少有VanEck，摩根斯坦利和NYDIG已經提出設立比特幣ETF的申請。目前的這些申請的通過幾率要大于此前。在最近的幾次SEC拒絕比特幣ETF成立的理由當中，沒有合適的托管機制以及不能排除市場價格操縱因素是SEC拒絕批準成立比特幣ETF的主要理由。但是時至今日，比特幣的托管機制已經大幅改進。特別是美國貨幣監理署在2020年已經澄清說明美國聯邦銀行可以對加密數字貨幣提供托管服務，所以比特幣的托管機制就已經開始健全了。在比特幣市場價格操縱的方面，這個因素會一直存在。即使是在常規的證券交易所當中，市場價格操縱也時常發生。所以對于監管機構來說，打擊市場價格操作是一個持久的工作。所以并不能完全以此為由來拒絕比特幣ETF的申請。即將擔任SEC主席的根斯勒是對比特幣持贊成態度的，這與上一任SEC主席的基本立場完全不同。因此SEC批準基于比特幣的ETF的設立的幾率就更大了。

谷燕西：BTC礦工可利用期權作為交易工具對沖市場風險，獲得穩定收益:12月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在應對比特幣的市場風險方面，目前比較普遍采用的金融工具是期貨。礦工可以采用期貨來保證其在一個合適的價格將其能夠生產的比特幣賣出。他指出，期貨作為一個對沖工具，有其優勢。這些優勢包括杠桿的特性，底層價格連續變化，能夠支持的交易的數量巨大等等。但期貨也有其局限性，包括功能比較單一和單邊風險非常大。他在文中表示，同期貨相比，期權對個體比特幣礦工來說更加適合用來作為交易工具來對沖市場風險和獲得穩定的收益。利用期權做多的交易方的下限風險只是為此支付的權利金。只有做空的一方才有巨大的風險。而且可以利用期權制定各種交易策略，以實現套利或保值的目的。對于比特幣礦工來說，了解市場提供的比特幣期權的特點，就有可能找到對自己更適合的交易工具。他們可以利用自己的比特幣賺取穩定的收益，或防范下行風險。[2020/12/15 15:13:08]

最后，從現實情況考慮，比特幣現在已經在美國市場中開始流通交易。零售客戶可以通過Coinbase，PayPal和Square這樣的公司來買賣比特幣。機構客戶也可以通過Coinbase和灰度比特幣信托這樣的機構產品來買賣比特幣。所以，不批準比特幣ETF的設立也不能保護美國投資者免于因為市場價格操縱而導致的損失。從國際情況來看，歐洲的基于比特幣的ETP和加拿大的基于比特幣的ETF都受到市場的歡迎。這都會影響美國SEC批準ETF的設立。

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

如果想了解比特幣ETF會對比特幣價格的影響，看看黃金ETF成立之后黃金價格的走勢就可以知道了。

對比特幣利好的第三個近期因素是Diem穩定幣的流通使用。在2020年年底，Diem協會已經宣布它已經向瑞士的FINMA提交了申請，正在等待FINMA的批準。甚至最快可能在2021年1月份就開始運行。盡管現在它依然沒有開始運行，但顯然它在今年開始運行的幾率是非常大的。美國金融監管在今年年初時已經明確表明支持穩定幣的發展。所以在穩定幣在美國市場中的流通使用應該也是一個大概率的事件。在Diem穩定幣開始流通之后，其中的一部分一定會流向加密數字貨幣市場，也就是會流入比特幣交易當中。這顯然會有利于比特幣價格的上升。在穩定幣方面，除了Diem穩定幣之外，美國商業銀行也很有可能推出自己的美元穩定幣。這同樣會非常有利于比特幣的交易。

在機構對比特幣的購買方面，預期今年會有更多的美國上市公司宣布購買比特幣。這肯定都是對比特幣的利好。現在甚至有分析師預測特斯拉會進一步購買比特幣。這樣的機構的購買肯定會支持比特幣牛市的持續。

在交易用戶的比特幣購買行為方面，現在購買并長期持有的行為越來越多。這表明個人用戶和機構用戶正在把比特幣作為保值資產來持有。這就為比特幣長期穩定的增長提供了一個非常強的技術。

在比特幣的應用方面，基于閃電網絡的支付也開始顯現出其非常強的優勢。這會有更多的應用在跨境的法幣支付方面。因此會吸引更多的用戶在比特幣網絡上開展更多的交易。比特幣的更強的全球范圍的流動性顯然會增加比特幣作為一個價值儲存工具的吸引力。

在比特幣網絡的基本數據方面，比特幣的節點數量，網絡上的錢包地址數量，網絡上的價值轉移的總量都在達到歷史新高。這些數據表明比特幣越來越為市場所接受。

盡管有以上利好因素，比特幣現在依然是一個非常有爭議性的產品。譬如最近新任美國財長耶倫就認為比特幣是能被用來進行非法的活動，并且是一個高度投機性的產品。歐洲央行行長拉加德同樣也認為比特幣是一個高度投機性的產品，因此需要更強的監管。所以比特幣的交易流通在監管方面依然存在著非常強的不確定性。實際上，監管因素是比特幣的最大的灰犀牛因素。所以未來的比特幣交易依然會存在著大幅的震蕩。但我認為長期上升的趨勢是肯定的。對于普通投資者來說，如果認可比特幣的趨勢，可以采用定投的方式逐步的持有比特幣。切忌采用杠桿來期望從比特幣交易中獲利。

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本文來源：

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文章作者：谷燕西

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