看懂Uniswap V3版本重大改進：提高資本效率與流動性 降低預言機Gas消耗 增加費用等級_SWAP

北京時間3月23日凌晨，Uniswap正式發文介紹備受市場期待的V3版本，并透露該版本將于5月5日正式上線以太坊主網，而以太坊二層網絡Optimism上的版本則將于5月中旬發布。

根據官方發布文章，我們注意到，UniswapV3版本上線四大新功能，主要在資金效率、收費等級、流動性及預言機方面進行改進。具體表現為：

1.聚合流動性

UniswapV3在AMM曲線基礎上增加聚合流動性功能，流動性提供者可以將資金集中在自定義的價格范圍內，以期望的價格提供更多的流動性；

2.多費用等級

V3版本提供0.05%、0.30%和1.00%三種不同收費等級，流動性提供者可以根據預期的貨幣對波動率調整利潤；

3.范圍訂單

用戶可以在設定的某個價格范圍內充值資產，如果該資產進入用戶設定的范圍，則資產就會逐漸換成交易對的另一種資產。相反，如果該資產價格超過價格范圍的區間，其將全部換成另外一種資產；

4.預言機

在V3版本中，官方團隊對預言機進行重大改進，允許第三方可以通過一次鏈上調用計算過去約9天內任何的TWAP價格，且Gas消耗相較V2版本降低50%。

以下為Uniswap官方發布博客全文：

Uniswapv1于2018年11月推出，作為自動做市商的概念證明，其支持任何人將資產匯集到共享做市商策略中。

2020年5月，Uniswapv2引入新功能并在VI版本基礎上進行優化，為AMM采用率的指數級增長奠定了基礎。自推出以來不到一年的時間，v2交易量超促進了1350億美元，成為全球最大的加密貨幣現貨交易所之一。

如今，Uniswap成為去中心化金融的關鍵基礎架構，使開發人者、交易者和流動性提供商者能夠參與到一個安全、穩健的金融市場中。

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今天，我們很高興介紹Uniswapv3。我們的目標是在5月5日登陸以太坊主網，不久之后還將在Optimism上進行部署。

Uniswapv3引入了：

聚合流動性，支持流動性提供者在自定義價格范圍內分配資金，從而在此過程中創建個性化的價格曲線

多種費用等級，允許流動性提供者因承擔不同程度的風險而得到適當補償

這些功能使Uniswapv3成為有史以來最靈活、最高效的AMM：

相對于Uniswapv2，流動性提供者可以提供高達4000倍的資本效率的流動性，從而獲得更高的資本回報率；

資本效率為低滑點交易執行鋪平道路，它可以超越中心化交易所和以穩定幣交易為主的AMM協議；

流動性提供者可以顯著增加他們對優先資產的敞口，并降低其下行風險；

流動性提供者可以通過將流動性增加到完全高于或低于市場價格的價格范圍的流動性來賣出另一種資產。

Uniswap的預言機更容易集成，成本也低得多。V3預言機能夠根據需求提供過去9天內任何時期的時間加權平均價格(TWAPs)。

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聚合流動性

在Uniswapv2中，流動性沿著x?*?y=k價格曲線平均分布，所有價格的資產保留在0到無窮之間。對于大多數資金池來說，絕大部分流動性從未被使用。例如，v2DAI/USDC交易對僅保留約0.50％的資金用于0.99美元至1.01美元之間的交易，這是流動性提供者期望看到最大交易量并因此獲得最多費用的價格范圍。

V2流動性提供者僅對其資本的一小部分收取費用，這可能無法適當補償他們大量持有這兩種代幣所承擔的價格風險(“無常損失”)。此外，由于流動性較為分散，交易者經常面臨高滑點。

在Uniswapv3中，流動性提供者可以將資金集中在自定義的價格范圍內，以期望的價格提供更多的流動性。這樣一來，流動性提供者就能構建出反自身偏好的個性化價格曲線。

流動性提供者可以將任何數量的不同集中倉位合并到一個池子。例如，ETH/DAI池中的流動性提供者可以選擇將100美元分配給1000～2000美元的價格范圍，并將另外50美元分配給1500～1750美元的價格范圍。

用戶可以對所有單獨曲線的組合流動性進行交易，而每個流動性提供者的成本不會增加。在給定的價格區間收取的交易費用由流動性提供者按比例分攤，并與流動性提供者該區間貢獻的流動性成比例。

資本效率

通過集中其流動性，流動性提供者可以在指定的價格范圍內提供與v2相同的流動性深度，同時將更少的資本置于風險中。節省下來的資金可以在外部持有，投資于不同的資產，存放于其他DeFi協議，或者用于在指定的價格范圍內增加敞口以賺取更多的交易費用。

消息人士：BH Digital已收購Dragonfly流動性策略整個團隊:1月28日消息，Dragonfly的前合伙人兼流動性策略負責人KevinHu近日已加入Brevan Howard的加密部門。兩名消息人士還透露，BH Digital已收購Dragonfly流動性策略整個團隊。BH Digital和Dragonfly均拒絕置評。據悉，Brevan Howard為機構投資者管理著超過300億美元的資產，例如主權財富基金以及企業和公共養老金計劃。[2023/1/28 11:33:29]

讓我們用一個例子來說明:

Alice和Bob都想在Uniswapv3的ETH/DAI池中提供流動性。他們每人都有100萬美元。目前ETH的價格價值1500枚DAI。

Alice決定在整個價格區間內部署她的資金(就像她在Uniswapv2中所做的那樣)。她存入50萬DAI和333.33枚枚ETH(總價值100萬美元)。

相反，Bob創建一個集中倉位，只在1000至2250的價格區間內存入。他存入91,751枚DAI和61.17枚ETH，總共價值約183,500美元。余下816,500美元他自己留著，以自己喜歡的方式投資。

雖然Alice的首付金額是Bob的5.44倍，但只要ETH/DAI價格保持在1000至2250美元之間，他們就能獲得相同的費用。

Bob自定義頭寸也對他的流動性起到了止損的作用。如果ETH的價格降至0美元，Alice和Bob的流動性都將完全以ETH計價。然而，Bob只損失了159000美元，而Alice損失了100萬美元。鮑勃可以用他額外的816,500美元來對沖下跌風險，或者投資任何其他可能的策略。

Ren 1.0網絡將在30天內關閉，官方建議盡快將Ren資產橋接回原生鏈:11月21日消息，資產跨鏈協議Ren Protocol發推稱：“由于 Ren 1.0 網絡將在 30 天內關閉，我們強烈建議用戶盡快將他們的 Ren 資產（例如$renBTC）橋接回他們的原生鏈。”同時，Ren團隊希望推出最新版本的協議Ren 2.0。鑒于 Ren 1.0 是在 Alameda 的領導下運行的，而 Alameda 目前正處于破產程序中。Ren Protocol表示需要新的資金支持。[2022/11/21 7:53:20]

v3流動性提供者可以選擇用與v2流動性提供者相同的資金提供更大的深度，而不是像v2流動性提供者一樣提供更少的資金。這就需要承擔更多的價格風險(無常損失)，同時支持更多的交易，賺取更高的費用。

在更穩定的資金池中，流動性提供者可能會在特別狹窄的范圍內提供流動性。如果目前Uniswapv2DAI/USDC的約2500萬美元集中在v3的0.99～1.01之間，只要價格保持在這個范圍內，它將提供與Uniswapv2的50億美元相同的深度。如果2500萬美元集中在0.999～1.001區間，它將提供與Uniswapv2中的500億美元相同的深度。

相對于在整個價格曲線上配置資本，下面的工具計算集中流動性頭寸(以當前價格為中心)的資本效率收益。

推出時，如果流動性提供者在0.10％的價格區間內提供流動性，資本效率收益將達到4000倍。在技術上，v3能夠支持0.02％范圍，相對于v2，最大可提高20,000倍的資本效率收益。

消息人士：Liquid Alpha Fund的資產管理規模預計在年底前超過1億美元:金色財經報道，Galaxy Digital Holdings的Liquid Alpha Fund于上個季度推出，該基金旨在利用主動管理策略來獲得更大、更多元化的加密代幣敞口，與目前許多只做多的產品不同，Liquid Alpha Fund沒有任何資本鎖定，贖回頻率為每月一次。

基金投資組合經理Chris Rhine和資產管理全球負責人Steve Kurz表示，基金剛開始僅以內部資本開盤，自5月成立以來一直表現出色。Rhine稱，Liquid Alpha Fund專注于投資更大、高流動性的加密貨幣，同時避免空頭頭寸和任何類型的投機性或類似模因的代幣。消息人士稱，資產管理規模預計很快達到5000萬美元，預計到今年年底將超過1億美元。（CoinDesk）[2022/8/19 12:34:50]

活躍的流動性

如果市場價格超出流動性提供者指定的價格范圍，其流動性就會被有效地從池中移除，不再賺取費用。在這種情況下，流動性提供者的流動性完全由兩種資產中價值較低的部分組成，直到市場價格回到其指定的價格區間，或者他們決定更新其區間以適應當前價格。

在v3中，理論上有可能在給定的價格范圍內沒有流動性。然而，我們期望流動性提供者能不斷更新其價格范圍，以匹配當前的市場價格。

范圍訂單

V3版本為流動性提供者提供訂單功能，我們稱之為「rangeorders」。

根據當前市場價格，流動性提供者可以在自定義價格范圍內存放單個代幣:如果市場價格進入指定的范圍，他們就會沿著一條平滑的曲線出售一種資產，同時在這個過程中賺取交易費用。

在一個狹窄的范圍內存入代幣類似于傳統的限價指令。例如，如果DAI的當前價格低于1.001USDC,那么Alice可以在1.001-1.002DAI/USDC的價格范圍內投入價值1000萬美元的DAI。

一旦DAI交易價格超過1.002DAI/USDC,Alice的流動性將完全轉換為USDC。Alice必須提取她的流動性(或使用第三方服務代表她提取)，以避免在DAI/USDC開始低于1.002時自動轉換回DAI。

范圍訂單的平均執行價格是最小價格和最大價格的幾何平均值:在Alice的例子中，執行價格等于1.001499DAI/USDC，總共為1,001,499美元。此執行價格不包括在1.001-1.002DAI/USDC區間內交易期間所賺取的額外交易費用。

在更大范圍內的區間訂單可能被證明對獲利套現、逢低買入和首次主要發行事件特別有用:在最后一個案例中，發行者能夠將流動性存入單一資產，并指定他們希望出售代幣的確切價格范圍。

不可替代的流動性

作為流動性提供者自定義價格曲線的副產品，流動性倉位不再是可互換的，在核心協議中不以ERC-20代幣表示。

取而代之的是，LP質押進的流動性代幣資產將由非同質化代幣來表示。然而，共同的共享頭寸可以通過外圍合約或通過其他合作伙伴協議實現可互換。此外，交易費用不再代表LP自動再投資回池。

隨著時間的推移，我們期望越來越復雜的策略被token化，使流動性提供者能夠參與其中，同時保持被動的用戶體驗。這可能包括多個頭寸、圍繞市場價格的自動再平衡、費用再投資，及貸款等。

多等級的費用標準

Uniswapv3為流動性提供者提供三種不同的費用等級——0.05%、0.30%和1.00%。這一系列的選擇可確保流動性提供者根據預期的貨幣對波動率調整其利潤：流動性提供者在非相關貨幣對(如ETH/DAI)中承擔更多風險；相反，在相關貨幣對(如USDC/DAI)中承擔最小風險。

盡管不同的費用等級可能會導致一定程度的流動性分散，但我們相信，大多數交易對將校準到一個“明顯的”費用等級，然后成為規范的市場。我們預計同類資產組合將集中在0.05%的費用級別，ETH/DAI等交易對費用在0.30%左右，而其他資產交易費可能在1.00%更合適。社區可以根據需要添加額外的費用級別。

Uniswap?V2引入了一個可切換的0.05%的協議費用。Uniswapv3協議費用要靈活得多。費用在默認情況下是關閉的，但可以通過每個池的管理來啟用，并設置為流動性提供者費用的10％～25％。

預言機

Uniswapv2引入了時間加權平均價格預言機。這些預言機是DeFi基礎設施的重要組成部分，已被集成到幾十個項目中，包括Compound和Reflexer。

V2預言機的工作方式是以每秒鐘為基礎存儲Uniswap交易對價格的累積總和。這些價格總和可以在一段時間的開始和結束各檢查一次，以計算該期間的準確TWAP。

Uniswapv3對TWAP預言機進行了重大改進，使其可以在一次鏈上調用中計算過去約9天內的任何TWAP。這是通過存儲一個累積總和的數組來實現的，而非僅存儲一個。

這一系列的歷史價格累積器使得創建更先進的預言機變得更加容易和便宜，包括簡單移動平均線、指數移動平均線、異常值過濾等。

盡管有了這一重大改進，Uniswap交易者保持預言機更新的gas成本相對于v2減少了約50%。"外部智能合約"中計算TWAP的成本也大大降低。

代碼許可

我們堅信去中心化的金融基礎設施最終應該是免費、開源的軟件。同時，我們認為Uniswap社區應該率先圍繞Uniswapv3Core代碼庫建立一個生態系統。

考慮到這一點，Uniswapv3Core將在商業源碼許可1.1下推出——實際上是一個延時的GPL-2.0或更高版本的許可。該許可限制了V3源代碼在商業或生產環境中的使用，最多兩年，屆時將轉換為GPL許可，成為永久性的。

Uniswap管理部門可以通過更新v3-core-license-date.uniswap.eth和v3-core-license-grants.uniswap.eth文件，隨時加速向GPL的轉變或授予許可豁免。

請注意，BUSL1.1許可不影響集成。所有外部集成可能需要的代碼都已獲得GPL或MIT授權，包括數學庫、外設合約、接口和開發者SDK。任何錢包、接口、移動應用、協議或其他項目都可以按預期與v3集成。

審計和Bug賞金

我們團隊認為安全是最重要的。經過數百個小時的測試，我們才放心地推出Uniswapv3。

V3安全流程包括

·來自TrailofBits的全面審計·ABDK的全面審計·samczsun的全面審計(無報告)·來自工程團隊的審計和審查過程。·綜合測試套件，包括自動化工具Echidna和Manticore。·在測試和審計過程中發現的主要錯誤已得到修復。然而，我們想指出，·Uniswapv3是一個極其復雜的協議，我們不能保證所有的錯誤都已經被發現并解決。

為了幫助發現任何公開的漏洞，在接下來的30天里，我們將開展bug賞金活動，為關鍵錯誤提供高達50萬美元的賞金。

發布細節

Uniswapv3智能合約將在未來幾天內部署到Ropsten、Rinkeby、Kovan和G?rli測試網，使開發者有時間在正式發布前開始實驗該協議。

Uniswapv3核心資源庫包含為協議提供動力的基本的低層級智能合約。

Uniswapv3Periphery存儲庫包含一系列智能合約，旨在簡化用戶與核心合約的交互。

流動性提供商遷移門戶將在發布時提供，允許v2LP將其流動性無縫轉移到新協議中。

待完成的事項：

合作伙伴和集成商可以立即開始在Uniswapv3上進行部署，為主網的推出做準備。

界面、分析網站、API和開發者SDK正在重新設計，以便與Uniswapv3配合使用。

Uniswapv3路由器和位置管理器的初始合約幾乎已經完成，仍有更改的可能。

文檔，指南和更多示例正在進行中。

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