加密ETF起勢 SEC死扛不批的態度可能很快要扛不住了_ETF

原文標題：加密ETF起勢|目擊

"大量比特幣ETF申請被遞給SEC之后，SEC「死扛不批」的態度可能很快要扛不住了。"

資產管理巨頭富達近日向美國證券交易委員會提交了一份比特幣交易所交易基金(ETF)注冊申請文件。

富達的ETF申請只是眾多申請中最新的一個。近兩個月，大量比特幣ETF申請被遞給SEC之后，SEC「死扛不批」的態度可能很快要扛不住了。

剛剛過去的2月份里，北美地區首個由BTC而非衍生品支持的ETF被推出，這支名為PurposeBitcoinETF成為了全球首批針對普通投資者的比特幣基金。在上市首日，該比特幣ETF創下了近1.65億美元的新高。它持有超過1萬個BTC，僅僅用了一周的時間。隨后，雖然交易有所放緩，但這支ETF成立一個月就已經超過了10億加元。

從市場公開反饋來看，似乎很多人都沒有預料到該比特幣ETF的受歡迎程度。目前，PurposeBitcoinETF已經成為一個機構所有偏好的投資工具。

據區塊鏈數據平臺Glassnode顯示，截止3月22日，比特幣ETF持有數量已達14659.99枚。

Fineqia與富時羅素合作開發加密ETF功能:金色財經報道，Fineqia國際公司宣布其子公司Fineqia AG正在與全球領先的指數供應商富時羅素合作。這種關系將使Fineqia能夠獲得富時羅素的指數編制和分析能力，使該公司能夠進一步提高其交易所交易產品（ETPs）的透明度、流動性和可及性。

富時羅素數字資產主管Kristen Mierzwa表示，將支持Fineqia為數字資產市場帶來更多的透明度和可及性。Fineqia對富時羅素指數的使用預計將大大增強其數字資產投資產品的透明度和流動性。[2023/4/22 14:19:35]

在美國證券交易委員會委員、「加密媽媽」HesterPeirce也做出這樣的評論：如果不批準比特幣ETF，美國或失去先發優勢。

圍繞著比特幣ETF，很多來自華爾街的機構已經活躍起來。

批量ETF申請來襲

2013年7月，美國知名投資人Winklevoss雙胞胎兄弟首次向SEC提出比特幣ETF申請，開創了ETF申請的先河。ETF的全稱是ExchangeTradedFund，屬于開放式基金，其可以在證券交易所交易，基金管理公司可隨時向投資者發售新的基金份額，也需隨時應投資者的要求買回其持有的基金份額。通過比特幣ETF，美國很多想購買比特幣的企業和機構便進一步解決了合規的問題，降低投資比特幣的風險和門檻。

數據：4月投資于加密ETF和ETP的總資產跌至132.1億美元:金色財經報道，獨立研究咨詢公司ETFGI最新報告顯示，全球上市加密ETF和ETP凈流出達到5.56億美元，投資于加密ETF和ETP的總資產從2022年3月底的162.8億美元下降至132.1億美元，跌幅達到18.8%。 此外，四月凈新增資產排名前三的加密ETF/ETP為：CoinShares FTX Physical FTX Token、21Shares Polygon ETP和Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF。[2022/6/1 3:54:13]

對于美國散戶投資者來講，ETF被認為是美國股票市場中非常有利于普通投資者購買的產品，允許投資者在股市上交易一籃子資產，比特幣ETF的股票可追蹤比特幣的價格，讓投資者在股票市場上有效交易比特幣。長久以來，比特幣ETF一直備受期待。

在2013年后的漫長年月中，多家機構也做出了類似嘗試，但均被SEC拒絕。根據公開信息，據外媒的不完全統計，有8家公司陸續向SEC申請過比特幣ETF，但一直沒有成功。

SEC拒絕的理由主要在于「發行方無法保證比特幣潛在的市場操縱」、「比特幣的價格波動性巨大」，以及當時階段的「比特幣托管機制尚不成熟」等等。SEC對于比特幣這種另類資產，采取了非常謹慎的態度。

全球最大交易經紀商TP ICAP為客戶提供加密ETP服務:1月10日消息，全球最大交易經紀商TP ICAP為客戶提供加密ETP服務。TP ICAP 數字資產聯席主管 Simon Forster 和 Duncan Trenholme 表示，該公司促進投資銀行、對沖基金和其他大型金融機構之間的交易，一直在歐洲為高盛、Flow Traders 和 Jane Street 等客戶進行交易。TP ICAP計劃在未來幾個月內在美國推出加密相關ETP交易。[2022/1/10 8:38:20]

2020年底，隨著比特幣價格的不斷突破，加密市場熱度升高，又恰逢SEC換屆，原主席JayClayton離任。新任SEC主席上任之后，比特幣ETF的申請被通過的可能性重新被拉高，留給SEC思考的時間或許不多了。

相比之下，長期與美國同屬北美市場的加拿大率先通過了比特幣ETF的申請。2021年開年，加拿大資產管理公司PurposeInvestments?以及EvolveFunds相繼獲得加拿大安大略省證券委員會的批準，發行了比特幣ETF，首支PurposeBitcoinETF受到了市場的歡迎。

VanEck將在阿姆斯特丹和巴黎的泛歐證交所上市加密ETP:美國紐約資產管理公司VanEck將于6月1日在阿姆斯特丹和巴黎的泛歐證券交易所上市加密貨幣交易所交易產品（ETP）。VanEck Vectors比特幣交易所交易票據(ETN)和VanEck Vectors以太坊交易所交易票據(ETN)將于周二上市，總費用比率為1%，將為投資者提供BTC、ETH的價格敞口。VanEck將依賴列支敦士登監管的一家不具名托管機構，ETN持有的加密貨幣將被冷藏，以確保其安全性。目前，VanEck的加密ETN已經在德國的Deutsche B?rse Xetra市場進行交易。（Coindesk）[2021/5/28 22:53:35]

在加拿大，整個2月份共3只比特幣ETF獲批并上市，分別是：PurposeBitcoinETF、EvolveBitcoinETF、CIGalaxyBitcoinFund。

有趣的是，在首發的前兩只ETF背后，雙子星信托公司儼然站在了兩者背后，為其提供二級托管。Gemini?創始人、加密社區知名投資人Winklevoss兄弟在多次申請比特幣ETF被拒后，轉戰加拿大的戰術似乎取得了成功。

加密ETP產品提供商21Shares資產管理規模達到1.5億美元:11月19日消息，加密ETP產品提供商21Shares資產管理規模達到1.5億美元。21Shares CEO Hany Rashwan表示，瑞士和歐洲的資產管理公司、家族理財室、對沖基金和私人銀行對機構級ETP的需求日益增長。8月中旬，21Shares資產管理規模達到了1億美元，優質機構的需求推動21Shares突破1.5億美元大關。值得注意的是，整個歐洲的機構投資者通過ETPs訪問加密貨幣仍處于起步階段，預計這一轉變將在2021年及以后繼續增長并加快速度。今年該機構級ETP提供了訪問比特幣和其他加密貨幣的通道。（globenewswire）[2020/11/19 21:21:45]

據加拿大相關機構電子文件分析和檢索系統的文件顯示，其他擬議的比特幣ETF也正在等待批準的狀態中，包括HorizonsETFManagement，ArxnovumInvestments和AccelerateFinancial提交的比特幣ETF說明書已發布了初步決策文件。

雖然加拿大已成功發行了兩只比特幣ETF，但在美國和加拿大兩個上市路徑中，市場參與者數量和市場活躍仍然存在差距。目前，比特幣價格早已創下了超過6萬美金的新高，當前總市值已超過1萬億美元。

火幣研究院在一份報告中指出，目前，美國的市場規模大約是加拿大市場的27倍，在美國散戶無法暢通無阻購買加拿大ETF產品的情況下，若美國能批準比特幣ETF進入市場，其比特幣ETF交易量極有可能在投資者的熱情下引發爆炸性的增長。雖然加拿大監管層受加密貨幣ETF產品種種優勢的啟發，搶先推出了該項產品，但是美國市場的龐大與復雜決定了其可能顧慮更多，難以走出與加拿大同樣的創新路線。

正值機構需求旺盛時期，批量的比特幣ETF申請再度涌向SEC。

1月22日，在美國SEC換屆「過渡期」，美國投資管理公司VanEck再次重提比特幣ETF的申請，擬推出VanEckVectorsDigitalAssetsETF，將跟蹤MVIS全球數字資產股票指數的價格和收益率表現。同一時間，芝加哥期權交易所也已提交文件，要求將VanEck公司擬議中的比特幣ETF上市。近期，SEC公布了相關情況，VanEck比特幣ETF申請已開啟45天審查期。倘若獲得批準，該ETF有可能成為美國第一個開放的比特幣交易所交易產品。

3月20日，天橋資本已向美國證券交易委員會提交了比特幣交易所交易基金申請。早在今年1月，天橋資本已推出比特幣基金。

同樣在3月份，總部位于紐約市的資產管理公司WisdomTreeInvestments向SEC提交申請以啟動比特幣交易所交易基金，該信托份額擬將于芝加哥期權交易所交易。紐約數字投資集團提交的比特幣ETF申請中，擬將其NYDIG比特幣ETF上市于紐約證券交易所。

在Simplify資產管理公司已提交的「美國股票+比特幣ETF」申請中，還出現了股票與加密貨幣的非傳統組合供投資人選擇。對于這種組合基金，該基金總資產的15%將用于投資灰度比特幣信托，間接投資比特幣。

主流基金的合規投資工具

面對著新一波浪潮，灰度Grayscale同樣也在做著準備。灰度曾于官方信息中發布了多項ETF相關的招聘信息，引發市場猜測。

長期以來，通過灰度的比特幣信托進入加密市場，一直是傳統機構投資者購入比特幣的主要渠道。而ETF允許做市商隨意創建和贖回股票，倘若流動性充足，溢價或折價的現象將很少出現。在傳統市場上，其風險也被認為比GBTC等封閉式信托基金小得多，ETF工具也更容易被公募基金、養老基金所接受，加拿大ETF或將更受歡迎。

在3月24日一次采訪中，灰度CEOMichaelSonnenshein公開表示，灰度對申請比特幣ETF采取觀望態度，灰度正在為這種可能性做準備。但對于真正批準比特幣ETF，SEC可能仍未準備好進行批準。

就在市場還對于SEC的態度爭論不休時，「ETF效應」已經開始蔓延。

先是南美洲地區有所動作，3與19日，巴西也批準了南美洲首支比特幣ETF，該ETF由資產管理公司QRAssetManagement發行，將在巴西證交所B3以代號QBTC11上架，預計今年6月才會進入B3開放交易。

另一方面，這種效應也傳到了ETH上。在發行了比特幣ETF后，3月初，Evolve再次向加拿大證券監管機構提交了其以太坊ETF的初步募股說明書。根據官方介紹，ETHX將直接投資以太坊，其所持資產將使用彭博指數服務旗下的彭博銀河以太坊指數定價。

多種加密ETF申請能否會得到批準，將成為市場接下來關注的重點。

火幣大學校長于佳寧公開分析認為：「比特幣ETF成功獲批，代表著只要有合規股票賬戶就可以間接購買比特幣了，對于比特幣市場來說，用戶會提升一個難以想象的數量級，包括傳統金融的散戶和機構都能大量購買比特幣，市場將迎來另一個維度的升級」。

當下階段，市場仍在渴求著新資金進入。如果基于比特幣的ETF能夠發行流通，都市場對于大量用戶資金的進場有了新的期待。

一些行業觀察者也看到了機構中的巨大需求，3月上旬，高盛數字資產負責人MathewMcDermott就發布了一項調查結果，其中表示：在接受高盛調查的機構客戶中，有超過三分之一的受訪者表示目前持有數字資產，且超過一半的機構客戶打算在未來幾個月擴大他們的數字資產組合。他們正在目睹機構對比特幣和加密市場的巨大需求，就機構需求而言，沒有看到任何減弱的跡象。

這里談論的機構需求包括了整個行業領域，指的是對沖基金、資產管理公司、宏觀基金、銀行、公司財務主管、保險和養老基金，大部分機構客戶實際上都在圍繞比特幣進行討論。寬松的貨幣政策推動了機構對數字資產的需求。SEC對于比特幣ETF的審批情況，我們或許可以樂觀期待一下。

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