谷燕西：市場對比特幣認識的偏差_比特幣

現在市場對比特幣的價值有了更多的了解。這直接體現在比特幣的市值方面。比特幣只用了12年就達到1萬億美元的市值，而且是在沒有一分錢的推廣經費的前提下。12年的時間遠小于微軟，蘋果，谷歌和亞馬遜達到一萬億美元市場的時間。但即使市場對比特幣的理解比以前深刻很多，現在依然有很多的理解偏差。這樣的理解偏差也同樣包括對比特幣的支持者在內，當然也包括用自有資金購買并持有比特幣的人。這樣的理解偏差直接決定了投資者在其投資組合中的比特幣的比例。

比特幣不只是數字黃金

現在一個對比特幣的理解偏差就是把比特幣比喻成數字黃金。把比特幣作為一個價值儲存工具來理解。這種理解在比特幣的發展初期或許有助于人們理解比特幣的價值。但是時至今日，如果依然把比特幣只認為是一個價值儲存工具或者一個新的資產類型，就無法真正理解比特幣的價值。作為一個價值儲存工具，比特幣同黃金相比，在各個基本屬性方面都優于黃金。在總量有限，公平獲得，永久保存，可以細小切割，便于流通和交易以及安全性方面，比特幣比黃金都有數倍的優越性。更為關鍵的是，比特幣是以公平的方式面向所有個人。現在任何個人用戶都可以通過挖礦獲得比特幣。而且比特幣是在全球范圍內進行交易。全球范圍內的用戶以不間斷的方式對其進行市場定價。因此任何一個地方的用戶都可以以在全球范圍內公平的價格買賣比特幣。所以比特幣在全球范圍內的用戶的接受范圍方面要遠遠的優于黃金。而且最重要的是，比特幣是21世紀的數字產品，而不是已經使用了5000多年的自然界產生的礦物質。因此它是符合時代的發展所應該具有的價值儲存工具。

谷燕西：BTC需求導致USDT增加，大部分Diem USD將流入BTC:2月13日消息，美國力研咨詢公司創始人谷燕西發推表示，BTC的需求導致USDT的增加，而不是相反，從2021年開始，合規的美元穩定幣將快速增長。如果USDT發生任何變化，這將繼續維持BTC的增長，另外，Diem USD的很大一部分將流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]

比特幣同樣是一個支付網絡

在結算方面，比特幣是在自有網絡之上運行，也就是在區塊鏈技術支持的網絡上自動運行。而這個網絡正在逐漸被采用成為價值轉移工具以及支付工具。換句話說，比特幣的網絡就是一個全球范圍內的支付網絡。而且這個網絡是自動運行，不是由SWIFT，Visa或Mastercard這樣的公司來控制。全球范圍內的任何一個用戶,只要他能加入比特幣的網絡,他就能使用這個網絡同全球范圍內的任何一個用戶進行基于比特幣的直接交易。所以對于比特幣的理解，不能只是理解它是一種資產類型。而且應該是將其理解為同樣是一個網絡。而且這個網絡正在不斷增長。隨著網絡節點和用戶數量的增長，網絡的價值會以平方級的方式增長。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

比特幣會成為一種貨幣

另外一個對比特幣的誤解是認為比特幣沒有內在價值。它不像股票或債券一樣有未來的收益。但是比特幣是作為一種貨幣被設計出來的，所以不能用股票或債券這樣的金融產品來衡量比特幣。而是應該以貨幣的標準來看待比特幣。如果我們以貨幣的三種基本屬性來分析，比特幣現在已經被接受作為一個價值儲存工具。它現在也已經開始被用在交易當中。當然這樣的交易并不是日常支付咖啡一類的交易，而是出現在國際貿易，購買特斯拉的電動汽車，購買美國職業棒球隊貴賓室季票這樣的高價值產品。作為一個歷史僅12年的貨幣，它現在已經在全球范圍內的一些局部區域開始應用于支付。這樣的應用發展已經是非常快速了。現在美國的一些第三方金融終端當中，譬如Square和Strike，已經可以實現用戶之間的比特幣的小額轉賬。所以比特幣作為一個支付工具正在應用進行當中。在作為記賬單位方面，比特幣實現這個目標還為時尚早。但是我認為，比特幣作為記賬單位的落地應用會遠遠早于普遍的預期。鑒于美元這樣的增發的速度，比特幣作為計價單位的發展會快于正常情況下的發展。

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

比特幣的波動性

聲音 | 谷燕西：比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產:CBX研究院創始人谷燕西表示，自2017年3月以來，比特幣重新占據加密數字資產總量70%。對此的一些相關思考。

1, 比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產。

2, 在可預計的未來，不可能有更多新類型的數字資產進入市場。比特幣不可能因為同樣的原因產生增長。

3, 在可預見的未來，比特幣的價格主要是市場投機所決定。在CME和Bakkt交易的機構投資者將會是決定比特幣價格的主要力量。

4, 投機者只關心導致價格變動的各種因素，不管其底層是大豆還是黃金。鑒于比特幣的總量有限，而且產出越來越少，其交易價格變化應該更加類似于黃金。[2019/9/6]

現在對比特幣的一個普遍的批評，就是認為它波動太大，因此不適合于作為支付工具。這個觀點對于比特幣早期是適用的。但是當比特幣發展到一定程度之后，比特幣的波動性并不是它本身的特點決定的。而是由同它進行交易的法定來確定的。比特幣的總量一定，因此每個比特幣的價值應該是恒定的，而不確定的是同它進行交易的各類法幣。此外，比特幣的波動性實際上已經開始下降。今年第一個季度以來，比特幣的波動性已經出現下降的趨勢。隨著流動性的增加，特別是機構現在已經開始的買入和美國市場中基于比特幣的ETF的即將推出，預計比特幣的波動性會進一步下降。

對于比特幣的投資者來說，對于比特幣的價值了解多少直接決定他對比特幣的投資和持有策略。為了保證自己的投資組合獲得長期的風險調整之后的最大收益，就需要對比特幣的本質有正確的認識。

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