數據分析：期權市場成交十分活躍，看漲期權溢價明顯_比特幣

原標題：《期權市場：以太坊突破4,000美元》

以太坊站上3,000美元后沒有停止的意思，在五月的第一周，以太坊的現貨價格再次向上發起沖擊，截止發稿，以太坊已經成功登上4,100美元。期權市場對幣價上漲給出了有力響應，隱含波動率的溢價說明投資者對現貨價格的走勢非常樂觀。

過去一個月，市場風格出現了明顯的變化，數字資產市場開始出現群體性的“交易下沉”，在美元穩定幣不斷增發的趨勢下，新增的買盤力量更加偏愛小幣種。某些特點相近的數字資產迎來屬于它們自己的牛市行情，“重熱度、輕價值”的投資策略在過去一周可以取得不錯的收益。

總結上周期權市場的數據，我們發現：?

·期權市場成交十分活躍，看漲期權溢價明顯；

·比特幣橫盤接近2個月，長期持有者仍然抱有較為堅實的樂觀預期；

·以太坊隱含波動率上漲，市場波動回升。

比特幣

比特幣在下跌之后順利完成了價值修復，其現貨價格一直在58,000美元附近徘徊。無論是從合約口徑還是從權利金口徑，比特幣期權成交量在過去七天維持在較高水平。

Argent將使用Token Flow數據分析涉及Argent錢包的活動:金色財經報道，區塊鏈數據平臺Token Flow宣布與以太坊智能合約錢包Argent達成合作。Argent將使用Token Flow對StarkNet、以太坊以及未來其他鏈的完全可查詢歷史來分析涉及Argent錢包的鏈上活動。Token Flow能夠對其以太坊和StarkNet數據集進行改進。[2023/3/8 12:49:01]

比特幣期權權利金成交量與比特幣期權合約成交量，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

在經歷向下調整與價值修復后，中短期隱含波動率曲面持續保持著明顯的右偏的形態，看漲期權被溢價交易說明交易員對比特幣現貨價格抱有較為樂觀的預期。

比特幣期權中短期隱含波動率曲面變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

盡管被以太坊搶走風頭，可是長期投資者對比特幣的長期投資價值持有堅定的態度，比特幣遠期期權隱含波動率曲面表現的很樂觀。

數據分析平臺Dune Analytics與InfStones展開合作:據官方公告，區塊鏈基礎設施提供商InfStones與數據分析公司Dune Analytics達成合作，為Dune Analytics在幣安智能鏈（BSC）上提供獨家數據API服務。

Dune Analytics是最常用的區塊鏈數據分析網站，它提供了許多預處理的數據分析儀表板，可以展示出大量評估市場的關鍵指標以及特定項目的儀表板。AAVE、Uniswap、Compound、Maker等知名DeFi項目均在Dune Analytics上有集成。InfStones于今年6月宣布與幣安智能鏈合作提供鏈上數據服務、節點服務、API服務等基礎設施服務，降低BSC生態系統內所有開發者、項目方在BSC上開發的門檻。

InfStones區塊鏈基礎設施服務商，成立于2018年，并在兩個大洲、三個國家設有辦公室。InfStones致力于降低區塊鏈的訪問與使用門檻，讓客戶更便捷地在數以百計的區塊鏈網絡上建立自己的基礎設施。目前，InfStones向全球超過50家大型機構客戶提供服務，包括Binance、imToken、BitGo、Circle等行業企業。通過其統一化的平臺，InfStones已在超過50條公有鏈上支持了上萬個節點。[2021/7/21 1:07:30]

比特幣期權遠期隱含波動率曲面，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

數據分析師：比特幣目前處于“中途間歇”狀態:金色財經報道，鏈上數據分析師Willy Woo表示，比特幣目前處于“中途間歇”狀態，之后會爆發出高達733％的潛在收益。在這個牛市周期中，他的目標價格是不斷變化的，從30萬美元起。Woo稱，這個牛市持續的時間越長，目標就越高，現在有望超過30萬美元。[2021/4/19 20:34:34]

根據Glassnode的最新數據，比特幣的長期持有者在今年四月就重新開啟了“囤幣”模式，在經歷數次下跌的考驗后，比特幣似乎在50,000美元站穩腳跟。在上次市場調整中，不少投資者認為比特幣估值過高，其下行風險會對其他數字資產的價格形成一定制約。目前看來，比特幣的價值共識似乎仍然堅挺，投資者對于其下行風險不必過度擔憂。

比特幣長期持有者的凈頭寸變化，來源：Glassnode

在上周，我們曾提到比特幣隱含波動率的期限結構的曲線形態極為平坦。然而隨著市場波動的整體抬升，期限曲線的陡峭程度正在加深，12月31日成為波動率最高的“RichPoint”。

動態 | 數據分析：昨日ETH活躍地址數增長10.45%:根據Searchain.io數據分析：昨日ETH市場活躍度增高，活躍地址數較前日增長10.45%，與上周同期相比增長18%，為近8日最高。但大額轉賬數量與前日相比減少33.44%，大戶活躍程度有所降低。昨日交易所內成交額增減不一，大部分交易所變化不大。變化比較明顯的是法幣交易所Gemini，較前日相比增長了53%。交易所內換手率雖然與昨日相比無太大變化，但與上周同期相比大部分都有較大增長，其中普通交易所Poloniex和法幣交易所Gemini變化比較明顯，分別為70.28%和54.43。 從數據角度來看，昨日大部分主流幣行情均有所下降，但大部分散戶的交易熱情并沒有急速下降，反而活躍地址數有所增加，但大額轉賬筆數有所下降，投資者需密切關注市場數據變化以檢測市場波動。\"[2018/11/10]

比特幣期權隱含波動率期限結構，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

從高階數據觀測，比特幣在值期權的隱含波動率相比于上周有所上升，回到80附近。從偏度數據來看，比特幣期權的偏度值已經處于正值區間，看漲期權溢價明顯。

聲音 | 數據分析公司GlobalData：區塊鏈技術正應用于全球食品供應鏈:領先的數據分析公司GlobalData表示，從咖啡、魚到葡萄酒和橄欖油，數字分類賬技術區塊鏈正被應用于全球食品供應鏈，其方式有望惠及生產商、分銷商、零售商和消費者。GlobalData的首席技術分析師Chris Drake表示，有幾個特點使區塊鏈技術適合管理供應鏈，其包括為供應鏈生產者、分銷商、零售商和消費者提供平等透明的訪問相同存儲信息的能力；存儲在區塊鏈中的食品供應鏈信息可能包括特定產品的原產地或質量，以及運輸和存儲的方式。[2018/10/25]

比特幣期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

歷史上ETHvol和BTCvol的差基本在20vol附近。隨著BTCvolhandle本身從50升高到80，當前的30vol的差其實還是比較便宜的。從ETH/BTC過去1個月的價格走勢可以看出來，ETH和BTC正在比較顯著的在脫鉤-這意味著在現在的位置做buyETHvol/sellBTCvol還是一個比較有價值的relativevalue策略-不管ETH繼續大漲還是出現顯著回調。?--bitcomCOODaniel

通過歷史分位圖進行波動率觀測，比特幣在過去一周沒有出現價格超預期的變化的情況，不同窗口期的現實波動率均處在歷史中位附近。

現實波動率歷史分位圖，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

觀察波動率的歷史變化，投資者似乎已經更新對市場波動的心理預期，比特幣的隱含波動率再次上行。截止發稿，比特幣的現實波動率與隱含波動率基本處于相同的水平。?

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

以太坊

得益于優秀的幣價表現，以太坊期權的成交量在上周非常活躍，強勁的市場需求或許會為以太坊提供更好的價格支撐。

以太坊期權權利金成交量與以太坊期權合約成交量，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

觀測以太坊的隱含波動率曲面，中短期的隱含波動率曲面延續了上周的右偏形態。

以太坊期權中短期隱含波動率曲面，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

以太坊期權遠期隱含波動率，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

在比特幣期限曲線呈現“Contango”形態的時候，以太坊隱含波動率的期限結構呈現出“Back”結構，分化的市場行情使得它們的期限曲線呈現出不同的形態。由于以太坊的市場行情太過火爆，投資者對短窗口幣價上漲的樂觀預期，近端的隱含波動率被溢價交易，“Back”結構由此形成。提醒投資者注意的是，現在距離以太坊突破3,000美元，僅僅過去了10天而已。

觀察以太坊隱含波動率的期限曲線，其形態呈現出一定的駝峰形態，6月的期權表現出明顯的波動率溢價。

以太坊期權隱含波動率期限結構，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

隨著ETH現貨的大漲，2周前我們可以看到的Jun-Sep期限結構從一個比較陡峭contango變成了現在的backwardation。值得注意的是ETH的升級將會發生在7月份-這使得現在買9月/賣6月的ETHvol是一個很不錯的relativevalue策略-當然考慮到ETH波動率很大，用Strangle來構建這個期限結構策略比Straddle更好。--bitcomCOODaniel

觀察高階數據，以太坊在值期權的隱含波動率再度提升，偏度值處于30日內的新高，本輪的上漲似乎仍然沒到結束的時候。

以太坊期權隱含波動率與偏度過去1個月變化，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

從歷史分位圖來進行觀測，以太坊的現實波動率在幾乎在所有的窗口下均處于75%的歷史分位區間。

現實波動率歷史分位圖，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

上周曾說到，以太坊隱含波動率相對于現實波動率出現一定的折價，當時入場似乎都不算太晚。在本周，由于投資者對于幣價一致預期的修正，隱含波動率的折價空間已經被交易掉了。觀察圖像我們可以發現，現在以太坊的隱含波動率相對于現實波動率處于溢價狀態，預期已經走在價值之前。

現實波動率與隱含波動率的對比，截至5月10日18:00，數據來源：gvol.io

結論

美聯儲偏鴿的態度在近幾次FOMC會議中已經表露無遺，從披露的內容來看，美聯儲希望維持市場的寬松環境，減緩投資者對利率提升的恐懼。如果貨幣政策不轉變為真正的“Taper”，那么“名義通脹”難以對數字資產市場形成有效的壓制。如圖中所示，愈發陡峭的曲線告訴我們數字資產市場的流動性正在加速擴張，或許本輪牛市還沒有到最瘋狂的時候。

穩定幣的規模變化，數據來源：Glassnode

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