又見比特幣閃崩，要去抄底嗎？_比特幣

來源：清友會，

本文作者：管清友，如是金融研究院院長、海南大學經濟學院教授

原文標題《管清友：又見比特幣閃崩，要去抄底嗎？》

編者按

2021年，最火爆的非幣圈莫屬。從比特幣，到狗狗幣，再到SHI幣，一個接一個火出圈。前有馬斯克暫停比特幣購買特斯拉，后有金融業三大協會聯合發聲抵制虛擬貨幣炒作，昨晚幣圈經歷了驚魂一夜，加密貨幣集體暴跌，比特幣狂瀉30%，觸及3萬美元關口后暴力反彈，一度回升至4.2萬美元之上，反彈幅度高達40%，之后震蕩回落，在3.8萬美元附近徘徊。市值蒸發了上千億美元，交易所宕機，超46萬人爆倉，整個過程十分驚險，幣圈投資者一夜無眠。

正好4月初比特幣突破6萬創下新高，很多人都留言提及比特幣，管院長也專門用了兩節視頻給大家講解比特幣的投資邏輯，提示過加密貨幣投資險極高，波動和回撤巨大，比特幣并不適合普通投資者。

Mintlayer CEO：比特幣ETF可以成為人們通往加密貨幣的門戶:金色財經報道，前Tether/Bitfinex開發商、Mintlayer現任首席執行官Enrico Rubboli表示，比特幣ETF可以成為人們通往加密貨幣的門戶。我們希望它將成為采用BTC的門戶[2023/7/23 15:53:00]

單從收益率看，比特幣完爆A股，但也有不少上市公司跑贏比特幣

我們用比特幣和A股上市公司做了一下比較。可以分幾個時間段來看。

2013年至2021年4月2日，比特幣暴漲了4638倍，上演了一場轟轟烈烈的造富神話。這里有一個前提就是比特幣的原始價格很低。我之前認識一個人，在家找不到工作，待業在家挖礦，挖了很多比特幣，現如今他已經在太平洋上買島了。而A股中漲幅最大的股票是“碳中和”龍頭——隆基股份，累計漲幅約63倍；東方財富、億緯鋰能漲幅均超過50倍，分別為59倍和53倍；A股市場自2013年至今僅有20只個股漲幅超過20倍。

LayerZero宣布上線Base主網:金色財經報道，全鏈互操作性協議LayerZero宣布已在Coinbase開發的L2方案Base主網上線，已經利用LayerZero進行全鏈消息傳遞的項目可以立即添加對Base的支持，基于Base構建的開發人員可以將他們的應用程序無縫擴展到整個LayerZero網絡。[2023/7/20 11:05:47]

2018年至2021年4月2日，比特幣累計漲幅3倍以上，吊打98%的A股上市公司。比特幣在2018年前后逐漸被主流市場認可。2018年以來，比特幣累計大漲3.39倍，走勢可謂跌宕起伏：2018年由于監管趨嚴一度暴跌80%；2019年前高后低，上半年快速修復，下半年急劇回調，全年漲幅仍高達94%；2020年和2021年由于全球大放水，比特幣分別暴漲了304%和110%。期間，A股上市公司中有73只跑贏比特幣，如果剔除期間上市的新股，共有42只個股漲幅超過比特幣，其中排名靠前的是英科醫療、歐普康視、安井食品、百潤股份。

報告：ProShares的比特幣期貨ETF今年的表現越來越遜于BTC:金色財經報道，根據數字資產研究公司K33 Research的報告，ProShares的比特幣(BTC)期貨交易所交易基金(ETF)今年的表現越來越差于BTC，削弱了其作為押注BTC價格上漲工具的吸引力。

K33 Research指出，ProShares的比特幣策略ETF(BITO)的價格今年迄今已上漲47%，落后于BTC同期60%的漲幅。表現不佳源于與基金結構相關的成本。BITO不購買代幣，而是持有芝加哥商品交易所(CME)的BTC期貨合約。該基金必須在合約到期時每月展期，使其容易受到條款之間價格差異的影響。如果下個月的合約交易價格高于最近的到期日，這種現象稱為期貨溢價，在牛市中很典型，在一段可持續的時間內，該基金將因“期貨溢價流失”而加劇損失。[2023/5/31 11:49:21]

eCurrency CEO：UST的崩潰可能會使美國央行加快推出CBDC:金色財經報道，數字貨幣技術公司 eCurrency 首席執行官Jonathan Dharmapalan預測，UST的崩潰可能會使美國中央銀行加快推出 CBDC。他說：無論是穩定幣形式還是中央銀行發行工具的形式，都存在對數字貨幣的需求，加速提供真正穩定的美元的努力，我認為這是一個必須加速討論的主題。

Dharmapalan 還表示：關于穩定幣監管的討論很多，我們還沒有確定將成為法律的內容。那么一旦成為法律，誰來監管穩定幣？是監管銀行的機構，還是監管證券的機構？關于哪個實體成為穩定幣的監管者存在爭議”。（Blockworks）[2022/5/17 3:21:39]

2021年初到4月2日，后疫情時代MMT根本停不下來，比特幣再現瘋狂。外部洪水滔天，比特幣突破6萬美元創下歷史新高，漲幅高達110%。而國內貨幣政策邊際收緊，A股出現了明顯的調整，僅有9家A股上市公司漲幅超過比特幣，其中有7只是今年的新股，剩下2只都是ST。

但考慮到巨大的波動性，比特幣并非投資首選，并不適合所有人

在全球央行放水、美元通脹風險下，比特幣2100萬枚固定的屬性被各大機構認為是對抗通脹風險的數字黃金。然而對于大部分普通投資者而言，比特幣并不是一個好的投資選擇。

真正能在比特幣上賺大錢的人只有兩類：

一是比特幣的信仰者，他們信仰區塊鏈技術、信仰中本聰，堅定認為去中心化的數字貨幣將動搖現有的國際貨幣體系。

第二種是比特幣的投機者，他們認識到了比特幣的投機意義，在各大關鍵時間點忍受住了劇烈的波動，最終賺到了這份收益。但總的來看這兩種人都是極少的。我對比特幣不做任何評價，因為每個人對這一新鮮事物看法不一樣。

但站在普通投資者角度，這樣的一個波動性巨大、頭部化明顯的投資標的并不適合做有人，投資者還是要認清楚自己的定位，選擇和自己情況相匹配的標的進行投資。

如果確實想抄底比特幣，先想好這四個問題

大跌之后很多人問能否抄底，先認清這四個問題再做決定：

一是價值性。是否有信仰非常重要，比特幣和鉆石、藝術品的投資邏輯有些像，有人非常癡迷，有人嗤之以鼻。

二是波動性。首先要考慮能否承受住巨大的波動，暴漲暴跌是比特幣的常態，2015年至今，比特幣單日跌幅超過15%的情形出現過8次，去年3月疫情最嚴重時一天暴跌37%。昨天這樣閃崩30%根本不足為奇，2018年從2萬跌到3千，一年跌幅超過80%，不僅僅是腰斬。

三是流動性。2%的賬戶控制了95%的比特幣，大量比特幣集中在少數人手中，流動性不佳，暴跌交易所宕機賣不出去的情形時常發生。

四是時差性。比特幣暴漲暴跌通常發生在深夜，確實是金錢永不眠，如果不能深夜盯盤，可能一不小心就坐了過山車。

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