借貸熱度激增 Coinbase「加密銀行」野心初顯_COIN

Coinbase的加密借貸渠道，能否給比特幣注入新的流動性？

Coinbase近期動作頻頻。

在比特幣的抵押借貸業務上，Coinbase再次擴大服務范圍，為美國更多州的用戶提供以比特幣為抵押品的現金貸款服務。此前，Coinbase僅為美國17個州提供該項服務。擴大業務范圍后，符合條件的用戶最多可借出相當于比特幣持有金額40%的現金，借款上限為10萬美元。

有評論認為，Coinbase的比特幣抵押貸款去做了「銀行」應該做的事情。從某種角度上，Coinbase更類似于傳統的金融服務公司，通過經紀商和交易所的角色獲取收益，并充當一部分「銀行」的作用。

幾經波折、最終上市的Coinbase，當下正在執著于尋找新的業務增長點。而在抵押借貸方向，Coinbase籌備已久。

Abracadabra發起提案，擬對CRV抵押借貸進行利率調整:8月2日消息，算法 Stablecoin MIM 發行方 Abracadabra 社區發布新提案，擬對 CRV cauldrons 進行利率調整。提案指出，鑒于協議當前面臨較大的 CRV 風險敞口，提議將抵押品基準（collateral-based）利率應用于兩個 CRV cauldrons。由此，CRV 抵押品的利率將包含一個基準利率，該基準利率取決于兩個 CRV cauldrons 未償還本金之和。而實際利率將由基準利率和利率乘數結合產生。利率乘數則取決于 cauldrons 的抵押比率。

該提議的效果是，所有利息將直接從 cauldrons 的抵押品中扣除，并立即轉移到協議的金庫中，以增加 DAO 的儲備系數，進而降低與 CRV 相關流動性條件相關的 DAO 風險。[2023/8/2 16:13:36]

加密借貸

長期以來，加密借貸市場在不斷完善。平臺提供加密借貸服務，以用戶所持有的加密貨幣作為資產來抵押換取法幣，這一概念類似于銀行的抵押貸款，在同樣的風險敞口下，為比特幣持有者提供了一種新的收益方式。

DeFi借貸協議Timeswap已上線Polygon zkEVM:7月21日消息，DeFi借貸協議Timeswap在推特上表示，已上線Polygon zkEVM。

據悉，Timeswap已部署至 Polygon、以太坊、Arbitrum One和Mantle Network。[2023/7/21 15:51:02]

中心化的加密借貸曾經在2017年紅極一時。中心化借貸主要基于托管，用戶的私鑰由平臺掌握。對于借方用戶來講，平臺將其資產鎖定為抵押品之后，可以借到法幣或穩定幣。而借款人則通過借貸平臺獲得加密資產、穩定幣或法幣，當借款人無法償還貸款時清算其抵押品。同時，中心化借貸也被分為個人借貸與機構借貸兩個類別。

2017年至2018年期間，眾多頭部機構開始重視加密借貸這個方向。在2018底至2019年初的漫長熊市中，眾多礦工不想賣出數字貨幣、但需要使用法幣繳納各類費用，這時的借貸業務承接了眾多礦工們的借貸需求，礦工借貸成為了經得起檢驗的應用場景。

數據：以太坊在1100到1250美元區間存在近10億美元鏈上借貸清算額度:6月13日消息，據parsec.finance數據顯示，以太坊在1100到1250美元區間存在近10億美元鏈上借貸清算額度，額度主要由Maker、Aave和Compound組成，其中4.5億美元清算額度集中在1185美元附近。[2022/6/13 4:21:55]

在隨后市場的熱度回城之中看，借貸業務依然在消納著借幣炒幣、IEO質押等需求，借貸規模仍在擴大。在隨后的幣價長期處于橫盤階段，各大礦商陸續推出分期付款、礦機抵押貸款等產品，背后正是眾多已經發展成熟的借貸商們。2019年下半年，Binance、OKEx等交易平臺也相繼推出借貸業務。

隨著比特幣交易量的高速增加，比特幣借貸規模在2020年出現了破紀錄式的增長，加密市場的巨大波動性對加密貨幣借貸市場產生了刺激。對于一些機構來講，部分所在地區所需要加納的資本利得稅，讓很多機構自費地推動以數字資產為抵押進行借貸。借貸產品出現了創新化、機構化的新趨勢。

人物 | 華爾街高管Ann LaCarrubba加入基于區塊鏈的借貸平臺:據coincryptorama消息，10月15日，位于紐約的一個基于區塊鏈的借貸平臺Celsius Network宣布Ann LaCarrubba已經加入這個團隊，成為他們的總法律顧問和首席合規官。Ann在金融服務公司擁有超過20年的法律、合規和治理經驗，曾在美國運通(American Express)、Merlon Intelligence和黑石集團(Blackstone Group)擔任高級職位。[2018/10/16]

服務提供商的借貸產品正在變得完善，目前，加密借貸市場新能否增長，其壓力仍在借貸端能否有著持續的需求。

作為首家美股上市數字資產交易所Coinbase，其借貸服務業務所面對的用戶包括了投資者與機構。

據公開信息，Coinbase擁有約5600萬經過驗證的用戶，在其4月份的一份報告中稱，有950萬客戶在進行加密貨幣交易，而2020年第四季度僅為170萬。根據Coinbase公開加密貨幣的存量來計算，預估計借貸規模在200億美元左右。面對這組數據，有觀點認為，這在未來或將形成?Coinbase一項千億規模的業務，無論對Coinbase的市值還是對于整個數字貨幣產業，都帶來極大的影響。預計比特幣借貸行業將進一步增長。

北京市網絡借貸監管系統用區塊鏈提升監管效率:受北京市金融局的委托，北京阿爾山金融科技設計研發出了“北京市網絡借貸監管系統”（以下簡稱監管系統）。據該項目經理王亞亮介紹，在系統設計中，監管部門、P2P網貸企業和存管銀行等多個不同的角色，網貸企業以接口方式將數據上傳區塊鏈，以保證數據的可追溯、可審計。雖然各方用的是同一套系統，但根據不同的角色會有不同的權限、查看到不同的內容。金融局、央行和銀監局等不同的監管部門也可以按需設置監測閾值，以滿足監管彈性的需求。[2018/3/9]

ArcaneResearch的一項報告也顯示出了借貸市場的未來預期，報告認為，當前貸款市場抵押品中比特幣數量為419070枚。倘若比特幣作為貸款市場抵押品的正增長趨勢持續，預計2023年用作貸款市場抵押品的比特幣數量將達到一百萬枚。

加密銀行雛形已顯

Coinbase的「加密銀行」雛形已顯。

早在2020年8月，Coinbase初次公布借貸業務的規劃，其產品經理ThorstenJaeckel的一篇博文就描述過這樣一個常見的場景：有的投資者需要現金來支付房屋裝修或汽車維修等費用，但他們不想過早出售所持有的加密貨幣，又不想選擇高達20%以上年利率的高息貸款。

今年4月Coinbase上市后至今已2月有余，全球最大的數字貨幣交易所Coinbase在納斯達克上市，加密市場交易所第一股儼然成為加密行業分水嶺，在打通傳統金融市場有著重要意義。這個借貸渠道意義非凡。

首先產生興趣的機構可能是「銀行」。從宏觀層面去看，隨著「零利率時代」的背景，全球國家法幣的貸款利率處于相對的歷史低位，銀行貸款利潤率正在下降。數字資產收益率的吸引力增強，銀行和其他傳統機構的客戶對加密借貸需求的增長，機構將被加密資產托管及貸款吸引。

在美國銀行Silvergate與Coinbase今年3月底的一次合作中，Coinbase成為了這家美國銀行的比特幣美元抵押貸款的提供商。Silvergate為以比特幣為抵押的美元貸款提供資金，這類貸款可能會增加或取代那些希望進入加密領域的公司的傳統融資渠道。未來，或將有更多類似的銀行來接受相關加密貨幣的抵押貸款。

另一方面，借貸業務極有可能會成為下一個增長點。2020年的一份數據顯示，比特幣借貸賽道上的一些項目都出現了高度的增長，并獲取了不小的紅利：CelsiusNetwork的用戶群增長了467%；BlockFi從2.5億美元的管理資產增長到超過40億美元，公司所管理的加密貨幣數量上漲了1500％；Nexo從7.5億美元增長至20億美元。

這種收益增長的預期正是Coinbase在思考的問題。前段時間，投資銀行RaymondJames給出了該股華爾街首個「賣出」評級，稱Coinbase所面臨激烈的競爭不可避免，非交易收入的增長很難抵消這一點，而這將壓低其股價。

而Coinbase正在積極努力擴大其收入來源并使其多樣化，并顯示出了其「加密銀行」的野心。上個月中旬，Coinbase就明確表示或將在其借貸業務中添加ETH作為抵押品，再度擴大借貸業務的范圍。

就在上周，Coinbase為其大宗經紀業務平臺Prime推出了修訂版，提供一站式交易和金融服務，以吸引新的公司和華爾街客戶。該公司正在為平臺集成更加完善的功能，包括交易、存儲和以加密貨幣資產為抵押借款等等。Coinbase還公布了這樣一組數據，其面向投資基金和大公司的機構部門在3月份擁有超過8000個客戶和1220億美元的資產。修改后的Prime服務針對的是「希望將加密貨幣添加到資產負債表中」的銀行、大投資者和公司。

區塊鏈數據分析平臺Messari高管EricTurner也曾于5月份表示，Coinbase瞄準大公司和機構客戶的戰略可能是有回報的。他指出，Coinbase顯然受到了機構客戶的青睞，近期的一些收購都是針對這些客戶的。納入更多機構化服務，則服務范圍能夠涵蓋從執行到托管的全投資周期，這將有助于Coinbase實現收入多樣化，僅靠加密貨幣兌換業務，收入利潤豐厚但不穩定。

就目前而言，Coinbase的產品組合正在變得多樣化。比較確定的是，新增加的借貸服務將給比特幣注入比較明確的流動性。

對于投資者而言，當比特幣成為抵押資產中重要的組成部分，會再度降低二級市場中比特幣的流通量，對價格具有一定的提振作用。正值DeFi產品多樣化之時，Coinbase的借貸服務再度擴大，是否將產生「Coinbase效應」，增加借貸新的規模性落地場景，讓數字貨幣借貸更加主流化呢？我們將拭目以待。

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