清華大學何平：央行數字貨幣具備許多優勢 但不可盲目推進_數字貨幣

新浪財經訊：5月29日-30日，國際金融論壇2021春季會議在北京舉行。此次會議的主題為“后疫情時代：全球治理與國際合作”。在論壇“數字貨幣與未來數字化轉型”環節，清華大學經濟管理學院金融系主任何平進行了分享。

在何平看來，與傳統的支付方式相比，央行數字貨幣作為一種支付手段，它具備幾個核心特征：

首先，它是去中介的，它不需要任何的商業銀行或者第三方機構來進行支付，人們有了數字錢包就可以點對點地支付，不需要任何第三方。

第二，它理論上在線上線下都可以，就像紙幣一樣。

第三，它是有限匿名，也就是說這個數字錢包里面的貨幣可以在錢包之間進行轉移，互相可以不認識對方，也沒有任何人追蹤它的去向。之所以有限，央行是知道的。

聲音 | 清華大學何平：過度投資是區塊鏈產業當前面臨的風險之一:據央廣網報道，清華大學經濟管理學院金融系教授、中國金融研究中心主任何平透露，區塊鏈產業勢頭火熱，不斷有新企業涌入賽道。“部分賽道參與者并沒有真正理解什么是分布式存儲，也并沒有理解區塊鏈如何促進商業模式提升。過度投資是區塊鏈產業當前面臨的風險之一。”[2019/12/7]

第四，之所以人們對于央行的數字貨幣充滿了期待，很多人會認為它會成為數字經濟當中很重要的一種技術手段，在支付領域帶動其他環節的數字化創新。因為它可編程，可以實現智能化。通過智能合約的手段可以實現智能化的支付。

“我們采用了一種央行和商業銀行的雙層架構，央行還是發行方，交給商業銀行的相關業務庫，商業銀行繳納一定比例的貨幣發行基金，然后開始個人和企業在商業銀行開戶。商業銀行負責央行數字貨幣的存取、轉移等事宜，就不和央行發生直接聯系了。所以它有幾個概念，一幣、兩庫、三中心。”何平說。

聲音 | 清華大學國家金融研究院院長：央行如果不發行數字貨幣將面臨較大壓力:清華大學國家金融研究院院長朱民22日在2019年“創新經濟論壇”上表示，數字貨幣是未來的一個趨勢，央行如果不發行數字貨幣的話就會面臨較大壓力。朱民指出，上述壓力包括來自市場的壓力。目前市場上各種加密貨幣層出不窮，雖然這些加密貨幣不是主權貨幣，但它們實際上正在侵蝕主權貨幣的領域。一些小國家的央行特別擔心，如果它不發行數字貨幣，所在國的主權貨幣很可能會被邊緣化。全球不少央行大概在五六年前就已開始研究數字貨幣，包括加拿大、中國、英國和新加坡等國在該領域是走在前面的。（中國新聞網）[2019/11/22]

何平表示，從應用場景來講，人們目前覺得它可以在替代M0中的小額支付，就像現金一樣。另外有人去相信它可能也會形成一些B2B的支付，很多人也會去推崇說央行數字貨幣會打破現有的中心化的SWIFT系統，實現人民幣的國際化。

聲音 | 清華大學尹浩：區塊鏈技術是對互聯網底層邏輯的革新:據中國網消息，11月9日，中國工業互聯網研究院 組織相關高校、研究機構、媒體和企業代表在京召開了“工業互聯網+區塊鏈”專家企業家媒體座談會。清華大學尹浩教授指出，區塊鏈通過透明和可信規則，構建難以偽造、難以篡改和可追溯的塊鏈式數據結構，它能夠可靠地記錄、追溯任意兩個參與者之間的交易。自信任、共享開放、高度自治是區塊鏈技術的主要特點，其核心的價值在于通過技術手段實現了單個組織和個人能夠在統一共識的規則下按照自治的方式提高協作效率。區塊鏈技術是對互聯網底層邏輯的革新，有望將“以通信為核心”的互聯網轉變為“以計算存儲為核心”的未來信息技術基礎設施。[2019/11/10]

“作為學者，我們有時候喜歡鉆牛角尖，就會想一想這當中是不是存在概念誤差，以及應用中會不會遇到一些問題。主要有四個問題。”何平說。第一個問題，商業銀行角色問題。

聲音 | 清華大學電子工程系博士謝耘：區塊鏈的復雜性由系統級機制決定:近日，首都科技領軍人才、清華大學電子工程系博士謝耘撰文表示，區塊鏈技術之所以難以被準確把握與理解，就在于它的許多本質的特性是由系統級機制決定的，而不是依靠單點技術來實現。目前區塊鏈的奇跡與比較復雜的智能技術沒有太多的直接聯系，更不是對人的智能活動的重復或模仿，但卻有驚人的顛覆性沖擊。當然，如果區塊鏈在未來得到廣泛應用，各種具體的智能技術融入其中也是必然的趨勢。[2018/7/15]

“從架構來講，商業銀行仍然不是央行數字貨幣的發行者，它只是代理央行發行，央行把數字貨幣交給它手上，它幫助央行來發行、傳播、存取這些數字貨幣。所以說理論上繳納所謂的貨幣發行基金是沒有任何意義的，經濟學上是不成立的，從我的視角來看，其實應該收取代理發行費用，它既然代理央行做這件事情他要收費，這是符合經濟學邏輯的一件事情。”何平說。另外，何平指出，通過發行央行數字貨幣的時候，貨幣供給是不是發生了變化。當央行把數字貨幣轉移到商業銀行的賬戶上的時候，理論上如果要保持現金供給，因為是數字現金、電子現金，商業銀行需要用同樣數量的紙幣兌換這些央行數字貨幣，這樣才不叫額外發行。

清華大學今日開啟自招復試 人工智能區塊鏈入考題:清華大學2018年自主招生復試今天(6月16日)起舉行，共有2000多名考生闖關成功進入復試。今上午的綜合面試是先讓考生閱讀有關人工智能、區塊鏈、量子計算機等材料，并讓他們提出修改意見。[2018/6/16]

“也就是說我們把央行數字貨幣、把經濟體系內的紙幣給替換出來，這樣整體的現金基礎貨幣投放才不會發生改變。不然，它就不僅僅是一個持幣偏好的變化，而且會帶來基礎投放的變化，這是需要我們注意的。所以這是商業銀行的角色問題。”何平說。

第二個問題，支付邊界問題。

“很多人簡單的把央行的數字貨幣當做電子現金，認為它可能只會取代小額的支付。但事實上從功能上來講，央行數字貨幣是去中介的電子支付手段，不依賴于商業銀行或者第三方支付，它具備傳統電子支付手段的所有優勢和特點。事實上可能會帶來加速脫媒，導致金融體系的結構性巨變。”何平說。何平表示，替代M0的小額支付會增加社會的持幣偏好，這一點并不需要過分擔憂，這對貨幣乘數帶來的影響不會有太大的影響。但是如果央行數字貨幣替代了銀行的B2B支付，比如說大額的轉賬，比如PE投資時的投資金額轉賬，就和帶來大量的快速金融脫媒。

“因此如何設定央行數字貨幣的支付邊界？也就是說什么情形下可以支付，什么情形下不能支付？金額的限制、場景的限制，這都是需要我們精心設計的。不然的話，它可能會帶來金融的加速脫媒。當然，我并沒有說金融脫媒是一件壞事，不一定，只不過短期快速的這種巨變一定是整個金融體系無法承受的。”何平說。

第三個問題，是否推動人民幣國際化的問題。

“很多人都會對央行數字貨幣推動人民幣國際化歡欣鼓舞，歡呼雀躍，覺得它越過了傳統的SWIFT系統，傳統的跨境是以商業銀行為中心化的支付體系，可是央行數字貨幣恰恰不依賴于傳統的商業機構，覺得它可能成為國際支付手段的一個有力競爭者。”何平說。

何平指出，在國際支付體系當中，央行數字貨幣的有限匿名，只對發行國央行透明，事實上會帶來國際資本的匿名流動。比如說人民幣跨境流動的時候，人民銀行會知道，其他國家的央行是不知道的。類似的如果美聯儲發行的數字貨幣跨境流入了中國，美聯儲是知道的，中國人民銀行是不知道的，所以事實上它不利于各國監控資本流動。

“也就是說央行數字貨幣在國際支付當中應當承擔什么角色？區域性的還是全球性的？大額的還是小額的？這需要我們斟酌。各自的數字貨幣發行和國際流通應該如何協調溝通，實現信息共享？我的人民幣流到美國了我知道，但是你不知道，我是不是需要告訴你呢？如何協調溝通？未來各國央行數字貨幣和傳統的中心化的國際支付體系，比如說SWIFT如何分工、合作和競爭，是不是真的要替換傳統的SWIFT還是說只是在區域內實施小額支付？”何平表示。

第四個問題，就是智能化問題。

“央行數字貨幣作為新型的電子支付手段，是可以通過智能合約的方法實現智能化的。但是，理論上所有的電子支付都可編程，實現智能化，也就是說商業銀行的電子貨幣、存款轉賬以及第三方支付，比如支付寶、微信支付，他們都可以實現智能化。沒有說只有央行數字貨幣可以實現智能化，只不過現在央行數字貨幣的技術比較先進，它有很多專利，可能他們覺得終于可以實現所有環節的智能化了。但事實上央行數字貨幣如果我們保持原有的支付體系的比例的話，它作為M0在支付體系中的比例不會很大。”何平說。

何平解釋，“大家可以看一下數字就知道，我們的M2的級別大概是GDP的兩倍，是200萬億的級別。M0可能只有10萬億的級別，大概也就是5%左右。所以央行數字貨幣即使未來真的在全線流通，但不改變現有的貨幣架構的時候，它在支付體系中的比例不會很大。也就是說商業銀行和第三方支付機構仍然是商業支付的主要承擔者，他們具有更多的信息優勢和風控手段，來實現智能支付，也具備足夠的商業激勵，因為他們是商業化運作的機構。”

“未來某種意義上講，更多的智能化可能不應該是在央行的數字貨幣化實行，因為商業銀行和第三方支付機構擁有更多的優勢和動力。央行數字貨幣在哪些場景需要落地智能化？現在我也得到很多的信息，央行又和哪家機構在某些場景實現智能化。我認為我們需要從頂層設計的視角來看待這些問題，不是盲目地推動智能化，因為這永遠存在一個成本和收益的權衡問題。”何平說。

在何平看來，央行數字貨幣具備了先進的技術，可以幫助整個經濟實現加速數字化的轉型，但是它在應用的場景和社會上其他支付手段的定位合作，包括在國際支付體系中的定位與合作競爭，都需要有更多的頂層設計，不能簡單地盲目推進。

Tags：數字貨幣區塊鏈SWIFTIFT個人購買數字貨幣違法嗎區塊鏈技術通俗講解無中介SWIFT幣NIFT幣

中幣交易所