追尋數字世界的永恒：是什么讓區塊鏈跨越金融周期_區塊鏈

「我們不是人類社會的架構師，我們是規則自治網絡的編織者。」

撰文：FelixXu，ARPA和BellaProtocolCEO

起源：三體人和面壁者

我仍然記得多年前的那個午后，我在NYC40街的小公寓里，一口氣把劉慈欣的三體三部曲全部讀完。隨后的這些年里，我曾多次復讀三體，其中的宇宙社會學、黑暗森林、水滴和智子，在我思想中留下了深深的烙印。

大劉筆下的三體人是思想透明的外星人，技術能力遠超人類。思想黑盒成為了人類僅剩的武器，面壁計劃應運而生。2017年我在復星做投資時首次接觸到區塊鏈，驚嘆于其數學之美，并自然的將區塊鏈聯想為三體社會在人類社會的投影。2018年初，我與幾位合伙人縱身一躍進入了區塊鏈的世界，再也沒回頭。

過去三年創業過程中，我們對區塊鏈進行了深入的思考，去中心化、不可篡改、公平透明這些晦澀的術語對于人類社會到底意味著什么？今天在這篇文章中和大家分享。

信仰：追尋數字世界的永恒

我們的使命是追尋數字世界的永恒。人類的追求是多種多樣的，對財富、伴侶、功與名的渴望是人性的一部分。對未來的期待讓人類富有創造力，但同時伴隨而來的是多變和不可靠。區塊鏈和智能合約代表著牢不可破的規則，摒棄了人性多變的特點，將人與人間的非透明博弈轉變為根據規則的透明博弈。如果區塊鏈基礎設施能完全去中心化，那么其對人類組織形式的影響將是深遠的。

加密交易所Bitbns：“用戶余額為零”系隔夜數據庫升級故障:金色財經報道，今日部分投資者發現自己在 印度交易所 Bitbns 上的賬戶顯示為零并引發恐慌，不過 Bitbns 在官推澄清，“用戶余額為零”系隔夜數據庫升級故障導致，該交易所首席執行官 Gaurav Dahake 稱其是一個“小技術故障”而且目前已經得到解決，一些用戶確認他們的帳戶已開始反映正確的余額。另據該交易所網站稱，雖然用戶余額應該已經恢復，但存款和提款需稍后才能恢復。（cryptoslate）[2023/6/28 22:04:13]

在此我們引入第一個概念：區塊鏈是社會額外價值的基礎設施。信任的基礎是單獨個體不能改變整個系統，從而形成共識。區塊鏈的去中心化的屬性讓社會共識成為了可能。老子云無為而治，比特幣作為一個沒有CEO的「公司」，承載了萬億美元的市值，恰恰因為沒有一個人可以決定它的參數。一定程度上比特幣是類似宗教的存在，領袖的肉身已經灰飛煙滅，卷軸的文字長存。

配圖1，左邊是圣經，右邊比特幣白皮書

第二個概念：代碼治理是回歸自然法則的通路。大自然中的弱肉強食，宇宙中的黑暗森林，均為自然法則，沒有模棱兩可，沒有中間地帶。人類社會存在「灰度」，因為人際交往中諸多事物并非非黑即白。同樣的，人類法律是建議性的，違背了法律需要付出代價，但并不意味著「無法」違背。區塊鏈世界中的規則是強制的，將規則從主觀選擇不作惡，調整為客觀無法作惡。同時在區塊鏈協議設計中，需要模擬各方行為，最終使其在透明的規則中充分競爭達到平衡態。與大自然類似，不同目的的參與者將提升協議的物種多樣性，提高可持續性。

SkyBridge創始人：比特幣的實際內在價值約為4萬美元:金色財經報道，SkyBridge創始人Anthony Scaramucci認為BTC的內在價值目前被低估了，并預測隨著采用率的增加，會有爆炸性的回報。Scaramucci表示，比特幣的實際內在價值約為4萬美元，而目前的交易價格幾乎折價50%。他將堅持使用比特幣，SkyBridge根本沒有改變其投資組合，盡管FTX出現了丑聞，但已經獲得了回報。他補充說，目前的低迷是暫時的，人們應該耐心等待，隨著行業走出加密貨幣的冬天，采用會獲得更多的吸引力。[2023/5/20 15:15:02]

第三個概念：虛擬和現實的界限逐漸模糊，物權價值將被重新定義。電腦和手機的普及將人變成了cyborg，也將絕大部分的工作數字化。目前人類的娛樂和消費已經轉至線上，在可預見的未來數字消費的比重將提高。數字資產在定價上的悖論在于-兩個實體從原子級別無法做到一致，但是兩個圖片從比特級別卻是完全相同的。由于復制門檻低且不存在真和假的區別，數字資產難以定價。區塊鏈NFT為數字物權提供了唯一性和合法性。我們認為數字產品的版權概念將弱化，物權價值將隨著數字資產的傳播而提高，最終凝結為有共識的meme。

延伸閱讀：https://continuations.com/post/645017712412786688/a-word-on-nfts

觀點：比特幣礦工手續費收入增加表明牛市開始:金色財經報道，比特幣礦工手續費收入的兩年Z-Score值在很長一段時間后轉為正值，標志著新的對比特幣采用浪潮。從歷史上看，這標志著主要牛市的開始。比特幣年初至今60%的飆升可能只是其上升過程中的第一個里程碑，因為礦工從交易費中獲得的收入正在增加。

根據Glassnode的數據，自2021年年中以來，礦工手續費收入的兩年Z-Score值自2021年年中以來首次轉正。積極的轉變表明礦工的交易費收入偏離兩年均值更高，表明網絡需求增加。從歷史上看，高收費制度的回歸恰逢主要牛市的開始。

注：該Z-Score值衡量比特幣礦工兩年平均手續費收入的標準偏差值，Z-Score值在牛市期間通常為正且上升，而在熊市期間為負。[2023/3/23 13:22:14]

DeFi總鎖倉金額(Source:DeFiLlama)

第四個概念：不徹底的去中心化將走向徹底的中心化。過去的一年里，DeFi智能合約流動性從2020年初6.7億美元爆發式增長到2021年6月1,200億美元，增速在任何行業均屬罕見。

恐怖的增長背后，是用加密貨幣和智能合約完成的全鏈條業務閉環。以DeFi抵押借貸為例，用戶加密貨幣的存款、借款、抵押品清算和贖回均通過智能合約執行，沒有中心化環節。與DeFi比較，資產上鏈和STO證券代幣在資產端與現有金融體系的關系相對緊密，推進速度較慢。長期來看，哪里的資產從發行、流轉、和現金流產生均發上在鏈上，哪里就將會是下一個爆發點。我們認為，唯有數字原生產物，最終能與crypto所結合。

美元指數DXY回落至105下方，為8月以來新低:金色財經報道，數據顯示，美元指數DXY回落至105下方，為8月以來新低，日內跌0.76%。美國國債收益率下跌，10年期國債收益率日內下跌12.50個基點，報3.576%。[2022/12/1 21:16:24]

第五個概念：資產端和資金端的雙向繁榮。目前DeFi可服務的加密貨幣市場規模為2萬多億美元。2020年中旬，我們曾預測穩定幣的增速將大幅超過crypto總體增速，甚至未來超過BTC數倍。數據證明我們是正確的。以USDT為例，從2020年初到2021年6月，USDT穩定幣發行量增長了10倍，從60億美元增長到580億美元

主要穩定幣(Source:Coingecko)

穩定幣可以被視為加密貨幣和現實世界的紐帶。在DeFi和交易中，穩定幣是資金端，而比特幣以太坊等更類似資產端。隨著區塊鏈生態的繁榮，DeFi收益率將長期遠高于傳統金融，能承載的資金容量也將提高。長期看穩定幣的市值若為5萬億美元，年化收益率4%，那么每年穩定幣商業行為所產生的價值需為2,000億。這部分價值將來源于更頻繁的機構級交易、DeFi用途的增加、更多資產類別和加密貨幣的涌現。

世界摩托車錦標賽與羅馬尼亞加密公司簽署多年贊助協議:7月25日消息，世界摩托車錦標賽（MotoGP ）與羅馬尼亞加密公司簽署多年贊助協議。羅馬尼亞加密公司 CryptoDATA Tech 將成為 2022 年、2023 年和 2024 年世界摩托車錦標賽奧地利大獎賽的冠名贊助商。Red Bull Ring 大獎賽 - Spielberg 大獎賽的最高票房，將正式命名為 CryptoDATA Motorrad Grand Prix von ?sterreich。[2022/7/26 2:37:08]

穩定幣每日轉賬金額(Source:DuneAnalytics)

第六個概念：從狹義加密貨幣到廣義數字資產的蝶變。不可否認目前比特幣、以太坊在的大多數加密貨幣兼具交易介質、股權和價值存儲的功能。穩定幣的出現弱化了crypto的交易介質的屬性，但加強了其金融屬性。廣義數字資產包括所有產生于數字世界的有價物品，從數據、存儲、算力等基礎設施，圖片、視頻等可傳播媒介，到游戲道具、虛擬物品等可使用資產。數字資產不具備金融屬性，而是作為資產可以用區塊鏈進行確權和流通。

結合概念三和概念四，我們認為數字原生的事物是更好的上鏈標的物，原因是現實世界中數字資產不易確權，發行端與現有金融體系無關，全球范圍內可以高效流轉。數字資產的發行、流轉、使用和消耗場景均有望通過區塊鏈和智能合約形成閉環。目前NFT在IP周邊、數字藝術、游戲道具的嘗試是嬰兒般的第一步。隨著區塊鏈基礎設施的迭代，更多弱信任場景將被搬到鏈上，dapp的種類和版圖擴大，將會創造更多產生現金流的應用場景。

第七個概念：螺旋上升的基礎設施和應用，低切換門檻帶來的不斷創新。互聯網從最早的ARPANET到可撥號上網、閱讀文本、發送郵件一共花了20余年，從瀏覽器的出現到Facebook成立花了10年。目前區塊鏈世界的基礎設施比特幣發布12年，以太坊上線6年，功能從最初的轉賬，到代幣發行，再到去年爆發的DeFi，走過了互聯網20年的路程。我們有理由相信，區塊鏈這種以規則為本的基礎設施，未來將應用到全部強信任場景和部分弱信任場景中去。

第八個概念：到群眾當中去！Meme萬歲！！我們認為crypto的用戶有兩類，一是持幣者，二是產品用戶。Crypto是注意力經濟，持有某個crypto是對其理念的認同，作為社區成員的憑證。因此在crypto項目的運營中，切合品牌調性的病式傳播與產品增長并重。舉個例子，狗狗幣的初衷是惡搞比特幣，沒想到經歷了多年的不作為，創始人套現離場后，成為了年輕人的文化符號。拋開恐怖的漲幅，這本質上是反叛精神。BitcoinCore和以太坊基金會，雖然踏實但和炒幣社區疏遠，且給人感覺有大量既得利益者讓年輕人感覺不夠酷。因此年輕一代新幣民對于價格高企的比特幣有先天的距離感，而對于頭像可愛單價便宜的狗狗幣毫無抵抗力。「反正是買了圖個樂」。就像巴菲特看不懂比特幣一樣，很多強調應用場景的區塊鏈從業者也看不懂狗狗幣。Meme可以給人留下深刻印象，并為crypto貢獻增量用戶。但是如果時間周期拉長，在用戶喜好快速變遷的時代，有多少meme能經久不衰呢？

來源：https://twitter.com/AndreCronjeTech/status/1390916920694673414

展望：人文主義和機器規則的融合

區塊鏈世界和人類世界有諸多區別，是一種偏執的規則驅動的信任機器。理論上，區塊鏈應是所有數字原生資產的底層驅動，囊括了金融活動、虛擬資產、甚至是社交和廣義的數據和信息流。誠然，目前區塊鏈的性能僅能勉強支撐DeFi等應用，但是我們相信應用和基礎設施是螺旋上升的。過去互聯網波瀾壯闊的五十年，已經從方方面面改變了人類生活方式；而區塊鏈，將是人類從人為治理到代碼治理的傳送門。人類的一切努力都是在追尋永恒。一切科學、哲學、神學的最終目的地均為不變的真理。計算機的出現僅數十年，是碳基生命向硅基世界的驚鴻一瞥。世界，規則，和宗教，都是嶄新的。我們相信，一個人文主義高度發達，規則完全明確的社會正在緩緩拉開帷幕。

我們不是人類社會的架構師，我們致力于成為規則自治網絡的編織者。

結語：做信仰者的合伙人

2018年伊始，我與合伙人們共同創立了ARPA，致力于利用密碼學開發隱私數據共享、鏈上隨機數生成、BLS聚合簽名等應用。一路走來，ARPA參與了多項國際隱私計算標準的建立，創造了多個第一。同時我們的可驗證隨機數、BLS聚合門限簽名的架構行業領先。

2020年初，我們看到去中心化金融是大勢所趨。結合團隊在crypto和金融領域的深厚經驗，我們投資孵化了BellaProtocol。Bella的使命是將去中心化數字資產管理滲透率大幅提高。我們有幸獲得了BinanceLabs和TechCrunch創始人MichaelArrington的早期投資，并成為了第一個登陸Launchpool的DeFi產品。

三年的旅程看似很短，但在crypto這個光速發展的行業已足以經歷牛熊轉換，見證風云變幻。漫漫征途中，有越來越多的有志者加入行業，共同推動這場大變革。因此，我們決定將成立一支兩千萬美金規模的加密基金，來投資和鏈接信仰者。這只基金目前由我和我的合伙人野木管理，將專注于投資以DeFi和NFT為主的創新性項目，單筆投資規模為10萬到50萬美金。本基金為常青基金，沒有固定的投資和退出期限。如果可能，我們希望與志同道合者并肩作戰的時間，是永遠。

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