如何看待這輪比特幣及主流幣全線瀑布 山寨季還會來嗎？_比特幣

11月26日上午，比特幣及主流幣市場出現全線瀑布現象。BTC一度跌破17500美元關口，ETH跌破510美元關口，LTC跌破80美元關口……市值排名前十幣種均呈現不同程度的下跌。

瞬時的下跌打破了全幾日的上漲狂歡，數據顯示有部分礦工開始拋售BTC，但暫無大拋壓。那么本次瀑布的原因有哪些？大盤刺穿后還會有山寨季的到來嗎？

針對本次瀑布出現的主要原因，OKExResearch首席研究員William分析，比特幣具有很強的金融屬性，可以說投機需求是影響比特幣價格的重要因素。比特幣作為一種特殊的資產類別，不同于股票或債券，不會產生任何可預期的現金流，投資者獲取回報的唯一方式是比特幣價格的上漲，并且同所有風險資產一樣，其價格受投資人情緒鐘擺和風險態度的變化呈現出周期變化的特征。

聲音 | BB：一直在研究如何為受到武漢疫情影響的人們提供幫助:2月16日，Block.one首席執行官BB發推文稱，一直在研究如何以一種還尚未被使用的方式提供最好的幫助，且一直非常謹慎地保護Block.one的員工。我們的許多組織都在中國香港運營，我們的心與受影響的人息息相關。武漢加油。而此前EOS創始人BM在推文發布的有關武漢疫情的相關言論引起爭議，甚至有社區成員要求中國交易所下架EOS，隨后BM刪除相關推文并道歉。[2020/2/16]

首先，比特幣的價格周期與投資人的情緒鐘擺周期有很強的關聯。比特幣市場如此大幅度的波動，根本不能用企業、行業、經濟這些基本面變化來解釋，很大程度大要歸因于投資者的心理和情緒像鐘擺一樣大幅擺動。特別是在短周期中，投資者的心理就像一個鐘擺一樣，這個鐘擺來回擺動，在樂觀和悲觀之間。這個鐘擺很少在中間的位置停留很長時間，來回擺動往往呈現從某一個極端點轉向反方向的運動。這種從一個極端到另一個極端的擺動現象，在比特幣的市場波動中經常可以觀察到。

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比特幣價格的另一個重要影響因素是投資人的風險態度周期變化。根據芝加哥學派的金融理論，看起來有更高風險的資產，必須顯得有更高的風險溢價，否則沒有人愿意做這些投資。比特幣也正是這樣，盡管風險過高，但由于其潛在的高收益，吸引了大量投資者入場。

聲音 | Flexa CEO：采用加密貨幣最大的障礙是如何找出可使普通人受益的項目:據LongHash消息，Flexa首席執行官Tyler Spalding就“采用加密貨幣最大的阻礙”相關話題表示：這在很大程度上與價格投機有關。大多數人仍然認為加密貨幣是純粹的投資或投機性資產，在某些情況下確實如此。所以更大的問題是如何讓普通人使用加密貨幣，從而使其從中受益？加密貨幣不是一項投資，也不是投機，這些東西確實會存在，但還有哪些項目是對普通人有意義的呢？這就是真正的障礙，需要找出這些部分是什么。[2019/6/2]

過度風險容忍導致資本市場線變得平坦，過度風險規避導致資本市場線變得陡峭。在市場順風順水的時候，比特幣價格飆升，投資人往往意味未來一片光明，風險是朋友，賺錢很容易，每個人都感覺良好；這意味著只有極少數風險規避包含在定價中，因此這樣的市場價格充滿了危險；同樣，在市場底部時，風險容忍會低到無法再低，人們簡直不允許存在任何風險，以至于投資人在這么低的價格水平買入，虧損完全不可能，但之前市場下跌的刺痛感仍在，讓投資者只想提高風險規避，只愿意坐在一旁觀看，盡管價格處于低水平，人們卻不愿意投資。

聲音 | 趙長鵬：無論市場如何變化，幣安仍將在100年內存在:據CCN報道，幣安首席執行官趙長鵬今日表示，無論行業發生什么變化，幣安仍將在100年內存在。幣安團隊并沒有對每日比特幣的價格波動有所顧忌，基本上并沒有真正關注市場，而是長期關注并專注于團隊工作。趙長鵬表示，幣安只是低著頭，建立功能。[2019/2/8]

?基于以上原因， 比特幣價格經常暴漲暴跌，波動十分大。上一輪的比特幣牛市中我們正能觀察到一個完整的比特幣泡沫周期。根據金德爾伯格的劃分，一個典型的資產泡沫可以分為變革、繁榮、亢奮、困境、恐慌五個階段。在2017年11月至12間，比特幣價格從8,000美元左右躍升到19,000美元的高點，正是市場最為狂熱亢奮的時期。

那么當前的比特幣市場情況如何呢？自10月中旬以來，比特幣價格從10,000美元左右躍升至目前的19,000美元左右。市場上很多人都對比特幣抱有十分樂觀的預期，認為比特幣在年末可以沖上8萬、10萬美元；另一方面，在調研市場時，發現有不少投資者開始使用信用卡或者通過貸款投資比特幣，這是十分危險的行為。從比特幣貪婪指數看，目前已經達到94，市場處于極度貪婪狂熱的狀態。特別是從歷史數據上看，自11月中旬以來，比特幣貪婪指數就一直處于90左右的高位，這是一個相當危險的信號。

從上面的分析就可以看出，11月26日上午的比特幣大跌并不是突如其來，實際上早有跡象可循。

值得注意的是，skew數據顯示，以太坊和比特幣走勢之間的短期相關性出現下降，歷史上，比特幣和以太坊的低相關性表示山寨季的到來。本次是否會重現歷史行情？機構的購買推動了本輪比特幣的上漲，那山寨幣的上漲潛在的因素會有哪些？以太坊2.0的發展會帶來促進作用嗎？William分析指出，在正確的市場研究中，我們是先有理論分析后有數據驗證，而不是先有數據現象，后用理論來強行解釋。我并不認為比特幣和以太坊的低相關性會意味著什么。山寨幣如果不能提高自己的技術競爭力和社區運營能力，最終只能被淘汰，即便上漲也只不過是市場炒作下的投機現象，長期看只會歸零。以太坊2.0對ETH價格有促進作用，尤其是近期存款合約的最低質押要求，導致ETH的市場需求放大，在臨近最后期限時尤為明顯，使得ETH價格大漲。

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