以太坊迎來倫敦硬分叉 將如何影響網絡生態和ETH價值？_以太坊

2021年8月4日，以太坊將在區塊高度12,965,000迎來倫敦硬分叉升級。此次升級被稱為以太坊有史以來最大的升級。

它對以太坊的用戶體驗、安全性、潛在經濟價值等方面產生的重大影響，或僅次于以太坊2.0的PoS轉型。這次升級將有助于推進以太坊進入新時代。

備受爭議的倫敦升級

每年，以太坊網絡都會進行定期升級，以對其底層架構進行必要的改進，而今年備受關注的升級之一就是“倫敦硬分叉”。倫敦升級是以2015年第二屆年度以太坊開發者大會的舉辦地“倫敦”命名的，本次升級包括了EIP-1559、EIP-3198、EIP-3529、EIP-3541以及EIP-3554這5個改進提案。而其中話題討論度最高的當屬EIP-1559提案，因為它的實施將會對以太坊1.0鏈上的手續費市場以及流通分配等方面產生較大改變。

EIP-1559主要是為了解決當前以太坊的首價拍賣機制效率低下問題而提出的，目的是改善高昂的Gas費和網絡擁堵情況。EIP-1559提案將主要改變三個方面：1）把去中心化應用程序的用處和以太坊明確地聯系起來。2）減少交易等待時間，消除自由市場收費的不確定性。3）增加一種類似于比特幣的供應有限的說法。

以太坊鏈上持有超100萬美元USDC的地址超過USDT:金色財經消息，CoinMetrics的數據顯示，以太坊鏈上持有超過100萬美元USDC的錢包地址超過了持有USDT，但USDT仍然是市值最大的Stablecoin。自5月9日UST脫錨以來，CoinMetrics追蹤的147個以太坊錢包地址中，USDC的余額至少增加了100萬美元，同時USDT余額至少減少了100萬美元。其中新增至少1000萬美元USDC并處理1000萬美元USDT的有23家。報告補充說，其中許多地址是交易平臺、托管服務或去中心化金融協議。[2022/5/26 3:42:43]

而面對倫敦硬分叉升級，有人歡喜有人憂。

一方面，EIP-1559通過改變拍賣機制將會降低交易費用，減少不必要的延遲，再通過銷毀部分交易費用，從而對ETH價格產生潛在影響。換句話說，EIP-1559對用戶和持幣者來說是有利的，因此，對于此次升級，社區用戶和投資者是非常期待的。

以太坊信標鏈網絡驗證者數量突破38萬:金色財經消息，據Ethereum官方網站最新數據顯示，以太坊信標鏈（The Beacon Chain）網絡驗證者數量已突破38萬，截止目前為385,547個。此外，當前以太坊信標鏈總質押量為12,928,081ETH。[2022/5/22 3:33:38]

另一方面，對于EIP-1559到底能不能降低費用，解決擁堵，很多人對此仍有爭議。此外，最重要的一點在于，銷毀部分交易費用將會直接減少礦工的收入，牽扯到礦工群體的利益。因此這一提案從提出討論到計劃采納階段，遭到了不少大礦池的抗議和抵制，引起了更廣泛的關注。

直到后來，EIP-1559仍然被納入到倫敦硬分叉升級中。

以太坊的交易費用問題

EIP-1559之所以提出并被采納，主要是由于目前以太坊網絡費用市場存在較多問題，比如定價效率低下，手續費高昂等，而EIP-1559預期能夠改善網絡交易費用現狀。

以太坊L2網絡總鎖倉量為55.9億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至1月8日，以太坊Layer2上總鎖倉量為55.9億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約26.3億美元，占比47.36%；其次是dYdX，鎖倉量為9.91億美元，占比17.2%；第三為Loopring，鎖倉量為4.93億美元，占比8.55%。[2022/1/8 8:33:53]

以太坊的開發者們認為當前交易費用市場存在幾大問題：

1）交易費用水平的波動性與交易的社會成本之間不匹配；

2）用戶出現不必要的延遲；

3）首價拍賣效率低下；

4）沒有區塊獎勵的區塊鏈不穩定。

拋開人為因素，從技術層面上分析，以太坊首價拍賣機制可以說是交易費用問題以及網絡擁堵的“罪魁禍首”。

對于網絡上的交易，目前以太坊使用首價拍賣機制來進行定價。首價拍賣的原理是：每個人都提供一個報價，以確定他們愿意支付多少錢來讓他們的交易被礦工打包。通常，礦工會在從高到低的費用排列中優先選擇報價最高的交易。

分析 | 以太坊對“山寨幣季節”的影響可能會因其已實現波動率而減弱:數據顯示，山寨幣過去3周表現優于比特幣。2月比特幣僅上漲2.2%，而以太坊繼續上漲超過10%。根據CMC數據，按市值計算，小型和中型數字資產的月度表現優于比特幣，比特幣的主導地位指數降至62.6。盡管小型資產在2月失去一半以上的漲幅，但2月月度回報率保持在20%以上。關于“山寨幣季節”的騷動繼續在業內加速，以太坊可能在證實該論點中扮演重要角色。根據Skew的ETH-BTC已實現相關性圖表，自年初以來，以太坊價格已與比特幣脫鉤，相關性百分比從1月第一周的逾90%降至目前74%左右。2月19日，這一相關性跌至70%的年度低點。相關性下降直接表現為以太坊相對于比特幣的價差百分比變化。自年初以來，ETH/BTC指數飆升至2.7%，上次是在2019年7月1日。價差上升鞏固了以太坊自己在價格方面的提升。然而過去一周的已實現波動率可能會使以太坊最近的成功失效。過去一周，隱含波動率和已實現波動率分別飆升至5.0%和4.1%，這可能為價格波動打開大門。盡管波動性較高的情況可能會導致估值飆升，但截至發稿時的短期看跌情緒可能會對疲弱的投資者造成沖擊，導致價格下跌。（AMBCrypto）[2020/2/23]

但這種情況下，由于出價者給出的最優價都取決于他們自己對其他人出價的預期，對用戶來說，出價多少比較合適是很難預估的，最終可能影響系統資源分配效率，也會造成“贏者的詛咒”，即中標者可能付出了過高的交易費用，造成了損失。

動態 | 以太坊未確認交易52119筆 擁堵情況明顯好轉:據etherscan數據顯示，以太坊當前未確認交易筆數為52119筆，擁堵情況較前幾日明顯好轉。[2018/8/25]

舉個例子，例如在以太坊的手續費拍賣中，A和B對手續費的真實支付意愿分別是6美元和7美元，但B“預期”A只愿意支付4美元的報價，所以B給出5美元的報價，但最后A卻出價6美元，導致對資產使用效率最高的B因意外地出價過低而拍賣失敗，影響了系統的資源分配效率。或者說，A和B對手續費的真實支付意愿分別是6美元和7美元，但B“預期”A可能愿意支付12美元，所以B給出14美元的報價，就會導致最后比真實意愿多付幾倍的費用。這也就是為什么，我們經常通過鏈上數據可以看到不同用戶在一個區塊中支付的交易費用存在巨大差異。如果他們知道其他人的出價，他們其實可以避免出價過高的情況，以及避免資源分配低效。

EIP-1559如何改變費用機制？

從以上可以看出，首價拍賣的方式雖然比較簡單，看起來很高效，但其實會造成很多問題。此外，在首價拍賣模式下，還需要考慮人為作惡因素，例如，礦工可以通過排除低價交易或將虛假的高費用交易塞入區塊，導致交易費用的居高不下，從而使自己獲益。

那么EIP-1559將如何改寫以太坊的費用市場規則呢？

EIP-1559引入“基本費用”，取代現有的首價拍賣費用，將交易費用的估算策略遷移到協議內部，為交易者提供一個可預測的交易報價。具體來說，EIP-1559將原來的交易費拆分成了BaseFee與Tip。其中，BaseFee雖然是固定的，它會根據網絡的擁堵情況，調節每區塊的基礎費用。根據前一個區塊所用的Gas和目標Gas而上下浮動，目標是保證平均區塊利用率為50%。當前一個區塊的利用率超過50%時，固定費用按比例上升，當利用率低于50%時，費用下降。

基本費用部分會直接被銷毀，而不是分配給礦工，這樣可以降低礦工操縱價格的問題；同時，為了保證礦工的積極性，“小費”則是為了獎勵礦工而設計的，如果用戶確實想讓他們的交易先于其他人完成，他們可以給礦工小費。但總體而言，EIP-1559相比之前的競價機制極大地降低了礦工群體的收入。

如此一來，基本費用的可預測性將會降低信息的不對稱，預計將會減少用戶過多支付Gas費用的情況，從而可能會導致Gas價格有所下降。

此外，EIP-1559還引入了“松弛機制”，這是一種動態的可伸縮的區塊大小設計，允許一些區塊變大，而另一些區塊則可以變小，來應對網絡擁堵問題，降低不必要的延遲。

ETH將進入通縮時代？

由以上可推測，EIP-1559將會有助于改善以太坊網絡費用市場和網絡延遲，那么對ETH價值的影響如何呢？

眾所周知，以太坊的經濟模型是通脹的，但此次的倫敦升級，EIP-1559將對基本費用進行銷毀，在一定程度上能夠在未來降低ETH的通脹率。

根據ETH的供應增長圖表，每日總供給由每日區塊獎勵、叔塊獎勵、包含叔塊的獎勵、Eth2的staking獎勵共同構成。也就是說，使用以太坊網絡并在其上交易的人越多，就意味著新的以太坊代幣被創建的越多，供應將不斷增長。

而此次升級將消耗部分交易費用，這將對以太坊的供應產生影響。根據Coindesk的報告，可以看到，如果實施EIP-1559，交易費用可能會消耗掉以太坊目前約4%的年度供應增量。

那么這將直接降低ETH的通脹率，甚至使以太坊網絡進入通貨緊縮狀態，這有利于ETH的價值支撐。理論上，發生的交易越多，基本費用的消耗對以太坊整體供應的通縮壓力就越大。

此外，本次升級也可以解決“經濟抽象”問題和增強網絡安全，從另一層面支撐ETH的價值。在EIP-1559實施前的以太坊交易費用支付中，并不是一定得用ETH支付，又可以用其他穩定幣等來支付。而實施之后基本費用是使用ETH支付，這也在一定程度上解決了之前討論的“經濟抽象”的問題。

由此可見，隨著未來以太坊倫敦升級的實施，以及2022年下半年轉向權益證明共識機制，以太坊系統的通貨緊縮特性可能會繼續凸顯。ETH有潛力成為更有價值的貨幣。?

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