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算法穩定幣的應用現狀:借貸協議應用最多 最不穩定的AMPL搶先上Aave_AMPL

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在加密貨幣的市值排行中,前十的幣種中已經有三種是穩定幣,它們分別是USDT、USDC、BUSD,均有美元進行抵押。即使是在市場表現較弱的情況下,穩定幣市場也能持續增長。人們印象中的法幣抵押型穩定幣的抵押資產也不全是現金,在7月20日USDC公布的資產驗證報告中,可以看到USDC的資產構成包括9%的公司商票和5%的公司債。盡管風險較低,這些資產仍然存在暴雷的可能性。

如何以算法的形式實現加密貨幣價格與法幣的錨定?這是加密領域苦苦探索,但至今沒有很好的解決方案的問題,除了關心算法以外可能還需注重應用場景的培養。近期,多個算法穩定幣在應用上取得不錯的進展。

Ampleforth

Ampleforth是較早出現的一種穩定幣,它的機制非常簡單,通過Rebase來整體改變所有人的持幣數量。僅依賴這一簡單的算法,AMPL的市值由去年4月底的600億美元升至7月底的600多億美元,上漲100倍。這種造富效應也為此后EmptySetDollar、BasisCash等的短期成功奠定了基礎。

如果沒有應用,算法穩定幣可能只是一個游戲,Ampleforth基金會將AMPL的應用歸納為四個方面:流動性、借貸、衍生品、跨鏈應用。在時隔十個月之后,AMPL的價格短暫地回到了2美元,這應該與近期AMPL的應用直接相關,但在發稿前又跌至1美元以下。

算法穩定幣今日平均跌幅為2.20%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均跌幅為2.20%。8個幣種中7個上漲,1個下跌,其中領漲幣種為:BAGS(+10.34%)、RSR(+9.20%)、MITH(+3.58%)。領跌幣種為:BAC(-44.14%)、AMPL(-2.13%)。[2021/9/2 22:55:18]

借貸:加入Aave的借入資產

上周,Aave成功通過AIP12改進提案,將AMPL加入Aave的借入資產。雖然還不能抵押AMPL借入其它資產,但這仍然使得AMPL的應用邁出了重要的一步。Aave作為頭部去中心化借貸平臺,對資產的選擇非常慎重,到現在為止,AaveV2中可以借入的資產也只有27種,AMPL上漲至2美元以上可能直接與此相關。

從市值看,AMPL的波動很大,在高于1美元時通脹,在價格低于1美元時通縮,實際上是放大了市場的波動。為了使AMPL作為一種相對穩定的資產被應用,Ampleforth的創始人表示,Aave中借入的AMPL并不會發生Rebase,僅需要額外支付利息。

算法穩定幣今日平均漲幅為4.37%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均漲幅為4.37%。8個幣種中7個上漲,1個下跌,其中領漲幣種為:ONS(+16.85%)、BAC(+13.73%)、LUNA(+10.92%)。領跌幣種為:MITH(-5.55%)、BAGS(-5.19%)。[2021/8/27 22:41:24]

這樣的機制使借款人的風險敞口相對可控,只需要支付48%的年化利息,就可以享受到通脹收益。

但是存款人可能因此遭受巨大的經濟損失。在AMPL高于1美元時,AMPL的資產利用率始終接近100%。這樣存款人既無法獲得通脹收益,又不能贖回自己的資產,存款年化收益只有38.4%。

存款人的風險過大導致Aave中AMPL的總存款量截至7月27日只有104萬美元,且一直維持在100%的資產利用率,存款人無法贖回資產。

為了改變這種不公平的局面,Aave社區提出了一項征集意見,尋求改變AMPL的可變利率模型。新的模型以75%為資產的最佳利用率,此時貸方需要支付的年化利息為2%,而當資產利用率上升至100%時,借款的年化利息將高達10002%。新模型可以通過利息來彌補存款人的損失,并重新平衡借貸雙方之間的激勵。

算法穩定幣今日平均跌幅為2.00%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均跌幅為2.00%。8個幣種中3個上漲,5個下跌,其中領漲幣種為:RSR(+1.54%)、FRAX(+0.77%)。領跌幣種為:MITH(-9.33%)、BAGS(-4.00%)、BAC(-2.10%)。[2021/7/15 0:54:54]

跨鏈應用:通過跨鏈上線Pancakeswap

Ampleforth建立了跨鏈橋AMPLBridge,當前可完成以太坊與BSC之間AMPL的跨鏈。

上個月,AMPL上線了Pancakeswap的流動性挖礦與糖漿質押池。現在AMPL/BUSD交易對的收益率為174%,糖漿池的收益率為69.35%。

流動性:Geyser間歇泉計劃

為了刺激AMPL的流動性,AMPL去年開啟了Uniswap、Balancer、Sushiswap等平臺的流動性獎勵,還在Balancer上開啟了AMPL/WBTC/ETH三合一流動池。

彈性供應的AMPL在應用上比其它類型的算法穩定幣更難,本次加入Aave的借入資產屬于邁出了重要一步,即使現在并不能抵押AMPL進行借貸,利率模型也還需要完善。后續也會面臨若干問題,若AMPL價格持續小于1美元,則可能沒有人愿意借貸,因為持有的代幣數量持續減少,但負債并不會減少。

HECO跨鏈借貸協議FilDA正在引入以太坊算法穩定幣創新區:據官方消息,隨著BAG/ESD/DSD/BAC/FRAX等爆發,2021可能是算法穩定幣元年。

火幣HECO頭部借貸協議FilDA希望能將這幾十億美金資產引入HECO生態,也給算法穩定幣打通更多流量。FilDA社區正與各個算法穩定幣社區溝通,即將開放算法穩定幣創新區,因目前DAO治理工具還未上線,故FilDA團隊使用投票來了解社區想法。

FilDA將為首批進入火幣HECO生態的算法穩定幣提供存款及借款挖礦,其中ERC20到HRC20的跨鏈服務將由HECO合作伙伴跨鏈橋Shadowtokens提供,并將有更多HECO的DEX支持算法穩定幣交易。

FilDA是首個基于HECO的跨鏈借貸DeFi項目,旨在打造領先的 H系資產+以太坊+ELA 等多鏈資產的去中心化金融綜合服務平臺。FilDA于2021年1月5日晚20:00開啟創世挖礦Fair launch,目前已上線火幣錢包、TokenPocket錢包、Bitkeep錢包,首發火幣礦池HPT借貸功能,并在MDEX及CircleSwap開啟流通性挖礦,期間FilDA TVL突破7500萬USDT。[2021/1/21 16:41:17]

在設計上Ampleforth比BasisCash這一類算法穩定幣更加科學,Basis中BAC的持有者遭受通脹壓力,但通脹權益卻由BAS的持有者享受。雖然今年Ampleforth也推出了治理代幣FORTH,但通脹權益依然由AMPL的持有者享有。

算法穩定幣今日平均跌幅為1.72%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均跌幅為1.72%。8個幣種中5個上漲,3個下跌,其中領漲幣種為:AMPL(+25.98%)、LUNA(+19.49%)、RSR(+9.20%)。領跌幣種為:ONS(-51.36%)、BAGS(-12.09%)、BAC(-9.80%)。[2021/1/19 16:31:34]

OlympusDAO

Olympus是一種“非掛鉤穩定幣”,在OHM價格大于其內在價值時鑄造OHM,并在價格低于內在價值時回購銷毀OHM來實現價格穩定。每鑄造1枚OHM,背后都至少有1DAI作為抵押品,當前OHM的價格約為550美元,項目正通過緩慢出售OHM獲得儲備,并鑄造更多的OHM分發給質押者。因為在特定社區形成的強大共識、機制的成功、文化字樣)以及高達5位數的APY,OHM現在的價格相比首次發行時的價格仍有上百倍的漲幅。

OHM現在4.25億美元的市值已經成為僅次于UST的算法穩定幣,75%的代幣都質押在合約中,以獲得OHM通脹獎勵。其市值約為國庫余額的6倍,高收益也伴隨著較大的風險。

OHM仍處于暴力啟動階段,較難與其它項目合作。7月27日,項目也在Aave社區發起了一項尋求增加sOHM為Aave抵押品的ARC。Olympus的終極目標是成為替代美元等法定貨幣的原生加密貨幣,6月份,Olympus與Frax達成合作,建立了雙重激勵流動池。項目方也創建了大量Ohmie卡片,在OpenSea上銷售。總體上,OHM當前階段應用較少,在以后價格穩定后可能會增多。

FeiProtocol

因為Coinbase等機構的投資,FeiProtocol一上線就吸引了63.9萬枚ETH的參與,并鑄造了13億FEI。MDEX、ZKSwap等去中心化交易所都主動開啟FEI與TRIBE的流動性挖礦。

但項目上線后不久就因為漏洞暫停了懲罰和獎勵機制,導致用戶長時間處于“水牢”之中,在投票通過允許用戶以0.95美元的價格贖回ETH之后,人們對FEI的信心才得以恢復。近期,FEI的價格已經穩定在1美元附近。

FeiProtocol也向廣大投資者普及了“協議控制價值”的概念。因為協議控制著很多資金,因此也方便與其它項目合作,包括用資金在LidoFinance中鑄幣以獲得ETH2.0質押收益等。FeiProtocol近期的應用和合作包括:

7月26日,TRIBE通過Bancor的白名單,用戶將可以在Bancor中單幣質押TRIBE提供流動性。

7月14日,與區塊鏈游戲Illuvium合作,贈送100個游戲內表情和10個NFT。

7月12日,在Aave社區提交增加FEI為借出資產的ARC。

7月1日,FEI加入Saddle的D4池,其它幾種資產為穩定幣領域的alUSD、FRAX、LUSD。

6月13日,Fei與Rari達成合作,并推出Fei/TribeFuse池,FEI和TRIBE均可作為抵押品。

6月11日,上線借貸協議Cream,并被允許作為抵押品。

FraxFinance

Frax是第一個部分算法穩定幣,由1美元的USDC+FXS進行鑄造。同樣,銷毀1FRAX可獲得1美元的USDC+FXS。在PegCash、IronFinance等仿盤失敗之后,Frax依然能穩定運行,且Frax價格非常穩定,極少出現1%以上的正負溢價。

因為FRAX長期穩定在1美元,有套利機制幫助FRAX實現價格錨定,且已穩定運行較長時間,FRAX比較容易與其它協議集成。

例如,FRAX已與Curve集成,FRAX-3Crv池的流動性高達2.67億美元;作為借貸協議Cream中的抵押品;正與Orion合作,在Orion中引入FRAX存款;與Harmony合作,在Harmony上推出全套Frax產品;被SaberLabs以wFRAX的形式引入Solana的交易中;上線Convex、Pickle等協議。

結語

當前的幾種熱門算法穩定幣都注重應用,而抵押借貸是比較好的應用場景,其中最大的去中心化借貸協議Aave就成了必爭之地,最不穩定的AMPL卻最先上線了Aave,但AMPL很少與其它協議集成。

FRAX作為一款運行時間較長且價格長期穩定的算法穩定幣,與Curve、Cream等有較好的集成,應用較廣。

FEI因為自身的熱點,和多個項目進行合作,也已可在Cream中抵押借貸。

OHM仍處于增長期,收益與風險都比較高,社區共識強,在價格穩定之前可能比較難以應用。

而另一款Terra的穩定幣UST出現較早,相對比較成熟,市值大,應用也最廣,甚至可以在現實購物中用來支付。

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