黃金和比特幣：是敵是友？_比特幣

市場上總是有人把比特幣看作是一種“新黃金”或“數字黃金”。

首先先來了解一下，為什么大家總喜歡把比特幣和黃金放在一起做比較。簡單說，兩者之間有很多相似性。

在供給方面，比特幣和黃金的挖礦和采礦是去中心化的，所有權也是分散的；而且與傳統貨幣不同的是，它們的供應無法通過法令或貨幣政策來創造。在需求方面，比特幣和黃金也存在共性，這兩種資產都被視作對沖通脹和保值的手段。然而這兩種資產也有很大的不同。

報告：央行對金融市場的干預正在支撐股票、黃金和比特幣:金色財經報道，根據Ecoinometrics的最新報告，從短期來看，盡管3月出現下跌以及5月發生了減半，從年初至今比特幣仍上漲了70％，而標準普爾500指數上漲了2％。黃金價格上漲了35％，上個月升至新高。該報告評估稱，以比特幣計價，標準普爾500指數下跌了40%。而標普500指數實際上在3月下跌35%，為大蕭條以來最大跌幅。報告稱，中央銀行對金融市場的干預正在支撐所有資產：股票、黃金和比特幣。[2020/8/12]

一方面，黃金是實物資產，而比特幣不是；另一方面，黃金歷史悠久，而比特幣是新興事物；最重要的是，黃金無法復制，而只要發行一種名稱不同的類似加密貨幣，比特幣的所有特征就可以被復制。

量子經濟學創始人：實物黃金優于紙黃金和黃金穩定幣:Tether合規分析師Matthew Alexander最近發文稱，區塊鏈技術的創新正在悄悄地改變實物黃金所有權的模式。黃金支持的穩定幣可以實現實物黃金所有權的經濟目的，同時克服許多傳統上相關的挑戰。例如，黃金儲存必須得到實物保護，以防被盜，而這不是黃金支持的代幣面臨的問題。量子經濟學創始人Mati Greenspan則表示，為什么有人寧愿持有與黃金掛鉤的穩定幣，而不愿持有實物黃金？也許是為了安全，或者還是因為它是可傳送的？持有代幣化黃金可能比在經紀賬戶中持有紙黃金稍有優勢，但這實際上取決于你對每個發行商的信任程度。到目前為止，實物黃金勝過兩者。如果電力中斷，代幣和經紀商黃金都不會對你有任何好處。（Cointelegraph）[2020/5/10]

然而匯豐表示，不少研究對于比特幣和黃金的關系做了分析，指出這兩種資產之間的相關性幾乎為零。

Phemex推出黃金和美元交易對 以對沖BTC波動:總部位于新加坡的加密衍生品交易所Phemex3月17日推出其最新產品，與黃金掛鉤并以美元名義價格結算的專有永續合約，以幫助其用戶對沖BTC波動風險。Phemex成為首個允許投資者以高達100倍的杠桿率交易黃金永續合約的加密貨幣衍生品交易所。（PANews）[2020/3/18]

最近一篇名為《比特幣和黃金相關性謎題》的文章研究了2011-2021年期間黃金和比特幣的演變。

在這一時期，黃金價格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之間波動，雖然大部分時間是上漲的，但是沒有發現長期趨勢。在這一時期，比特幣價格從不到100美元上漲至5萬多美元，并呈現明顯的上漲趨勢。

對于比特幣和黃金價格趨勢十分不同，文章給出了兩種可能的解釋。

第一個原因，比特幣和黃金的相似性只是一種表面說法，投資者并不真正接受。第二個原因，還有其他因素有效地抑制了真正的相關性，比如“替代效應”或“追趕效應”。

所謂“替代效應”，換句話說，投資者賣出黃金，買進比特幣，反之亦然。“追趕效應”，則是投資者購買比特幣是為了追趕市場權重和黃金頭寸。

其實，除了上述研究之外，也有其他研究認為，比特幣和黃金的關聯性較弱，不要將比特幣作為黃金的替代投資。

2019年的一篇文章《比特幣是幣黃金和大宗商品更好的避險投資嗎》指出，盡管媒體和一些評論文章喜歡比較比特幣和黃金的優點及屬性，但是還沒有經驗證據證明任何這樣的比較。

這篇文章的作者發現，在壓力時期，黃金作為一種投資資產的價值角色不容忽視，大量的證據表明，黃金對股票有避險能力，而比特幣的情況大多不是如此。

就全球股市指數而言，比特幣、黃金和大宗商品具有類似的避險屬性。然而當市場更加細分時，則不一樣了。對于發達市場股市來說，黃金是一種已被證明的避險資產。對于新興市場來說，黃金和大宗商品是安全的避險資產。

對于避險能力的不同，作者給了一些理由，比如金融機構對比特幣態度仍然相對謹慎。不過關鍵原因似乎是，比特幣市場的參與者大多是比較年輕、缺乏經驗的個人投資者。

此外，文章還警告投資者，不要將比特幣作為黃金和大宗商品的替代投資。從歷史、價格穩定和可獲得性來說，比特幣仍然有很長的路要走。

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