DeFi或將迎來下一個爆發點：現實世界資產正在被引入 并將DeFi推向主流_DEFI

8月7日，信托公司DelawareTrusts計劃與MakerDAO合作，以社區銀行WSFSBank為受托人，使用現實世界的資產支持創建去中心化的信貸工具，為所有需要抵押融資解決方案的行業提供全新的解決方案。

對于大家而言，DeFi世界的鏈上借代已經是駕輕就熟的操作，但這基本上都是圍繞以太坊等鏈上原生資產，而MarkerDAO關于“?現實世界資產支持的DeFi”的嘗試，似乎還是較為陌生的概念，那這又有著怎樣的意義？

為什么需要“?現實世界資產支持的DeFi”？

自從去年Compound引爆DeFi盛夏以來，整個DeFi世界迎來了長足發展，其中最具代表意義的TVL更是一路水漲船高，途中一度突破1300億美元。

雖然4月份以來經歷了三個月左右近乎腰斬的體量回撤，但截至8月15日，TVL已迅速回暖至1000億美元上方，幾乎收復失地。

Willy Woo：DeFi 應用永遠無法真正去中心化:金色財經報道，分析師 Willy Woo 在社交媒體上表示，DeFi 應用永遠無法真正去中心化，任何有用的東西都需要受信任的集中方。[2022/12/30 22:15:52]

而在其中，以Aave、Compound、MakerDAO為代表的借代協議不僅貢獻了主要的資金份額，更是成為一眾DeFi樂高協議的關鍵基礎設施：交易、衍生品、合成資產、保險等其它DeFi賽道幾乎都是搭建在借代協議的資金體量之上。

在DeFi發展早期，通過原生資產之間的抵押、借代等鏈上形式實現循環信用擴張，我覺得某種程度上甚至可以理解為DeFi的“冷啟動”，因為它一方面解決了早期發展的種子資金需求，同時也極大刺激了DeFi生態內自發提升資金使用效率的種種無邊界創新。

QR Assets 在巴西證券交易所推出 DeFi ETF:2月8日消息，巴西加密資產管理公司QR Assets在巴西證券交易所推出了DeFi ETF。這個名為QDFI11的DeFi ETF將追蹤彭博Defi指數，并將100%的投資用于真正的DeFi資產。DeFi指數追蹤Uniswap（UNI）、Aave Decentralized Lending Pools（AAVE）、MakerDao（MKR）、Compound（COMP）、Yearn.finance（YFI）、SushiSwap（SUSHI）、0x（ZRX）、Synthetix（SNX）和Curve（CRV）。該ETF將通過Gemini Fund Solution提供，這是一個專門為加密貨幣ETF建立的平臺。（Cointelegraph）[2022/2/8 9:38:52]

可以說為早期的DeFi的發展立下了汗馬功勞，但同樣地，伴隨著DeFi的進一步發展，鏈上原生資產的瓶頸也逐步顯露，最直接的就是鏈上優質資產的規模直接為DeFi預設了體量的天花板，而在協議中要想解決這個問題，抵押品又是關鍵。

DeFiner COO Chyna：DeFiner手機端將于2021年Q2發布:2021年1月22日，在金色財經發起的《區塊鏈世界志》活動中，DeFiner COO ChynaQu做了名為《DeFiner是如何思考與做好項目布局，等待東風的》的主題分享。Chyna回顧了DeFiner去年的發展，介紹了DeFiner今年的市場布局，還提到DeFiner手機端將于2021年Q2發布。此外，她還指出“DeFiner的Fixtermloan，雙子座，也會在今年和大家見面。”另外她還展望了2021年整個的DeFi市場，她認為2021年會有更多的優質項目出現來完善DeFi的生態系統。現在的DeFi生態系統還在起步階段，很多好玩的，傳統金融上的東西還沒有出現，接下來除了大家熟知的DeFi借貸，去中心化交易所還會有其他的應用場景會陸陸續續登場。[2021/1/22 16:48:06]

目前的借代抵押模式以超額抵押為主，也即為確保無信任貸款能夠發生，借款人將需要存入價值大于借款金額的抵押品，所以歸根結底取決于各種DeFi借代協議上抵押品種類和抵押比率。

分析：持有1 BTC地址數量降低與DeFi爆炸式增長相吻合:Glassnode數據顯示，9月20日，持有1 BTC的比特幣（BTC）地址數量驟降至四個月低點。分析稱，這與去中心化金融（DeFi）市場的爆炸式增長相吻合。DeFi資產的大量增加導致對諸如wBTC之類的代幣需求激增。由于無法將比特幣轉移到以太坊，因此用戶將BTC轉換為wBTC，然后在DeFi平臺上使用wBTC。[2020/9/20]

其中在抵押品種類上，DeFi借代目前仍主要受限于數字資產領域，與現實資產的聯系很少，基本上都是鏈上原生資產，這也導致了選擇極為有限——基本局限在比特幣、以太坊等極少數主流加密資產，畢竟長尾資產的流動性和交易深度都極差，一不小心就會重蹈Venus的覆轍。

而在抵押品的抵押比率上，自2017年以來，抵押不足的貸款一直是DeFi難以實現的圣杯，目前Aave等也開始逐步試水不足額抵押，也即抵押100塊借出200塊，相當于加了杠桿，但筆者與之相比只能算是輔助的技術手段，治標不治本。

Sky：DAO+YF+DEX會成為未來DeFi的三大入口:據官方消息，在今天499主辦的BestSwap幣場發布會活動中，Roark Group創始人Sky表示：DeFi不但在重塑區塊鏈市場，并且作為和傳統金融市場的橋接，正在發揮出巨大的顛覆性威力，作為一種區塊鏈落地應用，全球市場有不同的周期性，同時不同市場存在一定的泡沫，但亞洲市場剛剛開始，作為區塊鏈創業者和投資人，Sky認為DeFi給區塊鏈和加密貨幣行業整體的一個未來的愿景，希望就此揭開新的篇章。DeFi市場更是應用落地邏輯，一直以來中日韓越南俄羅斯都很強，中國區塊鏈創業者大有機會，完全可以組織起來，做出真的東西，快速迭代，跟歐美創業者pk一下。今天才剛剛開始，希望Roark和Bestswap給大家打響亞洲開放金融，分布式金融基礎設施改革的第一槍。[2020/8/5]

而Maker在2021年4月通過接受房地產等現實世界資產作為抵押品取得了巨大進步。因此，可以假設未來傳統金融和DeFi更好地融合。

因此綜合來看，“?現實世界資產支持的DeFi”才是關鍵，向傳統世界的現實資產融合是DeFi接下來突破既有發展體量瓶頸的必然趨勢，甚至于我們所期待的DeFi破壁趨勢，也離不開接入圈外的實體資產規模以指數級的速度繼續增長。

MakerDAO、Aave等已相繼進行試水

這也并非剛剛開始，實際上此前行業中已經存在過的嘗試，包括作為老牌借代龍頭的MakerDAO，本身就一直在這條道路上做嘗試——使資產發起人可以將真實世界的資產轉化為通證Token進行貸款融資。

今年4月15日，MakerDAO治理促進者和智能合約團隊發起的首個實體融資執行提案獲得通過，而該提案正是關于新增NewSilverSeries2DROP為Maker協議抵押品。

其中的NewSilver創立于2018年，主要提供美國房地產的定額抵押貸款服務，正是傳統金融世界的資產處理方，它也是MakerDAO引入真實世界資產的首批傳統企業之一。

這意味著投資NewSilverSeries2DROPToken即相當于為美國39個州的房地產進行融資，使得NewSilver作為資產發起方使用MakerDAO作為信貸工具獲得了首筆貸款，并設定了500萬DAI的債務上限，迄今未發生違約。

其中與MakerDAO合作的Centrifuge目前也正在與多元化的資產發起方合作，為包括發票、房地產等在內的資產提供融資，Centrifuge計劃在接下來的12個月中擴大現實世界資產規模，以支持MCD達到3億。

其中也包括今年6月16日，Aave社區發起建立現實世界資產抵押借代市場提案，該提案也是建議使用Centrifuge推出的DeFi平臺Tinlake建立該市場。

根據Aave的設計，用戶可將RWA鑄造為唯一的DROP并抵押進Tinlake借出DAI，Tinlake平臺的Token包括DROP和TIN，當抵押借代產生時，購買TIN的用戶會在贖回抵押時首先獲得收益，但也會在違約時首先承擔風險，DROP購買者的收益和風險均有滯后性。

AaveCentrifuge市場將為Aave提供適配性組件以在Aave上發行DROP，而Aave可以提高DROP的流動性。這樣就使得加密貨幣投資者能夠借出數字貨幣以獲取利息收入，而借款人可以通過將其現實世界資產作為抵押品而獲得加密貨幣的短期貸款。

可以說頭部DeFi項目的邊界創新往往最具有風向標意義的，最直接的，這可以使去中心化的信貸市場為更廣泛的使用案例提供便利，并進一步推動DeFi邁向主流。

打開體量瓶頸，并將DeFi推向主流

其實就是打通DeFi與現實世界資產，因為正好一方給玩法，一方給資金——通過DeFi的形式解鎖任何類型資產的融資方式，為實體經濟進入DeFi流動性的打開大門，既從傳統金融中吸引萬億美元級別的價值以滿足自身發展的需求，同時也盤活了現實世界資產的應用范式。

不過目前面臨的挑戰主要也有兩方面：現實世界資產的潛在流動性相比鏈上原生資產極差、監管態度仍晦暗不明。

前者最近已經開始有結合NFT浪潮引入NFT因素的新嘗試——將現實世界的資產在鏈上通過NFT表示，從而以NFT抵押的形式模仿傳統的抵押貸款。

這樣的NFT其實就是現實世界資產的Token化，且?Token?化后的實物資產也可以實現零碎或共享的所有權，同時也賦予了其極佳流動性。

而后者監管態度仍晦暗不明的挑戰，DeFi頭部也開始試探與傳統金融合作，甚至于日拱一卒地與監管機構拉鋸。

諸如Compound前陣子經過數月的客戶和監管合規研究，根據金融機構的需求構建的CompoundTreasury，目前已經開始接納客戶，可以提供穩定收益的利率產品。

而Aave和Compound推出的這些面向機構客戶的產品，也意味著將極大擴展加密資產的借代需求和借代量，可能成為DeFi新一輪行情的催化劑之一。

MakerDAO創始人RuneChristensen在談及現實世界資產支持的DeFi時，就認為這是一種“范式轉變”，稱其為現實世界資產支持的可擴展DeFi敞開了大門，同時使DeFi受到了世界上最強大的法律結構的保護。

對DeFi而言，這也確實是值得期待的“范式轉變”，尤其是在目前監管面臨關鍵轉折點的時刻，找到一種將DeFi和現實世界資產合法性地相結合的方法，會是DeFi的下一個“Compound起爆點”。

當下的我們，有信心期待它的早日到來。

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