9月3日,美國證券交易委員會調查UniswapLabs的消息經由華爾街日報流出,受此影響,UNI短時從31美元跌至28.6美元,下跌7.7%。
UniswapLabs是Uniswap協議的開發團隊,其在官方推特簡介中自稱為「Uniswap捐贈方」。截至9月4日晚6點,UniswapLabs以及Uniswap創始人HaydenAdams尚未對監管傳言做出回應。
美國監管部門多次表態將對DeFi進行監管,UniswapLabs也曾主動限制了app.uniswap.org網站前端對129種代幣的訪問。Adams當時解釋,Uniswap協議是完全去中心化的,而app.uniswap.org域名由UniswapLabs擁有。言外之意,Uniswap協議由去中心化的社區治理,而UniswapLabs這個中心化主體負責Uniswap的交易網頁前端運營。
在此之前,SEC曾有過兩次監管DeFi的案例。8月6日,SEC指控DeFiMoneyMarket采用欺詐手段發行了未經注冊的證券,其中包括協議治理代幣DMG。2018年,SEC還曾判定以太坊上最早的去中心化交易所EtherDelta未經注冊經營交易所,對其處以38.8萬美元的罰款。
美國SEC需要四個月時間回應Coinbase的規則制定請求:金色財經報道,美國證券交易委員會(SEC)表示,它預計需要120天來回應Coinbase的規則制定請求。
該機構聲稱尚未決定對這一請求采取何種行動,并淡化了Coinbase要求加快行動的要求,稱這可能是由于其要求的“弱點”。在提交給美國第三巡回上訴法院的一份文件中,它堅持認為應該拒絕該請愿書。
Coinbase的首席法務官Paul Grewal在Twitter上批評了這一回應,聲稱它是謬誤的,并忽視了SEC主席Gary Gensler的聲明。[2023/6/14 21:35:03]
去年9月,Uniswap以空投+流動性挖礦的方式發行了治理代幣UNI。有業內人士分析認為,早期投資人和二級市場投資者持有UNI有未來升值預期,且UNI的升值與UniswapLabs的開發和迭代相關,這些特征按照美國對證券產品定義的HoweyTest,可能會讓UNI被SEC定義為證券,從而按照證券法實施監管。
當然,SEC對UniswapLabs是否已經展開調查以及調查結果如何還待公布。可以肯定的是,一旦SEC對Uniswap做出裁斷,將形成示范效應,也將所有DeFi協議樹立一個監管風向標。
美國SEC有望獲得穩定幣監管權力:在美國監管機構就如何監管穩定幣展開的辯論中,美國證券交易委員會(SEC)獲得了優勢,為SEC監管穩定幣掃清了道路。知情人士說,美國財政部和其他機構將在一份報告中明確指出,SEC對Tether等代幣擁有重大權力,這份報告預計將于本周發布。一位知情人士稱,這份報告還將敦促國會通過立法,具體規定代幣的監管應與銀行存款類似。(彭博)[2021/10/26 20:56:58]
Uniswap陷被查傳聞?UNI短時下跌7.7%
8月3日,美國證券交易委員會主席GaryGensler明確表態將對包括DeFi在內的加密活動加強監管。一個月后,SEC盯上DeFi領域最大去中心化交易所Uniswap的傳聞流出。
9月3日,華爾街日報援引消息人士報道,SEC正著手調查Uniswap的開發團隊——UniswapLabs。這則報道透露,SEC的執法官正在搜集信息,研究用戶如何與平臺互動,以及Uniswap的市場營銷方式。
這則消息曝光后,Uniswap治理代幣UNI短時下跌,從31美元跌至28.6美元,跌幅達7.7%。截至9月4日下午4點,UNI報價28.9美元,較低點略有反彈。
觀點:Ripple或有機會證明美國SEC對XRP銷售缺乏管轄權:Ambcrypto發文稱,此前律師James K. Filan透露,被告(Ripple)關于發出國際司法協助請求書的動議獲得了法官Sarah Netburn的批準。這意味著Ripple又有了一個機會證明美國證券交易委員會(SEC)對主要發生在其他國家的XRP的銷售缺乏管轄權。該請求書將送達英國、開曼群島、英屬維爾京群島、中國香港特別行政區、新加坡共和國、塞舌爾共和國、韓國和馬耳他共和國。如果可以證明超過90%的XRP是在美國境外出售并且基本上遠離美國證券交易委員會的管理,那么這可能對Ripple有利。[2021/6/17 23:43:23]
一直以來,Uniswap被加密圈視為DeFi領域最具去中心化精神的協議之一,其采用AMM(自動做市商)機制,由整個市場為代幣交易提供流動性,且交易產生的手續費也返回給流動性提供者,與中心化交易所的審核上架機制不同,任何人都可以通過Uniswap的智能合約自主上架代幣,同時Uniswap的社區治理也由UNI持有者共同提案和投票決定。
盡管種種特征都顯示Uniswap的去中心化水平超過了市場中大多數加密平臺和協議,但不可否認的是,Uniswap背后仍然有一個中心化的主體,即它的開發團隊UniswapLabs。
Bitwise向美國SEC提交新的ETF招股說明書:2月9日消息,Bitwise已提交了一份新上市交易基金的招股說明書,該基金追蹤加密貨幣創新者的表現。(The Block)[2021/2/9 19:16:41]
早在7月份,在監管形勢越發嚴峻之時,UniswapLabs已經顯露出謹慎。當時,這個開發團隊主動限制了app.uniswap.org網站前端對129種代幣的訪問,標榜去中心化治理的Uniswap做出此決策時并未經過社區投票。
Uniswap的前端頁面由UniswapLabs擁有
此舉在社交媒體上一度引發爭議,一些用戶指責Uniswap不再是一個去中心化的平臺。隨后,Uniswap創始人HaydenAdams發推解釋了Uniswap的組織構成。他表示,Uniswap協議是以太坊上完全去中心化的免許可智能合約,UniswapInterface是開源GPL代碼庫,而app.uniswap.org這個前端網站則由UniswapLabs擁有,「去中心化并不意味著UniswapLabs允許用戶在其網站上做任何想做的事情。」
美國SEC官員:建議投資者對加密貨幣相關產品進行徹底獨立的研究:美國證監會投資者教育與倡導辦公室主任Lori Schock周三發文指出,加密貨幣和相關投資仍然較新,一些投資者“可能不知道(他們)正在與誰做交易,錢正流向哪里,或者正在如何獲得什么樣的回報。”他建議讀者“始終要對產品進行徹底、獨立的研究”。[2018/2/23]
按照Adams的解釋,UniswapV1、V2和V3這些鏈上程序完全是去中心化的,其發展也交由社區治理;但UniswapLabs是中心化的,其通過掌控app.uniswap.org域名有權決定前端頁面如何顯示。
似乎是為了進一步規避監管風險,Adam還強調,「事實上,目前協議的大部分交易量都不是通過app.uniswap.org實現,而是得益于鏈上集成、替代接口的激增,其中就包括交易機器人、錢包、接口分叉、其它接口、DEX聚合器等。」
看得出,Uniswapy及其網站運營方此前已經在監管動態下變得謹慎,但還是無法避免引起SEC的注意。
Uniswap的TVL和交易量尚未受監管消息影響
歐科云鏈OKLink數據顯示,截至9月4日,UniswapV1+V2+V3的加密資產鎖倉總額超77.45億美元,當日交易量超15.53億美元,盡管UNI價格受監管消息影響下跌,但TVL數據未有明顯流失,交易量也仍處正常的波動范圍,兩項指標仍然讓Uniswap頭頂以太坊鏈上「最大DEX」的王冠,如今這個王冠或許給它帶來了監管麻煩。
調查結果將示范DeFi監管方向
實際上,在UniswapLabs被SEC調查的消息傳出之前,SEC已經針對一個DeFi協議實施過監管。
8月6日,SEC在官網指控DeFiMoneyMarket協議的創始團隊及其所控的開曼群島公司,使用智能合約和所謂的「去中心化金融」技術,在未經注冊的情況下,銷售超過3000萬美元的證券。
在該案例中,SEC將DeFiMoneyMarket發行的權益憑證代幣mToken以及治理代幣DMG視為「未經注冊的投資合同」,按照證券法監管。最終,SEC與項目團隊達成和解協議,項目方在不承認及否認SEC指控的情況下,同意返還超過1280萬美元的非法所得和總計30萬美元的罰款。
這是SEC首次針對DeFi項目采取的執法行動,也標志著DeFi不再是法外之地。當前,SEC并沒有專門針對DeFi和區塊鏈項目的監管框架,但從DeFiMoneyMarket一案中可以看到,SEC監管DeFi很重要的依據仍舊是證券法,DeFi協議是否通過發行未經注冊的證券從中獲利,成為一個重要的判罰標準。
2018年,建立在以太坊上的首個去中心化交易所EtherDelta也曾被SEC調查。根據SEC的說法,EtherDelta通過使用訂單簿、顯示訂單的網站和智能合約,將加密貨幣的買賣雙方聚集在一起,形成了一個市場。這些活動符合交易所的定義,因此EtherDelta需要向SEC注冊或申請豁免。由于未經注冊,EtherDelta最終被處于38.8萬美元的罰款。
以上述兩個案例為參照,SEC針對UniswapLabs的調查可能會集中在其是否開展了未經注冊的交易所活動,以及是否發行了未經注冊的證券并從中獲利。
根據Adams的解釋,Uniswap協議是去中心化的,由整個社區治理。這似乎是其與EtherDelta的一大區別,EtherDelta雖然也是建立在以太坊上的去中心化協議,但當時協議的主要運營方仍是項目開發團隊。此外,相比EtherDelta基金會獲得交易手續費收入,UniswapLabs并不從Uniswap的手續費中獲得盈利。這兩點區別,是否會給出導致不同的調查結果還是得由SEC給出答案。
在證券屬性方面,Uniswap于去年9月以空投和流動性挖礦的方式發行了治理代幣UNI,其是否會被定義為證券,就成了調查中的關鍵。按照美國對證券產品定義的HoweyTest的幾個維度,如果持有者以未來盈利為預期,并且是通過一個普通企業的努力而達到產品的升值,那么該產品就應該被定義為證券。
UNI代幣分配情況
此前,Uniswap的投資人WilliamMougayar曾表示,UNI代幣分發的創新之處在于它的分配對象是真正的用戶,而非投機者,這樣就使得監管很難對它下手。但有業內人士分析稱,Uniswap早期獲得了投資方的支持,并將一部分代幣分配給投資方,具備盈利預期。而且,在二級市場購買UNI的投資者,也有盈利預期。同時,UniswapLabs依然負責Uniswap的后續開發和版本升級,或可以認定有一個普通企業通過努力使代幣升值。因此,UNI有被定義為證券的風險。
當前,SEC對UniswapLabs的調查側重點還不明朗。由于執法部門對DeFi研究的加深,監管標準不排除產生變化,具體的調查結果只能等待SEC后續公布。
可以肯定的是,Uniswap作為市場最大的去中心化交易所,SEC如何對其實施監管,將對后續的監管行動形成示范效應,也將給所有DeFi協議樹立一個監管風向標。倘若連Uniswap都無法滿足監管要求,其他DeFi協議也暴露于監管風險之中。
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