一文深入探討Uniswap的恒定公式_SWAP

UniswapV2是最受歡迎和最成功的DEX。

通過曲線對配對資產進行定價，結果變成了這樣：

其中x和y是資金池中資產的余額。

給定Δx，為了將Δx交換為Δy，UniswapV2將執行以下計算：

這樣交換后仍然滿足xy=k不變量，價格為：

Vitalik Buterin：在以太坊上重新質押時需謹慎:金色財經報道，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin表達了對以太坊共識機制超出其原始設計的過度復雜化的擔憂，特別是在重簽方面，重簽是Eigen Layer等公司正在開發的一種機制，它擴大了以太坊驗證者的責任，包括確保外部鏈的安全。他擔心，重新鎖定可能會引入影響網絡安全的風險。Vitalik Buterin表示，在以太坊上重新質押時需謹慎。[2023/5/22 15:18:50]

UniswapV2的一大特點是無需許可，任何人都可以通過提供代幣來創建兩個資產的交易對。

例如，通過在資金池中提供x=1ETH和y=3000USDT，流動性提供者可以創建一個交易對，ETH最初定價為3000USDT/ETH。

盡管UniswapV2獲得了廣泛采用，但UniswapV2的關鍵問題是其資本效率低，因為流動性分布在價格上。

Thirdweb向在熊市期間部署過智能合約的開發者們空投NFT:4月18日消息，Web3開發者平臺Thirdweb宣布將向在過去18個月的熊市期間部署過智能合約的開發者們空投NFT獎勵。

根據細則，空投要求開發者們在2022年1月1日至2023年4月之間于Ethereum、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism等五條鏈上部署過智能合約。

所有NFT內都會有一個隨機分配的獎品，包括1 ETH、2023年共識大會門票、Crypto Packaged Goods創始NFT、1000 AWS積分等等。[2023/4/18 14:11:12]

這意味著如果兩種資產的價格集中在一個相對較小的范圍內，則資金池中的大部分資產并沒有有效地為互換做出貢獻，從而導致較高的滑點和LP收取的費用較低。

UniswapV3的集中流動性

知情人士：數字英鎊路線圖將于本周推出:2月6日消息，據每日電訊報援引消息人士報道，英國央行（BoE）和英國財政部認為，到2030年英國可能需要創建一種央行數字貨幣（CBDC），其中數字英鎊路線圖將于本周推出，同時進行聯合公眾咨詢，英國央行副行長Jon Cunliffe定于2月7日就CBDC的最新工作發表講話。[2023/2/6 11:49:18]

UniswapV3通過使用一種稱為集中流動性的技術來改善資本效率低下的問題，該技術使用了以下曲線：

其中交易的實際價格在中，p_a<p_b。

通過設置p_a=0和p_b=+∞，V2本質上是V3的特例。

在提供流動性時，UniswapV3會向LP詢問流動性的價格范圍。

瑞士制表商Franck Muller在幣安NFT市場推出限量版NFT:金色財經報道，瑞士奢侈手表制造商法蘭克穆勒宣布在幣安NFT市場上發布系列數字可穿戴設備和實體手表NFT。該系列將從2022年7月27日發布的“My steryby Franck Muller”生成NFT開始。除了法穆蘭神秘盒子之外，幣安NFT還將從2022年7月27日開始舉辦一場獨特的拍賣。拍賣獲勝者將獲得一件獨家NFT藝術品和一塊一次性的法蘭克穆勒實物手表。（news.bitcoin）[2022/7/22 2:31:18]

這允許LP將流動性集中在目標價格范圍內，從而實現更高的資本效率。

以穩定幣交易為例，從下圖中，95%的流動性集中在價格區間，實現了比UniswapV2約2000倍的資本效率。

英國房地產開發商推出首個價值 1.4 億英鎊的代幣化房地產項目:金色財經報道，英國的房地產開發商 Knight Dragon 宣布在倫敦啟動第一個房地產代幣化項目，估值為 1.4 億英鎊。 Knight Dragon 通過其子公司 KD Tokens Limited 實施的項目已將構成上河濱開發區一部分的 191 個單元的 4 號樓的經濟利益代幣化。此外，聲明指出，KD Tokens 已經鑄造了代幣（KDB4），持有者預計將分享項目毛利潤的 80%。根據項目的法律文件，代幣將作為持有者的證券。在開發代幣時，該項目利用了 Web3 技術顧問 Atom 8 Limited 的服務。（finblod）[2022/6/23 1:25:15]

由于流動性集中，交易USDC/USDT的滑點遠低于V2，因此對于流動性池中提供的相同數量的資產，LP可以比V2收取更多的費用。

由于集中流動性的特點，UniswapV3的TVL進展非常順利，在大約3個月內達到25億。

多重匯集資產的集中流動性

UniswapV3僅為成對資產的集中流動性。一個很自然的問題是：

資金池中多種資產的集中流動性如何？

通過為多種資產集中流動性，我們可以實現更高的資本效率，因為資產可以共享資金池中的流動性。相比之下，在V3中，由于直接交易的流動性不足，交易可能會被路由到多個交易對。例如，交換TUSD->BUSD可能會被路由到TUSD->USDT->BUSD，這意味著交易者將支付更多的費用，滑點越高。

所以核心問題是：

多重資產的集種流動性曲線應該是怎樣的？

不幸的是，答案并不簡單，甚至更為復雜。讓我們從從集中流動性中獲益最多的穩定幣交易開始。

假設兩個穩定幣的價格在之間，我們可以將V3曲線簡化為：

其中=。

簡化曲線的優點是它有點對稱，直觀的擴展是為另一個穩定幣添加第三項，得到以下等式：

請注意，3個資產等式與2個資產等式的細微變化：

右手邊是L3而不是L2

我們不使用左側的p的平方根，而是使用p的立方根。

鑒于這個等式，我們有一個關鍵結果：

例子

BalancedPool

3個有6位小數的穩定幣

x,y,z=，即每個資金池中有1M

p=0.999，即價格范圍是

由于這三個術語相同，我們有：

L=x/(1—?0.999)=2998.99977x

請注意，與xy=k曲線相比，其中L=x，我們的資本效率約為2000倍。

用10,000e6T0交換T1將返回9999.96e6T1，其中曲線如下所示：

多個價格范圍。例如，假設我們有p_0<p_1，并且LP可以選擇其流動性的價格范圍之一。

因此，該算法將聯合求解以下方程以進行交換。

不同資產的不同價格范圍，方程式如下所示：

總結

集中流動性是DEX中最熱門的話題之一，具有以下好處：

更高的資本效率

降低滑點

更多費用

UniswapV3是第一個為配對資產提供集中流動性的DEX。對于穩定幣交易，資本效率可以達到2000倍。

我們建議對多池資產集中流動性：

在多種資產之間共享流動性。

非常適合穩定幣交易。

可以成為相同支持資產互換市場中的有競爭力的產品。

穩固的智能合約實施。

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