Glassnode：代幣與TVL齊飛 多鏈生態崛起_SOL

以太坊鏈上活動持續走高，gas費達到3個月以來的最高水平，平均超過80gwei。這主要是由跨DEX的使用和對NFT的興趣驅動的鏈上活動驅動的，并且這場競爭OpenSea已經摘得桂冠，該公司已穩穩領先于Uniswap，坐上日交易量的頭把交椅，現在耗費最高交易費的領域便是NFT。

資料來源：ParsecFinance

過去幾周更有趣的是，用戶對替代的Layer1區塊鏈的興趣激增，Avalanche和Solana等平臺代幣價格在30天內大幅上漲，預示著多鏈未來的興起。

近期ETH價格保持在2900美元至3400美元的區間內，少數替代類公鏈項目在過去一個月中價格都出現強勁上漲。主要有：Solana(SOL)、Avalanche(AVAX)、Cosmos(ATOM)和Terra(LUNA)，上漲均在85%以上。其余大多與BTC和ETH同步發展，Polkadot和BSC等其他Layer1區塊鏈也出現反彈，不過與SOL、AVAX和LUNA相比，表現仍然稍微遜色。

Glassnode：預計以太坊上海升級后只有不到1%的質押ETH將被解鎖:4月12日消息，Glassnode在4月11日的報告中預測，在上海硬分叉在以太坊上執行的第一周內，信標鏈上的1810萬枚ETH中，估計有17萬枚ETH將被解鎖，占比不到1%。這一數字包括價值10萬枚ETH（價值1.9億美元）的質押獎勵和價值7萬枚ETH（價值1.33億美元）的質押ETH。

此外，Glassnode認為此次硬分叉升級不會對以太坊的價格走勢產生“巨大”影響：“即使在最大金額的獎勵和質押被撤回和出售的極端情況下，賣方交易量仍然在平均每周外匯流入量的范圍內。因此，我們得出結論，即使是最極端的情況，此次升級也只會對ETH的價格產生可接受的影響。”（Cointelegraph）[2023/4/12 13:58:52]

每條鏈上DeFi活動的峰值與原生代幣保持一致。Avalanche的情況尤其如此，其中1.8億美元的流動性挖礦激勵措施引發了該鏈的TVL和原生代幣價格的拋物線走勢，從幾乎為零增加到18+億美元。

Glassnode：如果礦工變成“囤幣黨”，人們獲得新BTC將變得非常困難:12月27日消息，區塊鏈分析公司Glassnode認為，如果礦工變成“囤幣黨”，人們獲得新BTC將變得非常困難。在過去的兩年里，礦工的行為已經發生了轉變。一方面，較新的、更強大的芯片提高了礦工運營效率，另一方面，礦工向北美的擴張方便了許多礦工通過廉價的債務和公司股權獲得了運營資本，2021年的BTC礦工比過去幾代礦工更加堅韌。過去礦工錢包會定期賣出穩定的比特幣，這種情況自2019年以來已經發生了轉變，礦工現在比以前更多地將挖礦收入存入他們的錢包。作為一個自然有賣出激勵的群體，在短短不到13年的時間里，十分之九的比特幣總供應量已經發放給礦工，如果礦工長期堆積比特幣并演變成“囤幣黨”，那么人們在未來獲得新的比特幣可能會變得非常困難。[2021/12/27 8:06:45]

資料來源：DeFiLlama

值得注意的是，專注于DeFi的鏈中，憑借第五大TVL和第二大市值，Solana擁有最高的MC：TVL比率，每1美元的TVL，該鏈的市值約為8美元，并且較高的MC:TVL比率表明投機溢價相對較高，因為項目估值超過了鏈上部署的資本。

MC：TVL比率

以太坊：3.3

Glassnode：芝商所以BTC計價未平倉合約正逼近歷史高點:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新分析數據顯示，芝商所比特幣期貨在10月和11月的名義未平倉合約為120億到140億美元之間，目前總未平倉合約已經從高位回落，在11月26日合約到期后降至約100億美元。以比特幣計價的期貨未平倉合約略低于歷史最高點，總面值剛剛超過40萬枚比特幣。以比特幣計價的未平倉合約可以幫助消除幣價的影響。自從比特幣期貨支持的ETF在美國市場推出后，CME的未平倉合約和期貨交易量的主導地位都爆炸性地上升。在芝商所市場開立的BTC期貨合約現在占所有期貨未平倉合約的19.3%以上，與9月初的10%的主導地位相比，幾乎翻了一番。同樣，CME的交易量也從同期的1.4%上升到6.0%。[2021/12/2 12:45:54]

BSC：4.0

Terra：2.0

Polygon：2.0

Solana：8.3

Avalanche：4.6

這意味著，如果我們假設在DeFi中鎖定的總價值是評估區塊鏈的重要指標，那么Solana可能是該指標被高估最多的。

1.8億美元的流動性激勵措施推動Avalanche迅速崛起

Glassnode：交易所BTC余額外流仍在繼續，已觸及2018年2月水平:金色財經報道，根據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，上周加密貨幣交易所BTC余額繼續下降（約占流通供應的13.0%）并達到多年來新低，目前已經回到了2018年2月的水平，當時比特幣價格在6千至1萬美元之間。上周，交易所凈流量呈深度負值（流出）正面支持了上述觀察，目前比特幣流出的速度為-9.2萬枚/月。實際上，加密市場在2020年3月后明顯轉變了模式，從交易所凈流入主導轉變為交易所流出占主導的模式。

Bittrex、Bitfinex、Kraken、Gemini和Binance在2020年和2021年的大部分時間里表現出流入和余額增長的特點，反映出在持幣量方面的主導地位不斷上升；Bitstamp、OKEx、Huobi和Coinbase自2020年3月以來，資金外流一直持續，最近幾周外流速度更快了。總體而言，隨著5月份的流入量被市場吸收并轉移到投資者的錢包中，各交易所的比特幣凈余額繼續下降。[2021/9/22 16:57:48]

Avalanche是一個權益證明鏈，在智能合約平臺中聲稱擁有最多的驗證器和最快的完成時間。

迄今為止，Avalanche的增長相當緩慢，直到現在為止，其DeFi項目吸引的流動性仍舊有限。隨后該項目宣布將使用其AVAX代幣向流動性供應商提供1.8億美元激勵措施，首批2700萬美元已分配給Aave和Curve，該激勵措施為增加使用量和用戶遷移到網絡都提供了強大的激勵，并且自激勵措施公布以來，流動性一直有所增加。

Glassnode：比特幣價格上漲但美元計價鏈上交易額、交易數量和活躍實體/地址均出現下降:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最近分析發現，雖然比特幣價格短時反彈至5萬美元上方，但交易數量和活躍實體/地址均出現下降。目前比特幣網絡上的活躍實體約為每天27.5萬個，比1月的峰值低約21.4%。活躍地址同樣比5月的峰值下降了33%，目前每天約為45萬個地址。值得注意的是，比特幣和以太坊兩條鏈上目前的活動與2020年中后期牛市前的積累范圍相似。在交易數量方面，目前比特幣的交易數量下降到每天20萬次左右，比高峰期大幅下降了37.5%。更具戲劇性的是，以美元計價的比特幣鏈上交易額相對于4月的歷史前高目前下降了62.5%，每天只有60億美元。[2021/9/4 23:00:06]

資料來源：DeFiLlama

借貸市場BENQi是Avalanche首個流動性達到10億美元的項目，也是首批加入AVAX激勵措施的項目之一。

該鏈最大的DEX是Pangolin，第二大DEX是TraderJoe。由于用戶對Avalanche生態系統的興趣增加，Pangolin取得了大幅增長，它的日均DEX交易量從400萬美元增加到3+億美元，增長了75倍。

資料來源：info.pangolin.exchange

Avalanche的崛起能否長期持續下去？目前，流動性仍然有限，因為Avalanche上只有4個DeFi協議的TVL超過1億美元，其中BENQi占主導地位。Avalanche上的項目仍然是克隆以太坊上的現有項目，通過激勵措施可能會吸引高收益的增長，但達不到長期效果。

Solana：專注于可拓展和生態系統?

較代幣價格而言，作為Layer1的領跑者，Solana代幣SOL的價格在過去的30天期間從30美元上漲至120美元。Solana在2021年之前專注于DeFi協議的實施，推動了其生態系統的增長，這種增長在很大程度上受到FTX和AlamedaResearch、SerumDEX的開發者以及Solana生態系統的重要投資者的支持。

目前，在網絡上運行驗證器所需硬件的CAPEX成本約為5000美元。Solana設計人員預計，摩爾定律將在長期內降低計算成本和準入門檻，允許更多驗證器上線并保護網絡安全。他們專注于對高級硬件優化，從而使得網絡能夠擴展，將吞吐量提升至每秒1000個交易，承受更多負載。Solana中的智能合約是使用Rust編程語言構建的。

Solana生態系統中最大的DeFi項目是DEXRaydium，擁有約10億美元的TVL，主要是SOL池，也有一些面向以太坊重點項目的流動池。

來源：Raydium?Info

Raydium在交易勢頭強勁的日子里擁有約1.5億美元的成交量，在所有鏈的DEX交易量中排名第7。

目前，主要的流動性礦池對流動性供應商和質押者的回報都很高，以DEX的代幣RAY支付給質押者作為獎勵。在最大/最低風險池中，APR徘徊在70-100%范圍內；在風險較高的礦池中，APR經常超過200%以上。

來源：RaydiumInfo

迄今為止，Solana生態系統已為許多借貸協議提供了資金，但尚未成功吸引到任何大量流動性。Solana生態系統主要由以太坊項目的類似項目組成：Sabre相當于Curve，而SolFarm是一個收益聚合器，類似于Yearn和其他聚合器，目前TVL為2.6億美元。

Solana有5個項目的TVL超過1億美元，但相比之下，以太坊擁有超過60個TVL超過1億美元的項目。

對于需要擴展的項目，Solana無疑是一個有力的替代選擇，盡管就目前而言，它在與以太坊爭奪總流動性方面幾乎沒有實質改變。

Terra：Cosmos生態系統領導者

Terra是一個基于CosmosIBC的Tendermint區塊鏈，使用Tendermint構建的區塊鏈具有與CosmosIBC中的任何其他IBC區塊鏈互操作性的優勢。當Agoric、Tendermint區塊鏈啟用安全的JavaScript智能合約和其他CosmosIBC項目繼續上線時，它們將能夠輕松互通，因為所有這些都建立在Tendermint共識之上的。

目前，Terra是Cosmos生態系統的領導者。Terra的支柱是Luna，它支持生態系統的UST穩定幣并保護Terra，它的增長受到其兩個主要協議——Anchor和Mirror的刺激，主導借貸協議Anchor的UST代幣是加密領域第二大去中心化抵押穩定幣。

Anchor是Terra最大的DeFi協議，TVL超過34億美元，UST存款為13億美元，Luna和ETH為21美元。目前，貸方對UST存款APY為19%，UST的利用率為60%，UST的13億美元存款中，大約有7.69億美元被借出。

另一個流動性增長明顯的協議是Mirror。類似于Synthetix的鏡像函數，生成現實世界的合成資產，如貨幣和股票等。該協議鎖定了18.4億美元的UST，其合成資產的日交易量超過1000萬美元。Synthetix實際合成資產每日交易量通常不到1000萬美元，SNX鎖定了22億美元。

小結

雖然最近幾周一些替代的Layer1智能合約平臺的原生代幣紛紛大幅上漲，但相對于以太坊而來，其余各條鏈上的實際流動性仍然有限。并且在Solana、Avalanche和Terra這三者中，目前都沒有超過5個流動性超1億美元的項目。

流動性挖礦激勵確實能夠吸引到資金流入，特別是Avalanche的TVL增長，主要是由于其1.8億美元的激勵政策引發的。另一個觀察結果是，跨鏈的互操作性仍然有限，這意味著在不同鏈上部署到DeFi協議中的每一美元都會造成流動性的碎片化。

隨著一些用戶流到更新和更具實驗性的區塊鏈上，開發人員將不得不評估額外用戶和資金進出以太坊的可行性和壽命。隨著對用戶、注意力和資本的競爭加劇，許多開發人員和協議可能會發現這些權衡是值得的，甚至會在協議設計中找到尚未開發的價值和機會。如果以太坊二層仍難以擴展網絡，或者用戶體驗不佳，那么用戶自然會轉向Solana、Avalanche和Terra等替代鏈。

來源：Glassnode

作者：LUKEPOSEY

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