Bakkt比特幣期權交易枯竭 到底發生了什么？_KKT

雖然市場對包括芝商所在內的比特幣期權產品表現出了強烈的興趣，但紐交所母公司洲際交易所旗下的加密貨幣衍生品交易平臺 Bakkt 卻出現了不同景象，因為該交易所上列出的比特幣期權交易似乎已經完全枯竭了。

根據 Bakkt 的數據顯示，上周其交易平臺上沒有交易任何比特幣期權合約，最后一次交易記錄是在 2020 年 1 月 17 日，當時有 20 份期權合約被易手。“有趣”的是，這種情況發生是，比特幣價格反而上漲至近三個月的新高，市場波動性也進一步加劇。據星球君（微信：o-daily）了解，本文撰寫時，根據 CoinMarketCap 數據顯示比特幣價格已經達到 9438.76 美元，24 小時漲幅達到 1.86%，市值也超過了 1700 億美元。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，4月20日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為2149萬美元，環比上升118%，未平倉合約量為538萬美元，環比下降4%。[2020/4/21]

實際上，市場對比特幣期權的需求往往會隨著價格波動性的上升而上升，波動性是資產收益率的標準偏差（standard deviation），通常被用于衡量市場不確定性。期權合約賦予了這種權利，但卻沒有義務在產品到期日之時、或之前購買或出售指定數量的標的資產，因為看漲期權賦予了合約持有者的購買權，而看跌期權則賦予了合約持有者的出授權。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，本周Bakkt比特幣月度期貨合約總成交額為1.01億美元，環比上升38%；最大未平倉頭寸為1860萬美元，環比上升18%。[2020/2/16]

總部位于紐約的加密貨幣衍生品交易平臺 Bakkt 于 2019 年 12 月 9 日推出了首個受監管的比特幣期權合約，他們此前分別在 2019 年 11 月和 2019 年 9 月分別推出了以現金結算的比特幣期貨合約產品和以實物比特幣結算的期貨合約產品。

事實上，Bakkt 在 2019 年 9 月 24 日上線的實物比特幣交割的期貨合約產品受到了市場好評，根據追蹤該交易所交易數據的 Twitter 賬戶“Bakkt Volume Bot”數據顯示，Bakkt 的比特幣期貨合約產品交易額在推出后一個月就翻了兩番，達到 480 萬美元，而正是這種強勁的增長勢頭促使 Bakkt 決定退出比特幣期權合約產品。下圖展示了芝商所和 Bakkt 的比特幣期權交易額情況，其中黃色代表了芝商所，紅色代表了 Bakkt。

聲音 | Tom Lee：Bakkt將提高機構對比特幣等加密貨幣的信任:Fundstrat Global Advisors聯合創始人Tom Lee發推表示，比特幣等加密貨幣將從即將推出的機構級交易平臺Bakkt中獲得信任。（Cointelegraph）[2019/9/20]

然而到目前為止，Bakkt 的期權合約產品的接受程度依然非常弱。自 2019 年 12 月 9 日推出以來的四周時間里，Bakkt 比特幣期權產品交易額僅略高于 100 萬美元，價值最高的合約為 500,000 美元（星球君注：該交易出現在其期權合約產品推出后的第二周）。

聲音 | 美國洲際交易所：未來或將為Bakkt平臺投入超2000萬美元:據The Motley Fool消息，美東時間2月7日，美國洲際交易所（ICE）進行第四季度收益電話會議。會議討論到Bakkt平臺發展時，首席財務官Scott Hill表示，根據2019年第一季度的運營速率，將為Bakkt投入2000萬到2500萬美元。并稱Bakkt是一項真正的投資，它更多的是關于未來的收入和市場機會，ICE看到的是未來，而不僅是2019年的收入。

美國洲際交易所主席Jeff Sprecher表示，Bakkt對ICE來說是一個獨特的結構。實際它是一個獨立的公司，有獨立的名稱、管理團隊和獨立資本。目前，洲際交易所是該公司的主要投資者，預計還會進行其他幾輪融資，并將在未來做出決定，討論Bakkt公司的股權構成。同時Jeff Sprecher表示相信ICE的交易清算能力、倉庫和保管管理能力、銀行連接能力和全球基礎設施能力，這已經為Bakkt吸引了很多非常有趣的公司。如果Bakkt商業計劃得以實施，將能在這個生態系統中創建一家非常有價值的公司。[2019/2/8]

相比之下，芝加哥商品交易所（CME）比特幣期權合約產品的首日交易額就超過了 230 萬美元，Bakkt 似乎顯然有些黯然失色。值得關注的是，自從芝商所推出比特幣期權合約產品以來，Bakkt 的交易活動就一直在減少。芝商所是在 Bakkt 比特幣期權產品推出一個月之后——即 2020 年 1 月 23 日才上市同類產品，而從市場反應來看，投資者似乎更喜歡芝商所，至少從其不斷增加的交易額數據上看是這樣的。要知道，在上周 Bakkt 沒有任何比特幣期權合約交易的情況下，芝商所卻成功交易了 59 份期權合約。

至少就目前而言，機構投資者似乎更喜歡芝商所，而不是 Bakkt。當然，出現這種情況并不奇怪，因為芝商所的比特幣期貨合約產品已經有兩年的交易歷史，而且他們的期貨合約產品也是加密貨幣領域里最具流動性的衍生品之一。

Bakkt 的比特幣期貨合約產品在 2019 年 12 月 18 日創下了 6,600 份合約交易量的歷史新高，這個數字看似亮眼，但依然無法與芝商所相比擬，因為芝商所的比特幣期貨合約產品在 2019 年的日均交易量就達到了 6,400 份。更重要的是，Bakkt 的每份比特幣期貨合約代表的交易值是 1 BTC，而芝商所的每份比特幣期貨合約代表的交易值是 5 BTC，所以如果從這個角度來看，兩者之間的差距又更加明顯了。

眾所周知，比特幣區塊獎勵會在 2020 年 5 月迎來減半，屆時 Bakkt 的比特幣期權合約交易量是否會因為這一事件導致的價格波動上升逐步回暖，還是芝商所會繼續主導比特幣衍生品市場？也許只有時間能給我們一個答案。

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