谷燕西：DeFi是無人駕駛的當鋪_數字資產

最近馬云的一個發言引起了非常大的爭議。其中的一個觀點是認為現在銀行信貸業務的主要經營思路依然是當鋪的模式。但我認為，信貸業務中的當鋪模式沒有什么問題。這個模式已經經過人類經濟活動的長期檢驗，已經證明是一種行之有效的模式。但是，這種模式確實有很大的改進之處。現在區塊鏈技術，加密數字貨幣和加密數字資產的出現正是提供了一種對此改進的機會。目前正在加密數字貨幣領域中運行的DeFi信貸模式實際上是一種無人駕駛的自動運行的當鋪模式。

當鋪現在依然普遍存在。即使是在美國這樣的金融發達的國家，在很多地方也經常會看到pawn shop。依然有人在缺少資金的時候，將自己的資產拿到當鋪獲取資金。在金融行業中的信貸業務中，當借款方需要貸款時，他需要將自己的資產抵押給出借方。出借方評估所抵押的資產價值，在這個價值的基礎上打一個折扣，將錢貸給借款方。如果借款方在約定的時間之內無法按完成貸款，那么出借方就將所抵押的資產出售以避免自己的損失。

谷燕西：BTC需求導致USDT增加，大部分Diem USD將流入BTC:2月13日消息，美國力研咨詢公司創始人谷燕西發推表示，BTC的需求導致USDT的增加，而不是相反，從2021年開始，合規的美元穩定幣將快速增長。如果USDT發生任何變化，這將繼續維持BTC的增長，另外，Diem USD的很大一部分將流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]

在這個當鋪模式的運作過程中，實際的運作過程會有很多的問題。這些包括所抵押資產的可信性，所抵押的資產的真實性是否如借款人所說，資產價值是否是借款人所聲稱，這份資產是否已經被抵押過等等。另外，在資產抵押期間或是在此后的出售期間，資產的價值會是否會出現大幅的浮動；當所抵押資產出售時，是否能按照事先判斷的價格及時售出，這些都是貸款出借方所必須考慮的問題。以上問題的任何一項出現差錯時，出借方很可能就無法覆蓋自己的風險，很有可能導致巨額的損失。所以即使在日常的基于當鋪的信貸業務中，這樣的風險依然是非常大的。

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

在當鋪經營模式之外，不需要抵押，完全基于借款方信用的信貸模式無法系統地在所有的應用場景中推廣使用。

谷燕西：美國貨幣監理署加密政策表態有助于商業銀行進入加密數字貨幣領域:針對“美國貨幣監理署（OCC）表示國家儲蓄銀行和聯邦儲蓄協會可以為客戶提供加密貨幣托管服務”一事，中美證券市場長期從業者，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西在接受幣世界采訪時表示，美國的零售客戶在保存他們的加密數字貨幣資產方面有了更多的選擇，保管的成本因此也會降低。這也有助于商業銀行進入加密數字貨幣領域。因此這對商業銀行和零售客戶來說都是一件好事。[2020/7/23]

目前區塊鏈技術，加密數字貨幣和加密數字資產的出現，可以讓這種當鋪的信貸模式系統地在全球范圍內開展。目前正在運行的信貸DeFi模式，就是基于當鋪的模式，在借款方和出借方之間形成借貸關系，并且能夠保證出借方的利益。

美國力研咨詢公司創始人谷燕西全面介紹數字金融生態的基本組成與收益:7月17日20：00，火幣大學區塊鏈卓越人才特訓營的精品選修課繼續開課。本期邀請到美國力研咨詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者谷燕西進行主題為《如何建設數字金融生態》的主題授課。

谷燕西表示，從數字金融生態的基本組成來看，包括金融市場基礎設施（FMI）；數字貨幣；數字資產；數字資產交易所。而數字金融生態帶來的收益是，全球范圍內共享的金融基礎設施；大幅降低金融行業門檻，實現普惠金融；銀行業與證券行業的融合；與支付與資產交易的融合。[2020/7/17]

簡單來說，DeFi模式通過智能合約的方式在借款方和出借方之間形成一個借貸關系。借款方需要抵押他持有的某一種數字資產，而且這個數字資產是為出借方所接受的。然后出借方按照智能合約中所確定的貸款條件將某一種數字貨幣貸給借款方。在正常的情況下，借款方按照事先約定的條件通過智能合約將利息和本金歸還給出借方。當智能合約判斷到所需歸還的本金和利息全部付清之后，它就自動解除質押，將借款人所抵押的數字資產自動歸還給借款人。如果借款人未能按照事先約定的條件歸還本金和利息，那么智能合約就會自動售出所抵押的數字資產，將收益歸還給出借人。這樣的一個基于當鋪模式的數字資產借貸流程，完全不需要任何人工參與，完全是在區塊鏈上自動執行。但它卻能保證這個信貸流程順利完成，出借人不會有資產方面的損失。另外，在這樣的信貸DeFi模式中，借貸雙方完全不需要了解彼此。信貸過程的順利完成是通過所抵押的數字資產和智能合約來保證完成的。因此這樣的一個信貸流程具有高可擴展性，可以在全球范圍內的任意兩個交易者之間完成。

同目前的信貸流程相比，區塊鏈上的數字金融信貸流程有以下方面的優勢。首先，數字資產所有權的真實性和價值有保證。區塊鏈技術保證數字資產的唯一性。其所有權只同這個數字資產的錢包地址有關。數字資產是全網交易流通，其價值是由市場來決定的。因此其所有權和價值的真實性有保證。數字資產的各種操作只能通過智能合約來完成，因此不可能出現重復抵押的情形。最后，如果出借方需要處理所抵押資產時，市場中有足夠的流動性能夠保證及時售出所抵押的數字資產。相對于目前的信貸運作過程，數字資產的這些特點是有非常明顯的優勢的。最關鍵的是，由于信息在網上是公開透明并且信貸流程是通過智能合約來自動執行，因此這個借貸流程實際上就是一個無人駕駛的當鋪。在這樣的一個流程中，新型技術的應用與主流的信貸方式形成了完美的結合。

當然，目前的DeFi運作模式依然在加密數字貨幣領域，還沒有基于法幣和實際資產形成直接的應用。但在目前的發展階段，貨幣和資產的加密數字化正在出現。譬如在美國市場中，現在已經有合規的基于美元的數字穩定幣，如USDC，PAX和GUSD等等。在美國市場中，實體資產和權益正在以數字化的方式出現。這方面的一個發展的領域是不動產的數字化。盡管此方面的發展緩慢，但是趨勢是非常明顯的。在區塊鏈支持的基礎上，按照當鋪的經營模式，采用DeFi的模式，基于數字資產進行數字貨幣的借貸，一定是未來主要的借貸模式。

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