原標題:NFT抵押借貸的簡單思考
引子
說回抵押借貸,對于FT而言,抵押顯然需要承擔一定的流動性成本:面對代幣上漲,無法出售并獲利;面對代幣下跌,只能被動持有。
而對于長持頭部NFT項目的機構或核心玩家來說,也許本就沒有出售的意圖,因此在需要資產變現時,抵押借貸是值得考慮的選擇。而頭部NFT的價格也相對穩定。
進一步來說,出于投機目的,散戶手中的NFT可能存在頻繁買賣換手,并且NFT的總價值整體不高,相對而言不適合進行抵押。
因此,認為短期內NFT借貸會是小眾賽道,以面向頭部/藍籌NFT持有者為主。
三類項目點對點模式
聲音 | 分析師:長期來看,比特幣今年有望達到4.8萬美元:加密貨幣分析師Alanmasters表示,考慮到過去曾發生的事情,現在應更加關注各種指數移動平均線。他認為,從長期來看,比特幣今年有望達到4.8萬美元。(News Logical)[2020/1/7]
在DeFi借貸中,Aave的前身Ethlend采用的就是點對點模式。
Arcade與之類似,其AssetWrapper合約支持打包抵押ERC721、ERC1155、ERC20資產,隨后將生成wNFT。借方設置借款額、償還金額、幣種及時間后,將wNFT抵押,之后則等待貸方匹配訂單。Arcade在未來的版本中將添加分期還款的模式。
聲音 | 江卓爾:長期來看7000-8000美元買入是牛市前最后一次上車機會:江卓爾剛發微博稱:“上一輪牛市有一個很有意思的數據,牛市期間每一輪最大跌幅,都精確地落在了40%左右,偏差為35%~45%。本輪跌幅44.3%,已經非常接近上一輪兩次出現的45%跌幅,是否能延續歷史慣性,在45%位置止跌?我覺得有可能,但幣價短期要問上帝,我說了不算。至于長期嘛,7000-8000美元這價位買入,應該是牛市前最后一次上車機會了。”[2019/9/28]
需要注意的是,Arcade不設置自動清算,如果發生違約情況,在貸方claim抵押品之前,借方仍然可以償還貸款。
對于點對點的平臺來說,借貸需求能否及時得到響應,與平臺的用戶體驗直接相關。Arcade的平臺數據中暫未提供匹配的平均等待時間。據團隊成員所說,BAYC和CryptoPunks地板價的借貸請求基本能夠實現即時響應。
聲音 | 數字貨幣評論員WhalePanda:JPM Coin長期來看對比特幣利好:數字貨幣評論員WhalePanda在Twitter發文表示,“我認為JPM Coin長期來看是對比特幣利好的。就讓他們玩玩他們的穩定幣吧,一旦更加主流化,加密貨幣基礎設施從某種程度上來說就會存在了。”[2019/2/15]
另外,NFT與FT的不同之處也在于,同系列的NFT各不相同,貸方難以對稀有度高的NFT進行評估,或是借貸雙方對抵押品的估值產生分歧,增加了借貸的不確定性。
目前Arcade的平臺總貸款額來到了950萬美元,支持49個NFTCollection。去年12月底,Arcade拿到了1,500萬美元的A輪融資,由PanteraCapital領投。
BK資本管理公司創始人Brian Kelly:長期來看加密貨幣市場充滿樂觀:據CNBC消息,CNBC撰稿人、BK資本管理公司創始人Brian Kelly在周四表示,長期來看,加密貨幣市場的未來是樂觀的,如果美國司法部和商品期貨交易委員會覺得他們已經‘清理’了市場,那么它將為美國實際支持的比特幣ETF鋪平道路,并帶來機構投資者。[2018/5/25]
資金池模式
第二類是與Aave、Compound近似的資金池模式,例如DropsDAO。
這種模式下,貸款沒有到期日,利率根據資產的利用率計算得出。NFT的實時價格采用預言機進行報價。
有關點對點模式和資金池模式的優缺比較,DyoHu在這篇文章中有更為詳細的闡述。
對于稀有度高的NFT,在資金池中的價值實際上被稀釋,使得這部分NFT的貸款價值比不劃算。
整體而言,資金池模式較為復雜,存在價格被惡意操控和連環清算的可能性。在NFT市場整體流動性一般的情況下,有著較高的系統性風險。在去中心化NFT借貸的發展初期,點對點模式相對更穩定可靠。
中心化模式
去年年底,數字資產金融服務機構Nexo與三箭合作,推出了中心化的NFT借貸業務。交易所Kraken也計劃推出相同業務。
Nexo提供的相當于OTC服務,需要填寫簡單的KYC申請表。目前僅支持BAYC與CryptoPunks作為抵押品,抵押的NFT價值必須超過50萬美元,年化借貸利率約為15%,貸款價值比在10%-20%之間,即價值50萬美元的NFT可以獲得5萬-10萬美元的貸款。
中心化的NFT借貸模式適宜機構采用,而對于CryptoOG來說可能顯得不那么native。
ClosingThoughts
類比看看現實中的藝術品市場,受疫情影響,2020年的全球藝術品交易額較上年下跌22%,仍超500億美元——僅從數字上看,藝術品抵押似乎有不錯的市場。
然而,藝術品的鑒定本身眾說紛紜、缺乏權威擔保,估值困難;并且因為缺乏流動性,即便清算后,抵押品能否變現脫手也是未知數。為了彌補這部分的風險敞口,傳統典當行壓價嚴重,往往只提供非常小的貸款價值比。
說回NFT,與傳統藝術品相比較,NFT的真假鑒定只需要檢查合約地址;估值有同系列NFT的地板價作參考;線上交易的形式使得變現也相對容易。在技術面和可操作性上,NFT借貸面臨的問題相對更少。
近期的Azuki很快躋身OpenSeaNFT交易量第8位,類似的藍籌在未來也許會更多地涌現。以CryptoPunks和BAYC為代表的頭部NFT、以Doodles和Azuki為代表的藍籌,以及Sandbox和Decentraland的地塊,在未來會率先成為NFT借貸的主打標的。
撰文:Jiawei
本文由“老雅痞”laoyapicom授權轉載現在,你可能已經不止一次聽到過"Web3"這個詞。可能是在工作的時候,在健身房鍛煉的時候,或者在晚飯閑聊時聽到,也有可能是伴隨著朋友發出"為什么狗狗幣.
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1900/1/1 0:00:00頭條 ▌灰度呼吁給SEC寫請愿信,把GBTC轉換成ETF2月23日消息,據灰度官方郵件顯示,2021年10月,灰度宣布NYSEArca向美國證券交易委員會提交了19b-4表格.
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