除了鎖倉資產外 我們還能從哪些數據了解火熱的DeFi？_DEFI

DeFi 板塊蓬勃發展，關注到這一領域的目光越來越多。可從哪些角度解讀DeFi，是每一個關注者首先需要思考的問題。本文提供三個數據維度，供大家參考。

從今年6月中旬至今，DeFi行情已經持續火熱了數月。在這期間，來自DeFi Pluse的一張圖幾乎出現在了所有討論DeFi的社群和文章中，即關于DeFi項目中鎖倉的資產規模（Total Value Locked in DeFi，TVL）。今年以來，TVL指標從7美元最高上升至96億美元，接近14倍的漲幅，可謂勢如破竹。近期隨著全球資本市場調整，加密貨幣也出現一定程度下跌，目前DeFi鎖倉規模為83.5億美元，資產集聚效應仍十分明顯。

BALD流動性池僅剩6枚ETH，項目方移除了374枚ETH:7月31日消息， 行情顯示，BALD流動性池僅剩6枚ETH，項目方再次從流動性池中移除374枚ETH。[2023/7/31 16:09:35]

來源：DeFi Pluse

更細致地來看，筆者用如下樹狀圖描繪了DeFi鎖倉資金的分布，其中有兩點發現值得指出：

1．從平臺類型的角度，資金鎖倉規模從大到小依次是：借貸類（$ 36億）>DEX（$ 30億）>資產類（$ 15億）> 衍生品類（$10億）>支付類（$ 1.5億）。這說明借貸協議和交易平臺在目前DeFi板塊中處于領先地位，而去中心化支付方向尚未得到充分發展。

BM：除了比特幣所帶來的誠信 人們需要各個層面的金融誠信:針對今日早間摩根溪聯合創始人Anthony Pompliano發推稱“任何人都可以審計比特幣”的言論，EOS創始人BM剛剛評論稱，但你能證明在在期貨或無擔保保證金交易中有多少比特幣嗎？而如果比特幣因為無法擴展而被周圍的機構所腐蝕，那它又有什么好處呢？我們需要各個層面的金融誠信。[2020/9/28]

2．從分布集中度的角度，較之以前，鎖倉資金在各平臺間的分布變化得更加分散，前五平臺（Aave、Maker、Curve、Synthetix、yearn.finance）合計占比61%，而數月以前單排名第一的Maker便占比60%左右。

英國《泰晤士報》：除了美國地區，美國司法部還在調查英國和其他國家的比特幣交易者:據英國《泰晤士報》報道，美國司法部對比特幣等加密貨幣的價格操縱調查不僅僅局限于美國地區，英國和其他國家的比特幣交易者同樣正在被調查。據知情人士透露，因為互聯網無國界，所以這次調查也沒有國界。[2018/5/26]

數據來源：DeFi Pluse，制圖：Cointelegraph中文

在資產鎖定這一指標上，筆者有以下兩個觀點供讀者參考：

1. 資產鎖倉規模在短時間內爆發式增長，但當下的83.5億美元相對于3450億美元的加密貨幣市場總市值來說，占比僅為2.4%，未來還有十分龐大的增長空間。

何一爆料趙長鵬除了幣以外，最值錢的東西就是電腦和手機:微博大V“比特幣區塊鏈量子鏈Qtum分析”的微博稱，“何一爆料趙長鵬除了幣以外，最值錢的東西就是電腦和手機，沒有車也沒有房，按中國找女婿的標準基本上是不合格的，她補充自己也是一個沒車沒房的人。 ????”[2018/5/20]

2. 現階段DeFi資金流動十分頻繁，多數是以流動性挖礦和投機套利為目的，并且存在加杠桿的現象。除了關注資金大小，我們還應關注資金能否長期沉淀。

用戶流量

用戶流量是觀察熱度變化最直觀的指標之一。在這個維度上，鏈上的唯一地址數和第三方統計的月訪問量數據能為我們提供參考。

從Dune Analytics 監測到的鏈上數據來看，DeFi相關的唯一地址數從年初的10萬變化至目前46萬，增長近5倍。每日新增在9月初達到7k的高峰， 近30日平均每日新增約4k個地址。

數據來源：Dune Analytics，制圖：Cointelegraph中文

盈利能力

DeFi協議多數有其盈利模式，因此可以參考傳統方法來分析。例如對于流動性協議，我們可計算其總交易量（類似GMV），按協議費率得出收入多少。早期DeFi項目，總收入通常會100％分配給參與者。而從長遠來看，協議可能實施收入分成，以便協議（代幣持有人）也能從總收入中獲取收益。

對于發行協議代幣的項目，我們將其收入對應代幣市值，可以計算出P/S指標，類似于傳統的市銷率。下圖中筆者繪制了頭部15個DeFi平臺的收益對比情況。其中，Uniswap、dYdX、Tokenlon和Mooniswap四個平臺尚未發行代幣，因此缺少代幣總市值和P/S數據。兩點發現值得指出：

數據來源：tokenterminal，制圖：Cointelegraph中文

1. 從平臺收入的角度（水平軸），頭部效應突出。Uniswap是盈利最佳的DeFi項目，年化收入高達4億美元，堪比頭部中心化交易所的盈利水平。15個項目平均年化收益為4200萬美元，較Uniswap差距明顯。DEX較借貸類項目盈利能力更高。

2. 從P/S指標的角度（垂直軸），數值越低代表估值水平越低，越高則代表市值被高估的概率較大。在傳統估值中，P/S值在1～20倍之間屬于常見水平，10～20倍大致劃分為高凈率。在這一指標上看，DeFi項目的估值水平遠遠高于傳統行業，最低的兩個項目是Balancer（P/S: 21倍）和Kyber Network (P/S: 24倍）。而最高的MakerDAO 高達1602倍，15個項目平均為480倍。

DeFi 目前還處于快速的發展階段，隨著其成熟程度越來越高，市場也必將構建出更加清晰、受時間驗證的觀測指標。筆者也將持續保持關注。

Tags：DEFIEFIDEF比特幣My DeFi PetDeFi WarriorTRD-DeFi我有10個比特幣怎么賣掉

Fil