經濟學教授 Steve H. Hanke：是時候停止溺愛加密貨幣了_穩定幣

約翰斯·霍普金斯大學應用經濟學教授?SteveH.Hanke?今日在《華爾街日報》發文稱，穩定幣的波動引發了要求制定行業規則的呼聲，但擬議中的立法不太可能結束這場動蕩。

即使在加密貨幣的忠實擁護者中，對穩定幣的信心也受到了動搖，要求監管的呼聲也越來越高。參議員?PatToomey?提出了立法，但真正的問題是，為什么政府繼續回避現有的法律和保護措施，溺愛加密貨幣，以尋找令人信服的合法用例。

諾貝爾經濟學獎得主：不認為數字貨幣可以使財富更加公平:2月20日，Shadow Killers聯合Silicon Valley Crypto Club（硅谷加密俱樂部）和Duke MBA Blockchain Club（杜克大學MBA區塊鏈俱樂部）共同舉辦主題為《Web3.0巔峰圓桌：灰度對話經濟學諾獎》線上直播活動。嘉賓2007年諾貝爾經濟學獎得主Eric Maskin教授表示，對于數字貨幣可以讓財富更加公平這個觀點持完全反對的態度。普通初級投資者面對巨大波動性的資產面前，容易變得更加貧窮。不支持數字貨幣的原因除了高能耗導致的環境問題、交易的合法性外，對政府貨幣政策和銀行體系的挑戰，是使得他成為數字貨幣懷疑論者的最重要的原因。技術真正的貢獻不是在增強市場的透明度，而是保護市場的隱私，從而提高市場的效率。[2022/2/20 10:04:07]

穩定幣是加密世界首選的交換媒介：一種與美元等法定貨幣掛鉤的代幣。然而，對于穩定幣發行人來說，維持宣傳的固定匯率一直很困難。本月?TerraUSD?的失敗緊隨其后的是?Tether?的暴跌。

德意志銀行中國區首席經濟學家：設立自有數字貨幣體系可提升中國競爭力:日前舉辦的“2021世界人工智能大會創新應用展”上，交通銀行、工商銀行、建設銀行三家數字人民幣運營機構均設立了數字人民幣展區，展示了多種形態的數字人民幣硬件錢包。德意志銀行中國區首席經濟學家熊奕認為，從長遠角度來看，比特幣、穩定幣以及其他央行數字貨幣賽道競爭不斷加劇，而設立自有數字貨幣體系可有效提升中國競爭力，同時也可提高法定貨幣地位；短期來看，這種類現金的支付方式采用全覆蓋、低成本且可控匿名的支付體系，將有助于促進非銀支付機構間的良性競爭。[2021/7/12 0:44:58]

加密行業聲稱，只有最寬松的監管才能使其區塊鏈技術和建立在其之上的“鏈上”產品蓬勃發展。

聲音 | 美國經濟學家：V神成為以太坊社區的神 是好事也是壞事:據ambcrypto消息，美國經濟學家、喬治梅森大學經濟學教授Tyler Cowen近日對媒體表示，大多數人對以太坊網絡和以太幣的信任都是因為V神，他已經成為了Ethereum社區的“神”，這是該平臺的優勢，也是劣勢。說是優勢是因為它幫助社區中的個人有效地協調，說是劣勢是因為平臺機制應該以正規的方式運營。[2018/10/27]

穩定幣分為三種：算法、加密支持和法幣支持的穩定幣。TerraUSD現在是算法穩定幣最著名的例子，其價值通過改變穩定幣和對應加密貨幣的相對供應來穩定。非算法穩定幣用加密貨幣或法定貨幣來支持它們。由于加密貨幣價值的波動性，加密支持的穩定幣通常被高度超額抵押。由于算法和加密支持的穩定幣顯然會受到加密貨幣價格暴跌的影響，因此兩者都不是可靠的穩定幣設計的真正候選者。

CNBC調查發現 80%受訪經濟學家認為比特幣是泡沫:12月CNBC美聯儲調查結果顯示，當被問及比特幣價格是否合理、比特幣是否是一種貨幣時，多數被調查者表示比特幣是個泡沫且不是貨幣，一部分經濟學家表示不確定或不知道，少數認為其定價是基于基本面的、它是一種貨幣。[2017/12/13]

投資者對法幣支持的穩定幣的信心在很大程度上取決于發行人的“鏈下”業務。這些是發行人的資產交易，例如銀行存款和國庫券，這些交易支撐了其穩定幣的價值。穩定幣發行人可以遵循三種模式來降低其產品的不穩定性。

第一個是貨幣發行局。貨幣發行局以固定匯率發行并兌換國家本幣為外幣。為確保貨幣發行局的負債維持其固定匯率，貨幣發行局通常需要持有相當于其負債100%至110%的優質外匯儲備資產。

其次，特許銀行可以通過發放貸款來產生存款負債，存款可以隨時兌換成美元。存款貨幣和美元之間的固定匯率得到了包括審慎貸款、風險管理、銀行資本、FDIC成員存款保險以及管理層能力審查在內的支持。

第三，合格的投資經理可以經營貨幣市場共同基金。只有當基金持有流動性政府證券組合時，才允許此類基金將其資產凈值與美元掛鉤；否則，資產凈值必須浮動。

這些經過充分測試的模型表明，捍衛固定匯率需要有能力、合格的發行人，以安全資產一對一地支持負債。這似乎是監管良好的穩定幣的最低要求。

參議員Toomey的《穩定幣儲備透明度和統一安全交易法》明確規定，穩定幣發行人不受證券和投資管理法的約束。該法案沒有要求穩定幣發行人必須具備特許銀行或投資管理公司的資格，而是讓貨幣主計長辦公室決定哪些資格是必要的。

Hanke認為，穩定幣本質上會帶來另一個嚴重的風險。它們經過精心設計，可以在幾分鐘內在買賣雙方之間不可逆轉地移動，但支持穩定幣的儲備資產交易需要一天或更長時間才能結算。由于計算機故障、通信中斷或其他原因，交易有時無法達成。

想象一下跨多個代幣的一系列穩定幣交易。相當于1億美元的“鏈上”流動，伴隨著“鏈下”的抵押品流動。抵押品流動滯后于基于代幣的交易。如果你是這個序列中間的穩定幣發行人，在你知道抵押品是否已經到達之前，你會轉移代幣并承擔1億美元的責任嗎？假設穩定幣發行人不愿意或無法提供抵押品。這基本上就是1974年6月26日發生的事情，當時德國私人銀行BankhausHerstatt在接收德國馬克和向其外匯交易對手支付美元之間出現了故障，Herstatt的交易對手從未收到過這些美元。

通過同步鏈上和鏈下交易可以消除“Herstatt風險”。但這樣一來，穩定幣就失去了速度優勢。人們不妨在受監管的銀行存款或貨幣市場共同基金余額中進行交易，完全消除“穩定幣”的假設。

Hanke在文章最后寫道，參議員Toomey的提議無法建立起防止穩定幣進一步擠兌所需的信心。承認穩定幣不穩定、加密貨幣不是價值儲存手段以及加密金融體系對于推動金融發展并不是必不可少的，這會更簡單。

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