Celsius和三箭之后 BlockFi也已處于暴雷前夜_LOCK

今日早間，加密貨幣分析師Otteroooo于個人推特發布了一篇關于CeFi巨頭BlockFi資金狀況的詳盡調查，得出結論稱BlockFi很有可能也將陷入流動性危機，原因是該平臺已在Celsius、三箭資本、SEC罰款等一連串事件中損失巨額資金。

以下為Otteroooo的調查詳情：

調查結論：

BlockFi將在2022年底遭遇流動性危機。

BlockFi在2022年間已經損失巨額資金。

全文共有五個部分：

Celsius的連帶影響；

三箭資本的崩盤；

BlockFi的錯誤押注；

SEC的罰款；

BlockFi的應對策略。

Part1：Celsius的連帶影響

在Celsius出現了流動性問題甚至面臨重組之后，其他CeFi平臺的用戶也受到驚嚇，恐慌情緒驅使下，大量用戶寧可放棄收益也要盡快從中心化平臺中贖回自己的資產。

OPNX：在大約60萬Celsius獨立債權人中，85%屬于小額債權人:5月29日消息，Three Arrows Capital 創始人 Zhu Su 等人創辦的加密索賠和交易平臺 Open Exchange（OPNX）發推稱，之所以將 Celsius Network 破產索賠確定為 OPNX 平臺上第一個索賠代幣和第一個代幣化的現實世界資產，是因為 Celsius Network 有一個完全未經編輯的債權人數據庫，因此可以快速驗證債權人并提供準確估值。此外，在大約 60 萬獨立債權人中，有 85% 屬于「小額債權人」，即索賠金額在 5000 美元或以下，可以用高流動性加密資產（比如 BTC、ETH、USDC）進行一次性支付。此外，盡管 Celsius 選擇 Fahrenheit 來收購其資產，但不知道該過程需要多長時間才能完成以及債權人能收到付款。[2023/5/29 9:48:37]

僅在今天一年，我們就看到了2000BTC和5000ETH流出BlockFi錢包。

注意，這僅僅是一天的流出。

Bitfinex將下架CEL、SRM、BSV等6種代幣:據官方消息，Bitfinex將下架Celsius Network（CEL）、Serum（SRM）、 Pangolin（PNG）、BnkToTheFuture（BFT）、Bridge Mutual（BMI）和Bitcoin SV（BSV）6種代幣。

CEL、SRM、PNG、BFT、BMI和BSV充值服務已于北京時間12月20日22:00關閉，相關交易將于12月29日22:00停止，上述幣種提現將保持開放至2023年2月14日22:00。[2022/12/22 22:00:41]

想想我之前曾說過的，流動性危機將會是一場反向的懦夫游戲，用戶應該想清楚自己現在該做什么。

而對于BlockFi來說，這卻是他們即將面臨的最大的問題。

Part2：三箭資本的崩盤

三箭資本是加密貨幣領域規模最大的對沖基金之一，該平臺卻在幾天陷入了存亡危機之中。三箭的聯合創始人SuZhu最近的聲明是“我們正在與有關方面進行溝通，并全力致力于解決問題”，這基本可以理解為破產信號。

Celer Network 支持部分抵押算法穩定幣協議 Orcus Finance:3月25日消息，跨鏈跨層通信平臺 Celer Network 支持部分抵押算法穩定幣協議 Orcus Finance。Orcus Finance 正在 Astar Network 上推出部分抵押算法穩定幣，提供雙代幣抵押級別，同時使用 USDC 和 ORU 代幣來鑄造 oUSD 穩定幣，Celer Network 在 Astar Network 上橋接 USDT、USDC、DAI、WETH、BNB、BUSD、WBTC、PKEX、SDN、MATIC、AAVE、CRV 等。Orcus Finance 將與 Celer Network 合作，使 oUSD 成為一種多鏈部分抵押算法穩定幣。[2022/3/25 14:18:11]

三箭資本的運作方式是，他們會從一些規模較大的CeFi機構借入資金，然后再投向市場，簡單來說就是用借來的錢去押注。當押注方向正確時，加杠桿的模式會極大地放大三箭資本的收益，但如果押注的方向出了錯，問題也會急劇惡化。

這里有一個例子，一些向三箭資本借出了資金的機構已無法取回自己的錢。

加密借貸平臺Celsius將比特幣挖礦投資增加至5億美元:11月22日消息，加密借貸平臺Celsius首席執行官Alex Mashinsky表示，Celsius將比特幣挖礦投資增加至5億美元，這項投資是為了擴大其在北美的專有比特幣挖礦哈希率和電力容量。在此次的3億美元投資之前，今年早些時候，Celsius在比特幣礦機和比特幣礦企Core Scientific、Rhodium Enterprises和礦池Luxor Technologies的股權上投資了2億美元。Core Scientific正在進行一項合并交易，目標是上市，而Rhodium已申請在美國IPO，籌資目標為1億美元。（The Block）[2021/11/22 7:04:22]

當三箭資本資不抵債時，它也無法再去償還來自于CeFi機構的貸款，這就是BlockFi與該故事的聯系。當被市場問及BlockFi是否曾放貸給三箭資本時，該機構是這么回應的：“我們的政策是不評論某個組織是否是BlockFi的客戶。我們可以確認，我們在整個業務流動中一直保持著嚴格、謹慎和主動的風險管理方法，包括去管理任何單個客戶可能帶來的風險。”

基本是說了等于沒說。

動態 | Gauntlet平臺增加Stellar、Celo和Compound，以提高網絡安全性:加密貨幣項目Gauntlet宣布在其模擬平臺上增加了三個DLT項目：Stellar、Celo和Compound，以提高其對惡意攻擊和外部威脅的抗性。Gauntlet正在與Stellar合作以提高網絡的安全性和活力，并已成功模擬了整個Stellar區塊鏈在各種網絡拓撲和延遲下如何運行，使節點運營商更容易地選擇可以防止網絡中斷的節點，而不需要任何形式的集中協調。（BTCManager）[2019/10/26]

這是一個非常愚蠢的回答，因為該平臺的信譽正在隨著傳言而流失，用戶也被恐慌情緒所籠罩，任何一位聰明的CEO這時候都知道這時候應該去用明確的表態來安撫用戶，但BlockFi卻選擇了保持沉默。

這一聲明無疑在繼續放大市場的疑慮，用戶或許會去猜測BlockFi保持沉默的原因是他們知道說出真相的后果會更加嚴重。

就我個人的猜測，BlockFi大概率已經把屬于用戶的資金借給了三箭資本，可以說就是再也無法收回了。

Part3：BlockFi的錯誤押注

拋開一些外部連帶影響，BlockFi自己的市場判斷也出現了錯誤。

BlockFi是GBTC的第二大持有機構，GBTC是一種由灰度發行的是一種“名義上可與BTC一一對應”的傳統型金融產品，主要服務于傳統金融行業的大資金。

依照現在1BTC=1.36GBTC的價格計算，這里有著一個非常明顯的套利機會，BTC持有者可以將自己的1BTC換為1.36GBTC，待二者恢復平價再換回，從而獲取36%的幣本位收益。

這一切聽起來都很美好，只不過卻有一個小問題，那就是GBTC是只“貔貅”……由于GBTC是一種傳統型金融產品，因此其會受到美國證券交易委員會的監管，SEC只允許將BTC存入信托以換取GBTC，但不允許拿GBTC去贖回BTC……這是一條單行通道。

為了實現自由贖回的功能，GBTC必須變成為另一種形式的金融產品，對此灰度一直在對SEC進行游說，但截至目前沒有任何進展。

因此，對于BlockFi來說擺脫GBTC只有兩條路，一是拋售GBTC，二是等待SEC的態度改變，把GBTC的定位調整為現貨ETF，進而開放贖回，這兩條路都不好走。

第一條路，由于GBTC有著很大的折價，現在出售只能拿回71%價值的BTC；至于第二條路，如果你有充足的時間，這顯然是個理想的選擇，但在面臨即將到來的流動性危機時，BlockFi卻根本等不起，因為用戶現在就想撤出資金，而不是去等一個根本看不到進展的事件。

所以擺在BlockFi面前的只有一條路，拋售GBTC，而這么做意味著該平臺將進一步損失用戶資金。

事實就是，BlockFi豪賭了一把，賭他們在GBTC變成ETF之前不會出現流動性危機，但隨著Terra、Celsius、三箭等一連串事件的發生，現在看起來他們似乎是要賭輸了。

Part4：SEC的罰款

今年，BlockFi曾因在未經注冊的情況下向約60萬名投資者兜售加密貨幣借貸產品，招來了SEC和32個州的指控，最終的結果是BlockFi同意支付1億美元的罰金來化解訴訟。這又是一筆相當大的資產損失。

就在前兩天，BlockFi又宣布了將向愛荷華州支付另一筆94.3萬美元的和解金，有趣的是，BlockFi是用分期付款的方式來支付這筆“小額”罰款的。為什么這么大一家機構還需要分期付款呢？這不禁引人深思。

總結一下，現在的情況就是BlockFi的資金被困在了GBTC里，收不回對三箭資本的放貸，與SEC和解又花了1億多美元，大多數用戶都在急著撤資……

此外，還有一些未經證實的傳聞。

6月7日有媒體報道BlockFi正在進行新一輪的融資，但與上一輪相比其估值已經從30億美元降到了10億美元，我從其他一些消息源處得知，目前該輪融資只獲得了5000-8000萬美元的出資承諾……還不夠支付一筆罰金的，許多投資人都被他們離譜的經營數據給嚇到了。

注意，這件事發生在Celsius崩盤之前！

Part5：BlockFi的應對策略

那么，面對現在的局面，BlockFi打算怎么做呢？以下是5種常見的策略。

第一招是拖延時間，找各種借口來延緩用戶提款的速度。

昨天，BlockFi剛剛宣布下周一將不會營業，因為要紀念美國六月節假期……你懂的。

第二招，在事態徹底失控之前修改服務條款，把描述修改的更利于公司。

6月15日，BlockFi曾發布過一篇文章，以回應用戶對于該平臺資產風險的質疑。有意思的是，這篇文章雖然發表于6月15日，但如果你通讀了文章，會發現所有的數據計算都選擇了基于3月31日，這可能是因為BlockFi還沒完成第二季度的審計，也可能是不想暴露3月31日之后的賬面損失。

最大的問題在于，3月31日的比特幣價格是45528美元。

現在也許是時候去記下BlockFi當前的服務條款了。

第三招，削減開支，現在每一分錢都很關鍵。

事實上，數天之前已有消息傳出BlockFi將裁員20%了。

第四招，湊巧出個什么故障，可以是技術原因，也可以是KYC原因，反正不能讓用戶順暢提款。

實際上，他們也確實是用盡了以上手段。

第五招，混淆市場聲音，通過各種信息擾亂分析、調查的難度，所以你能想象我整理出這篇文章難度很高。

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