使用交易量份額來評估 DEXs_DEX

Aug.2022,James

Datasource:FootprintAnalytics

去中心化的交易所是一個核心的Web3基礎設施，其使用用途已得到證實。如果人們繼續參與區塊鏈經濟，他們將需要一個沒有中間商或中心化實體的組織來交換相應的tokens。

然而，比較數十個平臺的可持續性和潛力比整個技術提供案例更具挑戰性。目前還不清楚哪些平臺會在幾年后依然繁榮。

例如，Uniswap已成為DeFi的藍籌協議。但是我們要怎樣比較像TraderJoe和Biswap等小型DEXtoken的價值？

由于交易平臺健康狀況最重要的指標是用戶參與，因此本文將介紹一個可與其他指標一起用于評估DEX的指標：交易量與市值比率的份額，或SOTV/MC。這個指標可以用來分析DEX的市場表現。

什么是DEX？

英國法律委員會：英國應創建使用加密貨幣作為抵押品的定制框架:金色財經報道，英國司法部資助的法律委員會在一份報告中表示，英國應該創建一個使用加密貨幣作為抵押品的定制框架。該委員會表示，這種制度的范圍將超出英國現有的傳統金融抵押安排法規。該委員會還加倍呼吁英國將加密資產視為一種新型財產。它還希望政府成立一個由特定行業的技術專家、法律從業者、學者和法官組成的小組，就與數字資產相關的復雜法律問題向法院提供建議。雖然英格蘭和威爾士的法律體系完全可以支持英國政府將加密貨幣納入現有法律框架范圍的嘗試，但某些領域可能需要專門處理以適應數字資產。

該報告是英格蘭和威爾士法律委員會聲稱的英國政府首次委托分析現有法律框架如何適應加密貨幣和NFT的結果。該獨立機構由律師、法官和教授組成，并提出政府可以決定推進的法律改革建議。該委員會的提議不適用于擁有自己法律體系的蘇格蘭和北愛爾蘭。[2023/6/28 22:04:52]

DEX是加密貨幣的交易平臺，不依賴第三方服務進行托管。所有交易都通過智能合約和鏈下協議直接在區塊鏈上完成。與大多數要求用戶提供個人信息的中心化交易所不同，DEX允許匿名交易。其他用戶可以看到的是錢包“公共地址”——以以太坊的為例，0x開頭的42個字符為十六進制地址。

動態 | 安永報告：75%的受訪企業有意使用公鏈:近期，咨詢公司安永（EY）發布了一份企業采用公鏈的意向調查報告，其委托Forrester對美國、法國、德國、香港以及新加坡的233家企業的決策者進行了采訪調查，結果顯示：1.盡管大多數公司目前都在利用私鏈，但它們對公鏈的興趣與日俱增，約75%的受訪者表示未來會使用公鏈；2.互操作性是私鏈的核心問題，當公司建立自己的私有網絡時，這一點會更嚴重，而利用公鏈可緩解這一問題。注：受調查的233家企業當中，近一半的雇員數在1000-4999人，1/3的雇員數則在5000-19999人，剩下的則是雇員數超過20000人的巨頭公司。[2019/12/20]

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分析 | 部分用戶REX系統CPU租賃過期 仍可繼續使用:據TP開發者社區反饋，有用戶帳號的CPU租賃已過期，但并沒有被系統回收。PeckShield安全人員發現EOSREX系統中有不少帳號CPU租賃到期，但到期的EOS并沒有及時被回收，仍可以繼續使用。PeckShield安全人員進一步分析認為，REX系統過期CPU訂單的處理，依賴runrex的操作，需要嵌入在買賣REX，租賃CPU等操作中完成。目前EIDOS挖礦使REX近期的用戶操作較少，因此CPU租賃到期的訂單沒有被及時處理。不過，EOS社區用戶不必過度擔心，可以通過執行rexexec操作，來對過期訂單進行處理。[2019/11/19]

為什么市值對DEX很重要？

在分析加密貨幣時，市值是最關鍵的指標之一。市值的計算方法是將資產的流通供應量與其當前價格相乘。例如，如果某項加密資產的100,000個單位價值為1美元，那么它的市值就是100,000美元。

動態 | Gemini安全工程師：在幾個網站上使用相同的密碼是大多數安全漏洞的根本原因:據ambcrypto報道，雙子座交易所Gemini的安全工程師Brandon Arvanaghi表示，在幾個網站上使用相同的密碼是大多數安全漏洞的根本原因。克服密碼安全漏洞的唯一方法是使用密碼管理器。[2019/8/16]

市值告訴我們一種加密貨幣相對于其行業中的其他加密貨幣有多大，并且它們經常被用作加密資產受歡迎程度和可取性的基準。

市值高的公司一般被認為比市值低的公司更有價值——但并非總是這樣。通過將DEX的市值與其使用情況進行比較，我們可以評估協議是被高估還是被低估。或者，我們可能會發現項目與用類型項目間的差異，從中看出項目的一些優缺點。

在我們計算市值時，重要的是要記住，不同類型的DEXtoken，代表的用途也有所不同。例如，CAKE具有去中心化治理的用途，又有質押等通用的用途，而CRV則完全是治理的用途。

多倫多市議員提出使用比特幣支付財產稅:加拿大多倫多市議員Norm Kelly提出了使用加密貨幣支付財產稅的想法。Kelly計劃在1月31日的會議上向市議會提出這個想法。但有分析認為此提案不會被通過，比特幣價格波動可能會成為主要障礙。此前美國亞利桑那州三名參議院議員本周也提交了類似法案。[2018/1/16]

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什么是交易量份額指標？

我們可以通過將DEX的每日總交易量除以所有交易所的每日總交易量來計算SOTV。

SOTV可以讓我們了解到在一個特定的生態中發生了多少交易，并可以作為生態中相對健康的指標，還可以直觀其token的前景。

通過SOTV/MC，還可以探索不同代幣經濟體系下市場的起伏，這對項目和開發者有著重要的影響。例如，我們可以比較2個具有類似生態系統、功能和交易量的DEX，看看這些差異是否影響到這些項目的市值和投機性投資的數量。

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尋找基于SOTV/MC的假設

SOTV/MC比率是一個上下文度量指標，它只適用于你同時分析的有限的協議樣本。因為各個DEX之間存在著很大的差異性，所以撒網太廣會導致錯誤的發現。數據輸出與數據輸入一樣重要。

我們以除了Uniswap之外的7個主要DEX平臺為分析案例，是因為它們具有標準的DEX功能。因為Uniswap作為DEX市場領導者中屬于同類產品中的佼佼者，因此Uniswap的數據會導致整體數據與真實市場狀況偏離較大。我們還刪除了Sunswap和VVS，因為它們完全屬于各自的生態。另一組有意義的有限協議樣本是“具有期貨交易的DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual協議等。

SOTV/MC越高，DEX的市值相對于其交易量來說就越被高估。

例如，分析一個生態中的兩個最大的DEXes。DEXA每天的交易量為600美元，市值為400美元。DEXB每天僅交易400美元，但無論出于何種原因，其市值為600美元。

為了計算DEXA的SOTV/MC，你用交易量的份額60除以市值的百分比40。結果是1.5。對于DEXB，你用40除以60，得到0.6。從理論上講，DEXA被低估了，但重要的是，要記住這個指標只是整體數據分析的其中一角。

以下是對Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap和TraderJoe進行SOTV/MC分析的一些發現。可以在此處找到對應的Dashboard查看。

CRV的價值，目前是否被低估了？

CurveSOTV/MC：1.2

PancakeswapSOTV/MC：0.9

Curve和Pancakeswap是繼Uniswap之后的兩個主要DEX。盡管Curve的SOTV比Pancakeswap多出近6%，但CRV和CAKE的市值幾乎并駕齊驅。雖然它們的主要用途大不相同，但可以說Curve，即促進穩定幣DeFi，比Pancakeswap的更安全。Pancakeswap是第1層的DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。然而，CAKE比CRV具有更廣泛的用途。

DODO是隱藏的寶石？

DODOSOTV/MC：4.5

截至7月27日，DODO的SOTV為17%，成為該組中第三大的DEX。然而，其市值相對較小，為3.7%。對于看好DEX的投資者來說，DODO是一個值得關注的協議。

品牌建設對DEX的價值有多大？

TraderJoeSOTV/MC：0.4

QuickswapSOTV/MC：1.3

兩個具有類似SOTV的新DEX是TraderJoe，為2.7%，Quickswap，為3%。但是，TraderJoe的市值占整個集組合的6.7%，而Quickswap的市值要低更多，只有2.2%。TraderJoe強大的品牌和營銷作為與Quickswap的唯一區別，Quickswap在外觀上與其他DEX非常相似。但是，Quickswap具有一些其他潛在功能，或許可以讓它在未來發展前景更加廣闊。

總結

我們認為，在分析交易所情況時，跟蹤多個指標是很重要的；SOTV/MC是其中一個重要指標。

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