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veToken治理為什么總是失敗?以Balancer為例進行探討_BAL

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這篇文章,我將會解釋客觀上為什么Ve治理是一個不好的機制,不適合在協議中實施。它并沒有解決任何問題,而且還制造了大量的問題。

撰寫:@GabePohl-Zaretsky

編譯:深潮TechFlow

我看到很多協議都建議使用Ve治理來解決他們的代幣經濟學問題。

這篇文章,我將會解釋客觀上為什么Ve治理是一個不好的機制,不適合在協議中實施。它并沒有解決任何問題,而且還制造了大量的問題。

為什么協議會紛紛選擇Ve?

兩個原因:

1.協議需要一個去中心化的方式來分配代幣。

Gate.io已上線QTUM、SERO和VET永續合約實盤交易:據官方公告,Gate.io已上線QTUM/USDT, SERO/USDT, VET/USDT永續合約實盤交易,支持1-20倍做多和做空操作,杠桿率可以在下單時自行選擇。Gate.io永續合約是最活躍的區塊鏈資產合約市場之一,日交易量高達8億美金,結算類型分為“BTC結算永續合約”和“USDT結算永續合約”兩種。Gate.io提示:請用戶務必在完全了解風險并能承擔風險的情況下參與,Gate.io平臺不對投資行為承擔擔保、賠償等責任。[2020/12/30 16:04:34]

2.協議需要一種方式來讓人們停止拋售他們的代幣。

火幣VET、THETA和DOGE永續合約已正式上線:據火幣官方消息,火幣VET(VeChain)、THETA(Theta)和DOGE(DogeCoin)永續合約已于新加坡時間8月12日16點正式上線。用戶現可在平臺進行劃轉、交易等操作。

據悉,火幣永續合約在每個新品種上線前,平臺均會提前配置一定額度風險準備金,以最大可能保護用戶權益。在此三大幣種上線前,火幣合約已向其永續合約風險準備金余額中分別注入5,556,000個VET、334,000個THETA和28,580,000個DOGE。詳情請查看火幣合約官網公告。[2020/8/12]

但問題就在于Ve原理并不能很好的解決這兩個原因。

公告 | 火幣全球站支持VEN ERC20舊幣兌換成VET新幣:火幣全球站公告稱,火幣全球站支持VEN ERC20舊幣兌換成VET新幣,并將于新加坡時間8月15日11:00開放VET新幣充值,用戶可自行將VEN舊幣兌換成VET新幣,兌換比例為VEN: VET=1:100。[2018/8/15]

關于分配代幣,我們以Balancer為例。

Balancer在看到CRV價格隨著Curve戰爭而上升后,決定用veBal實現他們自己版本的Ve治理。

Telefonica將與Rivetz合作開發區塊鏈智能手機項目:據coindesk消息,西班牙電信巨頭Telefonica周四宣布,該公司已與安全技術創業公司Rivetz合作,合力開發基于區塊鏈交易和消息傳遞的智能手機。Rivetz公司將結合Telefonica公司的網絡安全服務,使用區塊鏈和托管計算技術,來探索分散的安全性和數據控制的解決方案。Telefonica公司網絡安全部門“探索與創新實驗室”的負責人Sergio de los Santos表示,使計算技術變的可信并不是最終目的,這些都是要為了能提高手機用戶信息的安全性而服務的。Rivetz首席執行官Steven Sprague表示,當用戶享受到數字服務時,對他們而言,區塊鏈的安全交互和消息的安全傳輸是最重要的。[2018/5/12]

那么,社區在決定哪些流動性礦池值得分配代幣方面做得如何?

下圖是我從Balancer中提取的關于TVL、Volume和veBal代幣在協議中的分布數據。

查看“TotalVotes”/“PercentageEmissions”列,我們可以看到基于veBal權重的激勵分布。

總共78%的Balancers約$926K(!!!)的日常獎勵預算被分配給了4個交易池。

veBal投票者認為,這4個池子比平臺上其他數百個活躍的池子更需要用大量的Balancer預算來進行激勵。

但是,這個決定有意義嗎?

很明顯沒有。

總的來說,這4個池子為Balancer平臺上32億美元的TVL貢獻了3.67億美元,而在Balancer平臺上1.02億美元的交易量中,它們只貢獻了3700萬美元的日交易量。

如果我們把注意力集中在BADGER/WBTC和stMATIC/MATIC身上,這個問題就會變得更糟。

這兩個池子被分配了48.2%的veBAL獎勵,但只貢獻了4870萬美元的TVL和50萬美元的數量,veBAL系統在這里顯然是失敗的。

Balancer社區意識到了這一點,并被迫對一個修復方案進行投票,通過將否決權交給作為中央中介的HiddenHand,有效地結束了veBAL系統的實際運行。

那么,到底是什么地方出現了問題?

核心原因是veToken投票者和協議之間存在激勵錯位,最大的LP也是最大的代幣持有者。這些LP投票選出他們的礦池,而不是對協議最有效率的礦池。

Ve治理未能解決有效代幣分配,代幣價格呢?

是否能夠通過為代幣創造大規模的非流動性導致代幣價格上漲來克服失敗?

但它也沒能做到。

如果我們看一下以ETH計價的BAL的價格,我們看到在veBAL上線后的幾周內可能會有輕微的上漲,但沒有超出歷史趨勢。

即使我們把這種上漲歸因于veBAL,它也不是持續的,它更多地反映了交易者的情緒而不是真正的長期策略。

為什么流動性不足不會提高價格?

因為鎖定期無法起到作用,想賣掉你的代幣的交易員會拒絕鎖倉。唯一被鎖定的代幣從一開始就不會被出售。

Ve代幣經濟學并不能解決引導激勵性排放和防止代幣的拋售的問題,又將代幣錯誤地分配到無用的流動性池中。在我看來,Ve客觀上就已經失敗了。

Tags:BALVETLANCBALAMonster BallSaveTheWorldDEFILANCER幣BALA價格

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