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合并使 ETH 從通脹轉為通縮 為什么這很重要?_KEN

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原文標題:《TheMergeflipsETHfrombeinginflationarytodeflationary.Here'swhythatmatters.》

原文作者:??timlee.eth

原文編譯:xinyang@DAOrayaki.org

TLDR:合并后,ETH的凈發行量由正轉負。Token總供應量的減少會造成通縮壓力,并產生持續的積極價格影響。

傳統上,具有固定最大供應量的Token稱為通貨緊縮Token。所有其他的都稱為通脹Token。

以太沒有最大供應量,所以根據這個簡單的定義,它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后,它依然是通貨膨脹嗎?

數據:39%合并后的以太坊區塊使用Flashbots,未包含與Tornado Cash關聯交易:10月3日消息,最大可提取價值(MEV)運營商Flashbots目前被用于創建39%的以太坊區塊,比9月15日時的12%有所上升,盡管其繼續審查與Tornado Cash相關的交易。

此前消息,Flashbots戰略負責人Hasu今年8月曾發推表示,Flashbots將配合美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)的執法行動,將與Tornado Cash有關的地址列入黑名單。(The Block)[2022/10/3 18:38:35]

如果ETH燃燒的Token比它發行的多,那么它實際上有通縮壓力。

以下是每天大約發行ETH的統計數據。

合并前,自2021年8月5日倫敦硬分叉(EIP-1559)以來的過去一年中,ETH平均每天燃燒6700個,少于發行的14,600個,因此凈Token供應量一直增加。

距離以太坊合并還剩25,001個區塊:9月11日消息,據數據顯示,當前距離以太坊合并還剩25,001個區塊,預計將于4天3小時34分鐘后啟動Paris升級。[2022/9/11 13:22:30]

合并后,不再有挖礦獎勵:

合并后,6700的銷毀大于1600的發行。ETH的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹Token」了。

因此,傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹Token」實際上可能具有通縮壓力。

Tether合并資產價值略高于664億美元,商票敞口下降58%:金色財經消息,會計師事務所BDO Italia對Tether的資產完成了審計,并對其前一季度業績出具獨立證明信息。審計發現,Tether持有的合并資產價值略高于664億美元。合并負債總額接近662億美元,其中近99%與數字貨幣有關。

Tether此前曾表示,將在2022年8月底之前減少其商業票據持有量。審計報告顯示,商業票據敞口從上一季度的200億美元降至85億美元,下降了58% 。

Tether的首席技術官Paolo Ardoino在Twitter上稱,公司打算繼續減持商業票據,在10月底將持有量降至零。他表示,“Tether將繼續得到其儲備透明度的支持,且(儲備)一直是穩定的主要來源,這讓我們能為全球經濟打造一種工具。”(btctimes)[2022/8/30 12:57:34]

也許通貨膨脹和通貨緊縮Token的定義需要更新。

Bitfinex宣布推出衍生資產CSTs,以應對以太坊合并的所有潛在可能:8月23日消息,加密貨幣交易所Bitfinex官方宣布,將針對以太坊潛在的分叉可能性推出一種衍生資產——拆分代幣(CSTs),CSTs分為ETHW(PoW)和ETHS(PoS),兩種代幣將在衍生品市場上成對交易。Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino表示,推出CSTs是為了就以太坊合并的所有可能性做好準備。

具體來說,Bitfinex假定了三種潛在的場景:

1. 如果以太坊共識未能切換為PoS,ETHS將在CSTs到期日(12月31日)歸零,每個ETHW將均可兌換一個ETH。

2. 如果以太坊共識成功切換為PoS,ETHW將在CSTs到期日歸零,每個ETHS將均可兌換一個ETH。

3. 如果以太坊共識成功切換為PoS,但分叉的PoW鏈也能夠成功繼續運行,用戶將同時獲得各自鏈上的ETHS和ETHW代幣。[2022/8/23 12:43:38]

重新定義通脹和通縮Token

BitMEX創始人:ETH可能在合并前后略微下跌,而后因通縮趨勢上漲:8月17日消息,BitMEX 創始人 Arthur Hayes 發布分析文章再次對以太坊價格做出預測,Arthur 認為在合并前市場會達到預期高點,一旦合并成功將出現價格調整,而后 ETH 將因為 PoS 的通縮而具備趨勢上漲的動力。針對市場對能否合并成功的預判,Arthur 認為此輪反彈行情中 ETH/BTC 匯率的不斷上升可以表明市場認為合并成功將是大概率的,我將在調整出現時加倉,因為好的標的無法估值。[2022/8/17 12:30:40]

最大Token供應量只是確定Token是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹Token的特點是

1)沒有最大的Token供應量,以及2)流通供應量的增加。

通縮Token的特點是

1)固定的最大Token供應量,以及2)可預測和/或持續減少的循環供應量。

不具備這兩個標準的Token并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查,或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在設有最大供應時表現更好

模因幣在分析最大Token供應方面具有指導意義,因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講,那些有最大Token供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

在CoinGecko追蹤的90個memeToken中,排前50的memeToken中有68%設置了最大Token供應量。然而,接下來的40個Token中只有36%這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是,狗狗幣是最大的模因幣,但它沒有設最大供應。當它在2013年推出時,它的最大供應量為100B個Token,只是后來被取消了。擁有最大的Token供應量肯定會有所幫助,尤其是在早期。

通貨膨脹Token

TerraClassic是過度通貨膨脹的Token的完美詮釋。在數十億美元的UST和LUNA崩盤中,LUNA的Token供應量從3.5億增加到6.5萬億,結果可以預見的是價格下跌超過99.9%。

有趣的是,為了重振它,LUNA在與TerraClassic(LUNC)不同的鏈上重新啟動。2022年9月1日,Terra宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒1.2%的Token來減少TerraClassic龐大的Token供應——就像1.2%的稅率。在接下來的一周里,LUNC升值了一倍多。

通貨緊縮Token

Binance是采用通貨緊縮策略的Token的一個例子。迄今為止,他們已經銷毀了3900萬個BNBToken,占其最大Token供應量2億Token的19.5%。BNB社區旨在繼續通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點,直到減至1億個BNBToken。用他們的創始人CZ的話來說:

$BNB是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么,那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話,是時候學習了。

Ripple(XRP)也進行程序化銷毀,但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將100B總供應量中的55B鎖定在一個特殊的托管賬戶中,以向市場證明他們不會胡亂釋放大量Token。他們每月釋放一個相對可預測份額,這增加了穩定性并強化了Token的通貨緊縮特征,即使Token的流通供應量不斷增加。據Messari初步估計:「按照目前的燃燒速度,XRPLedger需要20年才能燃燒掉Ripple及其創始人每天的分發。」

Ripple代表了項目管理其Token供應的良好模板。

對Web3項目的建議

如果您正在創建一個Web3項目或DAO——或者評估一個用于投資的項目,這里是我對創建通貨緊縮Token的建議:

-以編程方式設置最大Token供應量

-發布Token經濟學,明確說明如何以及何時分配資金

-讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致

-公開釋放細節以及影響您的流通Token供應的任何其他內容

-設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制

-在很長一段時間內將Token供應量減少到目標數量

為創始人提供便利,EthSign正在構建一個名為Tokentable的Token管理平臺,使Web3項目和DAO能夠管理向投資者和員工分發Token。

參考

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

Tags:KENTOKETOKTOKENHBTC Captain TokenLivepeer TokenCryptoDash TokenDefilancer token

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