加息 75 基點已板上釘釘 本周美聯儲會議還有哪些看點？_加密貨幣

不出意外，加密市場能否迎來一波觸底反彈？

原文標題：《除了加息75基點本周美聯儲會議還有啥看點？看加息代價多「痛苦」鮑威爾多鷹派?》

撰文：李丹

來源：華爾街見聞

本周美聯儲公布的預期利率水平點陣圖比以往更重要，是真正的貨幣緊縮路線圖，聯儲料將上調失業率預期，可能明年超過5%。鮑威爾可能強硬表態，大體和上月末央行年會相同。

本周美聯儲加息75個基點看來已板上釘釘，大多數市場人士都預計會連續第三次這樣大力加息。

華爾街見聞注意到，截至美東時間20日周二美股收盤，芝加哥商業交易所的「美聯儲觀察工具」顯示，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，本周三美聯儲會后宣布加息75個基點的幾率高達84%，加息100個基點的幾率只有14%。

耶倫：銀行可能會進一步收緊放貸標準 消除美聯儲進一步加息的必要性:4月16日消息，美國財政部長耶倫在接受采訪時表示，為遏制上個月硅谷銀行和簽名銀行倒閉造成的系統性威脅，美國政府采取的政策行動目前使得存款外流趨于穩定。在這種環境下，銀行會變得更加謹慎，并可能會在未來進一步收緊放貸標準。這將導致經濟信貸受到限制，從而可能消除美聯儲進一步加息的必要性。她仍然樂觀地認為，隨著經濟降溫和通脹放緩，美國能夠避免衰退和失業率大幅上升。(金十)[2023/4/16 14:06:13]

CME工具顯示利率期貨市場預計周三美聯儲宣布加息75個基點的幾率達84%

消息人士：歐洲央行決策者本周將討論加息50個基點的問題:7月19日消息，兩位知情人士表示，歐洲央行決策者將在周四的會議上討論是否加息25或50個基點，以抑制創紀錄高位的通脹。消息人士稱，決策者還在尋求達成一項協議，為意大利等負債國家提供債券市場援助，前提是這些國家遵守歐盟執委會關于改革和預算紀律的規定。歐洲央行曾表示，它只會逐步加息，最有可能在7月份加息25個基點，將更大規模的加息推遲到9月份。(金十)[2022/7/19 2:22:56]

既然已經75個基點的加息已經在預料之中，本周美聯儲會議還有什么看點？

按照計劃日程，美聯儲今年只在季度末的3月、6月、9月和12月四次會后同時發布聯儲決策者最新的經濟數據展望，以及代表他們各自對未來幾年利率水平預期的點陣圖。因此，本周會議的主要關注點就落在經濟展望和點陣圖上。

美聯儲7月加息100個基點的概率降至29.1%:7月18日消息，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到7月份加息75個基點的概率為70.9%，加息100個基點的概率為29.1%；到9月份累計加息75、100個基點的概率均為0%，累計加息125個基點的概率為36.9%，累計加息150個基點的概率為49.2%，加息175個基點的概率為14.0%。(金十)[2022/7/18 2:19:27]

點陣圖比以往更重要真正的貨幣緊縮路線圖經濟展望可能有意外

今年6月的上次會后更新經濟展望顯示，美聯儲官員全線下調今明后三年的經濟預期增速，全線上調三年間的失業率預期，上調了今年的個人消費支出價格指數和核心PCE通脹預期。

有媒體認為，相比之前，本周會后公布的點陣圖更為重要，因為投資者已經試圖押注點陣圖怎樣暗示未來加息步伐，預計美聯儲官員預計加息可能對經濟有多大影響。

摩根大通分析師：美聯儲加息可能推動美元走高:6月15日消息，摩根大通外匯分析師認為，如果美聯儲在周三的政策會議上加息75個基點，美元將全面上漲。“在全球增長勢頭已經疲軟且美國后周期風險上升的背景下，通脹驅動的明顯更加激進的美聯儲有助于美元中心走勢的延續和高貝塔貨幣的進一步走軟，”Meera Chandan等分析師寫道。他們建議做多美元兌一籃子高貝塔貨幣（澳元、新西蘭元、挪威克朗、瑞典克朗和加元），止損幅度2.5%。由于“地區脆弱性”，該行繼續青睞美元和瑞郎兌歐元。預計美元兌日元上漲，因日本央行本周晚些時候可能按兵不動。(金十)[2022/6/15 4:26:45]

而且，任何意外都可能出現在美聯儲對通脹、失業率和GDP增速預期的經濟展望中。一些經濟學家預計，美聯儲這輪加息周期會對經濟更有限制性，可能對經濟有更嚴重的影響。

分析 | 美元加息對加密貨幣市場的影響較小:據PANews消息，從數據分析結果來看，2017年以來美聯儲歷次加息前后，從比特幣的行情走勢來看，加息與否與比特幣幣價走勢沒有統計學意義上的相關性，甚至從描述分析來看都不能得出某種一致的模式。整個加密貨幣市場的市值體量還較小，參與加密貨幣市場投資的人也不如參與股票、期貨等與美元強掛鉤的標的物多，因此美元加息對加密貨幣市場的影響目前來看還是在比較小的范圍內。[2018/11/7]

畢馬威首席經濟學家DianeSwonk認為，這是第一個真正的貨幣緊縮路線圖。從美聯儲的角度看，他們正在進入緊縮的世界。

「這是真正進入了限制性的貨幣政策領域，我們將進入無人區。自20世紀80年代初以來，我們實際上沒有過以收緊政策對抗通脹。他們的目標是長期的放緩，那樣讓通脹緩慢下降，并且只會逐漸提高失業率。至于他們能否到達那個目標，那是另一個問題。」

摩根士丹利投資管理的全球固定收益宏觀策略主管JimCaron認為，通過增加衰退風險，能降低通脹的風險，因為這都是在減少經濟體內的需求，是以未來經濟增長減慢為代價的。

準備好美聯儲上調失業率預期可能接近4.5%、明年超過5%

媒體指出，再加息75個基點后，美聯儲的政策利率將升至2008年金融危機以前的最高水平，接下來的收緊貨幣階段將帶來更大的風險，可能就反映本周公布的更新后經濟展望中。這些經濟預測將顯示，美聯儲官員最近一直警告過的「痛苦」有多嚴重，比如失業率會升到多高。

自6月發布上一次經濟展望以來，美國的通脹增長幾乎沒有緩和，這促使美聯儲決策者采取更激進的貨幣立場。這也讓他們越來越懷疑過去對失業和通脹之間關系的估測，可能正是因此，他們現在才傾向，以更大程度放緩經濟活動為目標。

德意志銀行最近預計，美聯儲本周將公布，失業率最高接近4.5%。那將明顯高于6月經濟展望水平，當時聯儲預計今明后三年的失業率分別為3.7%、3.9%和4.1%。

本月初公布的非農就業報告顯示，8月美國失業率為3.7%，創2月以來新高，七個月內首次環比攀升，假設勞動力總人數不變，失業率升到4.5%意味著失業者約增加130萬。

德銀駐紐約的高級美國經濟學家BrettRyan稱，預計美聯儲還會兜售未來軟著陸的情形，但將暗示存在衰退的高風險。

彭博經濟學家AnnaWong、AndrewHusby和ElizaWinger認為，本次美聯儲經濟預測總的主題將是，為更高的失業率做準備，因為在控制住通脹前，還需要更多次加息，以及將對經濟有限制性影響的利率水平保持更久。目前市場定價體現的預期終端聯邦基金利率為4.4%，美聯儲決策者政可能會認為這是合理的定價。

畢馬威首席經濟學家DianeSwonk認為，美聯儲可能預計，到明年底失業率會超過5%。

媒體評論稱，自新冠疫情爆發前以來，美聯儲官員的失業率預期中位值一直穩定在4%左右，假如上調這一預期，將意味著美聯儲貨幣政策委員會FOMC的看法明顯轉變。聯儲官員可能預計失業率會升得更高，這樣才會和長線預測期間內通脹穩定在低位一致。

鮑威爾可能強硬表態大體和上月末央行年會相同

上月末舉行的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾一席簡短的講話直接撲滅市場的轉鴿希望，嚇崩美股。他強調「必須堅持加息，直至大功告成」，直言「歷史記錄對過早放松政策提出了強烈警告」，認為可能需要一段時間內讓利率保持在限制性的水平。

講話中，鮑威爾直接給市場對明年下半年聯儲開始降息的預期潑冷水，稱6月時聯儲官員就預計，到明年底，聯邦基金利率的中值略低于4%。

本月8日，在本周美聯儲會議靜默期前的最后一次公開表態中，鮑威爾重申要堅持加息，直到成功抗擊通脹，還重申，歷史告誡我們不要過早地放松政策，并且堅定表示「我們需要現在就直截了當地、強有力地行動」。

本周美聯儲議息會后，鮑威爾將舉行新聞發布會。

貝萊德全球固定收益首席投資官RickRieder評論稱：「我認為他在他身后豎起了一塊布告欄，上面寫著『通貨膨脹必須降下來』。我認為他會強硬表態。」

美國銀行的首席美國經濟學家MichaelGapen預計，鮑威爾發布會傳遞的訊息將大體上和杰克遜霍爾央行年會上的相同，將還是有關讓貨幣政策有限制性，而且持續一段時間，總體目標是價格穩定。

而摩根士丹利投資管理的全球固定收益宏觀策略主管JimCaron認為，鮑威爾的言論可能不經意地顯得鴿派，因為美聯儲已經有非常鷹派的傾向。

「我認為連續第三次75個基點的行動已經相當鷹派，他們不必非常努力地帶給市場鷹派。」

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