NFT 碎片化 vs. NFT AMM：誰是下一個幫助 NFT 走向市場破局的發力點？_NFT

研究框架：

一、什么是NFT碎片化/NFTAMM

二、產品特征和適用場景

三、賽道現狀和社區調查

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題

五、觀點/未來

一、NFT碎片化/NFTAMM

定義本質上，NFT碎片化就是通過部署合約，生成與不可分割的ERC-721/1155NFT相關聯的多個ERC-20代幣。NFTAMM是Opensea、X2Y2或MagicEden等鏈下訂單簿中心化NFT市場的去中心化替代方案，它主要利用流動池來實現無摩擦和低成本的交易。

NFT項目Pudgy Penguins或以750ETH的價格出售給洛杉磯企業家Luca Netz:4月3日消息，CoinDesk援引知情人士報道，NFT項目Pudgy Penguins以750ETH的價格出售給洛杉磯企業家Luca Netz。Luca Netz領導的一個小組將從PudgyPenguins的最初四位聯合創始人手中購買該項目的控制權以及特許權使用費。LucaNetz表示，該收購不是愚人節玩笑。當前，Pudgy Penguins在OpenSea上的地板價為2.495ETH。[2022/4/3 14:01:38]

二、產品特征和適用場景

從實現手段來講，兩種方案各不相同，尤其在使用場景上，碎片化的場景更契合某種特定的需求，而AMM的方案更通用。

Axie Infinity NFT收藏品銷售總量突破700萬筆:金色財經報道，據DappRader最新數據顯示，“邊玩邊賺”游戲Axie Infinity NFT收藏品銷售總量突破700萬筆，本文撰寫時為7,009,352筆。此外，Axie Infinity交易額達到26.2億美元，在NFT收藏品系列中位列第一名。[2021/10/19 20:39:48]

NFT碎片化特征：通過智能合約拆分NFT，多人分享該NFT的所有權；安全性取決于智能合約。場景：高價值NFT分割所有權；資產碎片化；降低購買門檻。

NFTAMM特征：利用AMM的機制來試圖解決NFT流動性問題；允許提供NFT或ETH的單邊流動性池；高度忽略NFT的稀有度和屬性。場景：CC0/Meme；游戲道具；為官方NFT提供流動性；NFT做市商；Launchpad。

NFT社交網絡項目Hyype完成150萬美元種子輪融資，Electric Capital領投:9月2日消息，NFT社交網絡項目Hyype完成150萬美元種子輪融資，Electric Capital領投。Hyype將首先與特定的NFT社區進行接觸，并獲得關于哪種特征對每個社區都有意義的反饋，通過創建一個社交網絡，允許NFT所有者將相應的故事與他們收藏的NFT連接起來。（The Defiant）[2021/9/2 22:54:05]

三、賽道現狀

NFT碎片化市場轉冷，碎片化產品更甚：交易量嚴重下滑，用戶活躍下降，整體市場已不復去年的光景。產品迭代趨勢：整體碎片化產品的用戶體驗有一定程度的提升，后續的產品迭代也會繼續圍繞著費率，支持的NFT本身和交互界面來進行。

《徐冰天書號》NFT作品以200萬人民幣在iBox平臺成交，創國內單件NFT最高成交價:據官方消息，iBox平臺聯袂北京萬戶創世文化傳媒有限公司共同發行《徐冰天書號》首件NFT太空藝術作品，作品最終售價高達200萬人民幣，上線即被某神秘藏家搶購。

據了解，徐冰代表作《天書》（Book From The Sky）于1987－1991年創作完成，首次展出即受到全球當代藝術界的關注，并進入多部歐美《世界藝術史》教科書。藝術家徐冰通過創造四千多個不可讀的“偽漢字”，打破了人們固有的學術背景、身份地位，將未知的情緒、求知的欲望帶給了世界上每一個觀看過它的人，使人們回到了最初的、最平等的狀態，提示著對人類文化的警覺。此次“徐冰天書號”正是運用這些“偽文字”賦予火箭全新的意義，再次提醒人類面對浩瀚宇宙時應有的謙卑與自省。

《徐冰天書號》NFT太空藝術作品由三段影像構成，完美呈現了載入世界太空藝術史的重要時刻。[2021/5/18 22:14:54]

產品現狀對比：Fractional，NFTX，Unicly，NFT20是頭部的NFT碎片化產品，從數據上來看，交易量都呈下滑趨勢，相比于之前都有大幅回落。

NFTAMM

目前大多數協議都處于概念探索或者開發階段，已上線的項目中尚無超越Sudoswap交易量的產品。用戶眼中AMM主要優勢是：

1）提升了交易效率；

2）用戶無需支付Gas費。

3）此外26%的用戶承認AMM的優點是存在套利機會

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題？

碎片化：

解決的問題：

賦能價值發現；

NFT流動性差/不能成為好的抵押品；

投資民主化。

帶來的問題：

所有權問題：買斷后被迫出售手里的碎片；

繞開了為NFT定價的問題；

對長尾NFT不友好；

低效且會產生額外的費用

AMM:

解決的問題：

降低門檻；

Instantliquidity；

完全鏈上、無需許可；

高效、靈活；

另一種激勵形式；

新的NFT交易、做市模式。

帶來的問題：

Bondingcurve定價的曲線單一；

NFT的稀有度在使用過程中被消除；

摩擦成本；

創建LP的權限大。

簡而言之，碎片化的方式引入了對碎片化后的所有權質疑，本質上未直接解決NFT流動性問題的同時引入了一個新的外部因素。而AMM的質疑聲音更多在于是否能廣泛適用于所有NFT的定價，以及本身為非標資產做市的LP是否風險回報不成正比。兩者對比下，AMM是更有潛力的方案。

五、觀點和未來NFT碎片化NFT碎片化主要針對高價值投資型的NFT，為其降低了這些資產的參與門檻，使得用戶可以以降低的價格參與資產交易和投機。NFT碎片化本身沒有解決NFT的流動性問題和定價問題。從資產本身來看，NFT資產本身附帶權益，而權益是難以分割的。NFT碎片化市場的發展，歸根到底還是依賴于整體NFT市場的發展。NFT碎片化產品的結構在未來不會發生太大的改變，產品的迭代會從幾個方面來展開，比如，更靈活的費率設計，更多的錢包支持，更豐富的NFT支持以及數據展示，更友好的交互界面以及多樣化的退出方式。NFTAMMAMM的模式會增加很多交易/做市的摩擦，對于低定價的NFT不友好，所以這部分群體暫時不是目標用戶。AMM最大的使用場景，即UtilityNFT，是游戲資產的重要類別，標準化的市場對未來的游戲生態發展是基礎。AMM為創作者激勵提供了新的思路，即綁定稱為利益相關者，以激勵創作者持續輸出。AMM的形式也為NFT的做市降低了準入門檻，策略的部署也更靈活。

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