鏈上分析后的疑問：FTX為何沒有把用戶資產放冷錢包？_FTX

對FTX相關的鏈上地址追蹤后，發現：FTX的用戶資金的存放，的確沒有超大額冷錢包這種現象，反而是廣泛分布在各個交易所、做市商錢包以及銀行，不管是U還是ETH。

作者：ColinWu

原文：《追問：FTX將用戶資產放在冷錢包了嗎？》

11月7日的提幣擠兌潮，FTX總得來說經受住了考驗。雖然有很多用戶需要2-3小時才能提幣，但并未大量出現超過12小時到24小時的情況。8日FTT一度閃崩，未來FTX可能還要面臨考驗。

在度過提幣潮后，SBF也發表總結：競爭對手試圖用虛假謠言來打擊我們。FTX足以覆蓋所有客戶持有的資產。我們不使用客戶資產投資。它受到嚴格監管，即使這會減慢我們的速度。我們有GAAP審計，超過10億美金的現金。

Solana生態數據平臺Step Finance推出鏈上分析Beta版本:2月19日消息，Solana生態投資組合和數據分析平臺Step Finance發推稱，已推出Step Onchain Analytics的搶先體驗版本。用戶可以訪問analytics.step.finance上的DeFi on Solana頁面，免費使用其Beta版本查看代幣、鏈上市場和Farms相關數據。[2023/2/20 12:16:39]

對于提幣緩慢，FTX的官方解釋是：鏈上情況可能偶有擁堵，主要受限于節點吞吐量上限，FTX正在加速處理。穩定幣提現陸續處理中，因銀行周末不營業，美元/穩定幣的贖回速度稍慢，待周一工作日銀行營業，電匯便可恢復順暢。

鏈上分析師@Lookonchain：Alameda和FTX穩定幣資產不足以支持FTT:金色財經報道，據鏈上分析師Lookonchain在社交媒體上對巨鯨轉移2300萬FTT到Binance后是否引發崩盤進行了分析。該分析師指出，根據Coingecko數據顯示，當前FTT總供應量為328,895,112枚，循環供應量為133,618,094枚，但前50名持有者共持有3.2272億枚FTT（價值約合74.4億美元），占到總供應量的98.12%，中心化程度極高，其中Alameda & FTX共持有2.45億枚FTT（約合56.5億美元），占總供應量的74.51%。Binance此前持有2435萬枚FTT（約合5600萬美元），占總供應量的7.4%。

通過分析Alameda資產凈值超過1萬美元的地址發現，其總資產價值只有1.8億美元，其中穩定幣資產不到6000萬美元；而分析FTX的兩個錢包發現，其資產約為27.1億美元（其中還有近12億美元的FTT），穩定幣資產約為2.4億美元。因此，FTX和Alameda目前持有約3億美元的穩定幣資產，如果持有2300萬枚FTT的巨鯨轉出其中60%的代幣，那么FTX和Alameda的資產根本不足以支持，這意味著一旦巨鯨拋售FTT，將會引發崩盤。[2022/11/7 12:26:29]

但是，值得注意的是，FTX的總結解釋中，并沒有再出現此前的一條解釋：提款很慢，因為我們重新填充熱錢包。

鏈上分析師 Willy Woo：比特幣價格隨機上漲 熊市趨勢更短:鏈上分析師 Willy Woo 表示，一些交易員可能希望比特幣經歷類似于2013年的中期崩盤，在那次崩盤中，旗艦加密貨幣在突破新高之前下跌了近80%。我們已經有了這個周期印記，人們現在正在對2013年進行周期印記，現在我們的牛市已經有了這個大的凹陷。我想每個人現在都同意它仍然是一個牛市，而現在我們又循環到了2013年。比特幣的價格更有可能隨機上漲，沒有那么大的峰值，熊市趨勢也更短。（Dailyhodl）[2021/8/1 1:27:26]

鏈上分析師：算力下降并沒有減緩比特幣網絡增長:自4月14日創下64800美元的歷史新高以來，比特幣網絡的哈希率一直在穩步下降。盡管如此，鏈上分析師Willy Woo在推特上表示，網絡用戶增長“一如既往地強勁”。另一位鏈上分析師Yann & Jan發布了長期持有者（LTH）頭寸和BTC流動供應變化的最新圖表，以此表明比特幣當前的價格走勢可能是下跌趨勢的逆轉，是未來長期牛市的延續。（BeInCrypto）[2021/6/26 0:08:27]

問題來了，FTX從什么地方填充熱錢包？

一般而言，交易所會將大部分用戶資產放在自身或托管機構的冷錢包中。當出現緊急提幣需求時，交易所會快速從冷錢包中提幣到熱錢包。

有兩個案例：火幣清退中國用戶時，1小時內從冷錢包轉出至熱錢包2.2萬個BTC，以應對用戶恐慌下的提現需求。此外，山西事件發生后，11月2日開始到11月11日，總計有18652個比特幣從火幣流入幣安。火幣冷錢包減少了接近6萬枚比特幣。

從冷錢包轉移到熱錢包，需要一定時間與手續。當然，FTX的提幣速度雖然一度有些緩慢，但并未出現很明顯的大量超過12小時無法提現的問題。但是從鏈上數據來看，我們對是否FTX將大部分用戶資產存放在冷錢包有一些疑惑：

根據0xScope的統計，FTX的三個地址USDT/USDC余額在7天內下降95%，ETH下降50%。另一方面Alameda一直在為FTX補充金額。除此之外，來自幣安和KuCoin的地址也一直在為FTX填充資金。

閱讀更多：

https://twitter.com/ScopeProtocol/status/1589560798476894210?s=19

除此之外，派盾數據顯示，在過去的24小時，大額轉入FTX的包括：1.77億美元的美元已從Circle轉移到FTX和AlamedaResearch1；價值約6680萬美元的加密貨幣已從地址0xb84c...d6f轉移到FTX：0x2fa和FTX：0xC09，其中包括約4,900ETH和5900萬USDC；AlamedaResearch轉出1167萬美元USDT和USDC到FTX；3700萬美元USDC從Circle轉移到FTX；6830萬穩定幣從AlamedaResearch轉移到FTX；此外，JUMP等做市商也往FTX轉入穩定幣等等。

讀到此處，我們會感到非常疑惑。如果是用戶的資產是100%的準備金，為什么不是來自冷錢包，或是某個單一托管機構，而是來自Alameda與其他交易所？當然由于這些數據都來源于鏈上，它只是事情的一小部分，我們無法得知鏈下的數據。

我們研究后的判斷是：FTX的用戶資金的存放，的確沒有超大額冷錢包這種現象，反而是廣泛分布在各個交易所、做市商錢包以及銀行，不管是U還是ETH。這么做的原因是什么？尤其是SBF強調不使用客戶資產進行任何投資，那么更找不到不放在冷錢包的理由。背后原因，恐怕需要SBF與FTX有更多的解釋與回應。

Binance創始人趙長鵬也“不失時機”地披露幣安冷錢包1和2中有80億美金的以太坊，“這些不是我們的錢。它們是用戶資產。我們只是保管人”。似在暗示FTX沒有將全部用戶資產存于冷錢包。

Gate則表示，已與美國審計公司ArmaninoLLP合作完成了第三次100%保證金審計。“交易所所持有并可有效支配的代幣，在區塊鏈上存儲的總量大于等于平臺所有用戶持有該代幣的數量總和，就代表平臺提供該代幣100%保證金。”Gate此舉無疑是一個非常好的表率。

截止發稿前，對于FTX如何存儲用戶資產，FTX方面對吳說并沒有進行回應。此外，FTX與Alameda的資金往來，FTX也沒有進行回應。

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