加密行業應吸取2008年的教訓_加密貨幣

結合20多年的金融規劃工作經驗，我確信政府對銀行業、投資業和保險業的監督是必要的。

我知道許多人都覺得政府應該減少對大眾生活的干預，但我想說這在金融世界是不可行的。

當涉及金錢問題時，人性的貪婪往往會導致很多嚴重的后果，近代金融史上就有不少相關的例子。

2022年FTX崩潰引起了連鎖反應

11月中旬，我們見證了作為世界上最大的加密交易平臺之一的FTX崩盤并申請破產。11月下旬，我們又看到加密貨幣貸款公司BlockFi申請破產保護，而由此帶來的經濟損失尚不可知。

報告：加密行業最具潛力的項目包括Cosmos、Maple Finance等:8月15日消息，根據群體博客The Generalist發布的報告，投資者、運營者和創始人應該了解的加密趨勢如下：

-Cosmos發展加速。盡管與其他生態系統相比，它受到的關注要少得多，但投資者在Cosmos中看到機會。“區塊鏈互聯網”提供啟動可互操作區塊鏈的工具，并且可能比更大的替代方案更加去中心化、更有彈性和可定制性。交易平臺dYdX從以太坊轉向Cosmos表明了后者的優勢。

-機構貸款開始興起。個人用戶可能已經使用DeFi的第一批借貸產品，但最近的產品面向企業客戶。Maple Finance等項目為機構級貸款池提供必要的信息和合規保障。

-重新思考用戶身份驗證。Web3應用程序仍然很難使用。消費者使用不鏈接到其他身份形式的加密錢包登錄。這不僅使消費者的使用流程變得復雜，而且還阻礙開發人員與其客戶交流。Notifi和Portabl正在從不同的角度解決這個問題。

-需要解決加密漏洞。今年已經發生多起加密貨幣漏洞事件，包括猖獗的欺詐、中斷和違規行為。投資者意識到該領域的缺陷，并支持尋求改善現狀的項目。例如Blowfish，它使復雜的交易變得可讀。 ?

-Web3的社交時刻可能即將到來。一段時間以來，預言家認為加密貨幣將顛覆社交媒體。到目前為止，幾乎沒有什么可以支持這樣的預測，但是情況可能正在改變。投資者看到Farcaster等項目的前景。[2022/8/15 12:25:49]

我從未向我的客戶推薦過任何加密貨幣，當然我自己也沒有投資過。因為對于保守的我而言，它的風險實在是太高了。

Terra創始人發布2022年加密行業預測：向Web 3的認知轉變已經開始:12月31日消息，Terra創始人Do Kwon在個人社交媒體平臺發布了對2022年行業發展的預測，他表示，2021年對于Terra和加密行業來說是偉大的一年，加密行業從DeFi熱潮延續到NFT熱潮，Layer1也得到了迅猛發展，產生數十億美元收益。雖然許多人批評說：DeFi是Token印鈔機、「GameFi只是變相收益耕作」、NFT只是JPEG，但這種看法是不對的。對我來說，加密最令人興奮的事情是促進人類活動從實體世界到互聯網的大遷移，并創造一個不受性別、地理位置等物理定律約束，而僅受人類智慧約束的世界。DoKwon認為，Web3肯定不會只是融入Token的Minecraft（我的世界），DeFi也會發生轉變，如今熱門DeFi應用仍是一些Web2世界里的應用，比如交易平臺、保險等，但現在，向Web3的認知轉變已經開始。[2021/12/31 8:16:10]

加密貨幣是一種數字資產，許多早期投資者都欣喜于加密行業擁有較多的自由操作空間和受到的政府監管有限。

BlockFi創始人：將看到加密行業引入熔斷機制以應對極端行情:金色財經報道，加密貨幣借貸平臺BlockFi創始人兼首席執行官Zac Prince表示，在傳統市場中，圍繞極端行情建立了保護措施。熔斷機制會在市場下跌或觸及極限時自動執行。但是在加密行業中沒有這個功能，Prince認為將開始看到一些地方加入這些控制。[2020/4/17]

人們將FTX的倒閉與2008年投資銀行雷曼兄弟的破產做類比，認為FTX的崩潰可能導致加密領域進入“雷曼時刻”。

那么，就讓我們回顧一下2008年金融危機，不過可以提前確定的是它的發生與缺乏監督有關。

2008年美國金融危機爆發

大約在2005年，抵押貸款行業開始鼓勵人們用高額的抵押貸款購買他們本來負擔不起的住房。“不要將超過30%的收入用于住房費用”的舊法則被拋棄了，無文件貸款或少文件貸款開始變得普遍起來。

聲音 | 加密交易員：我們仍處于加密行業的投機階段 泡沫破滅還沒有到來:加密交易員Credible Crypto在推特上表示：讓我說清楚。我們仍處于加密行業的投機階段。如果你認為下一個牛市周期中唯一會出現的貨幣是基本面良好的貨幣，那么你可能錯了。現在還為時過早。真正的泡沫破滅還沒有到來。[2019/8/19]

因為通常情況下，買房不需要押金。抵押貸款行業預判房價將繼續上漲，并以此證明他們向購房者出售過多的抵押貸款是合理的。

所有人似乎都忘記了房價是周期性變化的。根據美聯儲的一份白皮書，與2006年的峰值相比，2007年至2009年美國的房價下跌了約33%。

這讓許多抵押貸款持有者“資不抵債”——債務超過了房屋的價值。最后，許多人放棄了抵押貸款，并失去了他們的房子。

聲音 | Roger Ver：美國沒有公平的加密行業監管環境:據Cointelegraph消息，比特幣耶穌Roger Ver在接受采訪時表示，美國在加密行業領域沒有一個非常公平的監管環境。目前有秘密的政府特工試圖從民眾手中購買比特幣。民眾把比特幣賣給政府特工時，特工逮捕了這些人，并將他們投入監獄多年。他認為，在美國發生這樣的事情是非常可恥的，沒有哪個文明國家會因為把比特幣賣給另一個想買比特幣的人而把他們關進監獄多年。Roger Ver隨后稱，馬耳他是世界上加密生態系統環境最好的地方。他最后指出，區塊鏈和數字貨幣未來會出現更多的用例，將會更好地融入人們的生活。[2018/10/16]

本來，美國經濟可能可以經受住房市場調整的考驗，但銀行和投資行業將“次級”抵押貸款捆綁為“擔保債務憑證”，加劇了一些問題。

這些CDO將風險抵押貸款捆綁在一起，然后抵押貸款行業將其出售給毫無戒心的購房者，他們其實知道這些抵押貸款需要額外的月供。

而且很明顯，這些捆綁貸款應該被歸類為高風險貸款或次級抵押貸款。

但很不道德的是，評級機構給予CDO雙A和三A評級。在詐騙行為普遍存在的情況下，CDO卻作為安全、低風險的投資產品被推銷投資者。

2008年的時候，我接到很多大型投資公司和銀行的電話，他們試圖說服我推薦客戶購買他們的CDO。但我的原則是用三年時間觀察和考驗一個新項目是否值得投資，所以當時我并未向我的客戶推薦，后來想來這是值得慶幸的。

2007年和2008年，投資公司決定使用過度杠桿來買賣更多的CDO。出售CDO的利潤非常豐厚，所以投資公司選擇忽略房價下跌和基礎抵押貸款違約所帶來的巨大風險。據報道，雷曼兄弟在2008年運用的杠桿率為35比1，這意味著其債務是其資本額的35倍。

這是非常冒險的，因為很明顯，CDO中的抵押貸款質量很差，房價大跌，CDO的價值也在下降。僅僅3%的市值縮水就足以讓雷曼兄弟破產。其他公司的杠桿率也都超過了30比1。

2008年3月，美國第五大投行貝爾斯登倒閉，并被摩根大通低價收購。這是多米諾骨牌中倒下的第一塊。

2008年9月7日，由于抵押貸款行業的動蕩，抵押貸款巨頭房利美和房地美被接收管理并被完全國有化。

9月13日至14日，各公司的首席執行官和政府官員聚在一起，焦急地商討如何應對即將到來的經濟崩潰。

2008年9月15日上午，我們得知美國銀行在上周末收購了美林證券。過度杠桿和CDO價值下降帶來的巨大損失促就了這筆匆忙的交易。同一天，全球性投資銀行雷曼兄弟申請破產，據報道，該公司此前拒絕了收購提議。

2008年9月下旬，保險巨頭AIG破產，美國政府用1800億美元貸款為其紓困。幾周內，摩根大通收購了華盛頓互惠銀行，富國銀行收購了Wachovia銀行。

2008年10月3日，美國國會通過了總額7000億美元的問題資產救助計劃。華爾街的投資公司和美國的許多銀行以及通用汽車和克萊斯勒等大公司都獲得了該計劃的資助。

上述交易沒有反映出2008年金融危機對普通美國人的影響。事實上，那時許多美國人眼睜睜地看著自己的退休賬戶資金蒸發以及房價暴跌。除了沒了房子，許多人失去了工作，公司也遭受了損失。從2007年10月到2009年3月9日，美國股市下跌了54%，而后才開始平緩復蘇。

這個故事的寓意

實際上，目前大部分金融活動都受到了政府監管。或者至少，美國國會在試圖提供監督。但問題在于，創新永遠走在監管前面，金融創新產品在早期通常是不在法律管理范圍內的，而這個時候人性的貪婪容易導致一些問題。代表金融、銀行和保險公司的游說者會花費數百萬美元說服美國國會不要針對新產品設置新的治理規則。

那么，這個故事的寓意是什么？

一、買家要小心。買家要清楚地認識到高收益意味著高風險，如加密貨幣可以讓人一夜暴富，也可以讓人轉瞬間傾家蕩產。

二、我們應該從過去吸取經驗和教訓。未來還會有金融危機，我們需要保護自己并為未來的風險做準備，同時也要意識到行業監管至關重要。

作者介紹：

DonnaSkeelsCygan：注冊會計師，工商管理碩士，《財務安全的樂趣》一書的作者。在2021年退休之前，在阿爾伯克基做了20多年的理財顧問。

來源：abqjournal

作者：DonnaSkeelsCygan

編譯：Dali@iNFTnews.com

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