萬字回顧FTX 興衰史：這不是加密行業的第一次危機 也不會是最后一次_FTX

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決定一個人的一生，以及整個命運的，只是一瞬之間

——歌德

2022年5月，Terra的UST脫錨事件震動了整個crypto圈。在短短5天的時間里，曾經市值排名前5的公鏈LUNA從230億美元跌落至5億美元，基于Terra發行的穩定幣UST價格從1美元跌至0.1美元，幾乎雙雙歸零。

此次事件之后，對沖基金三箭資本、借貸平臺Celsius、加拿大上市公司VoyagerDigital、加密貨幣交易和借貸平臺BlockFi、加密貨幣管理基金BabelFinance等不同程度走向破產、退市或重組，行業遭到巨大沖擊。

進入11月之后，隨著美國通脹數據放緩，美聯儲釋放放緩加息預期，被壓制已久的crypto圈終于得以松了一口氣。

然而，更讓人震驚的事情發生了，在不到10天的時間里，排名前十、估值320億美元、資產規模超過240億美元的交易所FTX在鋪天蓋地的FUD和流動性枯竭后迅速破產。

隨著FTX帝國崩盤，原本光鮮亮麗背后的奮斗史瞬間黯然失色，欺詐、內幕交易、挪用用戶資產、糟糕的管理體系等更多幕后信息被挖掘出來。一時間，FTX創始人SBF口碑急轉直下，從天才交易員、加密羅賓漢、大慈善家、救世主、利他主義者、加密貨幣美國夢的代表、“天才與勤奮”的代表變成了超級惡棍、加密世界的叛徒。

為什么在10天左右的時間竟然發生如此巨變，本篇文章旨在回顧FTX四年間的發展和營銷策略整體回顧，FTX的全面營銷確實值得所有行業營銷學習，一件事情的衰敗早就有所跡象，但是大家都忽視了TA。長遠來看，我們也需要將學到的教訓轉化為一個更健康的加密貨幣生態系統。

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01FTX發展史：雄心勃勃、善于賺錢、不懼冒險

2019年5月，FTX在香港正式成立，主打衍生品交易市場，取名FTX，這是“期貨交易所”的簡寫。其創始人為時年27歲的SamBankman-Fried，圈內人稱SBF。

SBF1992年出生，少年時期在斯坦福大學的校園里長大，他的父母都是斯坦福大學法學院的教授：父親JosephBankman是一位稅法專家，母親BarbaraFried研究法律、經濟學和哲學的交叉領域，從麻省理工學院物理專業畢業后，在華爾街的量化交易公司簡恩資本工作了3年，2017年，他在加州伯克利一所租來的房子里創辦了AlamedaResearch，開啟了一個經典Crypto美國夢的開端。

1.1?2019年：FTX在成立的第一年，并沒有太多的動作，唯一的亮點是獲得幣安投資，也是為后續故事埋下伏筆

2019年7月29日，FTX全球生態通證FTT上線交易

2019年8月，FTX率先推出杠桿代幣，同時獲得800萬美元種子輪融資

2019年10月，上線永續合約

2019年12月，獲幣安投資，共同拓展衍生品賽道

1.2?2020年：CRYPTO逐漸走出熊市，FTX迎風而上，黑馬姿態盡顯

2020年1月，FTX交易所24小時雙邊交易量突破200億美元，創歷史新高

2020年2月，在美國大選期間，FTX增加了新的期貨合約TRUMP-2020

2020年3月，獲LiquidValueCapitalB輪投資

2020年4月，推出WTI原油期貨合約OIL

2020年5月，推出美國交易平臺FTX.US

2020年8月，Robinhood前加密主管SinaNader加入FTX.US擔任首席運營官

2020年8月26日，FTX以1.5億美元收購加密價格跟蹤應用程序Blockfolio

SOL突破30美元:金色財經報道，行情顯示，SOL突破30美元，現報30.04美元，日內漲幅達到38.56%，行情波動較大，請做好風險控制。[2023/7/14 10:54:27]

2020年10月，上線股票TokenTSLA、AAPL等

2020年11月，FTX創始人SBF被爆料在美國大選期間向美國總統候選人拜登捐款520萬美元

1.3?2021年：FTX憑借CRYPTO波瀾壯闊的大牛市以及撒錢般地營銷，成為史上成長最快的加密公司，估值達到320億美元

2021年1月，上線GME股權通證，推出WallStreetBets指數季度合約

2021年2月，SBF以45億美元凈資產排名福布斯加密億萬富翁榜第二名

2021年2月8日，FTX宣布成立慈善捐贈基金會

2021年2月23日，FTX宣布提幣零手續費，年內或將補貼千萬美元用于Gasfee支付

2021年4月，FTX上線CoinbasePre-IPO產品

2021年4月20日，FTX單日交易量超全球總量10%，交易量與去年相比上漲8000%

2021年5月18日，FTX推出可押注巴西總統選舉結果的期貨合約

2021年5月20日，FTX過去24小時合約持倉量為全網第二

2021年5月29日，FTX投資USDC開發公司Circle

2021年7月21日，FTX以180億美元估值完成9億美元B輪融資，創業內史上最大融資記錄

2021年上半年，FTX.US日均交易量比去年同期增長150倍

2021年8月3日，美國SEC主席前法律顧問RyneMiller加入FTX.US擔任總法律顧問

2021年8月11日，FTX的比特幣期貨市場份額升至第二

2021年8月26日，加密貨幣交易所LiquidGlobal從FTX獲得1.2億美元貸款

2021年8月27日，FTX和FTX.US均已通過美國GAAP審計

2021年9月17日，FTX直布羅陀子公司ZUBR在直布羅陀獲得分布式賬本技術(DLT)提供商許可證

2021年9月20日，FTX獲巴哈馬證交會批準在當地開展加密業務

2021年9月24日，FTX已將總部從中國香港遷至巴哈馬首都拿騷

2021年10月21日，FTX以250億美元估值在B-1輪融資中籌集超4.2億美元，BlackRock、TigerGlobal等參投

2021年11月2日，前CFTC專員MarkWetjen加入FTXUS擔任政策和監管戰略負責人

2021年12月8日，SBF出席美國國會加密聽證會

在這一年，FTX采取的體育營銷路線如同漫天撒錢一般為公司贏得極大知名度和曝光量。

2021年4月，FTX.US與NBA熱火隊達成價值1.35億美元為期19年的交易，FTX成為邁阿密熱火隊主體育場獨家冠名

2021年5月19日，FTX合作國際象棋冠軍錦標賽

2021年6月4日，FTX與全球電競戰隊TSM以2.1億美元簽約，獲得戰隊冠名權

2021年6月16日，FTXUS成為華爾街騎行大賽鉆石贊助商

2021年6月23日，FTX與美國職棒大聯盟達成合作

2021年6月29日，NFL傳奇四分衛TomBrady、巴西超模吉賽兒邦辰入股FTX

2021年8月4日，FTX與《英雄聯盟》冠軍系列賽LCS簽訂7年贊助合約

2021年8月23日，FTX以1750萬美元冠名伯克利大學加州紀念體育場

Immutable 推出支付解決方案“Immutable Checkout”:金色財經報道，以太坊 NFT 二層擴容方案 Immutable X 開發公司 Immutable 推出支付解決方案“Immutable Checkout”。該方案支持超 100 種支付方案，允許用戶通過可配置的界面購買游戲資產。[2023/5/8 14:50:13]

2021年9月8日，NBA球星庫里成為FTX全球大使和股東

2021年9月23日，FTX與F1車隊Mercedes-AMGPetronas簽署長期贊助協議

2021年10月18日，FTX宣布成為國際板球理事會官方合作伙伴

2021年11月3日，FTX與肯塔基大學籃球隊球員達成NIL贊助協議

2021年11月17日，MLB明星大谷翔平擔任FTX全球品牌大使

2021年12月7日，FTX宣布高爾夫球員AlbaneValenzuela擔任體育大使

2021年12月14日，FTX將支付NBA金州勇士隊1000萬美元的版權贊助

1.4?2022年：美聯儲在年初宣布加息，市場的流動性逐步收緊，牛市盛宴迎來拐點。然而，并沒有多少人愿意相信市場就此戛然而止，就像直到“泰坦尼克號”撞上冰山，還有人相信這艘巨輪會“永不沉沒”

2022年1月14日，FTX宣布推出20億美元規模的風投基金FTXVentures

2022年1月26日，FTX.US宣布以80億美元估值完成4億美元A輪融資

2022年1月31日，FTX宣布以320億美元估值獲4億美元C輪融資，軟銀、Paradigm等參投

2022年2月2日，FTX收購Qunoine及母公司Liquid，以向日本客戶提供產品和服務

2022年2月9日，SBF出席由美國參議院舉辦的加密聽證會

2022年2月14日，FTX支付了3250萬美元在美國第56屆超級碗廣告投放了2分30秒的廣告，成為最貴的加密廣告

2022年3月1日，FTX推出慈善基金FTXFutureFund，計劃年內分配至少1億美元

2022年3月7日，FTX宣布成立FTXEurope，為歐洲用戶提供加密衍生品交易服務

2022年3月15日，FTX在迪拜獲得加密服務提供商牌照

2022年3月21日，四屆大滿貫單打冠軍大坂直美將成為FTX全球大使和股東

2022年3月21日，FTX成立FTXAustralia，獲澳洲監管許可開展業務

2022年3月23日，無聊猿母公司YugaLabs以40億美元估值完成4.5億美元融資，FTX參投

2022年3月29日，前列支敦士登金融監管機構官員被任命為FTX歐盟戰略負責人

2022年4月5日，福布斯發布加密富豪榜，SBF以240億美元估計凈資產位居第二

2022年4月26日，由FTX和SALT主辦的CryptoBahamas大會在巴哈馬正式揭幕，英國前首相、美國前總統、巴哈馬總理、超級碗冠軍、CFTC前主席、方舟投資CEO木頭姐等出席

2022年4月28日，FTX宣布推出10億美元慈善基金

2022年5月，SBF和FTX監管團隊訪問白宮

2022年5月25日，SBF稱可能會在2024年斥資10億美元阻止特朗普東山再起

2022年5月26日，FTX創始人SBF入選《時代》雜志2022年“全球百大影響力人物”

烏克蘭移動運營商Lifecell推出了NFT 市場:金色財經報道，烏克蘭移動運營商Lifecell推出基于Avalanche區塊鏈的NFT 市場NFT Talkers，該數字運營商是烏克蘭第一家推出 NFT 市場的移動運營商。此外，Lifecell也建立自己的代幣。在NFT Talkers 上，創建自己的 NFT 收藏的藝術家可以讓項目將部分收入分配給慈善事業。此外，Lifecell 將從他們的銷售中收取的錢匯給 United24 州基金。[2022/12/11 21:36:47]

2022年5月30日，FTX超過Coinbase成為第二大中心化加密貨幣交易所

2022年6月3日，FTX宣布推出可提供加密衍生品的合規交易所FTXJapan

2022年6月17日，FTX宣布收購合規加密交易所Bitvo，業務版圖擴張至加拿大

2022年7月2日，FTXUS與BlockFi達成總價值6.8億美元的信貸額度和收購選擇權協議

2022年7月25日，Aptos完成1.5億美元融資，FTXVentures和JumpCrypto領投

2022年8月21日，據CNBC報道，FTX在2021年收入超過10億美元，增長超10倍

2022年9月1日，前CFTC專員JillSommers加入FTXUSDerivatives董事會

2022年9月8日，區塊鏈Sui背后公司MystenLabs完成3億美元B輪融資，FTXVentures領投

2022年9月9日，FTXVentures將收購SkyBridgeCapital30%的股份

2022年9月13日，Doodles以7億美元估值完成5400萬美元融資，FTXVentures參投

2022年9月22日，傳FTX正洽談以約320億美元估值融資10億美元

2022年9月27日，Voyager宣布FTXUS以14.22億美元出價贏得資產競拍

2022年9月28日，知情人士稱FTX首席執行官SBF正考慮競購Celsius的資產

2022年10月，SBF參加沙特主權基金舉辦的SaudiFutureInvestmentInitiative

之后的故事大家都知道了

2022年11月2日，CoinDesk發布關于AlamedaResearch財務情況的報道

2022年11月6日，幣安創始人CZ公開宣稱要清算公司賬面上所有FTT

2022年11月9日，FTX向幣安求助

2022年11月10日，幣安在盡調之后放棄收購FTX

2022年11月11日，FTX申請破產保護

不可否認的是短短3年半，FTX從無名之輩三線交易所躋身全球前三交易所，從人脈到行動力都為行業展現了教科書式的經典商業發展案例。

投融資：從全球最大的資產管理公司貝萊德、加拿大第三大養老基金安大略省教師退休基金會、新加坡國有投資機構淡馬錫、紅杉資本、軟銀、老虎環球基金以及Multicoin、Paradigm、CoinbaseVentures等機構手中募集了超32億美元的融資，估值達到320億美元，成為史上成長最快的加密貨幣公司。

產品服務：FTX秉承“創建于交易員，并服務于交易員”的理念，推出了穩定幣一鍵兌換、創建多個子賬戶，每個子賬戶全倉/全資產保證金，美元合規出入金等深得交易員好感的服務。在產品上，FTX推出了杠桿代幣、追蹤比特幣波動性的代幣等。此外，FTX的產品不限于加密貨幣，類似總統大選、奧運會召開時間等任何能夠引起人們興趣的話題都能設計出產品用來交易。

市場營銷：產品和體驗的優勢，并不能保證一定贏得市場，還要讓更多人知道才行——會宣傳。SBF自述自己創辦的AlamedaResearch幾乎差一點倒閉，在一個月內，從無懈可擊轉變為掙扎求存。這次創業經歷讓其明白很多道理，其中最重要的是市場營銷。FTX選擇了體育營銷路線，并將其用到極致，走過了前輩公司從來沒有達到過的距離，將crypto和Web3引向了更大的群體。

三箭資本已被其清算公司Teneo控制了3560萬美元的資產:金色財經報道，根據一份文件，負責監督三箭資本清算的咨詢公司Teneo已經控制了其部分資產。文件顯示，Teneo目前控制了總計3560萬美元的法定貨幣，這些資產由新加坡銀行持有和/或由公司的預任命律師持有，強制贖回的275.1萬美元投資收益也已被Teneo控制。

Teneo現在控制著三箭資本的交易賬戶，作為流程的一部分，Teneo還控制了三箭資本持有的Starkware代幣，數量不詳，清算人按照原始交易條款購買了代幣（三箭資本曾參與Starkware的7500萬美元B輪和5000萬美元C輪融資）。（The Block）[2022/12/3 21:19:35]

塑造公信力：SBF個人頻繁登上紐約時報、經濟學人、華爾街日報、福布斯、彭博社等主流媒體平臺向外界展示成功人士的公眾形象。《時代》雜志將其評為2022年“全球百大影響力人物”之一。FTX總部遷移至巴哈馬首都拿騷，巴哈馬總理親自來到現場感謝SBF幫助復蘇經濟。

在強大的輿論宣傳下，直到FTX崩盤，很多人還難以相信。一切都發生的如此迅速，超過100萬人在FTX破產后遭受損失，很多曾經對FTX信任的人在這次崩潰中損失了全部財富，一些大型投資機構也將對FTX的投資減記為零。

Alameda在這次FTX崩潰中扮演重要角色。據AlamedaCEOCarolineEllison稱，在今年春天加密市場崩潰后，Alameda的貸方收回貸款，而Alameda花掉的資金不再容易獲得，因此該公司使用了FTX客戶資金進行支付。作為FTX的手足公司，SBF對Alameda的容忍度超出正常商業行為的準則。據華爾街日報報道，Alameda欠FTX約100億美元，而FTX擁有的客戶資產大約是160億美元。這意味著，FTX將一半以上的客戶資產來為AlamedaResearch的風投提供資金。

FTX何以如此快速破產？SBF事后認為，杠桿太大，銀行擠兌和市場崩盤耗盡了流動性。

根據FTX在Chapter11破產前提交的資產負債表顯示，截至11月5日，FTX負債140億美元，總資產240億美元，杠桿率是1.4倍。據宏觀分析師Degg_GlobalMacroFin分析，FTX平日里每天的資金提取平均為2.5億美元/日，總資產中的60億美元足夠FTX支撐24天的提款需求。然而，FTX在11月6號遭遇了平日25倍的提款需求，一天內的資金凈流出量達到了50億美元，只剩下10億流動性。如果任由客戶擠兌，FTX只能存活幾個小時，11月8日，FTX暫停提款。期間，FTX的平臺幣FTT以及持有的SRM、SOL等代幣價格暴跌，FTX的總資產迅速降低到資產約90億美元，而負債還有90億美元，基本上資不抵債。

這場崩潰是教科書般的投資銀行擠兌案例，將客戶資金用作高風險和低流動性資產投資，對擠兌壓力的估計完全不足，導致資產端陷入擠兌–拋售–資產價格下跌–股權下降–擠兌加劇的死亡螺旋。

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02FTX崩潰后，對CRYPTO行業的影響

2.1?交易所側：

FTX在崩潰前，SBF曾表示FTX足以覆蓋所有客戶持有的資產，FTX不拿客戶資產進行投資。但很快就刪除了以上言論。中心化交易所的不透明再度引發人們的信任危機，各大交易所儲備金有問題的消息瘋傳，提幣潮愈演愈烈。數據顯示，從11月6日起的一周內，從11月6日起的一周內，中心化交易所流出了超80億美元資產，包括37億美元的比特幣、25億美元的以太坊以及超20億美元的穩定幣。交易所的比特幣余額在過去一個月中創下新低，加密貨幣余額已降至2018年11月以來的最低水平。

行業KOL以及從業者呼吁中心化交易所應該有透明的儲備證明，并配有透明的儀表盤連接鏈上數據/錢包，而不是僅僅通過口頭喊話解決。

在行業的倒逼下，中心化交易所開始著手增加透明度。

數據：近4.5億枚DOGE發生轉移:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，449,999,998枚DOGE(價值約52,217,350美元)發生轉移。[2022/10/31 11:58:43]

歐易OKX、幣安、火幣、Gate.io等交易所率先表態，公開分享其可審計的merkletree準備金證明，保持透明度。儲備金證明是一種常見的資產審計方法，用來證明鏈上儲備金足以覆蓋用戶賬面所有的資產。以OKX為例，根據公布數據顯示，OKX擁有100%儲備金率，并且其構成不包含其平臺代幣OKB。OKX最大資產配置中大部分由市值前五加密貨幣組成，包括8.9萬枚比特幣，100萬枚以太坊及穩定幣，總計約60億美金。

儲備金證明從原理上需要三個關鍵步驟進行驗證。首先，驗證用戶的資產是否包含在默克爾樹(Merkletree)中；其次，驗證平臺對錢包地址的擁有權及錢包資產總額；最后，通過對平臺總用戶資產和公布的鏈上錢包地址中總資產進行比較，來驗證平臺的資產儲備金率。

截至到11月21日，中心化交易所Top15中有9家已經披露了其主要儲備資產的錢包地址或公布了由第三方機構出具的ProofofReserve審計報告，并與Nansen合作推出了儲備資產看板。

火幣在11月13日完成資產快照后將1萬枚ETH分別轉移至幣安和OKX存款錢包，就一度引發人們的質疑。對此，火幣回應稱，火幣保證用戶資產的安全和100%贖回，不會對用戶的存款和提款施加任何限制。同時，據媒體報道，資產快照后的1萬枚ETH提幣為一個機構大戶所為，不是火幣主動發起。

此外，即便中心化交易所公布資產儲備證明，但資產成分的不同也會遭受進一步質疑。如Crypto.com公布的資產儲備中因SHIB占比20%，遠超其他交易所。

不過，在Cobo創始人神魚看來，merkletree只解決了賬戶余額的存在證明，另一個問題是和鏈上地址的余額關鍵證明。因為交易所和用戶存在信息不對稱，它拿出的證據很難說明不是偽造的。BixinVentures創始人星空也表示，所謂做merkletree，對內部管理是有用的，能夠及時發現內部的資金問題，對外部基本無解，因為很難知道地址的私鑰是誰管理的。

可以看到，單純的公布儲備金證明難以讓中心化交易所自證清白。一些交易所選擇與第三方機構合作托管用戶資金。如衍生品的加密交易所PowerTrade與托管公司Copper合作為其機構客戶提供托管和結算服務，從而使交易對手的風險降到最低。資金隔離，確實不失一種相對較好的方式。實際上，在監管成熟的證券市場，用戶在券商交易證券產品，其資金都是托管在第三方銀行里，杜絕了券商動用客戶資金的可能性。

11月21日，OKXCMOHaider發推稱，OKX將在未來兩周迎來多個重要功能的更新，包括針對全球用戶的POR資金證明功能和針對機構用戶的相關功能。

面對部分言論，歐易OKX通過更加公開透明的方式讓用戶查閱平臺及個人資產，給予用戶信心。據官方公告顯示，OKX在11月23日正式上線儲備金證明，所有用戶可以在相關頁面主動查詢對比OKX的鏈上錢包地址資產和默克爾樹內的用戶總資產，從而驗證其資產儲備情況。在當前版本中，OKX儲備金證明僅顯示BTC、ETH及USDT資產，OKB及其余資產并不包括在內，現儲備金覆蓋率為100%

FTX的余震正波及其他交易所，曾獲FTX債務融資的日本加密交易平臺LiquidGlobal暫停所有提款。總部位于澳大利亞布里斯班的加密交易所DigitalSurge受FTXAustralia管理部門的影響，暫停了所有存取款業務。還有一些小型中心化交易所在FTX崩潰后經營異常，如在11月13日當天，BitCoke和AAX均宣布暫停提幣。前者給出的理由是公司財務負責人正在配合某國機關調查，處于司法受限狀態，無法提供私鑰授權。后者則先是將原因歸結為第三方合作伙伴的失誤，后又解釋稱資本頭寸面臨巨大壓力，將需要籌集新的資金。

我們看加密交易所的演化史后就會發現，交易所的更迭是非常快的。比如曾經的巨無霸Mt.Gox，一度占據市場80%的交易量，但也只是存活了三年。破產至今已經過去了8年，債權人還沒拿到賠償。曾在海外排名前三的加密交易所Bitfinex在2016年被黑客盜取12萬枚BTC，幸運的是，Bitfinex沒有就此倒閉，而是選擇發行平臺幣賠付用戶損失。但更多的發生過被盜的交易所沒有這么幸運，在被盜之后很快就倒閉了。

2.2?錢包側：去中心化錢包有兩種，硬件錢包和軟件錢包

用戶把資產放在去中心化錢包是更安全也更cryptonative的方式。甚至TeslaCEOElonMusk也在說：NotYourKey,NotYourWallet。

在FTX暴雷后，國產硬件錢包OneKey賣到脫銷，海外硬件錢包Ledger和Trezor的銷售量也出現大幅增長。

軟件錢包中用戶量最多的是MetaMask，截至2022年3月的月活用戶達3000萬。而手握整個加密市場用戶流量且開發資金充足的交易所也推出了Web3錢包，擁抱去中心化大勢。

Coinbase的錢包主打異構多鏈，支持交易所賬戶關聯；BinanceWallet則是一款兼容EVM的插件錢包，支持交易所賬戶關聯，用戶可以通過交易所賬戶劃轉資產，且支持Google賬號登錄；歐易Web3錢包是市場上最全面的異構多鏈錢包，含錢包、DEX、NFT市場、去中心化賺幣、Dapp探索5大板塊，目前支持40+條公鏈、1000+DeFi協議，擁有交易所和Web3錢包快捷轉賬功能，用戶無需反復切換模式復制地址，可自由選擇將資金存儲在交易所或者是去中心化Web3錢包，此外微軟瀏覽器MicrosoftEdge現已支持歐易插件錢包

整體上看，交易所主導的錢包產品呈現出以下特征：

l?都在嘗試從錢包切入去中心化生態，都定義為去中心化/Web3/DeFi入口；

l?方向上交易所和錢包關聯、獨立的去中心化錢包、CeFi+DeFi同時管理；

l?產品架構趨同，覆蓋錢包、跨鏈DEX、NFT等；

l?能夠從交易所自有流量中獲取部分用戶；

其中，歐易Web3錢包除滿足上述4點條件以外，更加主攻安全性，并能經住市場檢驗。在保護用戶資產安全方面，歐易Web3錢包已接入天眼KYT系統，對于詐騙項目和風險地址會發出交易警示。此外錢包接入OKX風險地址庫，交易過程一鍵屏蔽風險地址，對用戶授權管理，支持輸入授權額度，支持一鍵取消。這是由于歐易以技術驅動為愿景，尤其是鏈上資產被盜頻發的當下，用戶的資產安全才是第一位。正如歐易OKXCEO所述，OKX的核心是一家科技公司，而不是金融公司。我們不使用交易作為一種產生利潤的方式。對于真正的建設者和信奉者來說，Crypto從未離去。

中心化交易所憑借著良好的交易所深度、底滑點、用戶可用性好等幾個方面在過去的十年間一直是交易用戶的主戰場，在本次FTX暴雷事件之后，我們看到越來越多的DEX和去中心化錢包進入到公眾視野，cryptonative去中心化的發展道路必定的伴隨著血與痛的一段螺旋線上發展的漫長之路。

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03輪回中的去中心治理實踐，愿善意永存

Pessimisticpeoplehaveceasedtolive，optimisticpersonneverdies.

悲觀的人雖生猶死，樂觀的人永生不老

——拜倫

FTX雖然失敗了，但是其在前期展現出的極強的執行力是有目共睹的，這或許也是導致其轟然倒塌的一面，速度太快以至于外強中干。就像建在沙灘上的城堡，無論多么美麗夢幻，一場潮水就輕而易舉沖垮了。

很多人將FTX的失敗歸咎于騙局，并聲稱早就看出FTX存在問題。奇怪的是，為什么這些人不當時指出來，而是事后諸葛亮？

說起創業騙局，美國血液檢測公司Theranos和《虛構安娜》堪稱商界經典。

ElizabethHolmes在2003年創辦Theranos，致力于取代繁重耗時的血液檢測設備，用幾滴指尖血就可以在數小時檢測超過200項身體指標。此后的12年間，ElizabethHolmes成為硅谷明星創業項目，著名投資人TimDraper是其早期投資人，斯坦福工程學院院長錢寧?羅伯遜是其第一位合伙人，前國務卿喬治?舒爾茨、亨利?基辛格是董事會成員，前國防部長詹姆斯?馬蒂斯和威廉?佩里，前參議員薩姆?納恩為其站臺，前總統比爾?克林頓為其著迷，當時的副總統拜登在參觀Theranos后盛情稱贊。2014年，Theranos估值90億美元，被評為僅次于特斯拉的"改變世界的創業公司"。2015年，Holmes被福布斯雜志評選為全球最年輕的女性億萬富翁，同年，她又入選時代雜志2015年最具影響力100人名單。2015年，《華爾街日報》記者揭露Theranos造假。2022年11月18日，Holmes因欺詐投資者罪名被判入獄135個月。

《虛構安娜》根據真實故事改編，講述了一位籍籍無名、年輕的、俄裔德國女孩如何一步一步取得紐約上流社會的信任然后又快速失敗的故事。看完這部劇，你會對美國夢和騙局的界限產生懷疑。安娜想在紐約建立藝術基金會，出發點并非完全是惡意，如果不是身份被識破，是不是就成了另一場美國夢？SBF在FTX破產后接受Vox記者KelseyPiper采訪時也表示，如果FTX沒有提出破產保護申請，而是選擇在一個月后開放提現，那么客戶的賬戶將會完好無損。

這些案例，如果用一個關鍵詞來總結，就是：信任。

因為相信“大而不倒”，在FTX破產前，投資人沒有及時提取資產。因為信任，Theranos的騙局橫行硅谷12年而沒有被揭穿。因為相信自己看到的，安娜騙過了整個紐約精英社交圈。

在FTX暴雷后，加密OG超級君的點評很讓人感觸：因雷曼危機誕生的行業，今年卻一而再再而三徘徊在雷曼時刻。3AC、BabelFinance、Celsius、BlockFi、VoyagerDigital、FTX/Alameda以及剛被曝出的Genesis。這些頻出風險的中心化機構，再次讓人們反思去中心化的行業本質：notyourkeys,notyourcoins。

那么行業如今的發展是什么？去中心化的技術被中心化的交易所定價，KOL的言論可以輕而易舉操縱市場，個別交易所既做賭場又下場交易同時還做裁判員，中心化的交易所不夠透明而去中心化的Uniswap因Cloudflare路由問題再次宕機，早期項目募集到資金后撒手不管轉身做了投資人，散戶進場口中喊的是AllinWEB3，做的卻是炒幣發財夢。很多人言必談套利、對沖、擼毛，有多少人真正關心行業創新？許多投資人在2021年底的展望中預測GameFi在22年一季度爆發，然而隨著牛去熊來，這些GameFi項目陷入難產。

這些事件似乎動搖了許多人的信心，實際上大可不必。2014年的MtGOX倒閉，2016年的以太坊TheDAO黑客事件，2017年的中國監管，都曾經對crypto圈造成巨大恐懼。如今回頭看，crypto并沒有被殺死，反而愈加強大。正如知名加密VCParadigm創始合伙人MattHuang在LUNA/UST崩潰以及3AC破產之后發給LP們的信件中所說，這不是加密貨幣的第一次危機，當然也不會是最后一次。每一次失敗都是一次學習的機會，加密貨幣生態系統將變得更聰明，更有彈性。

Don’ttrust,verify。Crypto發展至今，一次次走向絕望又一次次重生，背后靠的從來不是對人性的信任，而是對技術的信任，CodeisLaw.

Crypto行業的迭代性很強，DoKwon、Suzhu、SBF這些出現在這輪牛市的明星，在上個周期中還都一名不文。這也恰好說明了區塊鏈行業不缺明星，缺的是壽星。很多人在成功面前過于看重個人能力而忽視了時代饋贈，在牛市中沖昏頭腦，作出激進的舉動，而到了熊市無法及時控制風險。只有時刻保持警醒，永遠不下牌桌，認真做實際有意義的、利于行業發展的事情才能生存長久。

FTX暴雷的余震仍在發酵，但加密資產發展趨勢已經無可阻擋，歷史的車輪永遠向前，變革的力量會螺旋上升，Web3世界需要我們一起build。這，就是Crypto，時間在這里加速，孵化、生長、迭代、消亡再到新一輪的潮起潮落，往往都在朝夕之間，Crypto的巨變就這樣體現在行業中的每一個角落，如果數年后再回頭看FTX的巨震，或許也只是一個不大不小的浪花。

原文作者：longcrypto

來源：比推

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