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Bankless:一文盤點四大去中心化永續合約平臺_DYDX

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Time:1900/1/1 0:00:00

來源:Bankless

編譯:比推BitpushNewsMaryLiu

FTX的崩潰對整個加密貨幣市場造成了嚴重破壞,市場低迷,公司倒閉,并破壞了對該行業的信任。然而,隨著我們開始恢復和重建該行業,仍有理由保持樂觀。

FTX內爆帶來的一線希望是,它可能會促進?DeFi?的采用,因為加密行業再次意識到通過不透明的托管實體交易的風險。去中心化永續(Perps)交易所是DeFi的一個熱門領域,能夠很好地滿足對非托管、透明和去中心化解決方案的這種新需求。

永續期貨是沒有到期日的期貨合約,因為它們會不斷展期。為了保持持倉并將永續合約的價格與標的資產的價格掛鉤,交易員將持續支付利息。支付利息由交易者倉位決定,也稱為資金費率。

設計和管理這些頭寸的便利性導致Perps大受歡迎,并將該行業確立為加密市場結構的核心組成部分。Perps交易量超過現貨交易量,因為它是交易者開立杠桿多頭或空頭頭寸的主要方式。

中心化交易所是交易perps的首選場所。然而,一系列穩步增長的DeFi協議已經成為可行的替代方案,有望在后FTX世界中捕捉流量。

鑒于鏈上DEX在期貨未平倉合約中所占的比例非常小,這些協議的近期市場潛力是相當大的。

此外,與CEX不同,投資者可能有機會抓住這一趨勢的優勢,因為領先的perpsDEX都有代幣,其中許多代幣的表現優于大盤。

那么……哪些是領先的永續交易所?他們的代幣經濟學是什么樣的?哪種協議最有可能“獲勝”?

讓我們試著找出答案。

DYDX

金融科技公司Grow Bank計劃將加密交易整合到其服務中:金色財經報道,總部位于蘇黎世的新金融科技公司 Grow Bank 計劃將加密貨幣和法定貨幣交易整合到其服務中。 該銀行表示,其平臺支持 64 種法定貨幣和 20 種加密貨幣,允許用戶將法定貨幣與加密貨幣進行交易。用戶可以使用 Grow 的應用程序開設個人或公司存款賬戶,獲得借記卡,并以法定或加密貨幣兌換貨幣。它對個人和公司卡收取 145 歐元的年費,對個人和公司賬戶收取每月 12 歐元的費用。Grow表示他持有電子貨幣許可證和傳統銀行牌照,并且“其用戶受到瑞士法律的保護”。[2023/3/17 13:09:42]

協議概述:

dYdX?是最類似于中心化交易所的協議,因為它使用中央限價訂單簿模型。這種訂單簿模型以及大量激勵措施使dYdX能夠加入機構做市商,并為DEX上市的主要大型資產建立深度流動性。dYdX的性能也很高,因為它建立在StarkEx之上,StarkEx是一種L2,使其能夠提供零Gas交易。這一特征的一個顯著缺點是缺乏可組合性,因為基于StarkEx構建的應用程序無法相互操作。

dYdX6M交易量–來源:TokenTerminal

dYdX計劃在其基于Cosmos構建的特定應用程序區塊鏈上推出V4版本,預計于2023年第二季度推出,它將使交易所變得更加去中心化,因為它將不再擁有中心化匹配引擎。然而,這將以安全為代價,因為dYdX鏈將需要其自己的、獨特的驗證器集。

加密友好銀行Silvergate Bank希望通過發行普通股籌集約4.61億美元:金色財經報道,加密友好銀行Silvergate Bank希望通過發行331萬股普通股籌集約4.61億美元。根據周三的一份文件,該行估計,如果承銷商行使他們的股票期權,全額購買額外的股票,其凈收入將在5.32億美元左右。這些股票的定價最高為每股145美元。Silvergate打算利用所得款項凈額來補充其監管資本水平,并通過戰略收購和其他舉措支持其增長。文件顯示,截至11月30日,Silvergate的數字貨幣存款為156億美元。該銀行最近獲得了摩根大通的認可,被給予增持評級。Silvergate股票昨日在紐約證券交易所收于165.16美元。[2021/12/9 12:59:46]

dYdX6M收入和收益——來源:TokenTerminal

dYdX目前是最大的鏈上永續合約交易所,在過去六個月中產生了超過1562億美元的交易量和3900萬美元的收入。然而,由于上述激勵措施,該協議在此期間虧損1370萬美元,利潤率為-35%。

代幣經濟學:

dYdX由DYDX代幣管理。值得注意的是,DYDX沒有任何費用分享,DEX產生的收入直接流向dYdXTradingInc,這是一家從事協議開發的中心化公司。該代幣作為協議支持具有一定的實用性,但其主要用途是激勵流動性和交易活動。在V4中,DYDX代幣有可能用于保護dYdX鏈,利益相關者能夠賺取交易費和MEV。然而,這個決定必須通過DAO治理投票。

GMX

協議概述:

GMX?已經席卷了DeFi市場。

該協議利用一種獨特的模型,用戶可以在該模型中為稱為GLP的類似指數的一攬子資產提供流動性。GLP主要由ETH、wBTC和穩定幣組成,充當DEX上交易者的交易對手方,他們從流動性池中借款以開立杠桿頭寸。這意味著GLP承擔“損益(pnl)風險”,因為當交易者進行無利可圖的交易時它會產生價值,反之亦然。GLP賺取70%的交易費用,這些費用以ETH支付,并且一直是所有DeFi中持續收益最高的來源之一,通常凈收益在20-30%之間。

LBank宣布戰略投資預言機項目Bridge:據官方消息,LBank宣布戰略投資預言機項目Bridge,項目預計本周內開始挖礦,除ETH、USDT外,并將支持LBK報價挖礦。并將于近期進行交易所公開發行。

Bridge Protocol是去中心化預言機,通過合約與機制的優化與創新,使得價格數據更靈敏,數據結構更多元更符合Defi產品設計,將成為復雜Defi產品設計的基石。未來會基于Bridge開發多元的去中心化金融協議,比如波動率產品及二元期權等。[2020/9/9]

GMX180D交易量–來源:TokenTerminal

GMX為交易者提供0%的滑點,因為它通過Chainlink使用基于預言機的定價。然而,這種依賴性使協議面臨價格操縱漏洞的風險,因為攻擊者可以操縱資產價格,以便在GMX上獲利并拋售GLP。該協議也設置了適當的參數來減輕這種風險,例如OI上限,同時限制其支持資產的選擇。GMX還面臨可擴展性問題,因為它對CEX價格的依賴意味著它只能根據這些場所的流動性進行擴展。

GMX6M收入和收益——來源:TokenTerminal

在過去六個月中,GMX的市場份額從9.3%大幅增長至16.3%。該協議甚至有幾天賺取的費用收入超過Uniswap。

總的來說,GMX的交易量為446億美元美元,收入為1770萬美元,在此期間虧損2430萬美元,利潤率為-137%。

BitMax將Band Protocol 并同步開啟BAND Staking服務:BitMax(BTMX.COM)交易所將于2020年6月10日 22:00(北京時間)上線Band Protocol (BAND)開放BAND/USDT交易對,并同步開啟BAND Staking服務。

6月10日 22:00 - 6月20日 22:00期間,平臺將對凈充值BAND (充值量-提現量) ≥50 BAND 的用戶從高到低進行排名,并按排名可獲得對應Staking 30%的年化收益加成獎勵。更多活動和交易詳情見BitMax平臺官網。[2020/6/9]

GMX已成為Arbitrum的核心原語,在網絡上擁有40%的TVL份額,以及UmamiFinance、RageTrade、VestaFinance、Dopex等項目在該平臺上貢獻和獲取GLP流動性。

代幣經濟學:

GMX由GMX代幣管理。代幣持有者可以質押他們的GMX,以賺取以ETH、托管GMX(esGMX)支付的協議收入的30%,并在向GLP提供流動性時獲得更多獎勵。迄今為止,GMX利益相關者已賺取超過3460萬美元的費用,該代幣目前以ETH計價的收益率約為7%。

GainsNetwork

協議概述:

GainsNetwork?是另一個快速增長的DEX。

Gains使用的模型與GMX有點類似,但用戶不是為一籃子資產提供流動性,而是向僅DAI的金庫提供流動性。與GLP一樣,金庫充當DEX交易者的交易對手,用戶將DAI抵押品存入以開立多頭或空頭頭寸。用戶還可以在金庫中充當LP,在那里他們將賺取交易費用并將交易者的盈虧內部化。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)的瑞士子公司推出加密貨幣交易:Sberbank CIB將允許其客戶以加密貨幣進行交易。俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)銀行副總裁Andrey Shemetov表示:“交易將在瑞士的一家子銀行基礎上進行。”[2018/1/31]

GainsNetwork6M交易量–來源:TokenTerminal

Gains具有幾個獨特的特征,例如除了加密貨幣之外還支持股票和外匯。該交易所是一個“degens天堂”,因為它支持100-1000倍的杠桿率,根據用戶交易的資產類別,是所有DEX中最高的。然而,這是以可擴展性為代價的,因為用戶最多只能存入75,000美元的抵押品。該交易所還將交易者的利潤限制在900%。

GainsNetwork6M收入–來源:TokenTerminal

在過去六個月中,該平臺促進了81億美元的交易量,同時產生了270萬美元的收入。Gains目前部署在Polygon上,盡管該協議計劃在不久的將來部署在Arbitrum上。

代幣經濟學:

收益由GNS代幣管理,可以抵押該代幣以賺取平臺產生的交易費用的一部分。GNS還受益于銷毀機制,因為當DAIVault的抵押率超過130%時,多余的存款將用于回購和銷毀代幣。

最后,GNS被用作后盾,協議白皮書指出,如果DAI保險庫抵押不足,將出售代幣。在撰寫本文時,GNS質押者的收益率約為2%。

PerpetualProtocol

協議概述:

PerpetualProtocol使用基于UniswapV3構建的虛擬AMM(vAMM)架構。這使該協議能夠在利用合成杠桿的同時促進高效的資本交易。這意味著在永久協議上,用戶可以交易ETH和BTC等資產,而無需DEX本身托管或與他們結算交易。

PerpetualProtocol6M交易量–來源:TokenTerminal

PerpetualProtocol部署在Optimism上,允許交易所受益于與L2上其他協議的可組合性。Brahama、GalleonDAO和IndexCoop等幾個項目已經構建了delta中性收益率產品,這些產品從平臺上的資金費率中獲取收益率。

PerpetualProtocol6M收入和收益——來源:TokenTerminal

相對于GMX等競爭對手,該協議的市場份額在過去六個月中從2.9%下降到1.8%。在此期間,該交易所的交易量為38億美元,收入為65.8萬美元,虧損75.5萬美元,利潤率為-114%。

代幣經濟學:

PerpetualProtocol由PERP代幣管理。PERP可以為vePERP鎖定,vePERP是一種不可轉讓的代幣,賦予持有人治理權、提供流動性的提升代幣獎勵,以及在平臺上不同流動性池之間分配代幣的權利。此外,在即將進行的治理投票之前,vePERP持有人將有權獲得DEX產生的交易費用的25%、50%或75%。這些費用將以USDC的形式支付給代幣持有者。

新玩家:

dYdX、GMX、Gains和PerpetualProtocol并不是唯一的玩家。

在巨大的TAM和協議的強大網絡效應之間,去中心化perps行業與眾多希望從現有企業手中竊取市場份額的項目展開激烈競爭。

讓我們簡要介紹以下幾點:

CapFinance(CAP)是一種基于Arbitrum的DEX,它通過獨特的預言機系統提供0%的費用和資產定價。Cap正在為即將推出的V4做準備,并在過去六個月中促進了14億美元的交易量并產生了61.4萬美元的收入。

RageTrade是Arbitrum上新推出的交易所。在Rage上,用戶可以通過“80/20”金庫向交易者提供流動性,這些金庫將閑置資產存入外部收益場所以增加LP回報。該協議的第一個80/20保險庫目前收益率為9.2%,目前的最大資金池容量已達到約330萬美元。

Kwenta是一種基于Optimism的DEX,它建立在Synthetix之上,利用其流動性和Chainlink價格信息。

還有許多其他令人興奮的協議正在開發中,例如Vertex,Arbitrum上基于訂單簿的交易所,以及DriftProtocol,其V2在Solana上重新啟動。Perpetual的基礎設施甚至正在使用NFTPerp等協議為NFT構建,NFTPerp是另一種基于vAMM的DEX,正在Arbitrum上推出。

結論

正如我們所見,每個永續DEX在協議設計、代幣經濟學和運營性能方面都有所不同。

盡管GainsNetwork和PerpetualProtocol帶來了獨特的功能和代幣設計,但截至今天,dYdX和GMX正在角逐該賽道的頭部交椅。

dYdX在銷量和收入方面處于明顯領先地位,同時以更高的利潤率運營。從長遠來看,它還以CLOB的形式擁有最具擴展性的交換模型。

然而,它的代幣經濟學是同類產品中最差的。dYdXTrading,而不是DAO或DYDX持有者,獲取所有協議收入。由于流動性激勵,DYDX代幣也承受著拋售壓力,盡管這可能會隨著dYdXV4的推出而改變。

GMX已成為Arbitrum的核心原語,并且在最近幾個月見證了其市場份額的急劇增長。GMX的代幣經濟學非常出色,因為質押者可以以目前超過ETH質押率的速度賺取ETH收益。

盡管如此,該協議設計中的幾個特性限制了可擴展性,并存在獨特的尾部風險,即罕見事件發生的風險。

DYDX/GMX–來源:TradingView

盡管它在許多方面領先于競爭對手,但DYDX在過去六個月中相對于GMX下跌了53.3%。因此,盡管DYDX似乎擁有更好的產品,但去中心化永續賽道似乎也在印證:在加密行業中,產品不是代幣。

Tags:DYDXGMXPERPERPdydx幣未來價格潛力gmx幣發行總量是多少SUPERPOOperp幣前景

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