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YFI 創始人親述鎖定 1.4 億美元的 yETH 機槍池高收益原理_ETH

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Time:1900/1/1 0:00:00

DeFi 流動性挖礦協議 Yearn.finance 于近日推出 yETH 機槍池后,很快得到了市場的追捧,據 9 月 4 日數據顯示,yETH Vault 已成功鎖定 34.5 萬 ETH,價值約合 1.4 億美金。而在發稿時,該 yETH 機槍池的顯示年化收益約為 33.49%,遠超一般的理財產品,那這一產品的收益究竟來自于哪里呢?

對于這一重要問題,YFI 創始人 Andre Cronje 給出了他的解釋:

YFI突破36000美元關口 日內跌幅為6.63%:歐易OKEx數據顯示,YFI短線上漲,突破36000美元關口,現報36007.0美元,日內跌幅達到6.63%,行情波動較大,請做好風險控制。[2021/4/4 19:44:30]

文章旨在快速介紹 yETH 機槍池是如何工作的,目前似乎有相當多的錯誤信息正在流傳。

首先,yETH 機槍池的收益是從哪里來的呢?

借貸,資產通過 Aave、Compound 以及 dYdX 平臺借出獲得利息;

YFI已被添加至Metamask默認代幣列表:10月3日,yearn.finance核心開發者banteg發推稱,YFI已被添加至以太坊輕錢包MetaMask默認代幣列表。[2020/10/3]

LP 收入,提供給 Uniswap、Balancer 以及 Curve 賺取交易費;

流動性激勵,例如 Compound, Balancer 以及 Curve 為流動性提供者提供了額外的激勵;

yETH 機槍池涉及到的風險:

借貸涉及的風險,由于 yETH 機槍池是放貸方(lender),資產可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢,當資產池越接近清空狀態時(即借出最大金額的資金),那其所獲得的利息也就越高。這允許提供新的資產(或歸還借用的資產),但在提供的資產超過可用借入資產時,確實存在著這樣一個窗口。

BiKi平臺杠桿ETF專區上線UNI 3L/3S、YFI 3L/3S:據官方公告,BiKi平臺ETF專區將于9月17日22:10(GMT+8)上線UNI 3L/3S交易對,將于9月17日22:30(GMT+8)上線YFI 3L/3S交易對,支持3倍做多/做空。

?杠桿ETF 3L和3S是一種錨定標的3倍做多和3倍做空某種數字資產的指數基金,相比合約有操作簡單、永不爆倉、無保證金等特點,BiKi杠桿ETF管理費為0.1%。[2020/9/17]

可能涉及智能合約風險,總是有可能會存在漏洞及其它缺陷。

BitMEX創始人預測YFI將漲至10萬美元:BitMEX創始人Arthur Hayes在推特上預測,YFI將漲至10萬美元。[2020/8/30]

缺乏交易活動,這意味著費用會降低;

流動性激勵價格波動,導致年化收益(APY)不穩定;

yETH 機槍池解釋:

yETH 機槍池給 Maker 提供 ETH 以鑄造 DAI;

DAI 提供給 yDAI (yearn.finance DAI 機槍池);

yDAI 機槍池解釋:

DAI 提供給 curve.fi/y;

curve.fi/y LP 代幣鎖定在儀表盤中以接收 CRV;

我們已經看到了很多關于 yETH 機槍池及其鑄造的 DAI,與可用 DAI 的錯誤信息。這與放貸人 / 借款人利用率沒有什么不同。

如果你向一個放貸人提供 100 個代幣,而有人借了 50 個代幣。那么你就無法提取你的 100 個代幣,但你可以提取出 50 個代幣,當你提取 50 個代幣時,借款人會支付額外的溢價,因此其他放貸人會被激勵增加代幣,或者借款人會償還債務。

這是機槍池的基本前提,yETH 也不例外。但是有一個區別,因為 yETH 使用的是 yDAI,「放貸方」實際上就是 curve.fi.

當資產池中的 DAI 變低時,套利者賣出 DAI 以換取其它穩定幣(USDC、USDT 或 TUSD),這就增加了池子的 DAI 數量。而當 DAI 被移除時,那么以 DAI 交易就變得更加有價值了。這和放貸人和借款人利用率的解釋相同。

這里唯一的核心區別是,在一個正常的金庫里,是沒有債務的。而 yaLINK 和 yETH 是有債務的,這確實增加了額外的風險,因為你需要有足夠的可用資金來償還債務。

這就是為什么我們保持大約 200% 的比率,所以在放貸人 / 流動性短期的情況下大約有 50% 的緩沖。

大多數系統都有一個最大借用緩沖區,這意味著系統中必須有一定數量的最低流動性。一般的規則是大約 25%(所以借款人不能借走超過 75% 比例的資金)。因此,yETH vault 的上限大約是 6000 萬美元,緩沖區大約為 1600 萬美元,那么即便 y 池的容量減半,它仍然會是可用的。

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