萬字盤點2023年度Solana DeFi十大主題_SOL

本文來自：substack，原文作者：SiteshKumarSahoo、YashAgarwal和AnnaYuan

Odaily星球日報譯者Moni

Solana擁有一個蓬勃發展的DeFi生態系統，主要歸功于其創新構建者社區：從交易、投資平臺、以及與納斯達克深度相當的中央限價訂單簿(CLOB)，到衍生品、DEX、DEX聚合器等。本文旨在全面概述Solana上的DeFi格局，重點介紹主要參與者和趨勢，通過分析這些項目的優勢和局限性來深入了解Solana的獨特產品，以及與DeFi領域其他生態系統的對比。本文將全面概述Solana當前的DeFi格局，重點介紹主要參與者、趨勢和構建機會。

DeFi生態系統整體概述

從2020年DeFiSummer到2021年底，DeFi鎖倉量不斷攀升，但在2022年卻出現大幅下跌，由于BlockFi、3AC、Celsius、FTX等一系列中心化實體在客戶存款方面出現巨大風險，由于這些企業不可持續的資金互借行為和使用非流動資產作為抵押品，最終導致垮臺，也動搖了DeFi生態系統。

實際上，每次加密市場遭遇重大事件之后，DeFi總鎖倉量都會出現巨大損失，這次也不例外。在5月份Terra崩潰之后，DeFi總鎖倉量暴跌了600億美元，?6月份的持續清算事件又損失了250億美元。但是，最嚴重的打擊發生在11月的FTX崩潰，造成約100億美元的DeFi鎖倉量損失，更影響了整個生態系統。

目前大多數DeFi協議的原生代幣價格已經從歷史高點下跌了80-90%?，由于鎖倉量通常以美元價值衡量，因此價格下跌進一步加深了對DeFi的影響。

上圖：DeFi總鎖倉量

但是，盡管鎖倉量指標大幅下降，但日常DeFi交易并未受到重大影響。通常來說，鏈上交易數量指標可以反映日均活躍用戶，從這角度來看，Solana的表現似乎不錯，從下圖可以看出，Solana鏈上交易量優于所有其他鏈。Solana區塊鏈交易量之所以有這樣的成績，一方面是區塊鏈本身支持較高的吞吐量，另一方面因為生態系統中項目和開發人員活動數量的不斷增加。

上圖：各區塊鏈日均交易量

SolanaDeFi概述

相比于EVMDeFi生態，Solana更年輕、規模也更小，但發展速度卻十分迅猛，因為許多無法在以太坊區塊鏈上構建的產品都能在Solana上獲得支持。不過，SolanaDeFi并不是一種低版本的EVMDeFi，而是注入了新設計，也能為利益相關者帶來更多價值。舉個例子，得益于高效的價格發現和流動性，中央限價訂單簿才能將TradeFi帶入DeFi。

2022年11月，由于受到FTX崩潰的嚴重影響，Solana生態系統遭遇嚴重打擊，許多鏈上項目團隊要么在FTX交易所擁有資金，要么得到FTX和Alameda的支持。當時SolanaDeFi雖然剛剛從MangoMarkets的1億美元漏洞中恢復過來，但面對FTX破產后的流動性蒸發，鏈上鎖倉量迅速從10億美元暴跌至近3億美元，SOL代幣價格也在短短幾天內從35美元跌至不到14美元，跌幅超過其價值的一半。

Solana鏈上鎖倉量

Solana鏈上鎖倉量

按鎖倉量的區塊鏈排名

Solana是一個“資本高效”鏈

雖然鎖倉量指標非常重要，但有時可能會產生誤導，因為相關統計會被重復計算，因此指標數字略有夸大。相比之下，“DeFiVelocity”指標或許可以更好地反映跨鏈活動，該指標值=?24小時DEX交易量/區塊鏈鎖倉量，數值越高，代表DeFi生態系統越活躍。

“Velocity”的概念并不新鮮，在傳統金融中，“Velocity”是指在經濟中貨幣易手的速度，高流通速度通常被視為經濟強勁健康的標志，因為這表明貨幣被反復用于購買商品和服務。評估“Velocity”另一種方法是資本效率，“DeFiVelocity”越高，表明數字資產交易活躍，資本正在被快速投入使用。

Manta Network與BNB鏈通過zkSBT打通鏈上DID:金色財經報道，ZK公鏈Manta Network將支持所有幣安BAB（幣安發行的SBT）持有者，在Manta先行網Calamari上鑄造zkBAB，意味著Manta Network將與BNB鏈通過zkSBT打通鏈上DID。

通過zkBABs，用戶可以在不透露他們的錢包地址、錢包地址內的資產或從錢包地址進行的交易的情況下，在Web3中完成幣安身份驗證證明。

zkBAB基于ZK技術，與BAB一樣易于鑄造，無法轉讓或交易。[2023/4/14 14:02:48]

上圖數據來源：DeFiLlama

與其他區塊鏈網絡相比，Solana具有較高的“DeFiVelocity”。2022年1月，Solana的“DeFiVelocity”為0.25?，至少是其他網絡的兩倍，表明Solana的DeFi生態系統比其競爭對手更活躍。即使排除了1月3日至8日之間Bonk代幣效應所產生的異常狀況，Solana依然獲得了當月的最高DEX交易額，“DeFiVelocity”為0.21?。

上圖資料來源：DeFiLlama

盡管幣安智能鏈(BNB)、Avalanche和以太坊等網絡的鎖倉量相對較高，但這些網絡的交易生態卻比Solana弱，也說明“DeFiVelocity”指標可以鎖倉量更準確地描述鏈上經濟活動。

此外，Tron的“DeFiVelocity”指標僅為0.003?，表明其鏈上資金活躍度并不高。如果你想更詳細地了解“DeFiVelocity”指標，可以參考KaminoFinance撰寫的這篇文章。

接下來，就讓我們深入了解Solana鏈上每個DeFi類別或主題，并分析它們的優勢、局限性和潛在機會。

一、DEX、CLOB和AMM的前進之路

去年，FTX崩潰給加密用戶帶來的負面影響，也讓人們對加密行業產生了巨大的不信任，但另一方面，越來越多人開始意識到透明和可審計的公共分類賬的重要性。與中心化交易所不同，DeFi平臺對用戶來說是一個更透明的選擇，因為資金托管會被更透明地維護。除了去中心化交易所(DEX)競爭者之外，我們還看到半托管交易所和錢包開始探索多方計算(MPC)和閾值簽名等創新技術來確保用戶資金安全，同時為他們提供熟悉的CEX?用戶體驗。

DEX的近期交易量

Orca已成為Solana鏈上最主要的DEX，其交易量占比已經達到74%以上，其次是OpenBook、Raydium、Lifinity和Aldrin。然而，我們仍然能在Solana鏈上看到像RootProtocol?這樣的創新項目，該項目構建了一個結合了AMM高效率和訂單簿靈活性的混合DEX。

越來越多加密原生用戶正在從CEX轉向在DEX，并開始在DEX上進行自我托管交易。然而，自托管交易被廣泛采用的一大障礙是用戶體驗，盡管一些EVMDEX的交易量很大，但其實大部分DEX都是利用額外的代幣激勵來吸引交易量，如果不顯著縮小用戶體驗差距，DEX將很難在數量和流動性方面超過CEX。

1、CLOB發展狀態

首先，有必要簡要介紹一下Web3的歷史。在FTX創立早期，SBF與市場上每個主要的L1開發商進行過溝通，希望尋找可以支持其鏈上中央限價訂單簿(CLOB)愿景的區塊鏈。2020年，在與Anatoly一次凌晨3點的通話之后，ProjectSerum在Solana上創立了。

Serum是最早的鏈上中央限價訂單簿之一，并推動了SolanaDeFi的增長。交易者可以在TradFi中體驗他們熟悉的去中心化版本的訂單簿交易，FTX?崩盤后，DeFi?社區將?Serum?代碼進行了分叉并命名為?OpenBook。

現在，Solana上有兩個實時中央限價訂單簿：一個是仍被廣泛采用的OpenBook，另一個由EllipsisLabs開發的替代方案Phoenix。有關OpenBook的詳細分析，請參閱這篇Superteam文章。請注意，這兩個項目都是開源的。

OpenBook采用cranking，這是一個操作密集且集中的流程，以確保正確匹配訂單，其交易會按照固定時間間隔分批處理。Phoenix?解決方案則能使交易能夠立即被處理，并降低搶先交易和其他形式的市場操縱的可能性，雖然Phoenix最初設計會要求機構做市商透露他們的身份或被列入白名單，但他們的v2版本將實現無需許可和匿名的流動性供應。

對于構建者而言，可以考慮以下一些機會：

設計選擇：設計訂單簿的一種方法是作為單獨的應用程序鏈，盡管需要權衡原子可組合性，典型例子就像dYdXv?4或Sei，這樣做可以通過Solana虛擬機(SVM)實現可定制性，同時也不會影響Solana的速度和低成本。不過，像dYdXv3或0x交易所會允許鏈下訂單簿，他們可能選擇了不同的交易設計方法。

數據顯示加密巨鯨正集中關注LTC、MATIC、Aave和DYDX:金色財經報道，據區塊鏈數據分析公司 Santiment 數據顯示，萊特幣（LTC）、Polygon（MATIC）、Aave 和 DYDX 的巨鯨交易量出現飆升。價值 100 萬美元的萊特幣巨鯨交易量增加了 37%，100 萬美元以上的交易量增加 33%。此外，AAVE 的巨鯨交易量上升 56%、MATIC 增加 35%、DYDX 增加 94%。[2023/1/29 11:34:53]

可擴展性：JumpCrypto的第二個驗證器客戶端Firedancer會在Solana上推出，這將會很有趣，因為它可能會將Solana的性能進一步提高10倍或更多，Firedancer在測試環境中擁有100萬+TPS，為鏈上高頻交易和衍生品交易開辟了新的可能性。

新市場：可以使用新的應用程序和資產類別來創建市場，從運行經許可的進出口商品貨物訂單到交易稀有烈酒等收藏品，機會是無窮無盡的。

2、鏈上外匯(FX)市場

外匯是一個巨大的市場，日交易量超過6萬億美元，許多Web3參與者都在關注這一領域。根據Uniswap與Circle一起發布的研究報告，“交易所”和“代幣化現金發行方”將促進鏈上外匯市場，該報告認為AMM將降低市場高波動期間閃電崩盤的可能性，但其實CLOB是一種更好的市場結構，因為價格影響更小，交易執行更好。

外匯市場將是全球經濟活動上鏈的關鍵部分，作為世界上流動性最強的市場，外匯市場在訂單簿上的微觀結構是自動做市商無法匹敵的。如果你了解一下這個領域的任何大型做市商，就知道他們寧愿在LOB上提供流動性，也不愿在AMM上提供流動性。

基于EVM的區塊鏈能為基于預言機的合成外匯市場提供支持，但當前鏈上穩定幣的錨定法幣仍然僅限于美元、歐元和日元等主要貨幣。然而，隨著越來越多的本地穩定幣在Solana區塊鏈上推出，我們希望看到穩定幣交易對之間出現更成熟的外匯交易。

二、借貸：超越投機

去中心化借貸為用戶提供了無需中介機構即可獲得資金的途徑，我們可以按抵押品類型對借貸活動進行分類，主要為：加密貨幣支持的借貸和現實世界資產(RWA)支持的借貸。

1、由加密資產抵押的借貸服務

Solana見證了許多在抵押基礎上運作的去中心化借貸協議，最著名的包括Solend、PortFinance、Francium、Tulip、HubbleProtocol、JetProtocol、marginfi、RatioFinance和Larix。

在牛市期間，Solana區塊鏈構建了大量借貸基礎設施，而熊市恰好能對各種模型進行壓力測試。一個設計良好的基礎設施應該允許用戶以最小的摩擦快速、輕松地獲得貸款，而Solana在這方面做得很好，包括借貸過程的速度和便利性。

盡管如此，由于缺乏流動性，像Solend這樣的領先協議仍在苦苦掙扎，但他們在v2版本中提出了潛在的解決方案。抵押貸款并不能解決許多現實世界的問題，主要用于杠桿交易等投機目的。這就是FTX慘敗嚴重影響到這一垂直行業的原因，因為預言機獲取的FTX價格與實際價格不符。

如果我們看一下EVM區塊鏈，它們擁有強大的抵押貸款項目，例如鎖倉量高達48億美元的AAVE，AAVE一直在大力清算其所有貸款，同時在多個方面進行創新，例如產生收益的GHO穩定幣、跨鏈貸款、Centrifuge的RWA計劃和快速貸款。?

在借貸方面，以下領域或將有較大潛在機會：

鏈上業務：將更多業務帶上鏈，并與Squads等多重簽名提供商合作，以較低抵押率甚至抵押不足提供貸款，一組去中心化機構承銷商可以充當協議的驗證者，他們就像多重簽名監護人，為鏈上實體批準貸款，貸款細節可以全部放在鏈上并在必要情況下進行加密。

將現實世界資產代幣化并將債務上鏈。Centrifuge、Figure和最近的Apollo交易等項目正在探索這一領域，通過對房地產、發票和特許權使用費等資產進行代幣化，這些項目旨在創造新的投資機會并使企業更容易獲得資本。如果成功，可能會導致抵押借貸市場的顯著擴張，并為DeFi帶來更多現實世界的用例。

Aave的GHO穩定幣為貸款協議提供了一個理想的案例研究，該協議也可以建立在Solana上。

未來幾個月，Solana鏈上還有其他一些值得關注的項目，比如：

marginFi：marginfi通過自籌資金募集到超過150萬美元的資金，其架構也在向大宗經紀模式轉變，marginfi上的資產可以用來做多Zeta、Drift或Cypher。

Solendv2：Solend是Solana上最大的借貸項目之一，自推出以來已經經過多次“實戰”測試，并吸取了一定經驗教訓，現在已推出了進一步優化的借貸協議SolendV2，他們最新的白皮書可以點擊此處查看。

2、現實世界資產抵押：

對于貸款人來說，經過驗證的鏈上資產、以及實時追蹤余額等功能，不僅幫助他們快速做出借貸決策，也可以降低風險，尋找理想的商業模式和監管框架極具挑戰性，此前Celsius、BlockFi和Hodlnaut等貸款機構都曾遇到過問題，由于這些傳統貸方的運作方式，借款人和借出的錢其實不透明。下面，讓我們看一個現實世界資產抵押服務的案例：CredixFinance。

Coinbase與特倫甘納邦政府達成合作，在印度啟動Web3監管沙盒:12月4日消息，Coinbase于當地時間周六與特倫甘納邦政府簽署一份合作諒解備忘錄，擬在印度探索Web3監管沙盒，并作為技術顧問為印度政府實施的Web3計劃提供支持。[2022/12/4 21:21:51]

CredixFinance承諾信貸規模已經超過2億美元，而且這一數字仍在增長，該協議正在建立一個信貸生態系統，旨在通過提供流動性和創造有吸引力的風險調整投資機會來彌合機構借款人和投資者之間的差距。CredixFinance使用消費貸款以及應收發票作為其貸款池中的抵押品，其中一些貸款由MunichRE等成熟的再保險公司提供保險。

現實世界資產項目還能從其他生態系統吸引資金，正如CredixFinance所做的那樣，他們從Solana和以太坊區塊鏈上聚合USDC，但在Solana上構建執行層。

CredixFinance其實是建立在兩個想法之上的：

首先，投資者可以進入的新興市場有許多投資機會，因為這些市場的機構借款人在尋找資金時經常會遇到地域或能力限制。CredixFinance通過讓這些借款人獲得他們原本無法獲得的資本和信貸，繼而有效解決了這些問題。因此，新興市場的金融科技公司和非銀行貸款發起人可以更少的摩擦和更低的利率籌集債務資金。

其次，DeFi提供的投資選擇將基于有形資產，而不是加密貨幣的波動性。CredixFinance通過將DeFi投資與對加密貨幣資產的beta系數較低的有形資產掛鉤，為投資者提供更穩定和可預測的投資環境。

可以在此處閱讀Solana基金會關于CredixFinance的案例研究。

在現實世界資產領域，其他一些令人興奮的機會包括：

對現實世界資產代幣標準的需求：標準使不同的實體遵循一組通用規則，比如，以海運集裝箱形式包裝和運輸實物商品的標準降低了運輸成本，并且推動了全球貿易的激增。同樣，為現實世界資產建立一個如何產生、分類、打包和分配的資產標準，對于提高市場效率和更好的價格發現而言至關重要。

強大的身份協議：可跨協議使用的去中心化ID和可驗證憑證是無縫用戶體驗的重要組成部分，盡管目前已經構建了幾個鏈上工具，但這些工具并未成功吸引用戶。因此，解決匿名用戶和貸款問責制問題仍是當前熱點，通過將身份技術結合到一個通用的多因素身份驗證系統中，例如GitcoinPassport或靈魂綁定NFT，可以加快這些項目的采用。

三、提升衍生品市場競爭力

在牛市中，Solana在DeFi期權金庫(DOV)中鎖倉量超過了5億美元，直到熊市占據上風。與AMM的強制定價不同，Zeta等基于Solana區塊鏈的衍生品平臺通過利用ProjectSerum提供靈活的流動性和公允價值定價。另一方面，像Ribbon、Katana和Friktion這樣的DOV則在2022年增加了結構性產品市場的飽和度，雖然這些DOV最初以高額收益率和低感知風險吸引流動性提供者，但隨著時間的推移，它們的弱點也變得越來越明顯。

上圖來源：DelphiDigital

在FTX崩盤之前，DeFi期權市場相對強勁。作為鏈上原語，Ribbon引入了系統的期權銷售金庫，該模型很簡單，即：激勵做市商為用戶提供必要的流動性，并從管理費或業績費中獲利豐厚。為了對沖頭寸并賺取價差，鼓勵做市商從Ribbon的用戶那里購買看漲期權，再像Deribit這樣的中心化衍生品交易所那樣出售看漲期權。

在FTX崩潰之后，許多做市商采取了規避風險的方法，并從生態系統中撤回了流動性。在大規模提供復雜結構性期權產品之前，重建流動性和對Solana生態系統和期權市場的信心是第一要務。現階段，結構性產品的市場仍然比預期的要小得多，因此需要具有更好的風險回報結構的產品來迎合散戶投資者。

雖然基于期權的衍生品市場正在努力應對Friktion等協議的關閉，但Solana區塊鏈上下一波衍生品基礎設施正在建設中，比如Fusion，與傳統的協議代幣空投不同，期權空投讓社區在貢獻方式和保護代幣免受即時傾銷方面具有更大的靈活性。

1、一些正在積極構建且值得關注的衍生品協議

DriftProtocol：DriftProtocol是一種去中心化交易所，旨在最大限度地減少所有交易的滑點、費用和價格影響，通過將集中流動性引擎引入鏈上來解決低效率問題，DriftProtocol?具有三個流動性來源：

????-常量流動性，這是DriftProtocol的虛擬AMM，被指定為流動性的支持來源，可根據持有的庫存調整其買賣價差。

????-JIT-流動性，這是一種短期荷蘭式拍賣，由做市商以或高于拍賣價格進行競爭。

????-去中心化限價訂單簿(DLOB)與KeeperBots的鏈下訂單監控器相匹配，為交易者提供低滑點和深度流動性。

美國第二大電力公司杜克能源正在研究比特幣挖礦:7月4日消息，美國第二大電力公司杜克能源（Duke Energy）正在探索比特幣挖礦。據報道，該公司正計劃將挖礦活動整合為其需求響應戰略的一部分。

近日，杜克能源公司的監管策略分析師Justin Orkney在Troy Cross的比特幣、能源和環境播客上發表講話時證實了這一消息。Orkney表示，該公司正在對比特幣挖礦進行持續研究，在公司開始向客戶部署挖礦功能之前，這些舉措是決定如何讓礦工開始在電網上工作的一部分。

Orkney在播客上說，公司將把幾種能源整合到微電網中，并在不同級別的礦工中進行測試，然后再發布關于挖礦的最終報告。該公司已經制定了一份需求響應報告，最初專注于比特幣，并已經為幾家比特幣礦工提供了一個小型系統。（Watcher News）[2022/7/4 1:49:08]

Cypher：Cypher是一個基于Solana區塊鏈的交易平臺和保證金引擎，使用戶能夠從隔離賬戶或跨保證金交易賬戶交易現貨、期貨、永續合約和期權市場，該平臺還提供針對便利性和時間效率進行優化的移動交易體驗。

????-通過原生借貸池，Cypher支持保證金交易，允許用戶推出任何具有指定收益函數的衍生品。

????-Cypher支持兩種清算模式，公共清算和私人清算，這兩種模式共享相同的流動性和訂單簿。公共清算允許任何人在其上進行交易，是一種免許可的保證金層。相比之下，私人清算是為機構合作伙伴保留的，可以降低保證金要求以提高資本效率。

Hxro：Hxro允許用戶在Solana上交易期貨、期權和永續合約，其協議為這些金融合約創建去中心化交易服務。

????-截至4月3日，Hxro網絡累計交易量為2.3283億美元，?30天平均每日交易量為300萬美元

???-隨著OpenHxro等多項社區倡議以及ConvergenceRFQ和DegenApe等合作伙伴關系的推進，Hxro?可能會構建一個更具集成性的生態系統。

VyperProtocol，該協議目前處于公開測試階段且未經審計，允許用戶以免許可和去中心化的方式創建、交易和結算鏈上衍生品。

???-允許交易由Pyth和Switchboard等預言機支持的任何資產或數據源。

???-用戶可以根據他們的特定需求構建定制的衍生品，或者可以從各種預先存在的選項中進行選擇。

此外，RibbonFinance、PsyFinance、MangoMarkets、Cega、ZetaMarkets和DualFinance是在衍生品和結構化產品領域運作的其他一些協議。最近，MangoMarkets也推出了V?4?，另一個項目DevolNetwork也支持鏈上期權交易。

2、在Solana上進行穩健永續交易的案例

Solana需要一個可靠的永續交易所，可以提供類似CEX的體驗，以吸引活躍的交易者加入生態系統，潛在的解決方案是在Solana區塊鏈上建立一個衍生品交易平臺，提供永續合約、期權和合成資產等產品，該平臺應提供一流的用戶體驗、高杠桿率和有競爭力的費用以吸引交易者，同時也可以探索結合AMM和訂單簿以及交叉保證金的混合流動性模型，以及適用于交易者和流動性提供者的移動友好界面和高級API等功能。

為了與其他平臺區分開來，可以使用Solana區塊鏈上的Wormhole提供跨鏈衍生品，并利用CLOB從其他鏈中提取流動性和資金，構建Solana鏈上衍生品市場可以從GMX、dYdX和GainsNetwork等其他鏈中汲取靈感。

四、流動性質押越來越熱

流動性質押其實是一種資本高效的選擇，利用抵押資產作為抵押品，提供比傳統金融系統更大的參與度和跨市場的資本流動。

2020年12月，Lido讓任何人無需維護驗證節點即可輕松賺取以太坊質押收入。對于使用Lido的以太坊用戶，不必再考慮DeFi收益率和抵押收益率之間的選擇，通過在Lido上抵押，然后使用他們在DeFi中獲得的stETH就可以獲得兩種收益流。目前Lido已支持包括Solana在內的許多區塊鏈，并在鎖倉量方面領先于其他流動性質押協議。

最大可提取價值(MaximumExtractiveValue,MEV)是指通過利用市場低效率來產生經濟收益的鏈上活動，由于JitoLabs通過其驗證者客戶端重新分配MEV，Solana上流動性質押的熱潮可能會再次開始，通過為操作jitoSOL客戶端的個人提供額外獎勵，jitoSOL質押池可以在許多驗證者之間實現分布式價值捕獲，盡管隨著時間的推移可能會導致出現中心化風險。截至3月30日，JitoSOL提供的抵押年回報率約為6.80%?，與Solana上的Marinade(?6.84%?)和Lido(?6.7%?)等其他領先的抵押池相當。

請務必注意，每個提供商計算年回報率的方式并不一樣。例如，Marinade顯示過去14天的APY，而Lido顯示過去14、?30或90天或自發布以來的最高年回報率。在Solana區塊鏈上進行流動性的其他一些參與者還有QuarryProtocol，該協議在2022年初曾排名鎖倉量第一，但當獎勵模式開始枯竭QuarryProtocol就開始失去熱度，當前其Twitter和社區表現都不活躍。

原定于6月的Terra Dapp博覽會已取消，會議組織者稱受到威脅:5月16日消息，原定于6月9日至10日在美國德克薩斯州奧斯汀舉行的Terra Dapp博覽會已被取消。會議組織者表示：已收到了一些在Terra事件中受損失的人的嚴重威脅，我們不想拿任何人的健康/生命冒險。此外，會議組織者稱將會為參與者進行退票處理。（The Block）[2022/5/16 3:17:52]

上圖來自?Solscan

五、未開發的合成資產和預測市場

使用預言機獲得合成資產杠桿敞口的最簡單方法，就是通過GMX和GainsNetwork——?2022年9月和10月，GainsNetwork的大部分交易量由外匯交易組成。另一方面，隨著GMX顯著擴大的用戶群和即將推出的合成資產，基于EVM的鏈的外匯交易量可能會在2023年飆升，毫無疑問，利用Switchboard和Pyth等預言機的強大合成協議，這一趨勢是不可避免的。

上圖來自?DelphiDigital

預測市場為用戶提供了對未來事件結果進行投注的機會，Solana是一個高吞吐量的區塊鏈，因此可以利用其快速且可擴展的基礎設施來處理大量交易并為預測市場提供支持。舉個幾個例子：

1、AverExchange是Solana上的點對點投注和預測平臺，它消除了體育投注中“莊家”的傳統概念。

2、Hedgehog是Solana上的另一個預測市場，為流動性提供者產生被動收益。

3、MonacoProtocol為Solana網絡上的預測市場提供開源基礎設施。

4、VyperProtocol協議可以交易結構為數字期權的事件/預測市場。

盡管Solana在預測市場領域具有較大優勢，但一些弱點可能會限制其增長，比如缺乏用戶采用——Solana是一個相對較新的區塊鏈平臺，其預測市場可能沒有以太坊那么多的用戶采用和足夠的流動性，與其他網絡相比，Solana目前可用的預測市場數量很有限。不僅如此，對于不熟悉預測市場概念的用戶，了解和參與這些市場的過程可能會讓他們感到復雜且生畏，因此會阻止潛在用戶參與市場，從而限制其整體采用和潛在影響。然而，預測市場吸引非加密原生用戶，他們可以通過游戲了解代幣，然后再參與DeFi生態系統。

另一個主要威脅是來自其他平臺的競爭，例如Polygon區塊鏈上的Polymarket，由于各自生態系統的規模，這些平臺已經擁有龐大的用戶群和更多的預測市場選擇。還有一個問題是監管挑戰，因為預測市場行業在很大程度上仍未受到監管，隨著政府采取監管措施，來自監管的壓力可能會在未來帶來挑戰。

六、使用UX聚合器改善DeFi體驗

用戶界面通常是吸引用戶的關鍵，流動性聚合器的作用也因此不言而喻，因為他們可以接管面向DeFi用戶的那一層。盡管用戶可以使用鏈上地址直接交易且成本很低，但如今DeFi領域變現流出依然較為復雜，而UX聚合器可以帶來更好的交易策略。

對于新手加密用戶而言，UX聚合器提供了相當大的優勢，不僅提供一定程度的自由，還通過限制對安全協議的訪問和為高風險令牌發出警報來提供高效的用戶體驗。

現階段，市場上有數百個具有流動性的DEX可供交易，比如?Solana上的Jupiter、以及1inch和Paraswap等，這些流動性聚合器可以從各種DEX獲取報價，為用戶找到最佳執行價格，用戶無需訪問各種DEX以找到最佳匯率，也不必被“困在”某個DEX上。隨著DeFi生態系統的不斷發展，流動性聚合可能會超越DEX，也將容納支持這些操作的不同協議，未來出現更多DeFi聚合器產品將不可避免。

Jupiter是Solana上最具創新性的流動性聚合器之一，并迅速成為Solana上占主導地位的流動性聚合器，當前擁有超過270億美元的交易量和50萬用戶。Jupiter平臺允許用戶找到最佳交易價格并在Solana網絡上跨多個DEX執行交易，雖然許多主要區塊鏈都有DEX聚合器，但很少可以提供限價訂單等功能。

上圖：Jupiter聚合器用戶

最近Jupiter交易量一直處于高位，使其成為Solana鏈上使用最廣泛的UX聚合器項目。事實上，Jupiter對Solana鏈上日均非投票交易量的貢獻高達41%?。此外，Jupiter還參與了前期BONK代幣熱潮，也推動了平臺上的大量交易活動。

Jupiter的成功證明兩點，一是?DeFi應用程序的日益普及；二是流動性聚合器可以在促進跨多個DEX交易方面發揮重要作用。隨著越來越多的用戶進入DeFi領域并尋求最佳價格和執行，像Jupiter這樣的流動性聚合器可能會繼續在DeFi生態系統中發揮重要作用。

對于聚合器領域的構建者來說，主要機會包括：

1、構建一個完整的DeFiUX聚合器：用戶可以在其中訪問多種機會，如Swap、收益機會、借貸利率、永續期貨的執行、賺取最便宜/最昂貴的期權費等。

2、構建類似Jupiter的UX聚合器：此類聚合器有助于集中流動性并幫助用戶以最低的費用找到最佳交易路線，并通過統一的KYC抽象每個平臺的入場流程并擁有更好的欺詐檢測引擎，從而顯著提高用戶體驗。

七、加強投資組合管理和分析

Symmetry、StepFinance和SonarWatch都是Solana生態系統的投資組合管理和分析工具，這些平臺可以幫助用戶跟蹤他們在Solana上的倉位實時表現和價值，包括挖礦、質押和其他收益策略。Symmetry平臺一個顯著特點是允許任何人創建或購買指數，SonarWatch為用戶提供了DEX管理器和IL計算器等先進的工具。

然而，與更全面的多鏈平臺相比，基于Solana的投資組合管理應用程序依然存在功能有限的問題，對于想要更全面的投資組合管理和分析解決方案的用戶來說，這些應用可能會變得不那么有吸引力。不得不承認，如今市場競爭也很激烈，因為許多成熟的多鏈平臺已經獲取了大量用戶，例如DeFiYield、CoinStats和Starlight等，這可能會導致Solana鏈上平臺的普及采用受到限制，畢竟這些應用程序的轉換成本并不高。

除此之外，還有一些因素會阻礙大眾消費者采用DeFi，包括但不限于：

缺少本地化：每個DeFi產品都在闡述相同的敘事，比如可以提供較高的年回報率、低費用和獎勵。但是，這些產品很難讓非英語人士、或是無法使用本地有銀行的人使用，這個問題需要重點關注，因為這些用戶才是最能從DeFi中受益的用戶。

很難吸引新用戶入場：便捷的法定貨幣交易通道尚未得到廣泛解決，用戶自我監管也需要更多教育。

1、構建適合移動設備的儀表板應用程序

Solana生態依然缺乏粘性消費者應用程序，尤其是移動應用程序，因此需要如此優秀的產品，讓更多人會學會自我監管。現階段，Solana生態中受到關注的項目大多是基于投機的產品，尚未專注于實際用例，如貸款、保險和其他金融服務等，也沒有迎合尋求通過交易和投資不同DeFi代幣來獲利的交易者和投資者。

盡管大多數加密應用程序都在探索移動功能，但對于投資組合管理項目而言，擁有移動應用程序尤為重要，許多用戶打開電腦只是因為他們的投資組合太多，或者想避免一些手機端出現的不必要摩擦。

隨著DeFi市場的持續增長，Solana鏈上投資組合管理和分析平臺可以通過提供豐富的數據洞察力和分析幫助用戶導航并充分利用生態系統，從而幫助用戶做出更明智的投資決策。擁有移動應用程序，用戶只需動動手指就能展現投資組合的所有信息，這無疑將是游戲規則的改變者，如今Solana鏈上已經出現了類似Saga這樣的平臺。

2、保險

隨著越來越多的用戶進入該領域，用戶需要管理自己的風險并保護投資，這為保險提供商提供了一個廣闊的市場，可以提供保險幫助用戶免受潛在損失。舉個例子，Amulet創建了開放風險保護模型，為整個風險保護領域帶來了不少令人興奮的機會，傳統保險業建立在中心化模式之上，往往導致成本高、處理時間慢和承保范圍有限等問題。

去中心化保險協議可以提供更實惠和高效的解決方案，這些協議可以消除中介和管理成本，能夠為用戶提供更全面和負擔得起的保險覆蓋選項。

3、NFT?金融

按交易額計算，Solana是第二大NFT區塊鏈，并且擁有最活躍的NFT社區。NFT金融領域也隨著Frakt、Rain和Sharky等產品的出現而不斷升溫，這些產品允許用戶進行NFT借貸或交易NFT期權。未來，我們將看到更多SolanaDeFi和NFT混合型產品出現。

八、擴展橋和預言機：連接DeFi的基礎設施

Wormhole和Pyth正在SolanaDeFi中引領橋接和預言機領域，需要說明的是，這個領域已經看到了很多進步。

1、互操作性協議和跨鏈橋

跨鏈互操作性是DeFi生態系統的一個關鍵要素，在2022年3月市場峰值期間，通過跨鏈互操作的資金規模高達250億美元。作為一種消息傳遞和互操作性協議，Wormhole可連接多個區塊鏈網絡以提供跨鏈兼容性，而且擁有一個不斷擴大的協議生態系統，這些生態系統正在利用其功能為用戶提供服務。

2、?Circle跨鏈傳輸協議

另一個備受期待的跨鏈協議是Circle的跨鏈傳輸協議，通過在源鏈和目標鏈上銷毀和鑄造代幣來實現USDC橋接。PortalTokenBridge、Atlas、Allbridge和MayanFinance是當前提供跨鏈傳輸和交換的主要協議，雖然這些跨鏈橋接服務為用戶提供了許多好處，例如免許可交易和智能合約可組合性，但也帶來了安全性問題等其他挑戰。

3、全鏈DEX

“代幣橋”的替代解決方案是結合了CEX和代幣橋的“全鏈DEX”，你可以將其視為一種“用于橋接交易的Uniswap”。和Uniswap一樣，任何人都可以為各種加密資產增加流動性，但發送方不用封裝代幣，而是將代幣轉換為本地橋接代幣，然后接收方通過DEX的本地鏈獲取橋接代幣并將其轉換回所需的代幣。然而這種方式也會產生問題，比如：中間鏈會存在自身漏洞、Swap交易也會帶來額外的費用和滑點。

當前Solana生態的主要問題是過度依賴Wormhole作為唯一跨鏈流動性，所有的橋接交易都建立在Wormhole上，并將其作為核心消息層。相比之下，大多數跨鏈橋都專注于EVM和基于Cosmos的區塊鏈。對于非Solana生態的跨鏈橋，由于運行環境不同，添加Solana區塊鏈需要進行額外的開發工作，但即便如此，未來幾個月內應該會有更多跨鏈橋會增加對Solana的支持。

跨鏈互操作性領域中的一些令人興奮的機會包括：

原生資產Swap：在目標鏈上“解封”封裝資產是一件非常頭疼的事情，有時候需要10-20分鐘，有時甚至需要幾天時間。“原生資產Swap”可能是這種問題的答案，在此過程中，目標鏈上的USDC在源鏈被銷毀時創建新的封裝資產，由于像USDC這樣的資產在區塊鏈之間具有互操作性，Circle的跨鏈傳輸協議可以在支付和借貸方面提供廣泛的無縫應用。

跨鏈身份：隨著鏈上身份市場的發展，區塊鏈之間的互操作性將帶來巨大機遇，也將使開發人員能夠從其他網絡更便捷地請求用戶信息。目前ENS是最大的身份生態系統之一，如果開發人員可以在Solana或Sui上通過訪問用戶的跨鏈數據(xData)來構建一個“使用ENS登錄”的系統，前景會是什么樣呢？從本質上講，終端用戶的頭像、姓名、錢包地址和其他詳細信息都可以被其他區塊鏈上的應用程序讀取，無需用戶在不同的區塊鏈重復上傳這些信息。從這個角度來看，“如何構建跨鏈聲譽”可能是另一個值得關注的地方。

良好的用戶體驗和值得信賴的跨鏈dApp：dApp需要提供與Web2應用程序相媲美的用戶體驗，讓用戶不會察覺到后臺正在處理的事情，因此必須確保在數據傳輸過程中不會丟失任何東西，并且通過橋接將不同區塊鏈上的獨立狀態匯集在一起，所有一切都必須得到充分保護。因為歸根結底，如果用戶資金出現問題，將會是最糟糕的用戶體驗。

4、預言機

要訪問鏈下數據，就需要“預言機”，預言機也是加密世界通往外部的橋梁。2021年4月，Pyth在devnet上啟動后又于2021年8月在Solana主網上啟動，在短短一年多的時間里，Pyth獲得了Solana可尋址市場90%以上的安全總價值、?55萬次以上的客戶端下載量。

上圖：過去1個月最常用的Pyth價格源

雖然Pyth在Solana上占據主導地位，但Solana區塊鏈上也出現了其他參與者，比如Switchboard。在以太坊生態系統中，像ChainLink這樣的老牌玩家已經對Solana上的預言機構成了嚴重威脅。相比之下，ChainLink擁有1000多個數據消費者，支持12多個區塊鏈，并在2021年12月的峰值時確保了750億美元的總價值，累計交易價值超過6萬億美元。目前，數據源以穩定幣交易對為主；然而，隨著越來越多的應用程序和金融資產上鏈，對可靠外部數據的需求將會呈指數級增長。

預言機的潛在用例包括：

現實世界資產上鏈：隨著越來越多的現實世界資產上鏈，用戶將非常需要這些外部資產的可靠數據。例如，如果有人希望紐約的房地產可以在鏈上交易，他們就需要一個房地產價格預言機，通過預言機可以獲得可靠而穩健的價格源。現階段，這一領域值得關注的項目是Parcl，它可以幫助用戶通過AMM接觸合成資產，從而追蹤房地產資產的全球交易價格變動。除此之外，Solana區塊鏈上的Homebase也已經構建了一個平臺，讓用戶能夠以低至100美元的價格投資代幣化住宅房地產，并通過NFT獲取部分所有權。

天氣、和體育：由于預言機目前主要關注“金融市場”數據，因此在天氣、和體育領域還沒有出現太多預言機服務，因此也出現了大量新機遇，這里的典型用例是預測市場，其中智能合約需要可靠的數據源來結算與體育等主題相關押注，但對于天氣、和體育預言機服務提供商而言，找到可靠的數據發布者才是關鍵。

九、DeFi組織的形成

現在，SolanaDeFi領域內達成共識比以往任何時候都要更重要，因此需要構建更好的DeFi組織，包括：

1、風險管理組織：該組織可以被稱作RiskDAO?或是咨詢委員會，專門研究DeFi協議并做出風險分析。與此同時，這些組織還可以發布帶有Solana生態系統關鍵性指標的公共“風險分析看板”，并為DeFi項目提供付費研究、風險評估框架以及風險評級服務。??

2、構建類似于ProximityLabs這樣的研發實驗室，這些機構可以專門為DeFi項目和Web2企業提供與DeFi相關的研發服務。一直以來，ProximityLabs?項目都是NEAR生態系統中DeFi的主要驅動力，該項目最近設立了一項1000萬美元的開發者基金，為新開發團隊提供資助和投資，極大地推動了NEAR上的虛擬訂單簿交易。

除此之外，設立一個DeFi項目聯盟也是個不錯的想法，這類聯盟可以專門用來管理類似?OpenBook、WrappedBTC/ETH?這樣的關鍵性公共?DeFi?產品，起到激勵主要利益相關者的作用。

十、Solana鏈上更安全、更穩定的?DeFi

提到DeFi安全的重要性，相信怎么強調都不為過。此前有過不少DeFi協議，如Wormhole、NirvanaFinance、CremaFinance、MangoMarkets都被黑客攻擊過，導致了重大的資金損失，這些血淋淋的教訓無時無刻不在提醒我們要加強安全措施，不要再因為各種漏洞讓用戶和機構遭受到真金白銀的損失。在以往的真實案例中，黑客會設法利用代碼缺陷和平臺漏洞來實施攻擊，而這些漏洞本可以通過可信任第三方對代碼庫進行審計來避免，也可以通過關注每一個可能導致問題的產品決策來避免。

隨著黑客攻擊的手段越來越高明，要想不出現漏洞，那么協議的制定就必須要有遠見，對其產品要有深入的了解。有一點非常重要，那就是必須要為任何構建DeFi協議的人制定標準的安全措施，以確保整個生態系統能得到保護。這些措施通常會包括安全審計、開源代碼庫和修復潛在漏洞的代碼頻繁性審查。

最后不得不提的是，Solana不能再出現停機現象了。由于停機會帶來資產價格滯后、交易活動暫停等后果，因此對于DeFi生態系統的影響比任何其他行業都要嚴重。保持不間斷的正常運行對于SolanaDeFi的長期成功至關重要。

總結：SolanaDeFi2.0?

雖然SolanaDeFi當下還存在著相當一部分問題，但我們相信其中的許多問題將會在2023年得到解決。總體來說，SolanaDeFi將會在以下兩個方面加速發展：

1、走向移動化：Solana將會推出旗艦款手機SAGA，該手機將采用Solana移動堆棧、Solana支付和xNFT等一系列移動友好標準，加速推動SolanaDeFi走向移動化，從而帶動超級應用程序和用戶體驗聚合器的崛起。

2、資產代幣化：信貸市場已經開始在Solana上進行代幣化，未來將看到更多的信貸，如個人貸款、貿易融資、基于收入的融資、碳信用等實現代幣化。然而，鑒于Solana的高性能，對外匯、股票等高頻交易資產進行代幣化將更加值得關注。

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