觀點：約 59% 的非流動性 ETH 或將在 Shapella 升級后被提取_APE

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以太坊基金會已正式宣布，將在2023年4月12日22時27分35秒啟動備受矚目的Shapella升級。

Shapella升級的主要目標著眼于進一步提升以太坊網絡的可擴展性和降低網絡操作成本。此外，本次升級完成后，以太坊上的驗證者可以從共識層上提取質押，這也是以太坊發展史上里程碑式的重大變化。

伴隨升級日期的逐漸臨近，不少行業人士也對以太坊Shapella升級和升級后的發展趨勢表達了各自的預測和觀點。

Shapella升級預計將成為區塊鏈發展歷程上的一個重要里程碑，此次升級能讓更多人和機構成為區塊鏈行業的試驗者，并更加深入地了解PoS共識機制的區塊鏈。

觀點：比特幣ETF獲得批準實際上可能會讓多頭失望:10月14日消息，美國證交會可能于本周批準一款比特幣ETF期貨產品的猜測被當做了比特幣再度上漲的催化劑。摩根克里克數字資產公司（Morgan Creek）的Anthony等加密貨幣推動者在推特表示事情可能會“變得瘋狂”。其他業內資深人士則不那么肯定。Kraken交易所場外交易主管Chou表示，考慮到加密貨幣市場相對于前幾年的可接觸程度，比特幣ETF的推出是否會引發大量需求尚不清楚。Chou在采訪時表示，ETF肯定是積極的，但它不會像多年前那樣有影響，因為我們已經預期到了機構的需求。（金十）[2021/10/14 20:27:41]

約59%的非流動性ETH可能會在Shapella升級后被提取。

觀點：如實施EIP-1559 去年將有近100萬ETH被銷毀:有觀點指出，如果實施了有爭議的以太坊改進提案（EIP）1559 ，那么在去年將燒毀97萬枚ETH，總價值為3.6億美元。據悉，EIP-1559試圖通過引入固定費用和銷毀機制來降低交易費用。據悉，EIP 1559由V神于2018年首次提出，預計使以太坊區塊鏈的收費市場更加可預測并緩解擁堵。（cointelegraph）[2020/10/16]

Nansen發布的報告認為，Shapella升級后，ETH流動性可能會面臨以下三個階段的變化：

第一階段：約持續27個小時，可能會被提取的ETH數量大約在84,000至125,000個。?

觀點：受疫情影響私人投資者減少，中東歐的初創企業開始轉向公共資金:斯洛伐克區塊鏈初創公司Alftins的私人支持者因新冠疫情在3月退出融資交易時，它還有其他選擇——公共資助的風險投資公司Crowdberry。Crowdberry設法在第二輪談判中獲得更好的條款，Alftins得到所需的資金。Alftins創始人Richard Fetyko稱，這是阻力最小的途徑，Crowdberry是非常好的戰略合作伙伴。Alftins正在開發數字資產在線交易平臺。

該事件突顯出，隨著私人投資者從該地區的初創企業領域撤退，一些公共支持的風險投資公司正加緊努力，將種子資金流向波蘭、捷克、斯洛伐克和匈牙利等國家的初創企業。Crowdberry合伙人Michal Nespor稱，許多新興公司將別無選擇，只能動用這些資金，因為私人資金將因疫情而非常謹慎。

在疫情爆發前，中東歐許多初創企業更青睞私人投資者，他們通常會提供更好估值，并與硅谷等地的全球投資者建立聯系，以便日后進行更大規模融資。但隨著私人種子資金枯竭，他們越來越多轉向公共資助，因為希望跟隨波蘭在線市場Allegro、羅馬尼亞軟件公司UiPath和富時100成員Avast的腳步，打造下一個獨角獸。（路透社）[2020/7/31]

第二階段：約持續三到四天，每天可能會被提取的ETH數量將增加至大約136,000和173,000個。

第三階段：將持續19至52天，每天可能會被提取的ETH數量將再增加48,000至53,000個。

Shapella升級后ETH流動性可能面臨的三階段變化圖示?圖片來源/Nansen

Shapella升級之后，以太坊的質押參與數量、質押占比數值都會提高。

風險投資公司Placeholder的合伙人ChrisBurniske預計，Shapella升級將降低以太坊質押的風險，并為提高質押占比鋪平道路。

ChrisBurniske表示，在Shapella升級發生后的若干季度里，ETH的質押占比可能會提高2~4倍。同時，他反駁了Shapella升級可能導致相關數字資產發生類似「拋售」情形的觀點，他認為這種預測沒有徹底考慮Shapella升級對市場動態的影響。

ChrisBurniske表示，目前以太坊約有15%的ETH是質押狀態，但比較其他公鏈，相關比例是50%~70%。ChrisBurniske認為：ETH的質押占比較低，是因為之前未明確質押提取功能，風險未知。

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有必要關注監管機構在Shapella升級后可能會采取的行動，尤其是針對交易平臺

Shapella升級后的一周，應該會看到大量驗證者體驗質押提取功能，這為需要流動性的驗證者提供了一個很好的緩沖機會。但由于激活隊列的影響，所有新的驗證者都需要一些時間才能加入區塊鏈網絡并獲得激勵。

部分ETH長期持有者的流動性需求將增加。這可能會影響stETH等類型數字資產的市場價值。

就以太坊的長期發展而言，根據Polygon和Solana等公鏈過去的經驗，驗證者借此時機徹底退出的可能性通常較小。

然而，目前的監管合規挑戰也給數字資產行業帶來了較多的不確定性，比如2023年年初美國證券交易委員會對Kraken交易平臺發起了調查，最終以Kraken同意停止向美國用戶提供質押服務并支付罰款而了結指控。

因此，Shapella升級后，也要密切關注相關監管部門具體監管需求的變化，尤其是針對交易平臺的監管要求，才能更準確的判斷未來行業發展的可能趨勢。

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