2023年NFT 市場分析（上）：市場概況與微觀趨勢_NFT

原文：CoinMarketCap&NFTGO?譯：金色財經

目錄

主要觀點

第1章市場概述

1.1NFT市場的過山車式波動

1.2NFT市場和洗錢交易的現狀

第2章微觀趨勢和流動性

2.1NFT項目的微觀趨勢

2.2NFT流動性和特征的分析

第3章主要項目和事件

3.1NFT項目的趨勢分析

3.22023年迄今為止的主要事件

第4章交易員和鯨魚分析

4.1每人均資產分配情況

4.2NFT鯨魚的資產分析

4.3最有利可圖的NFT交易員及其實現方式

第5章NFTFi和估值

5.1NFTFi的發展

主要觀點

1.2023年第一季度NFT交易量出現了急劇增加，然后又下降。這是由于Blur的激勵和空投，導致NFT持有人數量于4月19日降至過去12個月中的最低點，僅有11,187名交易者。

2.在NFT版稅市場上，OpenSea曾經占據主導地位，但自2月中旬起，Blur就超越了它，并在3月份保持了同等水平。Blur的可選版稅和零燃氣費的方法針對價格敏感的用戶，使其成為版稅市場份額的新領導者。Blur上的洗錢交易數量正在逐漸減少，表明真正的交易者正在穩定下來。

3.受2022年底熊市影響，藍籌股在2023年第一季度的盈利能力顯著下降，但一些項目仍表現良好。在賣方市場中，BAYC的盈利能力最強，而Azuki的鯨魚數量增長了100%，是今年最具韌性的藍籌股。鯨魚的交易仍然影響著利潤波動，而項目的富人和窮人持有者之間存在巨大差距。

4.通過NFT可以有各種各樣的收益方式，包括以低價購買高質量的NFT并長期持有，批量鑄造來自利基項目的NFT并以更高的價格出售，以及識別高頻交易的盈利NFT類別。盈利的NFT交易員可以分為三類。

比特幣期貨持倉量達到2023年高點:金色財經報道，Coinglass數據顯示，比特幣期貨持倉量達到2023年高點，8月8日該市場內的交易活動激增至約145億美元，接近2022年5月觀察到的水平。然而，從未平倉合約來看，活躍合約數量的增加并不一定意味著期貨市場內交易活動的增加，過去七個月里，與比特幣期貨相關的交易量一直在下降。最新數據顯示，BTC期貨交易量已降至2022年12月以來的最低水平，平均每天低于70億美元。這表明交易者要么完全規避風險，不愿意在當前價格水平上采取進一步行動，要么他們已將注意力轉移到波動性更高的其他市場。[2023/8/12 16:21:24]

5.過去四個月中，BitcoinOrdinals市場的交易量和數量有所增長，但其交易量僅占ETH市場的0.02%。由于OrdinalsNFT的交易速度較慢、成本較高且應用范圍有限，以太坊NFT仍占據應用范圍和速度的優勢。

6.NFTFi借貸市場在第一季度復蘇，1月至3月貸款總額約為2500萬美元。ParaSpace在借貸市場中占據最大的市場份額，而NFTFi在NFT借貸用戶數量方面領先。

第1章市場概述

1.1NFT市場的過山車式波動

2023年第一季度，NFT交易量出現了急劇增加，隨后又下降。Blur的激勵和空投，以及與OpenSea的版稅之爭推高

這是正確的。截至4月，NFT持有者數量在4月19日達到了過去12個月的最低點，僅有11,187名交易者。然而，總體而言，持有者數量增長了約12.62％，在4月份達到了約430萬人。值得注意的是，持有者數量在2月初和2月底經歷了急劇上升，這可能歸因于Blur和YugaLabs生態系統零手續費的日益流行。

Kraken新任CEO預測2023年5大加密趨勢：跨境支付、去中心化存儲等:12月19日消息，即將接替JessePowell擔任Kraken新首席執行官的Dave Ripley分享了2023年的5大加密貨幣趨勢，包括：可用于票務系統和游戲的基礎技術的NFT、像比特幣閃電網絡這樣的跨境支付、像Filecoin這樣的去中心化存儲、去中心化社交媒體和加密貨幣的自托管業務。（Businessinsider）[2022/12/19 21:53:39]

值得注意的是，NFT交易最近的下降伴隨著買家少于賣家的一年趨勢，表明市場行為正在發生變化。

許多藍籌NFT項目的底價隨時間逐漸下跌，其中無聊猿游艇俱樂部的底價從2022年4月的153.7ETH峰值下降了三分之二，降至不到50ETH。

然而，我們目睹的并不是NFT市場的衰退，而是其第二個主要周期的早期階段，落后于整個加密貨幣市場。以太坊與NFT市場之間的平均相關系數為0.76。這表明NFT市場不像傳統加密貨幣市場那樣波動劇烈。在大多數情況下，NFT市場并不會立即對大幅波動做出反應。例如，當ETH價格下跌時，許多藍籌NFT的美元定價只會出現相對較小的下跌。

例如下圖所示，即使ETH的市值下降，NFT的市值也不會立即跟隨，而且更加穩定；NFT市值指數的方差為1.35E+09，比ETH市值指數的方差2.99E+10小得多。

過去兩年，NFT市場市值和持有人數量增長了10倍。盡管有如此顯著的增長，NFT市場規模仍相對較小，僅占總以太坊市值的約十分之一。然而，NFT市場的持續擴張表明未來增長和采用的潛力巨大。

美聯儲卡普蘭：下個月將重新評估2022年加息是否合適:美聯儲卡普蘭表示，美聯儲應該“很快”開始逐步縮減債券購買規模。將在下個月重新評估自己從6月開始的觀點，即2022年加息將是合適的這一觀點。（金十）[2021/8/5 1:34:59]

從2021年末到2022年初，NFT市場被譽為歷史上的“NFT牛市”。然而，自2022年下半年以來，市場在很大程度上處于冷卻期。考慮到NFT市場的社區驅動性質，新概念和熱門話題將是推動下一波增長的關鍵。

以太坊主導NFT交易

截至2023年4月，以太坊仍是NFT市場最大的第一層，其次是Solana、Polygon和BNBChain。僅在2023年4月，以太坊的NFT交易額就達到了5.14億美元，占整個市場交易額的約70%，其次是Solana的交易額為9000萬美元，Polygon，其他平臺不到5%。

以太坊在NFT交易量上仍處于領先地位，占到了2023年迄今為止總交易量的50%以上，月交易量在100萬至200萬之間波動。由于2022年出現的交易不規則和FTX破產的影響，加上與以太坊、Polygon和其他新的L1之間的激烈競爭，Solana在2023年初表現疲軟。因此，Solana的交易動態正在緩慢下降。

NFT市場和“洗錢”現象的現狀

Blur成為市場的新寵

OpenSea一直是交易量最大的平臺，直到2022年12月之前。然而，在Blur推出后不久，其交易量激增并超過了OpenSea。

彭博社分析師：比特幣可能在2021年經歷拋物線式增長:11月5日消息，彭博社高級商品策略師Mike McGlone發推稱，比特幣可能會在2021年經歷拋物線式增長，類似于2013年和2017年出現的高點。新的高點是下一個潛在的迭代，可能只是時間問題，除非我們無法預見到某些情況導致采用率提高和需求增加而供應有限的趨勢。（atozmarkets）[2020/11/5 11:43:26]

上面呈現的圖表展示了Blur自2月15日空投以來的巨大交易量增長。今年1月至4月的累計交易量數據顯示，Blur的表現比OpenSea高出120％。盡管如此，獨立交易者的數量在OpenSea約為Blur的三倍，后者大約有59萬交易者。這表明Blur上的大部分交易者是專業人士，其交易頻率和平均交易金額都較高。在地址數量方面，OpenSea只增長了12％。

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意外的洗錢交易

這種現象不僅僅反映在被“空投激勵”吸引的短暫用戶潮上，而是隨著時間的推移，Blur上被確認為洗錢交易的數量逐漸減少，這意味著真實的交易者在逐漸穩定下來。例如，在空投發布后，Blur上真實交易的比例從三月份的平均86%增加到四月份的平均93%。以下圖表顯示了清洗后的統計數據與原始交易量之間的比較。

今年1月到4月，Blur和OpenSea的真實交易占比幾乎持平，并大幅領先于其他市場。這兩個市場的結合在數據和社交受歡迎程度方面主導了當前市場。

GMO財報：2020年1-3月加密資產營業收入11億日元:GMO Financial Holdings?28日公布了2020年1-3月的合并財務業績，凈利潤同比增長3.8倍至23億日元。營業收入增長了50.1％，達到103億日元。在利潤方面，由于以比特幣為中心的加密資產的波動性增加，交易量增加，營業收入為11億日元，營業利潤為5.67億日元。（日經新聞）[2020/4/28]

Blur在版稅市場份額上超過OpenSea

研究機構Hildobby的數據顯示，OpenSea長期以來一直主導著版稅榜單。然而，自2月中旬以來，局面發生了逆轉，Blur的版稅收入超過了OpenSea，并與后者保持平齊。在3月份，Blur和OpenSea仍是版稅收入的主要領導者，但是Blur在3月3日達到了1.7百萬美元的版稅峰值。另一方面，OpenSea的版稅收入在2月底降至30萬美元的低谷，而在2月20日達到150萬美元的峰值后迅速下滑。這種差異表明Blur現在是版稅市場份額的新領導者。Blur贏得的主要原因是推出了可選版稅和零手續費的方法，針對市場上最關注價格的用戶。

“藍籌股”版稅交易激增，OpenSea和Blur開始進行版稅戰

自OpenSea和Blur在2月中旬開始進行版稅戰以來，Blur上BAYC、MAYC、Otherdeed、Azuki和CloneX等“藍籌股”的版稅交易量迅速增長。許多交易者會競拍“藍籌股”，以獲取更多的Blur空投和代幣。

自2月中旬以來，主流NFT市場的總交易費用已急劇下降。為應對來自Blur低費率的競爭，并吸引更多用戶來爭奪自己的市場地位，OpenSea也宣布了有限期的零市場費用和可選版稅。OpenSea的總交易量從1月的超過60萬美元的高點下降到3月的約5萬美元的低點。

第二章微觀趨勢與流動性

NFT項目的微觀趨勢

NFT底價與流動性分析

在過去的6個月中，近70%的不流動NFT項目的底價為零。在過去的3個月中，50%的不流動NFT項目的底價在0至0.5ETH之間。這表明市場對低質量的收藏品需求不高。

過去6個月中，約有69％的無流動性NFT項目的底價降至0ETH，相比之下，3個月內為48％，7天內為18％。這表明超過一半的無流動性NFT可能會經歷長期的需求不足狀態，并且在長期內其底價可能為0ETH。

大多數項目的市值范圍在100-1000ETH之間。

根據NFTGo的數據，超過50％的NFT項目市值在100到1000ETH范圍內。其次是0到100ETH范圍，共有1550個項目。此外，125個項目的市值達到100KETH及以上。

前1％的NFT項目占據了超過50％的總市值

從項目分布來看，前50個項目占據了市場總項目數的不到1％，但它們的市值占據了總市值的約52％。這些數據告訴我們，NFT項目和市場分布的比例遠遠超過了80/20法則，這也可以從鯨魚和普通投資者的分布中反映出來。

大多數NFT項目的拐點在于1,000ETH的交易量

NFT項目的交易量密度分布分析顯示，100到1,000ETH的范圍具有最高的密度。另一方面，價格范圍大于1,000ETH的項目呈現較低的密度分布。這意味著當一個項目的交易量達到1,000ETH時，它很可能在穩健性方面領先于其他項目，并占據一定的市場份額。因此，交易量可以作為衡量一個項目實力的關鍵指標。

這種門檻也適用于10KETH點。下圖顯示了每個交易量范圍內項目的數量：一旦項目的7天交易量達到10KETH，它就會進入某種“精英俱樂部”，在NFT市場的頂部只有極少數項目。

以下是在交易量大于100KETH的頂級范圍內的19個NFT項目，它們也是每天推動NFT市場活動的主要項目。

NFT價格的分布按照密度劃分為四個范圍，發現它們都展示了“長尾效應”，如下圖所示。

NFT項目在每個價格范圍開始時的集中度可以歸結為兩個主要因素。首先，大多數項目的初始鑄造價格在0到0.15ETH的范圍內，這會導致數據與價格范圍之間存在相關性。此外，由于許多NFT項目缺乏實物資產，它們傾向于反映其他項目的定價，從而在不同項目之間產生類似的數據集。其次，在每個價格范圍內存在阻力值，例如0.1ETH、1ETH和10ETH等圓整數價格。有些NFT甚至會在價格達到這些值時面臨阻力，這可能會導致它們在價格范圍的邊緣徘徊或迅速跌至下一個阻力值。

NFT流動性是以合理價格有效地購買和銷售NFT的能力。

在缺乏流動性的情況下，一些NFT必須打折扣以便快速出售。

NFT流動性與市場熱度密切相關。我們計算了交易量和交易者活動的趨勢，并將它們用作流動性趨勢的表達。因此，我們可以得出結論，市場在2022年1月至4月期間看到了最好的整體流動性，然后在5月開始顯著下降，并在9月觸底。直到2023年上半年，流動性才開始恢復。

不同項目之間的流動性比較

另一個需要考慮的重要因素是NFT項目的流動性，這可以有很大的差異。通常，排名靠前的NFT項目會保持一定水平的流動性并表現出較小的波動，而排名較低的項目的流動性往往在發行后逐漸下降，并變得極易受到市場波動的影響。

以下是流動性排名前十的NFT項目。它們大多是分式化NFT和通行證NFT。此外，我們發現沒有屬性的NFT通常具有更好的流動性。

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