科普 | 一文讀懂比特幣S2F模型_比特幣

你聽說過比特幣S2F模型嗎？

如果還沒有的話那你應該補課了，這是一個與預測BTC價格有關的激動人心但也極富爭議的話題。

一方認為它是圍繞比特幣估值的數學模型中的“圣杯”，而批評“S2F“的人則認為它離精確性非常遠，不應該用來預測未來BTC的走勢。

我們寫這篇文章來解釋圍繞比特幣S2F模型的困惑，講解它是如何工作的，以及它的潛在用例和局限性。

什么是比特幣S2F模型？

比特幣S2F模型是一種衡量資產稀缺性的方法–更具體地說，是衡量黃金和白銀等商品–現在被應用于BTC。

國務院：推進科普與區塊鏈技術深度融合:為貫徹落實黨中央、國務院關于科普和科學素質建設的重要部署，依據《中華人民共和國科學技術進步法》、《中華人民共和國科學技術普及法》制定《全民科學素質行動規劃綱要（2021－2035年）》，其中要求實施智慧科普建設工程。推進科普與區塊鏈等技術深度融合，強化需求感知、用戶分層、情景應用理念，推動傳播方式、組織動員、運營服務等創新升級，加強“科普中國”建設，強化科普信息落地應用，與智慧教育、智慧城市、智慧社區等深度融合。（新華社）[2021/7/10 0:40:52]

為了更好地理解，讓我們看看S2F模型是如何衡量黃金這樣的商品的。

在傳統形式中，S2F模型用于計算一種資源或商品的豐度，考慮已經存在的總供應量和資產的年產量。

聲音 | CNBC主持人：加密貨幣最大的缺點之一就是難以向外行快速科普:CNBC主持人Ran NeuNer近期發推稱，加密貨幣最大的缺點之一就是很難向外行快速解釋。當人們要求我向他們解釋比特幣時，我知道他們至少需要一個小時才能真正理解。[2019/9/10]

根據世界黃金協會的估計，到2019年底，約有197,576噸黃金被開采，年產量在2500至3000噸之間。

現在，為了計算SF模型，我們用黃金的總供應量除以年產量，從而得到：

197,576/2,750=71.85

說明，我們在上面的例子中使用的是黃金年產量的平均值2750。

作為計算的結果，S2F模型向我們展示了與黃金的總供應量相比，每年有多少新開采的黃金進入市場。

動態 | 央行官微舊文重發“再科普”：范一飛詳解數字貨幣:據中國經濟網消息，今日，央行官微公眾號頭條重新發布央行副行長范一飛在2018年1月25日題為《關于央行數字貨幣的幾點考慮》的文章，對央行數字貨幣再次進行科普。同時，微信公眾號第二條發布支付司副司長穆長春8月10日在第三屆中國金融四十人伊春論壇上的演講。近年來，各主要國家和地區央行及貨幣當局均在對發行央行數字貨幣開展研究，新加坡央行和瑞典央行等已經開始進行相關試驗，人民銀行也在組織進行積極探索和研究。[2019/8/21]

根據我們的例子，估計需要72年才能生產出與目前市場上相同數量的商品。

作為經驗法則，存量比越高，與總供應量相比，每年鑄造的新金條越少。

因此，存流比高，理論上可以預示著某項資產的長期價值上升，說明該工具不僅稀缺，而且需要很長時間才能開采出剩余的供應量。

科普時報：區塊鏈與云計算長期發展目標不謀而合:據《科普時報》今日報道，區塊鏈與云計算兩項技術的結合，從宏觀上來說，一方面，利用云計算已有的基礎服務設施或根據實際需求做相應改變，實現開發應用流程加速，滿足未來區塊鏈生態系統中初創企業、學術機構、開源機構、聯盟和金融等機構對區塊鏈應用的需求。另一方面，對于云計算來說，“可信、可靠、可控制”被認為是云計算發展必須要翻越的“三座山”，而區塊鏈技術以去中心化、匿名性，以及數據不可篡改為主要特征，與云計算長期發展目標不謀而合。[2018/5/4]

比特幣S2F模型是如何工作的？

由于比特幣通常被視為類似于黃金和白銀等商品的價值存儲，因此，一位名為PlanB的用戶將S2F模型應用到了數字資產上，他于2019年在Medium上發表了一篇關于這個話題的文章。

將S2F模型應用到比特幣上其實是很有意義的。與大宗商品只能估算存量和流量不同的是，BTC的供應變化是透明地記錄在區塊鏈上的。

雖然比特幣的最大供應量上限為2100萬枚幣，但它的供應量發行是在協議層面上編程的，因此是可以預測的。

作為通貨緊縮機制的一部分，在比特幣減半事件中，每21萬個區塊創造的BTC數量會減少一半。

在2020年5月的最后一次減半之后，區塊獎勵已經從12.5BTC削減到6.25BTC。

根據Blockchain.com的統計，已經有1859.5萬BTC被挖出，年流量為32.85萬BTC。

因此，比特幣存量與流量之比等于56.60，這意味著需要將近57年的時間才能開采出當前的BTC總供應量。

除了計算BTC的存量與流量，PlanB還將比特幣S2F模型與BTC價格進行比較，以預測數字資產的未來價值變化。

通過作者計算得出的圖表，我們可以看到，BTC價格或多或少地遵循了比特幣S2F模型的365天平均線。事實上，在2020年4月到2021年1月這段時間里，它的預測已經相當精準。

S2F模型的局限性及面臨的批判

雖然從歷史角度來看，比特幣存量與流量比可能會顯示出與BTC有一定的相關性，但該模型在預測比特幣未來的價值變化方面顯然存在一些局限性。

例如，該模型只考慮到了比特幣的供給，但沒有考慮到市場對比特幣的需求。

供給和需求是決定資產價格的兩個主要因素。出于這個原因，盡管BTC的存量和流量比在每四年一次的減半事件中都會攀升，但如果需求出現巨大的下降，其價格將大幅下降。

此外，比特幣S2F模型沒有考慮到以下可能對資產價格產生影響的因素。

黑天鵝事件：在經濟領域，黑天鵝事件代表著不可預測的事件，具有嚴重的影響，特別是對資產價格的影響。就比特幣而言，黑天鵝事件可能是由重大的監管打擊引起的，監管禁止人們購買和出售加密貨幣。理論上如果出現情況，BTC價格可能會受到重大打擊。波動性：雖然比特幣的波動性在過去幾年中已經顯著降低，但比特幣仍然會受到嚴重的價格波動。在高度波動的時期出現大幅價值下跌后，許多投資者可能會恐慌性拋售所持比特幣，清算交易者的多頭頭寸，導致BTC價格出現大幅下跌趨勢。一些批評家則更進一步。StrixLeviathan的首席投資官NicoCordeiro將使用比特幣S2F模型來揭示未來的價格變化與根據占星術預測財務結果相提并論。

自行鉆研并據此得出結論的重要性

比特幣S2F模型在加密社區是一個相當有爭議的話題。

無論該模型在實踐中是否有效，重要的是不要將重要的投資決策僅僅建立在S2F的比特幣價格預測上。

市場是復雜的，有許多因素在價格發現中發揮作用。因此，任何人(以及數學模型和算法)都不可能精確預測一項資產未來的長期價格變化。

然而，比特幣S2F模型可以成為一個有用的工具，可以讓人們了解比特幣的稀缺性，并培養一種長期價值投資的思維，而不僅僅著眼于一時的價格波動。

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