政策法規分析 | ?境外設立區塊鏈/數字貨幣基金之新加坡篇_數字貨幣

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作為亞洲金融中心，新加坡相比香港特別行政區而言更具有獨立自主性，其對海外投資的吸引力而喻。新加坡政府一直以來也努力把新加坡打造成一個便捷、低風險的投資地。隨著中國國內對數字貨幣監管政策的收緊，新加坡成為新興的區塊鏈/數字貨幣基金設立地。

一、新加坡監管概述

新加坡金融管理局是新加坡的基金主管機構。MAS在新加坡系行使中央銀行職能的金融機構，除不發行貨幣外，全面行使一般中央銀行的職權，包括指導金融業、監督銀行的各項經營行為。MAS對基金行業制定了前瞻性的監管方法，以便吸引全球基金經理到新加坡，并在減稅和放寬監管方面推出了一些激勵措施，因此近幾年不僅大型基金選擇新加坡，不少初創公司和小型基金經理也選擇在新加坡設立基金。

花旗：美聯儲在經濟放緩的情況下收緊政策將損害新興市場資產:12月21日消息，花旗銀行表示，假如美聯儲在經濟增長放緩的情況下收緊政策，新興市場資產將受到傷害，不過美元計價債券將更具韌性。Alex Saunders等策略師在報告中寫道，美聯儲加息的情況下，新興市場股票預計將出現負回報，而在過熱情況下，夏普比率為正。在大多數情況下，經外匯對沖的本地利率是“首選資產”。策略師在研究不同情況時表示，在美元走軟和收益率下降的情況下，“我們通過持有新興市場的本地利率來最大化風險敞口”。[2021/12/21 7:54:42]

MAS主管并頒布的《集體投資計劃守則》根據注冊地的不同將基金劃分為注國內基金和外國基金。對于區塊鏈/數字貨幣基金基金而言，信托和公司是設立的主要模式，近年來，有限合伙制也成為一種可用的基金模式。離岸基金在特定條件下也可對新加坡國內進行分銷。

美聯儲主席：現在還不是退出寬松貨幣政策的時候:美聯儲主席鮑威爾稱，現在還不是退出（寬松貨幣政策）的時候。當討論縮減量化寬松的具體日期變得合適時，我們會讓全世界都知道。（金十）[2021/1/15 16:12:15]

二、牌照要求

根據新加坡的規定，如果基金管理人與不超過30名合格投資者一起經營基金的話可免于許可。所謂的“合格投資者”包括

(1)在新加坡只向經認可的投資者發售的基金，即凈資產超過200萬新元的個人或凈資產超過1000萬新元的公司；或

(2)如果在其他地方發售，該發售或邀請只向經認可的投資者，或根據該發售的國家或地區的法律屬于同等類別的投資者。

聲音 | 中央財經大學黃震：希望通過Libra發行的計劃 讓我們的監管和政策有所反思:據新京報消息，7月31日，中央財經大學金融法研究所所長黃震接受采訪時表示，央行要發行數字貨幣的想法，在周小川任人民銀行行長時，就已經部署了，并且成立了數字貨幣研究所，也具備了基本條件。但數字貨幣用什么技術支持，以及定位是什么，還沒有定下來。金融基礎設施的改造、升級要時間，難度也很大。央行肯定要支持可以掌控的機構來參與，民營企業可能很難參與。他建議，監管不能因為害怕風險而消滅創新，應該在防控風險或者說監測，以及有效的預警、防控風險的前提下來支持鼓勵創新，這才是我們國家建設創新型國家的正確道路，正確做法。最近這幾年以防風險為由，我們出臺了一些政策，可能是傷害了創新。希望通過Libra發行的計劃，讓我們的監管，我們的政策有所反思，有所調整，有所優化。[2019/8/1]

這是新加坡對于基金管理人放寬監管的主要表現形式。

除此之外，其他基金管理人大多需要根據新加坡《證券與期貨法》。具體而言，如果基金管理人想要從事以下活動需要獲得CMS牌照：

證券交易

期貨合約交易

杠桿式外匯交易

為企業融資提供咨詢

基金管理

房地產投資信托管理

證券融資

提供證券托管服務

CMS牌照是區塊鏈基金從業者主要申請的牌照，另外新加坡還有金融咨詢牌照（FinancialAdviserlicense，以下簡稱“FA”)，但FA主要適用于信托和保險，一般的數字貨幣基金都不會專門去申請該牌照。

三、細節監管

對基金經理人的監管

除基本的要求基金經理具有專業經驗、資格、管理的資產和業績記錄外，新加坡要求設立的基金至少有2名經理人擔任高管。

對投資者責任的監管

投資者的責任必須限于他們的投資。以對沖基金為例，對沖基金的組成文件一般會有專門的條款將投資者的責任限制在他們在該計劃中的投資，也就是我們通常所說的有限責任。

對報告的監管

在新加坡設立基金的基金管理人需要編制并向受托人提供年度審計賬目和報告、半年度賬目和報告，以及每個財政年度四個季度中每個季度的季度報告。CCIS附錄對報告要求還做了具體規定，可供基金經理一一核對。

四、稅收豁免

新加坡的稅收較為復雜，概括來說，新加坡國內基金一般需要向新加坡稅務部門提交年度納稅申報。而在新加坡發行的合格離岸基金，如果不是由新加坡居民的基金經理管理，一般不需要在新加坡納稅，也不需要向新加坡稅務機關提交年度納稅申報。但必須滿足下列三個條件：

基金經理不是新加坡居民，且不是由新加坡投資者100%擁有；

基金滿足指定投資，包括像股票、股份、證券等投資；

基金不涉及不動產投資。

如今疫情肆虐，而新加坡的抗疫模式廣受好評。在人口高密集度的新加坡新冠病并未造成大規模死亡率，感染率也在可控范圍。在新加坡安全度過新冠疫情后，新加坡更能成為安全港，成為更多基金管理人的選擇。

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