國金證券：給予首旅酒店買入評級_PAR

國金證券股份有限公司蘇晨近期對首旅酒店進行研究并發布了研究報告《Q2平穩回暖，期待暑期彈性》，本報告對首旅酒店給出買入評級，當前股價為19.86元。

　　首旅酒店(600258)　　業績簡評　　2023年7月14日公司披露2023半年報預告，1H23預計實現歸母凈利2.6~3.0億元、同比+168%~178%；扣非歸母凈利2.2~2.6億元、同比+151%~160%。　　經營分析　　Q2RevPAR持續回暖，同比大幅扭虧。單2Q23預計實現歸母凈利1.8~2.2億元、同比扭虧，環比1Q23預計+137%~+189%，較2Q19預計-37.8%~-24.1%；扣非歸母凈利1.7~2.1億元、同比扭虧，環比1Q23預計+257%~340%，較2Q19預計-38.5%~-24.2%，其中與19年同期業績仍有差距主因直營酒店數量凈減少。1H23公司全部酒店RevPAR為147元、同比+66%，按照簡單算數平均推算預計單Q2RevPAR約163元、恢復至19年同期101%，恢復度預計環比Q1的92%提高約9pct；不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元、同比+72%。　　暑期旺季到來，期待經營彈性釋放。根據STR數據，暑假開啟以來行業數據回暖勢頭良好，2023.7.02~7.08周度經濟型+中檔+中高檔酒店綜合RevPAR較19年恢復度為135%，拆分看恢復度OCC104%、ADR130%(前值98%、122%)，其中OCC繼6月中以來再次回升至19年同期以上水平，ADR表現出向上彈性。我們認為23年暑期酒店表現有望超預期：1）供給端出清后回升存在時滯，根據盈蝶咨詢數據，2022年末國內酒店住宿業酒店數、客房數仍較19年同期分別低17.5%、19.0%，酒店存量物業改造后開業一般也需要半年~1年，新增物業所需時間更久，目前酒店行業仍在供給出清的紅利窗口期；2）需求端休閑度假需求集中釋放，尤其體現在長途游、家庭親子游和學生群體。公司直營酒店占比為頭部三家中最高，且北京酒店數布局較多將受益暑期北京旅游熱，預計經營和業績彈性強。　　盈利預測、估值與評級　　看好公司Q3旺季業績彈性，及高端資產注入增厚業績。我們維持23~25E歸母凈利8.1/11.4/13.6億元預測，對應PE為28/20/17X，維持“買入”評級。　　風險提示　　出行恢復不及預期，開店速度不及預期等。

聲音 | 中國金融信息網：上海區塊鏈應用加速破冰 業界期盼“沙盒”實驗:今日中國金融信息網發文稱，上海市在金融、航運、供應鏈、溯源領域具備大量的應用場景。為更好推進區塊鏈技術落地，許多區塊鏈企業希望政府部門能夠提供“沙盒”實驗，進行創新嘗試和產業對接。[2019/3/17]

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東吳證券石旖瑄研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為75.3%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.91億，根據現價換算的預測PE為25.74。

最新盈利預測明細如下：

韓國金融監管局負責人：認同不應對區塊鏈和加密貨幣采用不同的監管手段:據cointelegraph援引韓國當地媒體5月29日的報道，韓國東國大學區塊鏈研究中心負責人Park Sung-joon表示，政府對區塊鏈和加密貨幣采用不同的監管手段是徒勞的。他認為加密貨幣和區塊鏈離開彼此就會變得沒有任何意義。在數字資產交易市場，加密貨幣和區塊鏈不能分開來看，它們需要適當的支付手段。對此，韓國金融監管局(FSS)負責人Lee Geun-woo回應稱，支持Park的看法，會把他的建議傳達給金融當局。[2018/5/30]

韓國金融監督管理局局長稱 不要把虛擬貨幣當成實際貨幣的類型:韓國金融監督管理局(FSS)周二表示，不認為比特幣及其他加密貨幣是任何形式的貨幣，除了上周宣布的相關規定之外，不打算監管其交易。該局局長Choe Heung-sik表示，“我們能做的就只是警告人們，我們不把虛擬貨幣當作實際的貨幣類型，這意味著我們目前無法擴大監管。”[2017/12/19]

該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級19家，增持評級13家；過去90天內機構目標均價為29.16。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，首旅酒店行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。

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〖證星研報解讀〗

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