1.1萬億新美債無人接盤，中國態度現三大反轉_GDP

有報道稱，美國今年準備發行1.1萬億美元的美債，但是卻苦于沒人接盤，耶倫訪華的首要目的據稱就是游說我國繼續購買美債，但很顯然，耶倫部長空手而歸了，我國以前一直是美債的最大外國持有人，如今對美債的態度卻發生了180度的大轉彎，這其中，到底經歷了什么？

耶倫財政部長任內的首次訪華，至少在美債問題上是鎩羽而歸的，從雙方事后發布的消息來看，對美債幾乎沒有多少提及，這說明，耶倫此次訪問沒有達到預期的效果。這不是我們不給耶倫面子，而是美國的胃口實在是太大，據稱，剛剛解決債務上限問題后，美國就來了個獅子大開口，想狠狠的再割全世界的韭菜。有報道稱，今年年底前，美國要發行1.1萬億美元的美債，僅頭4個月就要發行8500億。

美國簡直是發債發上了癮，一點節制都沒有，這么大的發債規模，大有把市場上的流動性抽空的節奏。當前全球經濟形勢都比較困難，美聯儲連續加息了1年半，市場上的流動性早已經處于緊張狀態，金融市場風聲鶴唳，這么大體量的美債一旦發行上市，那么對其他金融產品將構成實質性的打擊。

DeFi協議總鎖倉量達728.9億美元，24小時內漲1.11%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到728.9億美元，24小時內漲幅為1.11%。TVL排名前五分別為MakerDAO（75.5億美元）、AAVE（60.1億美元）、Curve（49.7億美元）、Uniswap（48.6億美元）、Lido（45.6億美元）。[2022/7/3 1:47:46]

美國政府不會不明白這個道理，但是也顧不上那么多了，硬著頭皮讓耶倫不遠萬里來到中國充當推銷員。不過，我們中國早已經不是幾年前那個逢美債必買的國家了，我們如今對美債的態度就是避之唯恐不及，出現了三大反轉。

24小時BTC合約大單成交1.18億美元 現貨大單成交3.66億美元:據合約帝大單成交數據顯示，最近24小時BTC合約大單成交1.18億美元，其中買單6288萬美元，賣單5541萬美元；BTC現貨大單成交3.66億美元，其中買單1.82億美元，賣單1.83億美元。[2021/3/15 18:45:47]

第一個重大反轉，就是我們不再認為美債是一個安全的投資選擇。

以前，一提到美債，經典的教科書里都將其稱作金融市場安全的壓艙石，即使現在的西方經濟學中，也基本上是這么教的。在這些教科書中，國債的發行是以國家信用為擔保的，因此，其安全性堪比銀行存款。而美債的背后是美國，美國具有超強的經濟實力、完善的金融機制、發達的金融市場，再加上美元霸權，可以從全世界征收鑄幣稅，因此，美債的安全性一直被鼓吹為幾乎零風險，堪比國債中的國債。

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在這些理論的鼓吹之下，全世界絕大多數的央行、主權財富基金，以及各類投資機構，基本上都將美債作為自己投資的必備品種，尤其是各國央行的外匯儲備，講究的就是安全性。而我國是全球外匯儲備第一大國，有3萬億美元之巨，自然要配置相當多的美債了，最多的時候，我國持有的美債應該超過了1萬億。

但是，現在的邏輯發生了變化，美債不再被認為是一個安全的投資產品，主要原因就在于美國是一個沒有信用的國家，一直無節制的發行美債。我們都知道這樣一個樸素的道理，東西保不保值，主要看量大不大，生產得越多，價格就越低，現在美債已經泛濫成災，達到了創紀錄的30多萬億美元，超過美國一年的GDP。這種情況下，美債怎么可能還保值，美國政府把一年的GDP拿出來還債都不夠用。

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事實上，美債不但不保值，而且還在持續的貶值，這就又涉及到美國的貨幣政策。美聯儲自從2008年國際金融危機之后，每隔幾年就來一波量化寬松、大印鈔票，直接推高了美國的通脹率，在通脹高企的情況下，嚴重侵蝕了美債的收益率。

目前，10年期美債的收益率只有3.9%，而2022年6月的時候，美國的CPI則高達9.1%，經過美聯儲不斷加息，今年5月份美國的CPI下降到了4%，仍高于美債收益率，如此看來，如果考慮到美國的高通脹，持有美債根本就是虧錢的。這種情況下，我們中國怎么可能會繼續持有美債呢？

第二個重大轉變，就是我們不再認為持有美債可以減輕美國對我國的戰略壓力。

以前，很多國人甚至包括一些專家，一直認為我們持有的美債越多，就越能減輕美國對我國的戰略壓力。他們的邏輯是，一方面，我們成為了美國的債主，美國要看我們的臉色行事，對我們點頭哈腰。另一方面，我國對美國存在著大量的貿易順差，也就是我們每年要從美國賺到大量的外匯，美國對此非常不滿。但是，如果我們將賺取的外匯大量投資于美國國債，美國就會認為，這些錢并沒有被中國人拿走，而是又以國債的形式回到了美國，這樣美國就不會限制中美貿易，中國就可以繼續保持對美的巨額貿易順差了。

但事實上，美國是一個沒有羞恥之心的國家，雖然欠著中國巨額的債務，但是卻認為這是理所應當的，是天經地義的，沒有任何感恩中國的意思。不僅如此，近年來，美國不但主動挑起貿易糾紛，而且還在高科技領域對我國進行各種打壓和限制，中國持有巨額的美債，并沒有讓美國有所忌憚，反而幫助了美國發展，幫助了美國人的生活。現在，我們已經看到了這一點，既然如此，那減持美債就成為了必然的選擇。

第三個重大轉變，就是我們不再認為美國可以講道德、守規矩。

以前，我們認為，一旦中美發生矛盾，我們持有的巨額美債就會成為一種武器，只要我們在金融市場上大幅拋售美債，就會給美國的金融造成沉重打擊，而美國繁榮的標志之一就是金融業，一旦美國的金融完蛋了，美國也就完蛋了。

但是，2022年俄烏戰爭爆發后，美國直接就凍結了俄羅斯的美元儲備，并且還準備把這部分錢直接劃給烏克蘭，這明顯是沒有任何法律依據的強盜行為。我們要感謝俄羅斯，正是俄羅斯的遭遇讓我們警醒，到時候我們完全有可能跟俄羅斯一樣，別說是拋售美債打擊美國金融市場了，這部分錢我們還能不能支配都不好說，一旦被美國凍結，我們幾十年的心血就等于是白費了。

所以說，面對如此沒有信用、沒有道德、不守規矩的美國，我們減持美債，是完全正確的選擇。

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