浙商證券：海外需求景氣持續+成本端改善顯著 看好出口產業鏈機會_CPI

智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，中國PPI增速自2021年10月高點+13.5%起開始回落，PPI同比數據從2022年10月-1.3%降低至2023年6月的-5.4%，而美國CPI則持續正增長，2022年7月美國CPI同比數據觸及高點10.4%，最新5月數據為+4.1%，中國PPI持續走低疊加美國CPI同比數據維持高位，兩者剪刀差逐漸擴大，出口企業利潤空間有望持續擴張，看好出口產業鏈公司盈利能力大幅提升。

▍浙商證券主要觀點如下：

成本端改善明顯：匯率、運費、原材料等成本端因素大幅改善

浙商銀行貴陽分行推出區塊鏈應收款鏈平臺“分銷通”平:浙商銀行貴陽分行運用區塊鏈技術打造的應收款鏈平臺“分銷通”平，解決了應收款登記、確權等問題，把產業鏈上下游間的應收賬款改造成了區塊鏈債權流轉。目前貴陽、黔東南、安順、六盤水、銅仁5家新華書店中心分店在線申請授信審批，并申請區塊鏈應收款保兌，支付核心企業并繼續向上游流轉，從而獲得1億元的流動資金支持。（經濟日報）[2020/8/31]

1)海運費：CCFI中國集裝箱出口運價指數自2022年2月達到高點之后開始回落，截止目前降幅已達到75.5%。其中歐洲航線降幅最大，2022年2月至今降幅達到81.5%，美西航線的同期降幅為76.1%。前期運力供需錯配、供應鏈緊張等問題已緩解，隨著歐美補庫逐漸結束，全球海運價格基本回到2020年前水平。

浙商銀行：目前已有1項區塊鏈專利授權:5月27日消息，浙商銀行在互動平臺表示，目前我行已有1項區塊鏈專利授權，以及15項專利正處于申請狀態。（財聯社）[2020/5/27]

2)人民幣匯率：美元兌人民幣最新匯率7.20，人民幣較去年同期貶值7.3%，較今年年初貶值4.2%。美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來已經累計加息10次，累計加息幅度達500個基點，2023年5月最新會議紀要顯示，美聯儲對未來是否有必要進一步加息的問題上存在意見分歧，不過仍堅持今年并不計劃降息。預計人民幣匯率一定時間內將處于高位震蕩態勢。

浙商銀行招區塊鏈等金融科技方向博士后:金色財經報道，目前，浙商銀行博士后工作站已與中國人民銀行金融研究所、浙江大學等博士后科研流動站合作，聯合培養博士后。現面向國內外公開招收2020年度博士后研究人員，招收條件顯示，博士后研究課題中包含：區塊鏈聯盟鏈公共服務的技術和管理體系研究。[2020/4/28]

3)原材料成本：全國流通市場鋼材價格持續下降，2022年11月熱軋板卷指數較4月高點回落27%，2023年初短暫上升后繼續下降。上游大宗商品的降價有利于進一步改善企業成本結構，預計2023下半年原材料成本將大幅降低，出口企業成本優勢更加明顯。

動態 | 浙商銀行“一種區塊鏈密鑰管理系統及方法”被授予發明專利:日前，浙商銀行的“一種區塊鏈密鑰管理系統及方法”被國家知識產權局授予發明專利，是為數不多在區塊鏈技術領域具有專利的商業銀行之一。目前，該行還有多項區塊鏈相關專利正在實審中。作為國內商業銀行應用區塊鏈技術的先行者，浙商銀行積極探索金融科技、加速構建“平臺化服務銀行”，于2016年推出基于區塊鏈的移動數字匯票平臺，成為業內首家將區塊鏈技術應用于核心業務的銀行；2017年，該行又相繼開發了應收款鏈平臺、倉單通等“區塊鏈+供應鏈金融”產品，并相繼建設“財易云”個人理財交易平臺、同業資產交易平臺等，實現了區塊鏈技術在公司業務、零售業務和金融市場業務的全覆蓋。（中證網）[2019/11/19]

4)中美緩和預期升溫：耶倫近期訪華，雙邊關系緩和，赴美關稅改善預期升溫。為落實好中美元首巴厘島會晤共識，美財長耶倫于7月6日至9日來華訪問。訪華結束后耶倫表示雙方在深化兩國溝通上取得進展，雙方應該深化溝通，合作應對共同的全球挑戰。

海外需求景氣持續：美國終端消費仍然堅挺，預計緩慢進入主動去庫存階段

1)美國本輪庫存周期可能將進入主動去庫存階段。根據美國ISM制造業PMI指數，本輪美國庫存周期從2020年3月左右至今已歷經39個月：中間經歷被動去庫存(2020年3月-2020年7月)——主動補庫存(2020年7月-2021年3月)——被動補庫存(2021年3月-2023年5月)。2023年4月批發商銷售額6528億美元，同比-3.4%，當前美國庫存周期已進入到被動補庫存尾聲，預計將進入主動去庫存階段。

2)2023年1-4月美國零售商銷售額均實現同比正增長，海外消費需求堅挺。2023年1-4月零售商銷售額分別為6032億美元、6007億美元、5943億美元和5965億美元，同比均為正增長，增速分別為5.4%、3.9%、0.9%和0.2%，海外需求仍然堅挺。

中美PPI和CPI之間剪刀差持續擴大，有利出口企業利潤空間提升

中國PPI增速自2021年10月高點+13.5%起開始回落，PPI同比數據從2022年10月-1.3%降低至2023年6月的-5.4%，而美國CPI則持續正增長，2022年7月美國CPI同比數據觸及高點10.4%，最新5月數據為+4.1%，中國PPI持續走低疊加美國CPI同比數據維持高位，兩者剪刀差逐漸擴大，出口企業利潤空間有望持續擴張，看好出口產業鏈公司盈利能力大幅提升

投資建議

海外業務占比較高的主要機械公司有：巨星科技(工具機械)、濤濤車業(非道路休閑車)、銀都股份(餐飲設備)、浩洋股份(舞臺燈光設備)、東方精工(瓦楞紙包裝設備)海外業務收入占比超過80%;捷昌驅動(線性驅動)、綠田機械(高壓清洗機)、春風動力(四輪車、摩托車)收入占比約為70%左右。

推薦：春風動力(603129.SH)、巨星科技(002444.SZ)、杭叉集團(603298.SH)等;看好：濤濤車業(301345.SZ)、銀都股份(603277.SH)等。

風險提示

1)海外需求不及預期;2)原材料價格大幅波動;3)人民幣匯率波動風險。

本文源自：智通財經網

Tags：CPICCFCFICPI幣是什么幣CCF幣CCF價格CFI價格CFI幣

FIL