引言
比特幣從誕生至今只有12年,市值卻超越了強生、VISA和沃爾瑪等全球知名公司,隨著華爾街投資機構紛紛入場將比特幣納入投資組合,比特幣逐漸成為主流資產類別。
但是,但是,但是
比特幣在5月14-21日的一周里由接近5萬美元跌至3.7萬美元,“導火索”是本周多國監管的大力施壓,以及馬斯克對于比特幣的態度轉變。
根據CoinDance的統計,在全球257個經濟體中,超半數經濟體認定比特幣合法。按照收入水平來劃分,在認定比特幣為非法或對其進行限制的經濟體之中,超過70%為低收入經濟體或中低收入經濟體,高收入經濟體中無一認定比特幣為非法。而從對比特幣性質的認定上來看,超過60%的經濟體認為比特幣具有某種程度的貨幣屬性。
結論:隨著中國和全球經濟一體化,來自海外的監管、流動性、風險偏好都在影響著國內資產配置。當出現風險的時候,資金總是追逐著“安全資產而去”;趨利的資金總是跟著收益而去,每一次的監管和風險偏好的轉移是對平衡的打破。A股經歷了半年的調整,隨著國內地產的調控和海外后疫情對比中國的“相對優勢”。我們認為本次反彈木有結束,有更多類似于“比特幣資金”“狗狗幣資金”在監管的風暴下會來到股市尋找新的機會。但,比特幣的特別“屬性和價值”決定了他依然會有自己的獨立走勢。
數據:比特幣7日平均交易量創14個月新高:1月14日消息,Glassnode數據顯示,比特幣7日平均交易量達到11779.565筆,創14個月新高。[2023/1/14 11:11:31]
一、比特幣為何在全球成為“網紅”
二、比特幣是什么?
三、比特幣與其他金融資產表現比較
四、全球為啥關注和配置比特幣
一、比特幣為何在全球成為“網紅”?
比特幣“一騎絕塵”:2019年底上漲超過780%
自2020年以來,比特幣價格漲幅領跑各類資產。截止2021年4月16日,以美元計的比特幣價格較2019年底上漲超過780%,較2020年底漲幅也超過了100%,而即便在疫情爆發以來漲幅同樣可觀的美股,如納斯達克當前相較2019年底的漲幅也“僅有”57%,較2020年底的漲幅尚未超過10%,遠遠趕不上比特幣的價格上漲幅度。
以Bitstamp的比特幣收盤價格來看,2020年12月平均收盤價突破2萬美元/個,其后在2021年1月-3月接連突破3萬美元/個、4萬美元/個和5萬美元/個,4月中旬比特幣收盤價更是突破6萬美元/個,雖然短期價格有所調整,但目前仍超過5萬美元/個。
知情人士:比特幣礦商Griid與Adit(ADEX.US)洽談合并上市:11月25日,據知情人士透露,比特幣礦商Griid Infrastructure正與特殊目的收購公司(SPAC)Adit EdTech Acquisition Corp.(ADEX.US)洽談上市事宜。其中一位知情人士稱,如果交易成功,合并后的公司估值將超過30億美元。 條款尚未最終敲定,談判仍有可能破裂。Adit EdTech和Griid的發言人拒絕置評。
Griid本周宣布,從Blockchain.com獲得了5.25億美元的設施。Griid 的創始人兼首席執行官Trey Kelly表示,這座為期四年的設施將幫助其增加產能和規模。(智通財經)[2021/11/25 7:10:45]
二、比特幣是什么?
比特幣系統的精妙之處是它的工作量證明機制,通過
靠每個節點的算力PK來競爭出塊的權利,并打包生成新的區塊,獲得出塊權利
的節點將能獲得系統的BTC獎勵,這個過程我們通常叫做“挖礦”。挖礦獲得的獎勵其實就是比特幣的發行機制。
比特幣供給總量恒定,目前已經有超過1860萬枚比特幣被挖出。
動態 | 外媒:星巴克將可能在2020年接受比特幣支付:據CCN Markets報道,星巴克在2020年將可能通過Bakkt接受比特幣支付。[2019/10/30]
比特幣發行總量固定為2100萬,每4年獎勵減半,固定10分鐘左右出一個
區塊并釋放挖礦獎勵。比特幣經歷三次減半目前區塊獎勵已經降至6.25枚,發行通脹率也由80%左右的高通脹水平降至2%以下,進入低通脹時代,目前美聯儲的通脹率目標就定為2%。
隨著比特幣價格水漲船高,比特幣挖礦跨越了CPU/GPU挖礦年代成為了資本密集型產業,算力也呈現集中化,衍生出各類ASIC礦機,挖礦效率更高,門檻也變得更高,但算力集中并沒有給網絡帶來毀滅性的攻擊問題,比特幣通過它的難度調整算法和固定在代碼中的經濟規則,驅動著網絡算力的提高,而隨著網絡整體算力的提高,不僅攻破網絡的難度更大,無形的手也在背后驅動參與者不會主動去破壞比特幣網絡。
比特幣目前減半后獎勵6.25枚,下一次減半獎勵進一步降至3.125枚,在下
次減半前每年挖礦產生的新比特幣數量大致為328500,目前比特幣市場總供應量已經達到1860萬,但是比特幣在發展過程很多數量丟失,據數據公司Chainalysis研究預測將近400萬個BTC處于永久丟失狀態。所以計算比特幣存量需要考慮丟失的比特幣數量,這樣大致算出比特幣的S2F值為44,而黃金這一指標大致為60左右5,S2F稀缺性數值目前黃金仍然大于比特幣,但比特幣完成下一次減半后稀缺性將超過黃金。
動態 | OKEx 比特幣、以太坊合約多頭持倉比例均開始超過空頭:截至今日8點,OKEx比特幣合約精英賬戶中,多頭平均持倉比例為19.40%,空頭平均持倉比例為19.09%,多頭持倉比例開始超過空頭,多空差距縮小。以太坊合約精英賬戶中,多頭平均持倉比例為22.45%,空頭平均持倉比例為16.52%,多頭持倉比例開始超過空頭,多空差距縮小。當前BTC合約持倉總量約為4.61萬個BTC,持倉量較昨日有所減少;ETH合約持倉總量約為58.10萬個ETH,持倉量較昨日減少。[2019/7/11]
三、比特幣與其他金融資產表現比較
2、它的短期波動也易受全球宏觀政策消息的影響,尤其是全球央行的貨幣政策,比如當全球經濟增長疲軟,央行增加新的法幣供給,往往會刺激比特幣、黃金等資產價格上漲;反之,當預期通脹抬頭,各國央行收緊QE,或者開始加息縮表,比特幣價格一般會回落。
四、全球為啥關注和配置比特幣
比特幣和其他資產的相關性并不高,價格變動也不完全同步,這也是比特幣被主流機構配置的核心原因
是比特幣在2017年和2020年發生的兩次大漲都伴隨著美元指數走弱,而且都處在于比特幣兩次減半之后。雖然美元指數走弱不一定就是導致比特幣價格上漲的直接因素,但另外一個時間點2018年之后的原油價格上漲,通脹預期上升,美聯儲加息導致美元走強,而黃金、比特幣和股票資產也同步進入調整,但黃金和比特幣調整提前股票等風險資產反應。
動態 | 美元占比特幣交易比重升至17.47%:據Cryptocompare數據顯示,目前比特幣交易情況按照交易幣種排名,排在第一的是USDT,占比約為63.95%;排在第二的是美元,占比為17.47%;排在第三的是QC,占比為4.91%;排在第四的是歐元,占比為3.84%;排在第五的是日元,占比為3.72%。[2019/6/19]
發達國家貨幣向來被視為海外安全資產的重要標的,比如美元和日元在
投資者中一直具備著這樣的地位。但這次為了應對疫情,各國央行紛紛“開閘放水”,貨幣超發程度顯著加劇,2021年2月美國M2同比增速超過27%,而2020年同期只有不10%,日本M2增速在今年2月也達到9.6%,而2020年同期只有3%,這在很大程度上削弱了貨幣的購買力。
以當前市值來看,比特幣占據數字貨幣市值比重超過一半,以太幣位居第二,占比也超過10%
相比于黃金這類實物資產,以數字形式存在的比特幣便于攜帶轉移,而且并無很高的儲藏成本,私密性也相對較強,和信息網絡相依存的特征也更加切合新生代投資者的習慣。
最后,黃金已經基本上退出了支付流通領域,而比特幣的支付范圍尚在不斷擴大。如紐約州金融服務局已經批復了28個虛擬貨幣相關的許可,支持比特幣支付的企業名單也在不斷增加,特斯拉、微軟和PayPal等著名大公司位列其中
五、中國為啥關注比特幣
史無前例的新冠疫情,對全球經濟都造成了顯著沖擊,這也使得人們對于安全資產的需求有所上升。
從美國的情況來看,疫情使得人們更多地選擇把錢儲蓄起來,而并不是去進行消費,季調后的個人儲蓄占可支配收入比重曾超過30%,而今年2月這一比值仍高達13.6%,除去疫情期間,這也創下了1976年以來的新高。
我國的情況也同美國類似,2020年底我國居民人均消費支出與可支配收入之比由2019年底的70.2%大幅回落至65.9%,而今年第一季度這一比值繼續降至61.4%,居民預防性儲蓄需求顯著上升。
從收入結構上來看,疫情后經濟的K型復蘇意味著高收入群體財富占比繼續提升,以美國為例,2020年10月美國前1%的家庭財富占比突破28%,再度創下該數據統計以來的新高,我國也有相似的情況,居民人均可支配收入中位數的增長趕不上整體增速。而在安全需求上升的背景下,高收入群體財富的擴張也勢必帶來對于安全資產的配置增加。
從資金流向上也確實能夠看到,投資黃金的資金可能正在轉向比特幣的線索。如SPDR黃金信托的總資產從2020年底的超過700億美元降目前不足600億美元,而同期GBTC比特幣信托的總資產由175億美元左右升至目前的超過400億美元。
過去很長一段時期以來,住房被視為我國最能夠帶來“安全感”的資產,房地產也成為了居民財富的載體。根據我們的估計,在2019年居民資產配置中,房地產占比超過70%,約是居民金融資產規模的2.4倍。
但在當前“房住不炒”的政策背景下,一方面,央行對于商業銀行發放的房地產貸款進行集中度管理,從融資端對地產行業加以約束,規定銀行個人住房貸款余額的比例上限,進而限制了居民加杠桿購房的行為。
而2019年以來這一增速已降至5%以下。房價增速的回落也使得住房作為資產所帶來的“安全感”下降,逐漸回歸到其本來的居住屬性。
結論:看完以上分析。隨著中國和全球經濟一體化,來自海外的監管、流動性、風險偏好都在影響著國內資產配置。當出現風險的時候,資金總是追逐著“安全資產而去”;趨利的資金總是跟著收益而去,每一次的監管和風險偏好的轉移是對平衡的打破。A股經歷了半年的調整,隨著國內地產的調控和海外后疫情對比中國的“相對優勢”。我們認為本次反彈木有結束,有更多類似于“比特幣資金”“狗狗幣資金”在監管的風暴下會來到股市尋找新的機會。但,比特幣的特別“屬性和價值”決定了他依然會有自己的獨立走勢。
股市有風險,入市需謹慎,以上觀點僅供參考。
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