疫情引起世界經濟停擺，但與30年代“大蕭條”性質卻截然不同_GDP

來源：功夫財經

■文|謝作詩經濟學教授

盡管新冠病引起的世界經濟停擺極其慘烈，可是，其與“大蕭條”卻性質根本不同。

經濟危機發生的根源，在于前期出現了虛假繁榮，企業進行了錯誤生產。

政府救市并不能憑空產生財富、避免損失。從性質上來說，救市相當于一個另類“保險”。

疫情讓世界經濟嚴重受損。

以美國為例。高盛預計，二季度失業率將從3.5%上升至9%，GDP可能萎縮24%；圣路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德甚至認為，二季度失業率可能飆升至30%，GDP可能史無前例地暴跌50%。很多人驚呼，這次超過了上世紀30年代的大危機。

但我認為，這些人是只看到經濟數據下降的現象，沒有看懂數據下降背后的邏輯。

的確，就算“大蕭條”再嚴重，也不可能讓所有國家經濟幾乎同時停擺。所以，你要是簡單地看短期經濟數據，那么其慘烈程度肯定會超過大蕭條，以致于在三月美股第一次熔斷之后，巴菲特接受雅虎財經采訪時都說："只要你一直在這個市場玩，什么都會遇見的，但是這次這個場面我也是活了89年才遇到，可謂‘活久見’。"有好事者據此還編排了以下故事：

一名ICO詐騙者通過欺詐性貸款申請非法獲得逾700萬美元疫情救濟:據美國司法部4月20日公布的一份聲明，一名中國臺灣籍紐約居民Justin Cheng在2018年通過欺詐貸款申請并在欺詐性ICO中誤導投資者，獲得了逾700萬美元的新冠疫情救濟。Cheng將這些錢花在了個人奢侈品支出上，包括勞力士手表、一套豪華公寓和一輛新奔馳汽車。在2018年8月至10月期間，他為自己的公司Alchemy Coin Technology Limited募集投資者參與ICO，同時對公司的財務狀況和p2p借貸平臺的準備情況做出虛假陳述，并且沒有披露該公司的融資活動是未經授權的。地區法官Alison J. Nathan將8月3日定為量刑日期，Justin Cheng將面臨最高80年的監禁。（Cointelegraph）[2021/4/21 20:42:57]

全國政協委員連玉明：后疫情時代的主權區塊鏈將在全球治理中發揮積極作用:全國政協委員、貴陽市委市政府首席戰略顧問、大數據戰略重點實驗室主任、《主權區塊鏈1.0》主編連玉明表示，如果說，區塊鏈是21世紀初最讓人興奮和值得期待的技術創新，那么，主權區塊鏈必將成為21世紀最讓人興奮和值得期待的制度創新。后疫情時代的主權區塊鏈必將在全球治理和人類共同面對新挑戰中發揮積極作用，這也是我們不斷深化主權區塊鏈研究的使命和責任。[2020/7/6]

『經濟危機是如何發生的？』

盡管新冠病引起的世界經濟停擺極其慘烈，可是，其與“大蕭條”卻性質根本不同。

這涉及對于經濟危機成因的理解。經濟危機發生的根源，在于前期出現了虛假繁榮，企業進行了錯誤生產。這種錯誤生產，本質上是消滅財富。

比如明明社會只需要1億噸鋼鐵，可是生產了2億噸，多出來的這1億噸鋼鐵就是消滅了的財富。這是因為，假如不錯誤生產這1億噸鋼鐵，資源本來可以用在別的有價值的用途上。而且，對于整個社會來說，這種錯誤并不只是1億噸鋼鐵這么簡單，因為為了生產這1億噸鋼鐵，上游需要無數的配套產業。

德國政府計劃為受到疫情影響的企業和銀行提供規模5000億歐元的一攬子援助措施:據德國《明鏡》周刊：德國政府計劃為受到疫情影響的企業和銀行提供規模5000億歐元的一攬子援助措施。（金十）[2020/3/20]

錯誤地生產消滅了財富，其后過上一段堅苦日子，這當然是情理之中的事情。

然而這次新冠疫情引起的經濟下滑性質完全不同。

還以美國為例。和2008年華爾街金融危機時相比較，這次新冠危機之前，家庭部門的負債率大幅下降了；企業部門的負債率雖然仍然較高，但是也低于2008年的水平；只有政府部門的負債率是高于2008年的水平的。

Polkadot創始人：受疫情影響 將重新評估DOT代幣銷售時間:跨鏈項目Polkadot創始人Gavin Wood今日表示，感謝社區成員提出建議并提供支持。鑒于新冠病疫情爆發，我們將重新評估DOT代幣銷售時間，并可能進行代幣轉移。也就是說，當技術和審計允許的時候，我認為我們沒有理由不去推進PoA啟動，以及向NPoS的初始轉移。我們已經接近完成技術安全方面的最后要素，但可能審計員多少受到了最近這些事件的阻礙，因此我們需要進一步查看情況。請大家多保重。此前消息，Gavin Wood在該項目社區中表示，DOT最后一輪代幣銷售方案尚未最終確定，希望在本月底之前確定并溝通最終的代幣銷售結構，代幣銷售的同時或稍后立即上線主網。Gavin Wood表示，銷售方式不大可能選擇拍賣，有可能選擇更簡單的固定價格出售的方式，而銷售價格方面，可能會低于一些價格指標，但有可能會要求適當鎖倉，以利于真正的DOT持有者，而不是投機者。[2020/3/16]

而且，企業的盈利能力也相當不錯。所以，企業才在股票市場上大幅回購股票。這意味著，經濟雖然停擺了，但是產業鏈并沒有失效，一旦疫情結束，工廠、機器設備可以重新用起來。

掌柜調查署 | WBF交易所創始人：疫情當前 行業內應摒棄既有的成見:在今日掌柜調查署上，針對“疫情可能還會持續一段時間，您會倡議什么？”的提問，WBF交易所創始人Bella Fang發言表示：危機當前，任何人、任何行業或組織都不能獨善其身，只能并肩戰斗。企業以盈利為目的，以效率為導向，但社會責任也責無旁貸。區塊鏈作為新興科技，迄今為止才走過了10余年的發展歷程，可以說，這個行業里還沒有出現\"百年老店\"和\"大而不能倒\"的中心化巨頭，這與互聯網的發展完全不同。既然大家的起跑線基本一致，能否勝出就看持久性。我呼吁，疫情當前，我們行業內應該摒棄既有的成見，從小范圍的利益格局中跳脫出來，視野和站位都要更高一點，把發展重心盡量調整得穩固一點，這樣才能共克時艱，合力向前。[2020/2/13]

所以，新冠疫情和“大蕭條”有著本質的不同。花巨額投入建成的公路鐵路、機器廠房，原來是錯誤的，需要推倒重建，“大蕭條”是建設了錯誤的產業鏈，是在消滅財富。當然，不是“大蕭條”本身建設了錯誤的產業鏈，消滅了財富，而是大蕭條之前的虛假繁榮、錯誤投資建設了錯誤的產業鏈，消滅了財富。

建設了錯誤的產業鏈，消滅了財富，那么，生產下滑、失業增加、生活水平下降，就是自然而然的事情。但新冠疫情不一樣，公路鐵路、機器廠房只是暫時停止創造收入流了，它們本身仍然是有價值的，一旦疫情結束，就又可以發揮作用。

『經濟衰退，政府應該救市嗎？』

這就涉及救市的問題。政府應該救市嗎？什么情況下應該救，什么情況下不應該救？

一般的經濟衰退，無論多么嚴重，政府都不應該救市。這是因為：你自己加的杠桿，當然要自己承擔風險。否則，就是鼓勵大家不顧財務紀律放大風險，就是自己得好處他人買單。

然而，疫情引起的經濟衰退是偶發事件，是不可預期的。救市不會產生鼓勵大家不顧財務紀律放大風險的后果，因為任何人都不知道后面會不會有疫情，疫情具體什么時間出現。

我反對政府在一般的經濟衰退時救市，但是我支持政府在疫情中救市。

再說了，疫情本來就屬于公共衛生問題，本來就是政府應該承擔的公共職能。

當然，我們要清楚，政府救市并不能憑空產生財富、避免損失。從性質上來說，救市相當于一個另類“保險”。一般的保險，是人們出于自愿，事前對不確定事件進行投保。房子可能失火，但不會所有的房子都失火。于是，大家交一筆保費，每個人出的保費不多，可是一旦房子失火了，把大家交的保費都給這個人。結果就是，每個人出的錢都不多，然而遇到火災時，沒有人因為火災而陷入困境。這就是保險。

而疫情這個東西，無法計算概率，因此無法事前購買保險。怎么應對這種風險呢？事后，政府救市。這其實相當于一種強制“保險”：事后讓每個人出一點錢，救助那些因疫情而陷入困境的企業和個人。救市是一種另類“保險”。

大蕭條的時候，貨幣流通速度會下降。例如，這次新冠危機期間，美元就極其短缺。這個時候是需要擴張貨幣的。當然，這個時候擴張貨幣不是在刺激經濟，而是在維護貨幣穩定。貨幣政策的唯一職能應該是維護貨幣幣值穩定。

在20世紀30年代“大蕭條”期間，本來應該放松貨幣，可是貨幣當局沒有這樣做。而在今天貨幣政策出現這樣的錯誤不可能再發生了。

大蕭條的時候，各國都搞貿易保護，以為這樣能保就業，但實際上是雪上加霜。因為阻止了分工，就阻止了效率提高，這反而不利就業。然而，今天這樣的蠢事應該不會再發生了。

『“大蕭條”不會再出現了』

結論是什么？結論是，像“大蕭條”那樣的經濟危機大概率不會發生。

疫情對經濟的影響，依賴于疫情延續的時間。我堅信，只要疫情能盡快被控制，那么經濟很快就會回到正常的增長軌道。防疫是一種能力。那些富裕國家、創新能力強的國家，最有能力克服疫情。

美國在短短兩個月時間里，將病檢測時間從幾個小時縮短到10分鐘，并且通過指血在家中就能自助檢測。要知道，快速檢測能力對于防疫具有多么重要的作用。因此可以預期，美國經濟將率先從疫情中復蘇。

事實上，美國股市從最低點已經反彈了20%，又重新進入到技術性牛市。這在二十世紀“大蕭條”期間是絕沒有發生過的。而貧窮的國家，缺乏創新能力的國家，因為很難在短期里控制住疫情，因此疫情對經濟的沖擊就會是長期的。

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