4月宏觀數據深度解讀 一大行業成機構配置新目標_CPI

一、經濟數據

物價指數方面：4月CPI同比上漲3.3%，預期3.7%，前值4.3%；4月PPI同比-3.1%，預期-2.6%，前值-1.5%。

點評：4月CPI同比增幅不及預期，食品沖擊是主要因素。4月CPI同比上漲3.3%，較上月的4.3%下降1個百分點。食品分項是最主要拖累。4月食品同比14.8%，較上月回落3.5個百分點，環比-3%。這主要是由于4月物流運輸和生產活動基本恢復正常，農產品市場整體供應充足，同時食品消費需求復蘇還不完全，因此食品分項環比繼續下行。此外，年中水果豐收價格同比也會較快走低，也將助推CPI回落。非食品方面，海外疫情對外需沖擊已逐漸顯現，同時逆周期政策目前集中在工業品，對消費品需求傳導有時滯，下游需求可能不足。因此，在二者共同作用下預計5月份CPI增速有望繼續回落。

KuCoin將于4月26日上線iZUMi Finance代幣IZI:4月25日消息，KuCoin 宣布即將上線一站式流動性即服務 DeFi 協議 iZUMi Finance 代幣 IZI，交易開放時間為 4 月 26 日 18:00，充值現已開放。[2023/4/25 14:26:08]

貨幣指數方面：4月份M1同比增長5.5%，增速比上月末高0.5個百分點。M2同比增長11.1%，增速比上月末高1個百分點。

點評：M2的顯著回升主要是因為4月貨幣政策相對寬松，央行針對中小銀行定向降準1個百分點，同時罕見下調了超額存款準備金利率，使貨幣乘數有所提高所致。另外，M1增速4月環比上升0.5個百分點至5.5%，但幅度繼續小于M2的回升程度，兩者剪刀差繼續加大，這也體現了企業現階段進行擴張依然相對謹慎，資產負債表在一定程度上仍受疫情影響，還需要一定時間予以恢復。整體來看，現階段廣義貨幣供給的回升體現出了復工復產階段貨幣政策的明確支持，信用擴張在產能逐步修復下短期將得以延續。展望二季度，在“寬貨幣”大方向不變的情況下，預計M2增速將繼續保持同比正增長。

SafeSun已于4月28日20:00（UTC+8）上線Mdex:據官方消息，SafeSun已于4月28日20:00（UTC+8）上線Mdex(HECO），開盤最高漲幅達4100%，持幣用戶數超2000余人。開盤首日銷毀燃燒代幣223萬億（占比22.3%），后續會根據項目進展持續銷毀燃燒。另據官方透露，社區將成立NFT基金會，致力于挖掘市場上高潛力的NFT項目，并且將所得收益100%回饋社區。

SafeSun是一個由社區驅動的燃燒代幣，擁有持幣即“挖礦”、LP自動增加等特點。SafeSun的每筆交易均收取10%的手續費，其中5%自動分配給所有持幣者，另外5%按照50/50的配比自動添加到流動性池中，解決流動性不足的問題。

合約地址0x44Fc1e4F880F9099e284c1c2de11929ab7D46ED1。[2021/4/29 21:11:20]

Gate.io Startup于4月8日上線L3P打折福利:據官方公告，Gate.io將于4月8日9:00至4月9日7:00上線Startup項目Lepricon(L3P)打折福利并開啟認購通道， 22小時內有效下單同等對待。用戶認購時需要達到VIP1和以上級別。用戶下單后到收益發放結束之前，請務必保證現貨交易賬戶中有不低于認購金額的足夠金額，金額不足將自動排除在有效訂單之外。[2021/4/6 19:50:47]

社會融資方面:4月新增社融約3.09萬億元，同比多增1.42萬億元。社融存量同比增長12%。信貸方面，新增人民幣貸款1.7萬億，同比增長13.1%。

點評：4月社融保持增長，貸款和企業債券是社融增速的主要貢獻力量。政策發力加碼，央行鼓勵銀行增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業復工復產。疊加央行針對中小銀行進行定向降準以及下調超額存款準備金利率，因此貸款數據繼續多增，成為貢獻社融高增長的主要力量。在3.27以及4.17局會議定調“寬貨幣+寬財政”的大背景下，4月整月收益率曲線短端下行明顯。政府債券少增1076億主要原因是因為1-3月新發專項債近1.11萬億，已幾乎將前期下達的1.29萬億提前批額度使用完畢，因此，4月專項債發行較少。同時，4月有4335億左右政府債券到期，二者共同作用導致4月新增政府債券同比少增。

BXTB 將于4月15日 12：00上線BiKi:根據BiKi官方公告，BXTB 將于4月15日 12：00（GMT+8）開放BXTB /USDT交易對和充值業務；并將于4月17日12:00（GMT+8）開放提現業務。

據了解，BXTB是由BXTB Foundation開發和支持的雙區塊鏈，雙令牌平臺，旨在統一游戲行業的孤立系統，并且解決其支付和結算問題。 通過加入BXTB平臺，運營商，平臺提供商和游戲提供商可以使用BXTB平臺令牌（“ CHIP”）為客戶提供無縫的體驗，同時以安全，可靠且具有成本效益的方式透明地進行交易。[2020/4/14]

總的來看，后期經濟內需完全恢復仍需耐心，外需或繼續承壓，總需求仍然較弱，離正常化仍有距離，離不開政策的托底，預計社融和信貸仍將維持較高的增幅。

金色晚報 | 4月2日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：FATF、Tether、國家郵政局、加拿大

1. FATF：美國基本符合相關虛擬貨幣AML/CTF的修訂標準;

2. Tether新鑄6000萬枚USDT（已授權未發行）；

3. 鄭州大學2020研究生擴招，向臨床醫學、區塊鏈等專業傾斜；

4. 加拿大安大略省環保部門將利用區塊鏈技術管理分布式能源；

5. 觀點：埃及央行限制提現，比特幣可以解決此類問題；

6. 阿肯色州一珠寶零售商接受加密貨幣支付；

7. 寧波銀行成首家直聯接入全國跨境金融區塊鏈平臺的銀行；

8. 國家郵政局：加快推動區塊鏈等與制造業供應鏈的深度融合；

9. 姚前：央行可利用區塊鏈整合分布式運營，更好實現對CBDC的中心化管控。[2020/4/2]

二、重要宏觀事件

1、貨幣政策寬松基調延續，穩經濟、保就業成為下階段貨幣政策主要目標。

事件：5月10日，央行發布《2020年第一季度貨幣政策執行報告》，央行對當前整體流動性水平感到滿意，整體上貨幣政策寬松基調延續，未來要把握好流動性投放的力度和節奏，穩經濟、保就業成為下階段貨幣政策主要目標。經濟形勢方面，本次報告央行確認全球經濟衰退已成定局；盡管一季度末我國規模以上工業企業已接近全面復工，3月以來經濟數據有所好轉，但仍需關注全球疫情的持續時間及負面影響可能超預期、非常規政策的負作用、國際收支與跨境資金流動不確定性和國內經濟就業壓力大增等四大風險。

點評：政策基調上，貨幣政策延續寬松基調，政策目標更加重視“穩增長、保就業”，政策重心由“疫情防控”向“支持實體經濟恢復發展”傾斜。流動性投放方面，強化逆周期調節，運用總量和結構性工具，維護貨幣市場利率平穩運行，但未來仍要把握好流動性投放的力度和節奏。LPR改革推動實體經濟融資成本下行，下階段寬信用延續。央行繼續堅持“房住不炒”定位，去掉“因城施策”表述，強調“保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性”。此外，盡管當前央行仍希望通過市場化方式推動存款基準利率下行，但其有效性、持續性均需繼續觀察，存款基準利率調整仍可期。

三、行業配置參考

5月17日政府明確新時代西部開發的目標：確保到2020年西部地區生態環境、營商環境、開放環境、創新環境明顯改善，與全國一道全面建成小康社會；到2035年，西部地區基本實現社會主義現代化，基本公共服務、基礎設施通達程度、人民生活水平與東部地區大體相當，努力實現不同類型地區互補發展、東西雙向開放協同并進、民族邊疆地區繁榮安全穩固、人與自然和諧共生。

對區域經濟和西部開發的支持，既然是基建精準發力，那么A股來看，政策傾斜有助于促進西部地區的基礎設施建設，水泥、建筑建材、工程機械、風電等板塊再次迎來投資機會。此外，提高西部地區直接融資比例，有助于打開西部貧困地區企業IPO綠色通道，這些政策的提出，對西部地區的金融行業尤其是券商有支撐。最后，生態旅游和文化建設對西部地區旅游、餐飲等消費類上市公司有所提振。

重要會議后區域經濟和基建發力或帶來投資機會，建議近期關注西部、大灣區板塊，赤字財政支持基建走高，可關注基礎材料需求上升。

來源：巨豐投顧

作者：張海森執業證書：A0680617100001

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