許善達：中國專家預判錯誤太多，使我們在國際上被動_GDP

中美是當今世界前兩大經濟體，這兩大經濟體能否健康發展，對世界經濟將產生直接影響。最近，國家稅務總局原副局長、聯辦財經研究院院長許善達對中美經濟形勢談了一些看法，現摘錄如下。

中國專家預判錯誤太多，使我們在國際上被動

近幾年世界經濟有好幾次重大波動，我們的經濟學家都沒有很好的預測到。比如說2008年的金融危機，之前我們就沒有預測到，有些甚至預測不會爆發。我知道，美國高盛有幾位經濟學家是提前預測到的，并寫了報告。

還有，當時的石油價格一桶漲到147美元，我們的經濟學家誰也沒預測到石油價格還會跌到50美元以下。美國總統經濟顧問委員會的一位專家問我們：“你們中國對于大宗商品降價有什么應對準備？”中方幾位專家包括我在內竟然沒有任何回應。因為我們沒有想到大宗商品會出現這么大的降價，特別是石油價格會降這么低。

在有些重大事情上我們不僅沒有預測到，還出現了一些誤判。比如：美國打伊拉克和利比亞。有人說，美國沒撈到石油，反而中國等國到伊拉克買了幾個油田，好像揀了個便宜。其實，這是個誤判。美國打伊拉克、打利比亞，最關鍵的是確保石油美元。這兩場戰爭打完后，石油出現了大幅度的降價。因為美國的頁巖氣技術取得了突破。實際上，頁巖氣技術突破早就有信息，但就是沒有人預測到這項技術的突破會給全球能源結構、能源產業帶來如此大的影響，更沒有人預測到這項技術會造成全球能源、經濟和外交政策的調整和變革。

2015年，經濟下行，于是出現了很多形狀，一會兒說是W型，一會兒是V字型，一會兒又說是L型。為什么到2015年底我們判斷經濟是下行呢？有些分析報告就說，是因為國際金融危機還沒有結束，我覺得這個判斷是沒有根據的。因為國際金融危機早就過去了。

加密貨幣交易平臺Patricia遭遇安全漏洞已暫停提款:金色財經報道，禮品卡和加密貨幣交易平臺Patricia遭遇安全漏洞，為了保護旗下用戶該平臺已宣布暫停提款。Patricia稱，該漏洞可能會影響BTC資產，但其他加密貨幣和客戶資金不會受到影響。盡管Patricia沒有透露本次事件中受損的資產范圍，但在執法部門的幫助下發現問題可能是一位內部人員造成的，據悉為加強平臺的安全性該公司已委托安全公司進行審計。（cointelgraph）[2023/5/29 9:48:17]

2008年金融危機以后，我們搞了幾萬億的投資拉動，這對政府來說是比較容易的事，就是批項目嘛！銀行沒有任何約束放貸，這就提高了杠桿率。通過提高杠桿率，擴大投資，GDP又起來了。GDP起來稅收也有了，就業也有了。

可是，這種格局是不能長期維持的。到2015年，這種形式的發展效率急驟下降。投資產生的GDP下降，投資形成的資產下降，投資帶來的消費下降，再想通過提高杠桿率來擴大投資這條路是走不下去了。

現在迫切需要我們研究的是“未來還會有什么新的重大的變動？”我認為，這個新的重大變動主要是美國新任總統特朗普的涉華經濟政策。

當初我們對特朗普能不能贏得選舉，能不能實施他在競選中提出的經濟政策，是沒有預測到的。正是因為先期的預測失誤，才導致特朗普上臺后我們在應對他的經濟政策上顯得不夠及時，甚至有些被動。

中國對特朗普研究不充分

大家在研究預測特朗普的涉華政策時，主要局限于經濟層面會對我們產生什么影響？顯然這些研究和討論是不夠的，也是不充分的。我認為，有4條是大概率事件，需要我們好好研究并做好應對。

第一條是美元升值。實際上在特朗普就任總統之前美元就升值了，還要繼續升值。最近美聯儲發出的信號已經非常清晰了。當美國的經濟增長達到2%就算是很熱了，就要通過加息給經濟降溫。現在美國的GDP為百分之一點多接近2%，而特朗普總統最終要實現百分之三點幾的增長。為實現這個目標，他還要出臺一系列的政策。美國的經濟增長速度肯定不會是下降的。如果繼續上升，那加息就是一個大概率事件。

Coinbase下周或將推出離岸衍生品交易所:金色財經報道，Coinbase在官方博客宣布，該公司獲得了百慕大金融管理局(Bermuda Monetary Authority)頒發的牌照。Coinbase表示，百慕大是2018年首批通過全面數字資產監管的金融中心之一，其監管環境長期以來以高度嚴謹、透明、合規和合作而聞名。

據此前消息，Coinbase一直在探索推出一個離岸衍生品交易平臺，以交易與加密貨幣相關的永久掉期。《財富》雜志的一篇報道稱，該交易所最快將于下周推出。（The Block）

?[2023/4/20 14:14:50]

美聯儲加息對中國至少會產生兩個比較大的影響：

一個是國內的貨幣政策。因為我們國家發貨幣很大一部分是基于我們的外匯儲備。所有外匯都要我們的政府、人民銀行收購，然后把人民幣放出來。所以說，人民幣M2占GDP很高的一個很重要的原因，是因為外匯所放出的貨幣數量非常大。

現在我們的外匯儲備已經降到3萬億左右。也就是說，人民幣發行的量可能不再增加甚至會減少。有的專家說，中國的杠桿率和增長率是正相關的，要去杠桿就會使得GDP下降。2015年底中央經濟工作會議說，去杠桿就是“三去一降一補”。2016年的經濟工作會議對于去杠桿又加了個前置條件，說是在維持總杠桿率不變的前提下降低企業杠桿率。言外之意，就是說政府和居民的杠桿率可以適當提高，但總杠桿率不能再提高了！

然而，去年的杠桿率并沒有降低，怎么做才能在政府和居民杠桿率有所提高的前提下降低企業杠桿率呢？這是一個挑戰。這和我前面講的由于外匯發行人民幣的數量會大幅度減少就有聯系。所以，2017年我們國家的貨幣政策特別是貨幣這個量的變化，是個非常敏感的問題。

觀點：BTC交易者必須依賴數據，就像中央銀行一樣:金色財經報道，Kaiko研究人員在一份報告中寫道，隨著美聯儲準備加快縮減其9萬億美元的巨額資產負債表或在9月實施所謂的量化緊縮，波動性不太可能在未來幾個月內消失。再加上利率上升和數據驅動的貨幣政策方法，這可能會給風險資產帶來額外壓力。

資產管理公司Arca的首席投資官Jeff Dorman稱，我們現在就像美聯儲一樣依賴數據，這意味著在未來幾周內，交易員將評估企業收益報告以及就業和其他經濟數據。比特幣沒有現金流，它沒有起到對沖通脹的作用，也沒有表現出不相關的作用，它沒有做任何它本來要做的事情，所以在你獲得比特幣的新敘述之前，我認為它會繼續落后于市場。[2022/9/1 13:01:23]

美元加息的第二個影響是，因為美元加息，全世界的資金都會向美國流動，這個趨勢是沒有問題的。現在說人民幣對美元貶值了！嚴格的說這句話是不準確的，準確的說是美元對人民幣升值了。

為什么呢？因為人民幣跟別的貨幣的匯率基本上沒有太大的變化，而美元對所有的貨幣總體上都是升值了。這就必然會產生一個效應，即全世界的資金流向美國。

我想在中國也會有一部分資金流向美國，特別是民營企業的資金。因為國有資本往哪里走，不是企業看哪兒好就去哪兒。但是我相信民營企業的資金，有一部分會隨著這個趨勢而流向美國。

去年，我們的經濟增長為百分之六點幾。在投資領域，主要是靠國有資本支持的，民營資本投資增長率只有3%左右。而在國有資本投資里面，有一半以上是靠所謂的基礎設施建設。應該說，像高鐵、地鐵這種投資在短時期內是沒有盈利、沒有回報的，正是這樣一種投資格局支撐著我們去年的百分之六點幾。

2017年，在美元對人民幣繼續升值的情況下，我們的民營企業有多少還在國內投資，這就是一個大問號。如果民營資本投資增長率仍然不高的話，那整個經濟增長依靠什么來實現？

泰國證監會要求加密貨幣交易平臺Zipmex就凍結提款問題做出澄清:7月21日消息，泰國證監會在其官網表示已向加密貨幣交易平臺 Zipmex 致函，要求其就凍結提款問題做出澄清，澄清內容包括管理的客戶資產數量以及如何使用與 ZipUp 相關的存款資金的詳細信息。

此前消息，此前暫停提款的加密貨幣交易平臺 Zipmex 宣布，將于北京時間 2022 年 7 月 21 日 19:00 重新為交易錢包（Trade Wallet）啟用存取款功能，交易功能將繼續保持禁用，直至另行通知。（CoinDesk）[2022/7/21 2:29:07]

第二條是貿易戰。特朗普在競選中說要把中國確定為匯率操控國。如果這樣，他就會給中國出口到美國的所有商品增加45%的關稅，這是美國法律規定的。他即使不把我們定為匯率操控國，他也要采取反補貼、反傾銷等貿易戰手段，對我們出口到美國的一些商品加大關稅。

其中有兩個信號值得注意：一個是今年1月30日，美國國際貿易委員會終裁，說從中國進口的大型洗衣機對美國相關產業造成了實質損害，決定對中國廠商征收32.12％至52.51％的反傾銷稅。一個是2月2日美國商務部裁定，從中國進口的不銹鋼板和鋼帶獲得了補貼，并以低于合理水平的價格在美國市場傾銷，所以他要加75.60%的反補貼稅率。

這兩項加稅幅度比那個匯率操控國還要大。我認為，這事還沒完，未來他還會選一些商品來加關稅。從這兩個信號看，這么大的關稅，基本上是宣布美國要對這些商品進行徹底封殺。匯率操控國只是一個手段。我認為，沒有這個手段他也會打貿易戰。

美國專家在研究如何打貿易戰

而中國對此還沒有準備

不久前，有位美國記者跟我們外交部的新聞發言人對話。這個記者問，你們中國是不是已經準備跟美國打貿易戰？實際上他是在試探我們中國有沒有預案？這個外交部的發言人回答，貿易戰對雙方都是不利的，我們堅決反對打貿易戰！說了好多話，就是沒有回答中國打不打貿易戰。看來我們還是沒準備好，打不打？怎么打？還沒想好，所以他只說貿易戰對雙方都不利。

Uniswap日交易額已接近Coinbase交易額:7月19日消息，加密數據公司Kaiko研究總監Clara Medalie在其社交平臺發文表示，Uniswap上日交易額（包含V2和V3）已接近Coinbase交易額，兩者相差僅2%。

此外，與前三大中心化交易平臺（Binance、FTX和Coinbase）相比，DEX協議整體六月市場份額僅為8%。其中Uniswap在以太坊鏈上DEX的市場份額約為80%至90%。[2022/7/19 2:22:10]

究竟怎么打？用什么形式打？打到什么規模？可能美國人還在研究。現在的國際貿易委員會主席原來是個大學教授，前些年這個人就寫書說，是中國的商品把美國經濟搞垮了！現在他當上了國際貿易委員會的主席，來解決這個事。你想想他會對來自中國商品聽之任之嗎？我認為他們現在正在準備之中，未來還要選什么商品、加多少關稅？我想他們正在做方案。對此，我們怎么應對？特別是我們對美出口的企業，哪些會被列入加稅名單？要提前有所考慮。如果像前面講的加50%到70%的關稅，基本上是把出口美國的通道給堵死了。

第三條是特朗普要讓制造業回歸美國。特朗普就任總統后對很多企業放話，誰不撤回美國生產就給誰加稅，現在已經有一些企業答應回到美國辦廠了，包括美國自己的企業，還有日本的、韓國的、歐洲的等等。

對中國來說，一個代表就是曹德旺的福耀玻璃。曹德旺到美國投資辦廠屬于什么特點呢？他的市場本來就在美國，他所生產的汽車玻璃本來就是賣給美國通用、福特的。只不過他原來是在中國生產，出口到美國。現在他把工廠建到美國，在美國生產，還是賣給美國的通用、福特，有些還可能賣到中國。他的市場并沒有變，只是把生產場所變了。生產場所一變，他的各項成本就都變了，這里面有些的成本跟中國相比肯定是有差距的。比如說能源成本，他用天然氣多少錢？在中國用多少錢？他用電多少錢，在中國用電多少錢？他的勞動力多少錢？有很多比較，我覺得這個東西還是市場因素。

最重要是什么呢？是美國政府也在招商引資。他花了1000多萬美元買了一塊地，并且這塊地既不在東部，也不在西部，而是在中部。這個地比較便宜，雖然花了1000多萬美元，但是因為他雇傭了1100個藍領工人，政府又給他補了1700萬美元，相當于那塊地沒要錢，這也是招商。現在看，特朗普之所以能夠競選成功，很重要一點就是他要給藍領的人找到就業機會。

據曹德旺講，他雇的工人都是40多歲以上且沒有高級技能的工人。現在的美國白領就業率是很高的，藍領特別是年齡比較大的藍領就業率是很低的。所以，特朗普的競選綱領要恢復美國的制造業，就是要解決一批藍領工人的就業。

我看還不止這一個，很有可能在全世界的企業里面，在美國以外生產并出口到美國的商品，他的制造商很有可能有一部分會遷到美國去，包括寶馬車。寶馬本來計劃在墨西哥建廠，然后再賣到美國去。雖然墨西哥的各項成本都比美國便宜，但是特朗普說你要到墨西哥去建廠，我給你加20%的關稅，你要到美國建廠我還給你補貼。因此，寶馬已經決定不在墨西哥建廠了，回到美國建廠去了。

雖然這是一個個案，但我認為這不是一個極偶然的小概率事件。我相信，包括中國，包括其它國家要出口到美國的商品生產企業，還有一部分會搬到美國去。我想中國可能不止一個曹德旺，不止一個福耀玻璃。當前我們正在去產能，我們的鋼鐵過剩，煤炭、水泥也過剩。我們的家電比如洗衣機原本不存在過剩的問題，經他這么一搞，一加關稅，一打貿易戰，出口出不去了，也會出現需求下降，也會出現過剩。2015年、2016年我們在研究去產能的時候，根本沒考慮這類產品的產能過剩，現在看來，2017年和未來一段時間我們是不得不考慮了。

美國降低企業稅是可以實現的

中國的整個稅收思維要變

第四條是特朗普準備把他的企業稅從30%多降到15%。這個他已經宣布了，但還要走法律程序，要經過參議院、眾議院立法來批準，還需要一段時間。我認為，這件事他是一定要做的。有很多人對這個表示懷疑，他這樣降財政怎么辦？我的判斷，他是能降下來的。

我覺得這里面有幾個因素：

一個是美國仍然擁有發行國債的空間。全世界的資金都上美國去了，其中有相當一部分可供他發債。

另一個是他的軍費會節省一部分。目前他已經要求駐扎國分攤海外美軍的軍費。最近，安倍已經表態準備多出錢了，北約也提出來按照份額交錢，我認為基本是可以實現的。

第三個是他擴大制造業、恢復制造業，實際上是要擴大美國的稅基。按照他之前說法，要讓美國的GDP實現百分之三點幾的增長。對美國來說，GDP從2%左右提高到3%甚至還多，稅基會擴大近一倍。也就是說，他一邊壓縮政府的開支，一邊擴大稅基，同時還可以發國債，再懷疑他減稅減不成，我覺得是站不住腳的。

我認為，美國有足夠的財政綜合實力來實現這個減稅。如果實現了這個減稅，就會吸引更多的資金到美國去。這些資金到美國后，他絕不會去搞那些低端的制造業，連我們現在都不干的事他更不會干。他會把這些資金投入到高科技領域，重點鼓勵企業研發和創新，在這個問題上美國是有先例的。

上個世紀80年代的里根減稅，就促進了美國IT業的大發展，到上個世紀90年代，美國的IT業上了一個大臺階。把當時蘇聯的制造業，包括日本的制造業，統統甩在了后面。時過30年，他又開始大幅度減稅。我覺得，美國很可能又在醞釀一個新的發明創新潮。如果真是這樣的話，對后發國家的經濟增長，對各方面的利益分配，就會出現一個新的格局。

然而，就在人家一方面大幅減稅、一方面大量吸收全世界的資本、一方面振興本國制造業的時候，我們還在討論企業的稅負高不高？有的甚至說我們的企業稅負沒有再下降空間了。比如對于曹德旺的中美稅率比較，國內就存在兩種截然相反的意見。現在局已經做出了降低宏觀稅負的決定，有些人還說我們的企業稅不能再降了，并就此爭論不休。如果美國的企業稅真降到15%的話，我想對我們的稅收壓力會更大。

現在看來，一個國家的稅收不能只用你一個國家的情況來論證。在全球化時代，最佳稅率是對全球特別是你的競爭對手而言的，絕不是單就本國而言的。它一方面要考慮政府的開支，一方面還要考慮到全球競爭。因為，現在的企業不只面向國內，而是面向全球。

過去我們的稅收理論，那些教科書我也學過，都是對一個封閉的經濟體而言的，很多政策效應都局限于一個封閉的經濟體里面。我出個什么政策，就能起到什么作用。當一個經濟體開放了以后，是與若干個開放的經濟體緊密相連的，原來封閉的稅收理論、稅收政策就不再適合新的多個開放的經濟體了。

我們不能光讓企業提高產品在全球的競爭力，同時也要考慮國家稅收政策在全球的競爭力，這就需要我們及時對原來的稅收政策作出調整，甚至需要重新規劃和設計。這正是當前我們面臨的、迫切需要研究和處理的重大問題。

作者：許善達

來源：鳳凰大學問

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