Foresight Ventures：如何從山寨幣軋空行情中獲利？_LINA

軋空交易較易發生在小市值或成交不活躍的山寨幣上。

一、何為軋空交易？

做空可以讓交易者從資產價格下跌中獲利。這是對沖現有持倉或看跌市場行情的常見方式。但是做空交易有時會蘊含很高的風險。首先，當買盤突然增加時，大量做空者被迫平倉而不斷買入資產時，短時間市場上需求量遠超過流通量，因供應不足而拉高價格時，可能會引發軋空交易。其次，當某操縱集團將流通盤吸納集中，致使市場上賣空者除此集團外，沒有其他來源買回籌碼時，也會引發操縱性軋空。

軋空交易較易發生在小市值或成交不活躍的山寨幣上。特別在使用高杠桿的加密市場，由于連續強制平倉會導致瀑布效應，價格變化也更加劇烈。部分高級交易者會觀察潛在的軋空機會，在早期啟動階段積累頭寸，并利用價格快速拉升的時機拋售。

二、軋空交易的幾個關鍵指標

1、合約的資金費率：出現軋空的前提是空頭倉位壓倒性多過多頭倉位。具體表現形式是，當某山寨幣的合約資金費率超過-0.1%，則說明短期空頭情緒較為極致，超過-0.75%更會加速上漲。后面的幾個討論案例都看到出現極端的負值資金費率。

WPS For Windows部分版本疑似存在遠程代碼執行漏洞，已有多位用戶私鑰被盜:8月26日消息，據社群消息，今日已有多位加密社區成員反映其私鑰被盜，有猜測稱該情況因使用比特指紋瀏覽器所致。對此，比特指紋瀏覽器官方在社群中表示，WPS For Windows部分版本存在遠程代碼執行漏洞，攻擊者可利用該漏洞在受害者目標主機上執行任意代碼，控制主機等。目前已知的影響版本包括WPS Office 2023個人版低于12.1.0.15120（含）、WPS Office機構版本（如專業版、專業增強版）低于11.8.2.12055（含）。漏洞較好觸發，用戶在點擊不明鏈接后可能已遭到黑客攻擊。[2023/8/26 12:58:37]

2、合約持倉：更重要的是，被套牢的流動性越多，軋空帶來的波動性就越大。主要體現在兩個方面，首先合約持倉量越接近流通市值，合約成交量越接近現貨成交量的50%，則越容易發生軋空行情。其次合約持倉量要短期增長50%以上，說明主力資金在進場。如果持倉量下降，則說明主力資金在撤退，此時需要獲利了結。

Lifeform推出NFT平臺Lifeform Market:金色財經報道，視覺DID基建提供商Lifeform推出NFT平臺Lifeform Market。Lifeform Market為用戶提供了創建（鑄造）、銷售、購買、收集和交易數字區塊鏈收藏品的機會。

用戶還可以同時自由交易物品NFT和Avatar NFT。目前，Lifeform Market支持Lifeform生態系統和孵化項目，包括Lifeform Avatar、Lifeform Cartoon、Lifeform POAP、HALO Avatar、HALO WORLD Item、Lifeform Item和HALO WORLDO riginies Citizens。

此前報道，視覺DID基建提供商Lifeform宣布以3億美金估值完成由IDG Capital領投的新一輪融資。[2023/8/11 16:20:57]

Terraform Labs以美國法律不適用為由尋求駁回集體訴訟:金色財經報道，Terraform Labs正在尋求駁回美國投資者Nick Patterson等提起的針對該公司的集體訴訟，理由是所引用的美國證券法不適用于其外國開發的協議。據悉，該訴訟聲稱Terraform Labs出售未注冊證券并誤導投資者。

根據Terraform的說法，同樣的論點也適用于訴訟中的RICO（受敲詐勒索者影響和腐敗的組織）指控，該指控聲稱該公司的目標是以散戶投資者為代價獲取利潤。[2023/5/5 14:44:21]

3、籌碼分布：適用于莊家進行操縱性軋空，籌碼結構越集中，行情波動越極致。

三、近期幾個經典案例分析

微星準備為加密挖礦開發特定的GeForce RTX 30系列圖形卡:英偉達的GeForce RTX 3060 Ti即將獲得主要制造商的挖礦專用版本。微星是這些制造商之一，因為其挖礦GeForce RTX 30系列已經出現在EEC的數據庫中。微星已經被發現在EEC提交了兩個全新的加密挖掘圖形卡。這些卡包括GeForce RTX 3060 Ti Miner，它有標準和工廠超頻兩種型號。（Wccftech）[2021/1/20 16:36:49]

1、LINA：Linear是一個跨鏈兼容的defi類合成資產協議，基本面乏善可陳。5月底開始質押鑄造穩定幣LUSD，質押比例高達流通的22%。穩定幣LUSD和BUSD組對LP挖代幣LINA的收益率高達60%，吸引了預計有10%的比例套保挖礦。市場主力進場買入23%的流通量，如此一來質押的22%加上莊家控盤的23%，總共約50%的LINA籌碼被鎖定。這是一個很典型的操縱性軋空，莊家手握現貨操縱合約。

日本金融科技創企Money Forward宣布將合作推出“虛擬貨幣申報支持計劃”:日本金融科技創企Money Forward2月2日宣布與Aerial Partners公司合作推出“虛擬貨幣申報支持計劃”，以支持虛擬貨幣的納稅申報，受理期限為2月2日至15日。該計劃提供支持注冊虛擬貨幣稅務會計師在虛擬貨幣交易目標回報計算、文件準備、申報表格準備等方面的服務。[2018/2/2]

我們可以觀察到，LINA的合約資金費率從5月28日起，大幅超過-0.1%，最高在5月31日和6月3日達到-2%的頂格資金費率。合約持倉也從5月28日開始大幅上漲，持倉量5000萬美元，而此時流通市值僅7000萬美元；合約成交量5000萬美元，接近現貨成交量9000萬美元的50%，很容易引發空頭平倉供不應求的情況。于是5月28日到6月3日一周時間，LINA幣價快速拉升上漲2–3倍。

2、ARPA：ARPA網絡是一個去中心化的安全計算網絡，是個2018年的隱私公鏈。近期完成隨機數生成器的建設，進行第二期的測試網測試，主網預計很快上線。做市商4月新換成DWF，DWF歷史上曾多次坐莊其他加密項目。

我們可以觀察到，ARPA的合約資金費率從5月12日起，大幅超過-0.1%，中間雖經歷波折，但高費率一直持續到5月16日，極值一度高達-1%。更重要的是合約持倉，從5月12日開始大漲，持倉量3000萬美元，接近流通市值4000萬美元。合約成交量3000萬美元，接近現貨成交量7000萬美元的50%。于是ARPA的軋空行情在兩周時間內，快速上漲3–4倍。

3、MTL：Metal是帶有用戶激勵的加密資產支付平臺，是2017年的老項目。市場主力控盤約10%的流通盤，近期在韓國交易所Upbit上交易量很夸張。

我們可以觀察到，MTL的合約資金費率在5月6日出現異常，但軋空過快一天結束。然后6月6日再次出現異常，后期一度高達-1.8%的極值。更重要的是，6月6日起合約持倉量大幅攀升，持倉量6000萬美元，很接近流通市值8000萬美元。合約成交量8000萬美元，接近現貨成交量1.6億美元的50%。這波軋空行情MTL在一周時間內上漲了2–3倍。

無獨有偶，去年的LEVER、BEL等小市值山寨幣也經歷了類似的軋空手法，例如高資金費率，高合約與現貨持倉比，高合約與現貨交易比，突然暴增的持倉量等，這里就不再一一贅述。

四、軋空交易的風險

每個硬幣都有正反兩面，軋空交易也存在一定的不確定性。

1、加密交易所會臨時修改規則。如果默認持倉限額增多，則利多；默認持倉限額減少，則利空。例如幣安交易所就在6月3日臨時調整LINAUSDT杠桿和保證金階梯，6月7日臨時調整MTLUSDT杠桿和保證金階梯，都是一種「我們要隨時改規矩了」的強烈警告信號，意思是別想著你們賺錢而讓我們交易所頂鍋。

2、山寨幣后續的價值回歸。雖然有很多山寨幣在軋空后走高，但更多的是隨著價格飆漲，這些曾被大量賣空的山寨幣又持續下跌。有個常用的見頂指標，即是山寨幣現貨成交量與山寨之王ETH成交量的比較。從歷史數據看，一旦山寨幣現貨成交量超過或接近ETH，大概率是短期情緒頂部。而4小時振幅超過20%也需要止盈。總的來說，軋空行情偏向技術面模式，而非基本面事件，往往會導致一些散戶投資者蒙受損失

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