OKEx徐坤：比特幣減半后漲價邏輯還未驗證，或等待類似DeFi新風口_比特幣

整個市場遵循二八定律，目前頭部交易所幾乎已經定性，可以說百分之八九十已經定性。

7月5日，2020杭州區塊鏈國際周”正式開幕。來自世界各地的行業大咖、互聯網大廠、創新企業、投資機構、學術機構、主流媒體將齊聚亮相，共同探討區塊鏈產業面臨問題及未來趨勢。

OKEx首席戰略官徐坤出席會議并發表主題演講《加密生態的新趨勢》，分享了1、在今年經濟“黑天鵝”頻發生之下，比特幣彰顯出反脆弱性；

2、DeFi作為可編程式金融出現，與CeFi是對立，成為今年熱點；

3、OKEx全球化戰略布局及思考。

以下為演講實錄：

2020年宏觀經濟黑天鵝凸顯比特幣反脆弱性

比特幣在2017年后已經被納入全球資產行列，甚至比特幣會和很多全球主流資產進行橫向上對比。

今年宏觀環境變化之下，流動性寬松對加密資產多少有一些利好。雖然在傳統的金融體系或者傳統企業來看，今年還是非常艱難的一年，但我個人覺得對于比特幣，對于加密資產行業而言是非常利好的。

聲音 | OKEx CEO：OKB和OKT完全不同價格也不會相互影響 OKB和USDK未來均會轉至OKChain運行:2月11日，OKEx CEO Jay Hao發微博表示，OKT是OKChain的底層幣，是DPOS共識的必要組成部分，發行機制為創世塊和每年增發，每年增發1%-5%左右，其價值支撐是OKChain之上的應用DEX，DeFi等發展的情況。OKB是OKEx的平臺幣，其價值支撐是OKEx 平臺的業績和回購，發行機制為一次性發行和季度銷毀，是絕對通縮的。兩者完全不是一個東西，價格也沒有互相影響。OKT的創世塊發行會100%空投給okb的持有人，OKB、USDK未來都會從ERC20轉到OKChain上運行。[2020/2/12]

從上半年收益率的表現來看，比特幣排第二，而其他的不管是股票、債券，還是全球其他投資衍生品，表現不加不佳，甚至出現了很多“黑天鵝”事件。今年的“黑天鵝”事件，我相信不會停止，甚至到明年，全球經濟下“黑天鵝”事件還會頻繁發生。

分享一些數據，尤其是大型且影響力的投資機構：第一個，是CashApp。2018年投資入場了比特幣，且做了比較大的配置。目前從公開的數據看，他們持有的比特幣交易額達到了3億美金，收益毛利率大概700萬美金，達到新高。但對這樣的機構來說，700萬美金還是非常小的，事實上對于加密資產行業投資機構也是非常小。但這個數據不能說明什么，只能說明他們還是在早期布局的階段；第二給，是灰度。灰度比特幣信托基金管理近40萬枚比特幣，占了比特幣流通總量2%，比年初有增長48%，而且每個月都有計劃布局。

分析 | OKEx投研：十月已過半，主流幣市場逐漸形成“三大派系:根據OKEx現貨顯示，截至歐盤開始，BTC在過去的2小時內跌幅達2%，暫報價7911.3美元（-1.97%）。OKEx分析師Neo認為， 本月的主流幣市場走勢截止目前逐漸形成三個不同的派系，以XRP為代表的“穩步上漲”派，以ETH和EOS為代表的“多頭無力”派以及LTC、BCH包括ETC等為代表的“橫盤整理”派。其中XRP作為近期最為強勢的主流幣，早間沖擊0.3043美元強壓力位失敗后回落，但上行趨勢未被破壞，本周仍存在沖高可能性。ETH和EOS多次上破下行趨勢線未果，導致多頭信心受挫，短期上行空間有限。其余幣種如LTC等，橫盤空間逐漸收窄，待首次測試30日均線壓力位后或選擇方向。OKB現貨暫報2.34美元（-1.60%）。[2019/10/18]

在我們拿到全球比較有影響力的交易所數據中，CME的比特幣期貨未平倉量大概突破1萬份，創下了新的記錄，比它剛開始做比特幣期貨時高了很多倍。另外CME的期權未平倉量在比特幣減半后30天大概增長了10倍，我覺得這些都是非常好的信號。

今年5月份比特幣產量減半后，表現其實不是那么出色,“3.12”事件比特幣也沒有幸免，跟著全球的金融海嘯，在經濟危機下一度腰斬。

聲音 | imToken創始人何斌：錢包和交易所的界限會越來越模糊:5月16日，在“2019杭州區塊鏈周”主題為《區塊鏈布道者：共識之火可以燎原》圓桌論壇上中，imToken創始人兼CEO何斌表示，未來錢包和交易所的界限會越來越模糊，交易所會做錢包，錢包也要拓展交易所業務，“當下整個大環境還處在中心化交易所占主導的現狀，我覺得未來在這個方向上，其實大家可能會走到一塊。”[2019/5/16]

不過，即使“3.12”腰斬，比特幣的表現還是相當之不錯：目前比特幣已經擁有了1萬家全球節點，全網算力是120EH，鏈上的地址超過3千萬個。

因此，在經濟如此下行之下，比特幣的反脆弱性在逆境當中要進化的比以前更強。反脆弱性是指在經濟非常糟糕的環境之下，它仍然能夠保持非常強有力的能量，生生不息。

我們預計今年下半年會出現一個比較大的機會。首先是全球宏觀經濟，其次是減半之后上漲邏輯沒有得到很好的驗證,一旦出現風口可能會迅速起來。風口比如今年的DeFi，今年下半年加密資產行情會圍繞以太坊，因為以太坊目前比較有熱度的就是DeFi。

DeFi開啟可編程金融

分析 | TokenGazer：今日ETH數據分析 ERC20代幣活躍地址數出現較大變動:據TokenGazer數據分析顯示，過去24小時里，以太坊價格區間為$169.4—$175.6，交易量為$7,596,912,731，總市值為$18,136,462,572。ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的74%，歷史占比最低值為34%，歷史占比最高值為82%，較昨日滑落3個百分點。另，ERC20代幣中活躍地址數排名前五的代幣依次為：BNB、HT、ENJ、USDC、TUSD，其中最高值為1991，最低值為1107。較昨日活躍地址數數量有較大變化。[2019/4/24]

截止今年第二季度，DeFi鎖定的資產規模大概已經達到了16.88億美金，比上一個季度初5.38億美金增長了200%，比2019年8.7億美金增長1倍。

單純從現在增長速度來看，DeFi上漲空間仍然有4倍之多，因為我們現在兩個季度已經超過2019年全年一倍。

這里就冒生出一些DeFi的機會，以Compound為代表的，接下來其它的領域也會有非常多的交易機會，好比股票市場次新股機會。在多抵押品推動DeFi快速增長來看，在比特幣成為DAI的抵押品之后，比特幣雖然占領的多抵押品份額比較大，但以太坊整體以以太網為錨定的增長，以太網仍然有所增長，所以整個以太網的社區和生態而言還是非常之大。

英諾天使基金創始合伙人李竹：Token和區塊鏈并非天然綁定的，沒有Token區塊鏈也可以用:今日，在清華大學區塊鏈應用與投資論壇上，中國青年天使會會長、英諾天使基金創始合伙人李竹參與圓桌討論，他指出Token和區塊鏈并非天然綁定的，沒有Token區塊鏈也可以用。Token的價值一個是在社區激勵方面，讓更多人聚集到社區中做貢獻，也可以方便社區的估值。使用Token的社群，其競爭力是其他社群的十倍左右。[2018/4/26]

無論是傳統金融市場還是DeFi，資產的種類越豐富，肯定對它的生態、多元化業務展開有更大促進作用。從目前來看，DeFi的活躍促使以太網作為Gas費的需求不斷提升。同時，通過DeFi吸引到更多資產進入自己的生態圈，以太坊在整個加密資產生態中的系統重要性得以提升。

從用戶規模持續增長的情況來看，即使2020年兩個季度已經超過了去年全年一倍，但對于長周期，DeFi的生態仍處初期，它還有很多問題和挑戰，勢必會帶來潛在的風險，或者出現小的“黑天鵝”事件。

以Compound為代表，它的周活躍賬戶是7500個，數據不高，但在二級市場熱情高漲。Compound的借貸即挖礦引起很大浪潮，我覺得從交易風險控制來講，覺得短期的上漲勢必會帶來快速的回調。對于大家而言，大家不要去盲目跟隨熱點，但一定要保持關注，抓住一個好的時機再去參與。

有人找我交流借貸即挖礦這個行為是否可以持續，我個人比較認可Compound，但還是保留謹慎的態度。因為我覺得任何一家公司或者任何一個長期持續發展的事物本身，必須有一個核心的底層邏輯可以去支撐它長期持續發展，如果沒有業務支撐，短期而言有效果，長期可能會帶來比較大的風險。

OKEx目前是全球第一家上了Compound的現貨及活躍USBT正向合約的交易所，接下來OKEx會大力支持做DeFi應用的創始團隊。如果你的項目有價值，我們的生態會給予最大的支持，人力物力都會給予最大的支持。

DeFi的風險漏洞是要注意的。首先，編程金融代表了科技的力量，但是代碼堆積起來的初期時勢必會產生一些漏洞。包括OKEx去年做了幾千次小的系統升級，也是多多少少會發現各種Bug對于DeFi而言同樣也是一樣。大家如果參與DeFi的交易兌、刷量、挖礦游戲規則，一定要考慮到這樣的風險點。其次，系統性風險，不管是傳統金融還是可編程式金融，一定要思考到系統性風險。考慮在面臨大的行情波動時，其DeFi生態是否有抗風險。最后，資產上鏈，對于整個行業本身還是非常大的挑戰。

另外再提一下穩定幣，包括USBT、USDC、USBT也做了很多DeFi上的應用，我讓研究團隊做了很多研究，我們會發現穩定幣其實才是真正多元化DeFi協議流動性來源和價值基礎。只有穩定幣的存在，DeFi括生態里的連接才會流動起來。大家可以看到DeFi，包括以太坊里最開始冒出頭來的MakerDao，穩定幣市場現在已經從加密資產行業延展到傳統行業，被應用到支付和結算。穩定幣不管對行業而言，跨行業而言，都是非常有價值的。這里建議大家持有合規穩定幣，一定是1：1鑄幣的，雖然有些規模已經比較大了，但我認為一旦有政策上的風吹草動，勢必對穩定幣造成短期沖擊。像USBK、USBC都是比較合規的穩定幣，能保證資金的本金安全。

交易所的格局變化與趨勢

最后分享一下交易所目前的格局。

第一，整個市場遵循二八定律，目前頭部交易所幾乎已經定性，可以說百分之八九十已經定性。少數幾家頭部交易所占領了全球比較大的市場份額，但二線交易所還是會有一些長尾市場競爭，因為現在的市場環境已經不是像2017、2018年，現在真正拼的是硬核以及軟素質。

第二，頭部交易所，像我們交易所要逐步去加大生態建設的壁壘，這些工作不是在媒體上就可以看得到。生態的版圖，各條業務線已經梳理的非常清晰。我們會成為一個加密資產，所有的用戶、產品、服務集成式、一站式服務的平臺。

第三，中心化和DEX會相輔相成，所以DEX值得關注。

第四，我們今年開始打國際化，我調研了全球各個本土市場數據，以及用戶的一些行為。我們的交易所可能在亞洲市場排名頭部，尤其合約我們肯定排在第一位。但真正全球化的當地本土化交易所，例如印尼、印度、俄羅斯，人家的本土化交易所已經占領了本土50%的份額。

OKEx的全周期就是縱向的，以用戶生命周期的戰略方向，而全球化就是橫向。縱向的，我們會以用戶全身份周期去思考，從一站式的入境買幣到交易、到工具、到投資者教育，我們的學院今年也會提上日程，一站式滿足用戶所有的需求。只要開了OKEx賬戶，用戶考慮到的需求、沒有考慮到的需求未來都會去滿足，而且現在我們已經實現90%的功能。橫向的，全球化戰略，我們的產品要克服的不僅僅是語言障礙，還有產品架構的調整。我們的海外產品在今年9月份會全新上線，我相信到時候海外用戶會增加得非常快。另外基于國家和地區的人文環境理解，我們最近在打印度市場，最近印度禁了很多中國的APP，我們也受到了一定的影響，但我們在印度的招聘沒有減少，因為我們要真正理解本土化的人文情況，印度是一個多宗教的國家。

我去年4月1日加入OKEx，初心帶動我一直做下去。OKEx的硬核是非常安全可靠，目前交易系統已經到了3.0上線，現貨交割、有序期權，已經要比之前老系統有了非常大的提升，延時降低了90%。今年我們還會在資產選擇類別上主動出擊，如果這個資產真正具有價值，我們愿早期就支持它。如果這個資產對用戶是不友好的或者欺詐的，我們會選擇去下架它。目前我們已經達到了561天全程零分攤，這個應該是目前所有交易所當中零分攤時間最長的。

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