CryptoArt:TerminusV
本投研報告由幣萌研究院發布,報告內容僅供參考,切勿作為投資建議或投資依據。
文中所涉數據均截至2021/1/31,可能與發文時的實際情況有所偏差,請自行驗證。
01項目簡述
PieDAO是一個基于AragonDAO創建的去中心化資產管理平臺。主要包含基于Balancer做市商協議的加密指數產品Pie、元治理和聚合器PieVaults。
官網|https://www.piedao.org
推特|https://twitter.com/PieDAO_DeFi
電報|https://t.me/piedao
文檔|https://docs.piedao.org
博客|https://medium.com/piedao
代碼|https://github.com/pie-dao
02項目解讀
PieDAO系統目前包含三個產品:加密指數產品Pie、元治理和聚合器PieVaults、打包交易工具Oven。
2.1加密指數產品Pie
Pie基于Balancer協議建立,此處首先要介紹一下Balancer的運行機制。
Balancer是一個采用AMM機制的DEX,和Uniswap類似,但相比Uniswap更加靈活。此處對照Uniswap闡述Balancer的技術原理。
2.1.1Uniswap與Balancer
在Uniswap中,每一個交易對背后都有一個資金池,例如ETH/DAI交易對的資金池內就存有DAI和ETH,流動性提供者可以向資金池內按照50%:50%的價值比例存入這兩種代幣,并獲得LPToken,后續該交易對產生的手續費,會按照存入資金的份額比例分配給流動性提供者。
假如用戶A想要在該交易對中使用DAI兌換ETH,就相當于在資金池中存入DAI并取出ETH,期間的定價按照下方公式。
Wombat Gamers項目Discord服務器遭入侵:金色財經消息,據CertiK監測,Wombat Gamers項目Discord服務器遭入侵,有黑客發布釣魚鏈接。請用戶勿與相關鏈接交互。[2023/6/16 21:41:18]
公式中x、y是指兩個資金池里各自的代幣數量,K是乘積,在每筆交易中相對恒定。
以ETH/DAI交易對為例,假如現在1ETH的價格為1000DAI,資金池內有2ETH和2000DAI,則K=2*2000=4000;
如果用戶A使用100DAI購買ETH,發送100DAI到資金池中,其中0.3%會扣除作為手續費,所以實際到資金池中的數量為100*(100%-0.3%)=99.7DAI;
此時資金池中的DAI總量為2000+99.7=2099.7DAI;
依照公式反推,這筆交易之后,資金池中ETH的數量應該為4000/2099.7≈1.91ETH;
則用戶A在這筆交易中可以獲得的ETH為2-1.91=0.09ETH。
當這筆交易完成后,交易中扣除的0.3DAI的手續費會返回到資金池中,作為流動性提供者們的獎勵,并形成新的K值2099.7*1.91≈4010。由于手續費的設定,K值會隨著交易筆數的增加而慢慢提高,如果不計算手續費,K值則是恒定的常數。
相比之下,Balancer則更加靈活,用戶可以自行搭建資金池,每個資金池最多可以儲存8個幣種,且在搭建時可以任意設置每個幣種的價值比例,例如設置一個比例為50%ETH+30%BAL+20%renBTC的資金池。流動性提供者為該池注入資金時,按照該比例即可。提供流動性可以獲得BPT。
假如一個資金池中有80%價值的x幣和20%價值的y幣,那么這里相對恒定的常數K就不再是乘積,而是按照以下這個公式:
以ETH/DAI交易對為例,假如現在1ETH的價格為1000DAI,按照80%:20%的價值比例,資金池內有4ETH和1000DAI,則K值為4^0.8*1000^0.2≈12。
當發生交易使資金池內其中一個代幣的數量發生變化時,則根據該公式自動調整另一個代幣的數量,期間K值作為常數固定不變。
麥卡錫:預計周日完成起草法案并公布文本,下周三將投票表決協議:金色財經報道,美國眾議院議長麥卡錫表示,很快就會投票支持債務上限協議;周六與美國總統拜登通話了兩次;協議將歷史性地削減開支;協議中不會有新稅收或新計劃;預計周日完成起草法案并公布文本;預計下周三投票表決協議。[2023/5/28 9:46:45]
用戶在Balancer資金池進行代幣兌換時,通過下方公式計算價格:
SP是任意兩個代幣對的兌換價格,y是賣出到資金池中的代幣,x是從資金池中提取的代幣。By是y代幣在資金池的余額,Wy是y代幣的占比,Bx是x代幣的在資金池的余額,Bx是x代幣的占比。
套用上面的例子,假如在該池中用DAI兌換ETH,則SP(DAI)=(4/0.8)/(1000/0.2)=0.0002,也就是1個DAI可以兌換到0.001個ETH,反之1個ETH可以兌換到1000DAI。
簡單來說,Uniswap是一個簡化版的Balancer,Balancer則是Uniswap的通用版。
Uniswap和Balancer都采用的AMM機制,決定了其不能承擔價格發現的功能,一旦外部市場的價格出現波動,套利者就會入場平衡兌換比例,這會讓流動性提供者承擔無常損失,這是AMM機制下無法避免的。
2.1.2Pie技術原理
由于Balancer每個資金池中的各個代幣的價值比例都是固定的,在每次交易兌換后都會強制平衡價值比例。例如一個80%:20%價值比例的ETH/DAI交易對資金池,無論兩者價值漲跌,資金池內的價值比例永恒不變。
Pie是一個基于Balancer協議強制平衡的加密指數產品,或者叫資金組合配置產品。PieDAO在Balancer中建立資金池,每一個池都是一個Pie產品,例如容納幾種DeFi代幣的DEFI++Pie產品,用戶往該池存入資金,就相當于按照固定比例配置了該資金池內的各種DeFi代幣資產。
按照Balancer的規則,注入流動性可以獲得BPT。PieDAO通過pie-proxy代理合約與Balancer直接綁定,注入流動性不再生成BPT,而是直接生成指數代幣,例如DeFi++產品資金池就是生成DeFi++指數代幣。
Coinbase BTC 溢價指數漲超3000%,美國買盤強于亞洲買盤:金色財經報道,AlCoin數據顯示,當前Coinbase BTC溢價指數為0.000145,即Coinbase溢價0.0145%較24小時前上漲3525%,表明當前美國買盤強于亞洲買盤。[2023/4/25 14:25:51]
由于在Balancer中注入流動性存在無常損失,所以Pie指數產品也無法避免。
從這里可以看出,Pie類似于傳統指數市場中的等權重指數基金。
注:在證券市場中,等權重指數是指樣本中證券績效影響的程度相同,與之相對的是加權重指數,這里與最常見的市值加權重指數做簡單的對比解釋。
市值加權重指數:例如中證50、滬深300等指數,是根據每個成分股的市值規模進行排名加權,誰的市值高權重就高;等權重指數:給予每個成分股完全相同的權重,例如一個等權重指數基金中有100支成分股,設置每個成分股各占1%,整個基金規模為1億,那么里面每個成分股的價值為100萬。由于每個成分股漲跌的幅度和速度不同,所以需要基金公司定期去強制平衡比例。Pie利用Balancer,可以自動強制平衡,且每個成分代幣的價值比例可以提前設置,可以等權重,也可以根據需要加固定權重。2.1.3已上線的Pie產品
目前PieDAO已上線6種Pie產品,分別為USD++、BTC++、DEFI+L、DEFI+S、DEFI++、BCP。
2.1.3.1USD++
USD++成立于2020/7/8,包含4種穩定幣:USDC、TUSD、DAI和sUSD,USDC權重設定為47.22%,TUSD權重為28.58%,DAI權重為20.42%,sUSD權重為3.78%。
2.1.3.2BTC++
BTC++成立于2020/4/2,包含4種在以太坊上構建的BTC合成資產:imBTC、WBTC、pBTC、sBTC,權重各占25%。
BTC++的市場表現及權重如下圖所示:
USD Coin市值跌破400億美元 跌至0.938美元:金色財經報道,據Coingecko最新數據顯示,美元穩定幣USD Coin(USDC)市值已跌破400億美元,本文撰寫時為38,675,180,011美元。此外,USDC仍處于脫錨狀態,當前跌至0.938306美元,過去24小時下降6.3%。[2023/3/11 12:56:23]
2.1.3.3DEFI+L
DEFI+L成立于2020/10/6,包含7種市值超過2億美元的DeFi代幣:LINK、YFI、AAVE、UNI、SNX、COMP、MKR。用戶購買時可以存入對應比例的7種代幣鑄造DEFI+L指數代幣,也可以存入ETH直接鑄造DEFI+L指數代幣。
DEFI+L的市場表現及權重如下圖所示:
2.1.3.4DEFI+S
DEFI+S成立于2020/8/3,包含6種市值低于2億美元的DeFi代幣:UMA、REN、LRC、BAL、PNT、MLN。用戶購買時可以存入對應比例的6種代幣鑄造DEFI+S指數代幣,也可以存入ETH直接鑄造DEFI+S指數代幣。
DEFI+S的市場表現及權重如下圖所示:
2.1.3.5DEFI++
DEFI++成立于2020/11/2,包含兩個Pie:70%的DEFI+L和30%的DEFI+S,一共有13種代幣。用戶購買時可以存入對應比例的DEFI+L和DEFI+S鑄造DEFI++指數代幣,也可以存入ETH直接鑄造DEFI++指數代幣。
DEFI++的市場表現及權重如下圖所示:
2.1.3.6BCP
BCP成立于2020/11/30,包含33.33%的WBTC、33.33%的WETH、33.33%的DEFI++、一共有15種代幣。
支付巨頭Stripe現在支持為自由職業者支付USDC:金色財經報道,根據公告,支付巨頭Stripe已為自由職業者啟用了Circle的USDC穩定幣支付功能。Stripe估計,現在大約有44億人有可能收到使用USDC的付款。Circle聯合創始人Jeremy Allaire聲稱USDC代幣代表了一種更具包容性的向全球人民匯款的方式。(U.Today)[2022/9/23 7:15:44]
BCP的市場表現及權重如下圖所示:
2.2元治理和聚合器PieVaults
PieVaults是一個可以集成其他DeFi協議的聚合器,PieVaults的主要功能包含元治理和聚合收益。
元治理:即對治理的治理。目前市場上的DeFi協議很多,它們的治理相互分立,例如Uniswap使用UNI代幣治理、Sushiswap使用SUSHI代幣治理等,用戶在對多個DeFi協議進行治理時需要多次轉移代幣,有較高的摩擦成本。在PieVaults中,用戶只要持有DOUGH,就可以對PieVaults中所有協議進行元治理,最終目標是一個代幣元治理整個DeFi市場。
聚合收益:PieVaults可以幫助用戶聚合收益,讓用戶的資金在多個協議中進行借貸、質押、Farm等操作,以獲得更多收益。
YPIE是第一款PieVaults,上線于2020/12/19,代表Yearn生態系統的指數,包含的代幣有:YFI、SUSHI、KP3R、CREAM、AKRO、PICKLE、COVER。用戶購買YPIE指數代幣的方式與上文DEFI++相同。
YPIE的市場表現及權重如下圖所示:
PieVaults采用的不是Pie的Balancer自動強制平衡機制,而是由社區定期平衡,這樣可以避免AMM機制下的無常損失。根據官方規劃,后續Pie有可能會移植到PieVaults中,不再使用Balancer協議。
2.3打包交易工具Oven
Oven是一個打包交易工具。用戶在進行購買/贖回Pie或YPIE時,需要調用約73項智能合約,要支付相對高昂的Gas。Oven建立了一個閾值為10ETH的池,用戶可以往池中放入ETH,等到達到10ETH時,統一打包購買或贖回Pie,由此達到均攤、節省Gas的效果。
目前Oven支持DEFI++、BCP、YPIE的購買和贖回。
03經濟模型
3.1基本信息
代幣名稱:DOUGH
代幣用途:PieDAO的去中心化治理;PieVaults元治理;獲取各個Pie的手續費收益
合約地址:
0xad32a8e6220741182940c5abf610bde99e737b2d
持幣錢包數量:2,091
鏈上交易筆數:28,512
3.2代幣發行
代幣總量:1億DOUGH
代幣分配:
早期貢獻者:10%:1000萬DOUGHEOPCH1階段:6%:5999,670DOUGH1.5年內線性解鎖價格:0.000375ETHEOPCH2階段:4%:4000,300DOUGH1年內線性解鎖價格:0.001050ETH儲備金:10%:1000萬DOUGHBalancerIBO:1.5%:150萬DOUGH價格:0.0015ETH項目方:20%:2000萬DOUGH3年內線性解鎖DAO:60%:6000萬DOUGHDOUGH的流動性挖礦,是指為指定DEX的指定交易對注入流動性,并將LPToken質押到PieDAO中,以收取DOUGH獎勵。下方是目前已啟動的流動性挖礦細則。
3.3價格信息
注:下方信息來源于CoinGecko
當前價格:$1.35
當前流通市值:$912萬
當前市值排名:#575
歷史最高價:$6.27
歷史最低價:$0.656273
上線CEX:MXC、Hoo、Hotbit
上線DEX:Balancer、Uniswap
04發展現狀
4.1社區熱度
目前PieDAO的Telegram群組不到1000人,Twitter粉絲不到1萬人,持幣錢包數量2,091,鏈上交易筆數28,512,社區熱度偏低。
4.2資產規模
目前各個Pie/PieVaults的資產規模如下表所示。
4.3代碼更新
PieDAOGithub代碼庫統計如下圖所示,更新頻率較高。
05團隊信息
PieDAO是DexLab團隊推出的DeFi產品,團隊成員均在區塊鏈領域有相關經驗。
首席執行官:AlessioDelmonti
DexLab、Dexwallet.io聯合創始人。
首席運營官:Gabriele
DexLab聯合創始人兼首席運營官,曾擔任Bottega全球零售項目負責人。
首席技術官:MickdeGraaf
負責Dexwallet的智能合約設計,BlockLabRotterdam智能合約開發工程師。
設計主管:NicolaDiMarco
全棧設計師,Dexwallet聯合創始人。
生態參與者:
目前已有諸多DeFi名人加入PieDAO的治理中。包括KainWarwick,HartLambur,LuisCuende,CalvinLiu,TarunChitra,FernandoMartinelli,PatricioWorthalter,LAO,AlexEvans,MarianoConti,LeoCheng,KonstantinLomashuk等。
06項目評價
PieDAO存在以下優勢和利好:
在傳統的金融市場里,指數基金有很大的市場份額。近年來全球指數化投資持續穩步發展,截至2020年10月末全球指數型產品規模約10萬億美元,同期中國指數型產品規模接近1.7萬億人民幣。相比之下,DeFi領域相關產品很少,還有很大的發展空間,PieDAO屬于該領域內的先驅,整體體驗良好,預計后續能夠吸引更大的資金量;目前DOUGH幣價、流通量和流通市值都很低,代幣釋放量極為克制,且尚未上線一線CEX,后續還有上所升值預期;團隊具有區塊鏈和DeFi項目經驗,且受到了多位行業名人的參與,雖然目前熱度偏低,但后續勢頭可期。PieDAO存在以下缺點和風險點:
由于Pie基于Balancer協議自動強制平衡,所以無常損失不可避免。后續會將Pie遷移至PieVaults,遷移后由社區治理平衡,將消除無常損失,并有可能帶來更多聚合收益。但智能合約的復雜帶來的危險性、治理的困難性和時效性都是未來發展的不可控因素。
END
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當一根大的陰線下來的48小時是市場最危險的時期,顯然距離上一根陰線已經有一天了,危機已經退卻,現在的BTC進入了一個震蕩區間,在接下來的幾天都可能會在這個區間內上下震蕩.
1900/1/1 0:00:00作者:PaulVeradittakit,PanteraCapital合伙人;翻譯:金色財經xiaozouEigenLayer正在建設一種稱為restaking的新機制.
1900/1/1 0:00:00懸掛在高位的比特幣就像是達摩克利斯之劍,每當行情氛圍稍稍上漲的時候,這把劍的一點晃動都會引來整個幣圈的一片震蕩.
1900/1/1 0:00:00一切事物的本源都離不開大道至簡。我喜歡用最簡單的方法,直擊K線圖核心。我們之前有說過K線圖的基本結構,這里就不再詳細闡述了。 值得注意的是,多根K線,遠比單根K線更有力度,也更加有參考價值.
1900/1/1 0:00:00Billions項目組2017年才算是幣市的元年,要說在2017年最突出的明星幣種非小螞蟻幣莫屬了,那時候的小螞蟻價格從最低點1.02直接上漲到1400多,漲幅高達1000倍.
1900/1/1 0:00:00作者:Vitalik,以太坊創始人;翻譯:金色財經cryptonaitive在《以太坊生態系統需要三個技術轉型》一文中.
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