Placeholder 合伙人：為什么說加密市場已經觸底？_BTC

隨著LUNA去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標以及宏觀背景的改善，「聰明」的投資者正在為加密貨幣觸底做準備。

2022年是殘酷的一年，Terra、3AC和FTX等巨頭的倒閉對加密行業造成了嚴重破壞。

市場情緒低落，價格大幅下跌。加密貨幣總市值從峰值下跌了71%以上，短短一年多蒸發了超過2.2萬億美元市值。

但最壞的情況已經過去了嗎？

風險投資公司Placeholder合伙人ChrisBurniske是這么認為的。Chris是一位加密貨幣OG，他經歷了無數個市場周期，寫了最早的加密投資書籍之一，并且是加密市場買方分析師。

數字錢包imToken新增支持PlatON網絡:8月29日消息，數字錢包imToken宣布新增支持PlatON網絡，用戶可在imToken上輕松添加、管理PlatON網絡上的數字資產并進行轉賬，包括PlatON主網代幣LAT，穩定幣USDT、USDC等，實現資產的實時追蹤與管理。

此外，imToken還支持PlatON鏈上NFT的展示與轉賬，并在內置瀏覽器中新增對PlatONDApp生態的支持，允許用戶在imToken錢包中直接訪問和使用PlatON網絡上的各種去中心化應用。[2023/8/29 13:04:04]

他還成功預測到了這個熊市，他曾認為2021年11月牛市已經見頂，并敦促投資者在7月至8月的反彈中保持謹慎。

現在，當許多人質疑加密貨幣的未來時，Chris轉為看漲，并認為很有可能已經觸底。

區塊鏈游戲平臺PlayDapp在Polygon主網集成Chainlink VRF:9月29日消息，區塊鏈游戲平臺PlayDapp近日已經在Polygon主網集成Chainlink VRF，使其能夠幫助PlayDapp TownNFT持有者提高其NFT的效用和價值。用戶可以將擁有的6個R或SR級NFT組合成一個更稀有的NFT。

此外，Merge的用戶可以通過Event Merge解鎖額外的好處，例如PLA或更多NFT。Event Merge是一種提高NFT Merge獎勵的限時方式。PlayDapp的Merge和升級系統使用Chainlink可驗證隨機數來定義合并所持NFT的獎勵。[2021/9/29 17:15:26]

沒有強制賣家

Chris認為市場已經觸底的一個關鍵是沒有更多的大型強制賣家。

NFT農場經營類游戲Plato Farm與Bitkeep、NOTO錢包共同達成生態合作:據官方消息，日前，基于HECO智能鏈的NFT農場經營游戲 Plato Farm分別與 Bitkeep、NOTO錢包共同達成生態合作，游戲NFT上線錢包。Plato Farm與合作方將整合資源和優勢，打造可循環、可持續、邊玩邊賺的元宇宙游戲新生態。

據悉，Plato Farm將在9月28日上線全球公測，并將在公測期間推出農場經營升級有獎活動。[2021/9/28 17:12:56]

許多人認為繼Terra崩潰之后，FTX暴雷將引發第二次大規模的信貸危機。

然而Chris認為，FTX暴雷不是創造新一輪的強制拋售浪潮，而是「壓軸戲」，是自UST崩潰之后我們所看到的大規模平倉和去杠桿化的最后一擊。

誰可能是下一個大型強制賣家？現在很難說。

IOST節點合伙人Platinum Egg發行美元穩定幣USDA:據官方消息，IOST日本節點合伙人Platinum Egg于今日宣布發行基于IRC20通證機制的美元穩定幣USDA，該通證與美元以1:1比例兌換，用于支付預付款，支持使用美元、日元、BTC、ETH和IOST進行購買。

Platinum Egg成立于2002年，公司創建初期主營業務為游戲開發。Platinum Egg于2017年開始提供區塊鏈開發等相關業務，2021年起開始運營NFT市場TokenLink。Platinum Egg的目標是進一步在日本推廣基于區塊鏈的支付方式和商品交易。[2021/5/26 22:46:22]

相對于Terra和3AC的崩潰，整個行業也更有能力經受住FTX風暴，因為加密市場信貸現在比這些事件發生時要緊張得多。

雖然我們可能會看到一些企業破產，但這不會增加近期的拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在更晚的時候被拍賣。

隱私AI計算網絡PlatON的預部署網絡創世區塊誕生:金色財經獲悉，新加坡時間2021年4月25日12時29分，隱私AI計算網絡PlatON的預部署網絡創世區塊誕生，并順利開始出塊。PlatON的主網發布嚴格遵循由社區主導并推動的模式，在社區完成了對預部署網絡的驗收并予以投票許可后，PlatON的主網才會正式發布。

據悉，鏈上投票將采用NFT轉賬的形式進行，4月25日PlatON預部署網絡上線后，將在該網絡上部署PRC-721合約，并鑄造投票專用NFT：VOTE。投票將于4月28日12時29分開始，如果社區貢獻者們支持預部署網絡成為PlatON，則將自己持有的NFT選票轉至指定地址，則視為投出贊成票以示認可。4月30日12時29分投票結束后，如果支持率超過50%，則社區投票通過，當前預部署網絡將成為PlatON主網。[2021/4/25 20:56:10]

Chris確實承認基金贖回存在月末拋售的風險，但他認為這對市場的影響可能會降低，因為大多數基金可能已經被贖回。

BTC處于深度價值領域

Chris認為我們已經觸底的另一個原因是各種鏈上、技術和定量指標表明比特幣處于深度價值區域。

BTCMVRV

其中一個指標是市場價值與實現價值(MVRV)比率，根據WooMetrics，「通過將代幣最后一次在區塊鏈上移動時的市場價值相加，來近似為所有現有代幣支付的價值。」

Chris認為當MVRV跌破1美元時，BTC處于價值區間，因為這表明大多數投資者處于虧損，因此不太可能平倉出局。

BTC每日活躍地址

另一個鏈上指標是每日活躍地址，該地址在11月9日飆升至107萬，這是自今年夏天崩盤以來的最高單日活躍量。Chris認為，地址的增加表明新買家正在進入市場。

我們還能如何衡量比特幣是否觸底？一個經常性指標是200周的簡單移動平均線SMA，在歷史上它代表BTC的底部，目前市場價格已經處于該指標的下方。

BTC資金利率

最后，Chris著眼于永續期貨的資金利率來評估交易者的倉位。他特別指出，他正在尋找持續的負費率，或者空頭頭寸支付多頭頭寸的時間。盡管它可能因交易所而有很大差異，但Binance上比特幣合約的年化資金費率-9.8%。

一個潛在的風險是比特幣礦工的拋售，但他認為由于礦業的制度化，這可能不會像以前的周期那樣具有影響力。

ETH基本面強勁

以太坊強勁的基本面也表明底部可能已經到來。

Chris認為合并對ETH市場結構和流量的影響開始顯現。

為了支持這一說法，他指出ETH在11月9日FTX拋售期間的底部高于Celsius和3AC爆炸期間的底部。Chris將此歸因于以太坊合并，合并消除了礦工的拋售壓力，并出現凈通貨緊縮。

Post-MergeETH

Chris還著眼于應用層來評估以太坊的基本面。他特別指出在整個這場危機中，以太坊上的DeFi從未間斷。主要的DeFi協議運行完美，主要借貸市場保持完全償付能力，并執行清算，而DEX擁有數十億的交易量。Chris認為，密切關注該領域的投資者已經意識到并理解這一點。

因為它的交易價格低于其200周移動平均線，ETH的技術面表明它處于價值區域。為了維持反彈，ETH需要收回這一水平。

宏觀環境的改善

市場已達底部的最后一個原因是宏觀環境的改善。

經濟增長強勁，不排除繼續加息的可能，但Chris認為不斷變化的宏觀背景可能有利于市場觸底。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年受到重創。無風險利率的急劇上升導致股市大幅縮水，投資者不再愿意接受高的離譜的估值，開始注重真正的資本成本。

高增長的科技公司，尤其是納斯達克的科技公司經歷了與1990年代末互聯網泡沫破裂相似下跌，加密貨幣也與其表現出很強的相關性。

現在和過去之間的一個關鍵區別是其中許多公司的基本面都很強勁，Meta等企業繼續成為自由現金流巨頭，在其垂直市場上擁有強大的控制力。

通貨膨脹是攪動緊縮政策的一根稻草，目前也顯示出結束的跡象，最近的CPI和PPI數據走軟。雖然有些人可能對市場反彈與7點的總體通脹感到困惑，但重要的是要記住市場是前瞻性的。

正如克里斯所說，市場關心「邊際變化率」或「壞事放緩」的概念，這表明未來情況會有所改善。

小結

隨著「后LUNA」去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標以及宏觀背景的改善，潛藏在暗處的投資者正在為加密貨幣觸底做準備。

Chris提醒到預計2023年將出現與上次熊市類似的劇烈波動，也可能會遇到再一次暴雷帶來的巨大回撤。

然而，上述因素足以說明最壞的情況很可能已經過去。

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